پرپس آن-چین ڈیریویٹیوز پر غالب ہیں، لیکن آپشنز پرپ DEX کے حجم کا 1 فیصد سے کم حصہ رکھتے ہیں۔ اگر یہ فرق بند ہونا شروع ہو جائے، تو اس کا امکان ہے کہ یہ سستے ہیڈجنگ، زیادہ موثر مارجن اور انعامات پر منحصر نہ ہونے والی آپشن لکویڈٹی سے آئے گا، جس کی قیمت ممکنہ طور پر نیچے کی بنیادی ڈھانچے کی طرف بہہ جائے گی۔ پرپس کا مسئلہ یہ ہے کہ صحیح ہونا کافی نہیں۔ ایک $BTC بیکٹیسٹ جس نے 10x لانگ پوزیشنز کو نتیجہ دیا جو بالآخر منافع بخش ثابت ہوئیں، انہوں نے اس دوران ان لیکویڈیشن کے احتمالات کا سامنا کیا: - 60 دن: 18% - 90 دن: 29% - 180 دن: 47% آپشن خریدار کو لیکویڈ نہیں کیا جا سکتا۔ وہ جتنا بھی پریمیم ادا کرتا ہے، وہی اس کا زیادہ سے زیادہ نقصان ہوتا ہے۔ ستمبر 2026 میں آن-چین آپشنز کی سرگرمیوں کا ریکارڈ بنایا گیا: - نامزد حجم: ~$5 بلین، تقریباً پچھلے ماہ کا دگنا - پریمیم: $85 ملین، تقریباً ایک تہائی زیادہ - کھلی دلچسپی: $2.5 بلین کے قریب پہنچ گئی اس ریکارڈ کے باوجود، آن-چین بازار معمولی بازاروں کے بالکل برعکس ہے، جہاں آپشنز فیوچرز سے بڑھ کر ہوتے ہیں۔ 2025 میں، انہوں نے 88.65 بلین آپشن کنٹرکٹس کے مقابلے میں صرف 30.64 بلین فیوچرز کنٹرکٹس ٹرید کئے، تقریباً تین گنا زیادہ۔ سابق آن-چین آپشن پروٹوکولز نے اسٹرائک اور ایکسپائرز کے درمیان منقسم لکویڈٹی، مہنگا ہیڈجنگ، آربٹریجروں کے ذریعہ استعمال کردہ پرانے قیمت/کوٹس، اور زائد ضمانت کے تقاضوں سے پریشانی کا سامنا کیا۔ $1,800 پر BTC کال فروخت کرنے کے لئے $100,000 ضمانت کی ضرورت تھی۔ گہرے پرپ لکویڈٹی کے ساتھ آپشنز تعمیر کرنے سے ہیڈجنگ سستا ہوتا ہے اور سرمایہ کارکردگی بڑھتی ہے۔ @Decentralisedco کا مثال دکھاتا ہے کہ پورٹ فولیو مارجن ایک $BTC کال کے لئے ضروری ضمانت $100,000 سے $15,000 تک کم کرتا ہے، جس سے بند سرمایہ پر ماہانہ منافع 1.8% سے بڑھ کر 12% ہو جاتا ہے۔ مرکزی کھلاڑی آپشن اسٹैک میں مختلف پوزیشنز قبضہ کرتے ہیں: - @HyperliquidX: گہرا پرپ لکویڈٹی اور ہیڈجنگ کے لئے مشترکہ مارجن۔ - @DeriveXYZ: آپشن انفراسٹرکچر، پروفessional لکویڈٹی اور دوسرے اطلاقات کے لئے API۔ - @paradex: ادارتی بلاک فلو، جس نے Paradigm انٹیگریشن کے بعد روزانہ $58.7M حجم تک پہنچا لیکن بعد میں کھلی دلچسپی میں کمی آئي۔ - @ryskfinance: کورڈ آپشنز جو HYPE، BTC اور ETH رکھنے والوں کو پرائم فراہم کرتے ہیں۔ - Hypercall (@SynapseProtocol): Hyperliquid کے پرپ لکویدٹي پر مبنی آپشنز۔ ستمبر میں Derive نے آن-چین آپشن پرائم کا زائد ترین 90 فیصد حاصل کر ليا۔ Hypercall کے انعامات نے نامزد حجم میں 50x اضافہ کرديا جبکہ پرائم مें تقریباً تبدیل نہيں آئي۔ نئے آن-چین اثاثوں اور انباڈڈ آپشنز سے طلب ممکنہ طور پر وسعت حاصل کر سکتी ہے، جس سے قرض دینے والے پروٹوکولز لِکوِڈِشِن حفاظت فراہم کرسکتے ہيں اور پرپ پلَٹ فارمز نِچلِي طرف هيدجنگ شامل كرسكتي هين۔ دو ماڈلز آپشن فروخت کرنے والوں کو متوجہ کرنے ميں مدد كرسكتي هين: - @metricxyz: آپشنز تقسِيم كرنे كे لئي لِكُوِدِتي پُولز استعمال كرتا هَي، لَيكن هَر اسٹرائِك اور اِكْسْپَيرِي كे لئي الگ سرمایه دركاري هوتا هَي۔ - @papertrade_xyz: فروخت كرن والوں كو متوجّه كرنे كे لئي ٹوكن انعامات استعمال كرتا هَي، جِس ميں خطرات كا انتظام پرپ هيدجنگ سے كيا جاتا هَي۔ ایک BTC بیکٹسٹ ميں، روزانه هيدجنگ نے بدترین هفتاويں ادائيگي بوجھ كو 20 هفتې كى پريميوم آمدنى سे صرف 10 هفتې تك كم كرديا۔ آن-چين آپشنز كى نمو مستحڪم ماركت-مېكر معاملات، گهري لِكُوِدِتي اور انعامات سे زائد مستقل طلب پر منحصر هَي۔
