جے پی مورگن کا سولانا پر دو ٹوکنائزڈ مانی مارکیٹ فنڈز ڈالنا ایک RWA توزیع کا خبری سرخی ہے، نہ کہ لیکویڈیٹی کا انلاک۔ کوائن جیکو کا 24 اکتوبر کا مارکیٹ سمری قابل اہل سرمایہ کاروں کے لیے لانچ کو نشان زد کرتا ہے اور کہتا ہے کہ فرینکلین ٹیمپلٹن ٹوکنائزیشن کو وسعت دے رہا ہے۔ اس سے مصنوعات کی شیلف وسعت پاتی ہے، لیکن اس سے نیا ڈالر بنیاد نہیں بنتا۔ پس منظر اب بھی تنگی کا ہے۔ دیفی لامہ کے مطابق اسٹیبل کوائن کا مارکیٹ کیپ 300.531 ارب ڈالر ہے، جو 7 دنوں میں 0.68 فیصد کم ہوا ہے، جبکہ کل RWA سرگرم AUM 35.031 ارب ڈالر ہے۔ DEX کا حجم 24 گھنٹوں میں 6.128 ارب ڈالر ہے اور ہفتہ وار 8.14 فیصد کم ہوا ہے؛ پرپس حجم میں بھی 6.95 فیصد کمی آئی ہے۔ فارسائڈ کے مطابق، 22 اکتوبر کو اسپاٹ $BTC ETFs -635.6 ملین ڈالر اور 23 اکتوبر کو -137.9 ملین ڈالر تھے؛ دیفی لامہ کا 24 گھنٹوں کا ETF رپورٹ -133.5 ملین ڈالر ہے۔ اس سے جے پی مورگن/سولانا کا اقدام ایک توزیع اور سیٹلمنٹ تجربہ بن جاتا ہے، نہ کہ نئے سرمایہ کا ثبوت۔ اس کا پتہ اس بات سے لگائا جا سکتا ہے کہ آیا RWA AUM اور اسٹیبل کوائن مارکیٹ کیپ ایک ساتھ بڑھ رہے ہیں جبکہ DEX/پرپس ٹرن اوور کم ہونا بند ہو جائے۔ اگر RWA AUM بڑھتا ہے لیکن اسٹیبل کوائن کی فراہمی اور مقامات کا حجم مسلسل کم ہوتا رہتا ہے، تو یہ منتقلی اور پیکجنگ ہے، نئی لیکویڈیٹی نہیں۔ خطرہ: کوائن جیکو کے مطابق، SEC نے کلیرنگ اجنسیز کے لیے ٹوکنائزیشن کو اعلیٰ خطرے والے جائزے کے شعبے میں شامل کر دیا ہے۔ ایک مطابقت پذیر خبر سرخی، مصنوعات کی شیلف کو بینسز میں تبدیل ہونے سے پہلے آن بورڈنگ پر پابندی لگا سکتی ہے۔ لانچ نہیں، بلکہ اسٹیبل کوائن مارکیٹ کیپ اور ETF فلوز پر نظر رکھیں۔