ایک میموری کنٹریکٹ کی قیمت کا تعین کرنے سے پہلے، پوچھیں کہ نیچے کی طرف کا خطرہ کون اٹھاتا ہے۔ ایس کے ہائی نکس کہتی ہے کہ 14 بڑے صارفین کے ساتھ معاہدات 2027-2028 کی کل پیداواری صلاحیت کے نصف سے زیادہ کے برابر اشتعال کو کور کرتے ہیں۔ قیمتیں معاہدہ شدہ رینج کے اندر مارکیٹ کی صورتحال کے مطابق تبدیل ہو سکتی ہیں۔ یہ اس کی مستقبل کی آمدنی کے نصف حصے، یا صرف HBM کا عددی اعداد و شمار نہیں ہے۔ اس رلیز میں تعدادی قیمتی رینج، منسوخی جرمانے، یا حداقل ادائیگی کے ٹرمز کا اظہار نہیں کیا گیا۔ مائکرون اپنی اطلاعات میں مزید آگے بڑھتا ہے: اس کے سٹریٹجک صارفین کے معاہدات میں ٹیک-اور-پے اشتعال شامل ہیں، اور بہت سے میں قیمت کے حدود بھی ہیں۔ ہم نہیں سوچ سکتے کہ ایس کے ہائی نکس کے پاس بھی اسی قسم کا تحفظ ہے۔ میرا تشریح: صارفین ترسیدگی حاصل کرنے کے لیے زودتر تعهد کر رہے ہیں، جس سے تولیدکاروں کو سرمایہ کاری کے لیے مضبوط بنیاد ملتی ہے۔ لیکن زیادہ اعتماد اس بات کو بھی فروغ دے سکتا ہے کہ توسیع ہو جائے، جو بالآخر قیمتوں کو کمزور کر دے۔ میں تبدیلی کا جائزہ اس بات پر لگاؤں گا کہ جب پیداوار پکڑ لے تو آمدن اور نقد رقم کتنی حفاظت میں رہتی ہے، صرف معاہدے کی لمبائی سے نہیں۔ لمبے معاہدے ممکن ہے میموری سائکل کو برقرار رکھنے والے فرد کو تبدیل کر دیں، لیکن سائکل کو ختم نہیں کر سکتے۔