بٹ کوائن اپنے ایچ ٹی ایچ سے 53% گر گیا، لیکن ایس پوٹ ETF ہولڈنگز صرف 11% کم ہوئیں۔ کون بیچ رہا تھا؟ اسی دوران، CME ایسٹ مینیجرز کے نیٹ لمگ اور لیورجڈ فنڈز کے نیٹ شارٹس دونوں 57% کم ہو گئے، جبکہ بنیس ٹریڈ ریٹس میں تنگی آئی۔ @intangiblecoins کی تحقیق ان تبدیلیوں کو بٹ کوائن کے ادارتی ملکیت میں ممکنہ تبدیلی سے جوڑتی ہے، اور دعویٰ کرتی ہے کہ بیر مارکیٹ شاید جون میں ختم ہو گئی۔ بنیس ریٹس ایچ ٹی ایچ کے قریب 7.9% سے اب 4.8% تک گر گئے، جو T-bills سے صرف تھوڑا زیادہ ہے۔ کم ہونے والا پریمیم کاش اینڈ کیری ٹریڈز کو کم دلچسپ بنارہا تھا۔ CME پوزیشننگ میں تیزی سے تنگی آئی: - اسٹ مینیجرز کے نیٹ لمگ: 43.3K → 18.4K $BTC (-57%)۔ - لیورجڈ فنڈز کے نیٹ شارٹس: 71.4K → 30.6K $BTC (-57%)۔ - فیوچرز اوپن انٹرسٹ: اکتوبر 2025 کے اعلٰی سطح سے ڈالر کے حساب سے 51% کم۔ @galaxyhq نوٹ کرتے ہیں کہ لیورجڈ فنڈز کا زیادہ تر شارٹ اکسپوژر کاش اینڈ کیری ٹریڈز کو ظاہر کرتا تھا، نہ کہ صرف بیرش بینٹس۔ بٹ کوائن کے جون کے لو پر، امریکہ کے اس پوٹ ETFs نے تقریباً 87,000 BTC شامل کئے، جس سے معلوم ہوتا ہے کہ وسیع فروخت کے باوجود نئی مانگ دوبارہ شروع ہو گئی۔ نو متعدد استراتجک اور ماکرو فنڈز نے ETF اکسپوژر میں 68K BTC-equivalent کم کردیا، جو رپورٹ کرنے والے اداروں میں 48K نیٹ کمی سے زائد تھا۔ دруг ادارے، جن میں ویلتھ پلینفارمز اور سوانر انوسٹرز شامل ہیں، نے مل کر اکسپوژر بڑھایا، جس سے معلوم ہوتا ہے کہ ملکیت انوسٹر گروپس کے درمیان منتقل ہوئی۔ پوزیشننگ ری سیٹ سے مارکیٹ کی مانگ کا مرکب تبدیل ہوا: - بنیس ٹریڈز سے کم سرمایہ منسلک۔ - سپاٹ مانگ پر زائد انحصار۔ نوٹ کرنے والے اہم سگنلز: - ETF ہولڈنگز میں اضافہ، جس سے مستقل مانگ ظاہر ہوتی ہے۔ - سپاٹ مانگ مضبوط ہوتی ہے جبکہ فیوچرز اوپن انٹرسٹ دبی رہتی ہے۔ - ETF ہولڈنگز 1.22M BTC سے نीچے آجاتے ہیں، جو Galaxy کا واضح انوالیدشن تھRESHOLD ہے۔ - بنیس ریٹس دوبارہ بڑھتے ہیں، جس سے کاش اینڈ کیری ٹریڈز دوبارہ زندہ ہوسکتے ہیں۔ بٹ کوائن کا اگلا مرحلہ اس بات پر منحصر ہے کہ آيا دائرہ مانگ بارخستہ بنیس ٹریدرز کے باقاعدگي سے باقاعدگي سے باقاعدگي سے باقاعدگي سے باقاعدگي سے باقاعدگي سے باقاعدگي سے باقاعدگي سے باقاعدگي سے باقاعدگي سے باقاعدگي سے باقاعدگي سے باقاعدگي سے باقاعدگي سے باقاعدگي سے باقاعدگي سے باقاعدگي سے باقاعدگي سے باقاعدگي سے باقاعدگي سے باقاعدگي سے باقاعدگي سے باقاعدگي سے باقاعدگي سے باقاعدگي سے باقاعدگي سے باقاعدگي سے باقاعدگي سے باقاعدگي سے باقاعدگي سے باقاعدگي سے باقاعدگي سے باقاعدگي سے باقاعدگي سے باقاعدگي سے باقاعدگي سے باقاعدگي سے باقاعدگي سے باقاعدگي سے باقاعدگي سے باقاعدگي سے باقاعدگي سے باقاعدگي سے باقاعدگي سे باقاعدگي سे باقاعدگي سे باقاعدگي سे باقاعدگي سे باقاعدگي سे باقاعدگي سे باقاعدگي سे باقاعدگي سे باقاعدگي سे باقاعدگي سे باقاعدگي سे باقاعدگي سे باقاعدگي سे باقاعدگي سे باقاعدگي سे باقاعدگي سे باقاعدگي سे باقاعدگي سे باقاعدگي سे باقاعدگي سे باقاعدگي سे باقاعدگي سे باقاعدگي سे باقاعدگي سे باقاعدگي سे باقاعدگي سे باقاعدگي سे باقاعدگي سे باقاعدگي سे باقاعدگي سे باقاعدگي سे باقاعدگي سे باقاعدگي سे باقاعدگي سे باقاعدگي سे باقاعدگي سे باقاعدگي سे باقاعدگي سे باقاعدگي سे باقاعدگي سे باقاعدگي سे باقاعدگي سे باقيادات بچھڑن والوں کا حجم برداشت کرسکتى ہى؟ اگر آربٹرجز انسنٹووز ختم ہونے کے بعد بھی اسپاٹ خریدارى جارى رهي تو ريسِٹ مثبت ثابت ہو جائى۔ اس کى بجائى، كم تجسساتى پوزيشننɡ كافي نهىں۔