صباح خير، أصدقاء، وجمعة مباركة. انخفض ناسداك بنحو 3% يوم الجمعة، وبعد ساعات قليلة من الإغلاق، ظهر التقرير الذي يفيد بأن OpenAI خفّضت هدف جمع التبرعات من 30 مليار دولار إلى 20 مليار دولار. بالنسبة لي، ترتبط هاتان المعنوانان بسؤال كان يرافقنا طوال الأسبوع: كم لا يزال المستثمرون مستعدين لدفعه مقابل النمو في الذكاء الاصطناعي، وكم من الوقت هم مستعدون للانتظار لرؤية عوائد منه؟ وفقًا لصحيفة فايننشال تايمز، خفّضت OpenAI أيضًا التقييم الذي تطلبه من 1.4 تريليون دولار إلى 1.25 تريليون دولار، بعد أن خفّض بعض المستثمرين المبالغ التي خططوا لاستثمارها. لم يُغلق جمع التبرعات بعد، لكن من الواضح الآن حتى أولئك الذين يرغبون في المشاركة في هذه الجولة يعيدون تقييم السعر الذي سيدخلون به. رأينا نفس السؤال في تقرير أمازون من زاوية مختلفة: ارتفعت إيرادات AWS بنسبة 39% ووصلت إلى ما يقارب 46 مليار دولار في الربع، ومع ذلك، كان التدفق النقدي الحر لأمازون بأكملها سلبيًا بحوالي 42 مليار دولار خلال الأشهر الاثني عشر الماضية. بالنسبة لي، فإن الطلب على السحابة واضح من التقرير، ما يتعين علينا معرفته الآن هو متى ستبدأ الاستثمارات في البنية التحتية بإنتاج المزيد من السيولة للشركة. في إنتل، كان مجرد نظرة واحدة على التوقعات كافية لفهم الضغط الذي شهده يوم الجمعة، عندما توقعت الشركة ربحًا أقل من التوقعات، وخسرت الأسهم ما يقارب 29% في يوم واحد. ولم تأتِ أي مساعدة هذا الأسبوع من الفيدرالي، حيث بقيت أسعار الفائدة في النطاق من 3.75% إلى 4%، ورغب اثنان من أعضاء اللجنة حتى في رفعها. ومع ذلك، إذا كنت قد ركزت فقط على ناسداك، فربما فاتك ما حدث في باقي السوق: فقد ناسداك المتكامل 2% هذا الأسبوع، وهبط S&P 500 بنسبة 0.6%، وخسر داو جونز 0.9%، بينما نجح راسل 2000 في إنهاء الأسبوع بارتفاع بنسبة 1.3% رغم أنه هبط يوم الجمعة أيضًا. هذه بالضبط هي السبب الذي يجعلني أحب متابعته، لأنه في اليوم الذي يكون فيه كل الشاشات حمراء، من السهل أن تفوّت أن الشركات الصغيرة حافظت على نسبة أكبر من مكاسبها. وفي $QQQ، حصلنا على إجابة لما كتبته صباح الجمعة، عندما أردت معرفة ما إذا كان المشترون سيتمكنون من استعادة مستوى 700 بعد الانخفاض في التداول المبكر؛ فقد توقفنا عند أعلى يومي عند 698.63 ومن ثم هبطنا إلى 683.45، تمامًا داخل المنطقة التي حددناها بين 682.71 و686.47. ومن هناك جاء المشترون وأعادوا السعر لإغلاقه عند 690.49، لذا رأينا رد فعل عند منطقة الدعم، لكنه لم يعاود الارتفاع فوق 700 بعد. للمستقبل القريب، أراقب الرسمين معًا: إذا استمر راسل في التمسك بمكاسبه وعاد $QQQ أولاً إلى مستوى 695 ثم إلى 700، سيكون من المثير معرفة ما إذا كانت التكنولوجيا بدأت أيضًا بالانضمام إلى القوة التي رأيناها بالفعل في الشركات الصغيرة. وإذا توقفت كل موجة صعودية في $QQQ تحت مستوى 700 وفي نفس الوقت بدأ راسل بالتراجع عن مكاسبه الأسبوعية، فهذا سيقول لي إن الضعف يتوسع ليتجاوز أسهم التكنولوجيا.
