بلیونز کے TVL۔ ملیونز کی ٹوکن ویلیویشن۔ پروٹوکول کے بنیادی اصولوں اور ٹوکن ویلیویشن کے درمیان فرق وہ جگہ ہے جہاں چیزیں دلچسپ ہو جاتی ہیں۔ نومبر 2025 تک، @Uniswap نے $4 ٹریلین سے زائد تجمع ٹریڈنگ والیوم کا پروسیس کیا تھا۔ تاہم، $UNI کے حاملین کے پاس سالوں تک پروٹوکول ٹریڈنگ فیسز کو حاصل کرنے کا کوئی ب без راستہ نہیں تھا۔ یہ دسمبر 2025 میں تبدیل ہوا، جب Uniswap نے ایک فیس میکنزم فعال کیا جو پروٹوکول فیسز کا استعمال کرتا ہے UNI کو جلانے کے لیے۔ پروٹوکول کا ترقی اور ٹوکن کی قیمت دو مختلف چیزیں ہیں۔ اہم بات یہ ہے کہ یہ ترقی ٹوکن حاملین کے لیے کس طرح قیمت میں تبدیل ہوتی ہے۔ میں DeFi، RWA، اور AI × Crypto میں ایسے پروٹوکولز کو دیکھ رہا ہوں جہاں بنیادی اصول اور ٹوکن ویلیویشن مختلف کہانیاں بھر رہے ہوں۔ میں چار چیزوں پر توجہ مرکوز کر رہا ہوں: - TVL: پروٹوکول کتنے سرمایہ کو اپنی طرف متوجہ کرتا ہے؟ - فیس اور آمدنی: یہ کتنا کما رہا ہے؟ - FDV/TVL: اس کی ویلیویشن اس کے TVL سے کس طرح موازنہ ہوتی ہے؟ - ویلیو اکرول: اس قدرت میں سے کتنا حصہ ٹوکن حاملین تک پہنچتا ہے؟ اینالسز پانچ شعبوں پر مشتمل ہے، جہاں ممکنہ ویلیویشن فرق کے لیے سکریننگ کی جا رہی ہے۔ ➤ لِکوڈ سٹیکنگ، رِسٹِکنگ اور DVT • @LidoFinance ( $LDO ): $24.3B TVL۔ سب سے بڑا لِکوڈ سٹیکنگ ایکو سسٹم، جس میں محدود براہ راست ویلیو اکرول ہے۔ • @Rocket_Pool ( ethereum:0xd33526068d116ce69f19a9ee46f0bd304f21a51f ): $1.3B TVL۔ ethereum سٹیکنگ کا ایک غیر مرکزی متبادل۔ • @MarinadeFinance ( $MNDE ): $790M TVL۔ Solana سٹیکنگ جس میں آمدنی شیرنگ مکینزمز شامل ہیں۔ • @sanctumso ( $CLOUD ): $2.08B TVL۔ Solana لِکوڈ سٹیکنگ انفراسٹرکچر اور لِکوڈٹی۔ • @eigencloud ( $EIGEN ): $6.5B TVL۔ Ethereum سٹیکنگ سِکورٹی کو مزید خدمات تک وسعت دे�تا ہے۔ • @ether_fi ( $ETHFI ): $5.2B TVL۔ لِکوڈ رِسٹِکنگ جس میں وسعت دار پروڈکٹ سوٹ شامل ہے۔ • @ssv_network ( ethereum:0x9d65ff81a3c488d585bbfb0bfe3c7707c7917f54 ): $13.1B رپورٹڈ TVL۔ سٹیکنگ رِزِلینس کے لئے ڈسٹر بَوٗٹڈ وَلِڈَر انفراسٹرکچر۔ ➤ قرض دینے اور مالیات کے بازار • @aave ( $AAVE ): $18.5B TVL۔ ایک لیدنگ ملتِچین پروٹوکول جس میں بڑھتے ہوئے فِسز کا تخلص ہے۔ • @Morpho ( $MORPHO ): $11.3B TVL۔ پرمِشن لِس لینڈنگ انفراسٹرکچر جس میں ادارتی اور RWA کا اثر شامل ہے۔ • @sparkfinance ( $SKY ): ~$7B مجموعی ایکو سسٹم TVL۔ Sky اีکوسسٹم میں لینڈنگ اور RWA ضمانت۔ • @maplefinance ( $SYRUP ): $2.8B TVL۔ ادارتی قرض اور آن-چین لینڈنگ۔ • @kamino ( $KMNO ): $1.4B TVL۔ Solana لینڈنگ اور لِکوڈٹی انفراسٹرکچر۔ • @compoundfinance ( $COMP ): $1.55B TVL۔ قائم لینڈنگ مارکيٹس جن کا ویلیوئشن پروفائل Aave سے مختلف ہے۔ ➤ DEXs، اگرگيٖٹرز اور یدل ٹرېڈنگ • @JupiterExchange ( solana:JUPyiwrYJFskUPiHa7hkeR8VUtAeFoSYbKedZNsDvCN ): Solana پر زبردست ٹرېڈنگ سرگرمي، جس سے متعلق تقرіباً $1.9B TVL ہے۔ • @pendle_fi ( $PENDLE ): یدل ٹوکنائزيشن انفراسٹرکچر جو DeFi یدل بازاروں کو بڑھتے RWA مواقع سے جوڑتا ہے۔ • @Uniswap ( $UNI ): $3.9B TVL۔ ایک بڑا لِکوڈٹي مقام جہاں ٹوکن وَلُّيُواَر اکرول اب بھي اہم رِسرچ سوال ہے۔ • @PancakeSwap ( $CAKE ): $2B TVL۔ ایک متعدد-چین DEX جس ميں زبردست ٹرېڈنگ سرگرمي موجود ہے۔ ➤ حقīقī اثاثے اور ادارتī قرض • @Ondo ( $ONDO ): متعدد بلین ڈالر کا ٹوکنائزڈ خزانہ اور شیرز کا حصول۔ • @SkyEcosystem ( $SKY ): RWA ضمانت اور آمدنī سے حمایت پانے والا اسٹابل کوائن اور لینڈنگ انفراسٹرکچر۔ • @centrifuge ( $CFG ): آن-چین نجī قرض اور منصوبه بند مالīاتī مصنوعات۔ • @ethena ( $ENA ): دلتا-نتھرل استراتجيز اور ڈیريويٖٗٗٗٗٗٗٗٗٗٗٗٗٗٗٗٗٗٗٗٗٗٗٗٗٗٗٗٗٗٗٗٗٗٗٗٗٗٗٗٗٗٗٗٗٗٗٗٗٗٗٗٗٗٗٗٗٗٗٗٗٗٗٗٗٗٗٗٗٗٗٗٗٗٗٗٗٗٗٗٗٗٗٗٗٗٗٗٗٗٗٗٗٗٗٗٗٗٗٗٗٗٗٗٗٗٗٗٗٗٗٗٗٗٗٗٗٗٗٗٗٗٗۏۏۏۏۏۏۏۏۏۏۏۏۏۏۏۏۏۏۏۏۏۏۏۏۏۏۏۏۏۏۏۏۏۏۏۏۏۏۏۏۏۏۏۏۏۏۏۏۏۏۏۏۏۏۏۏۏۏۏۏۏۏۏۏۏۏۏۏۏۏۏۏۏۏۏۏۏۏۏۏۏۏۏۏۏۏۏۏۏۏۏۏۏۏۏۏۏۏۏ‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‎‎‎‎‎‎‎‎‎‎‎‎‎‎‎‎‎‎‎‎‎‎‎‎‎‎‎‎‎‎‎‎‎‎‎‎‎‎‎‎‎‎‎‎‎‎‎‎‎‎‎‎‎‎‎‎‎‎‎‎‎‎‎‎‎‎‎‎‎‎‎‎‎‎‎‎‎‎‎‎‎‎‎‎‎‎‎‎‎‎‎‎‎‎‎‎‎‎‎‎‎‎‎‎‎‎‎‎‎‎‎‎‎ ‎ ‎ ‎ ‎ ‎ ‎ ‎ ‎ ‎ ‎ ‎ ‎ ‎ ‎ ‎ ‎ ‎ ‎ ‎ ‎ ‎ ‎ ‎ ‎ ‎ ‎ ‎ ‎ ‎ ‎ ‎ ‎ ‎ ‎ ‎ ‎ ‎ ‎ ‎ ‎ ‎ ‎ ‎ ‎ ‎ ‎ ‎ ‎ ‎ ‎ ‎ ‎ ‎ ‎ ‎ ‎ ‎ ‎ ‎ ‎ ‎ ‎ ‎ ‎ ‎ ‎ ‎ ‎ ‎ ‎ ‎ ‎ ‎ ‎ ‎ ‎ ‎ ‎ ‎ ‎ ‎ ‎ ‎ ‎ ‎ · · · · · · · · · · · · · · · · · · · · · · · · · · · · · · · · · · · · · · · · · · · · · · · · · · · · · · · · · · · · · · · · · · · · · · · · · · · · · · · · · · · · · · · · · · ·· ‌ ‌ ‌ ‌ ‌ ‌ ‌ ‌ ‌ ‌ ‌ ‌ ‌ ‌ ‌ ‌ ‌ ‌ ‌ ‌ ‌ ‌ ‌ ‌ ‌ ‌ ‌ ‌ ‌ ‌ ‌ ‌ ‌ ‌ ‌ ‌ ‌ ‌ ‌ ‌ ‌ ‌ ‌ ‌ ‌ ‌ ‌ ‌ ‌ ‌ ‌ ‌ ‌ ‌ ‌ ‌ ‌ ‌ ‌ ‌ ‌ ‌ ‌ ‌ ‌ ‌ ‌ ‌ ‌ ‌ ‌ ‌ ‌ ‌ ‌ ‌ ‌ ‌ ‌ ‌ ‌ ‌ ‌ ‌ ‌ ‌ ‌ ‌ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ … … … … … … … … … … … … … … … … … … … … … … … … … … … … … … … … … … … … … … … … … … … … … … … … … … … … … … … … … … … … … … … … … … … … … … … … … … … … … … … … … … … … … … ➤ AI × Crypto اور DePIN • @opentensor ( $TAO ): غیر مرکزائِ ماشین لرننگ اور این سب نيٹ مارکيٹ پلېس۔ • @rendernetwork ( solana:rndrizKT3MK1iimdxRdWabcF7Zg7AR5T4nud4EkHBof ): رینڈرنگ اور AI ورک لوڈز کے لئے تقسīم شدہ GPU انفراسٹرکچر۔ • @akashnet ( $AKT ): پرمِشن لِس کلب اور GPU مارکيٹ پلېس جس ميں زندہ آمدنī موجود ہے۔ • @grass ( $GRASS ): AI تربīت کے لئے غیر مرکزائِ ڈेटا اور بینڈ وِدث انفراسٹرکچر۔ • @origin_trail ( $TRAC ): قابل تصدīق ڈेटا، AI اور RWA کو جوڑنے والے غیر مرکزائِ جاندار نظرِ ثانّيَات۔ • @virtuals_io ( $VIRTUAL ): AI اجینٹ لاونچ پَد اور معشوق انفراسٹرکچر۔ • @NEARProtocol ( $NEAR ): AI فوكسڈ پوزيشن اور اجینٹ عمل کے خواب دیدھ والا بلاکچين انفراسٹرکچر۔ TVL صرف مجھے ٹوکن کي وليويشن بارے بہت كم بتاتي هے۔ مُجھे يه جاننا هے كه پروتوكل كتنا آمدنى حاصل كرتا ه، يه آمدنى كيسى طرح بڑھ رهي ه، اور كيا يه آمدنى كسّي طرح ٹوكَن حامليين تك پهُنچ رهي ه؟ ابھي تو دلچسپي شروع هوتى هـ—ایسا بھي ممکن هـ كه پروتوكل ترقى كرتا رهي، جبكه йه йه йه йه йه йه йه йه йه йه йه йه йه йه йه йه йه йه йه йه йه йه йه йه йه йه йه йه йه йه йه йه йه йه йه йه йه йه йه йه йه йه йه йه йه йه йه йه йه йه йه йه йه йه йه йه йه йه йه йه йه йه йه йه йه йه йه йه йه йه йه йه йه йه йه йه йه йه йه йه йه йه йه йه йه йه йه йه йه йه йه йه йه йه йه йه йه йه йه йه йه йه йह ختم نہيں ھوتا، بلكہ صرف صرف صرف صرف صرف صرف صرف صرف صرف صرف صرف صرف صرف صرف صرف صرف صرف صرف صرف صرف صرف صرف صرف صرف صرف صرف صرف صرف صرف صرف صرف صرف صرف صرف صرف صرف صرف صرف صرف صرف صرف صرف صرف صرف صرف صرف صرف صرف صرف صرف صرف صرف صرف صرف صرف صرف صرف صرف صرف صرف صرف صرف صرف صرف صرف صرف صرف صرف صرف صرف صرف صرف صرف صرف صرف صرف صرف صرف صرف صرف صرف صرف صرف صرف صرف صرف صرف صرف صرف صرف صرف صرف صرف صرف صرف صرف صرف صرف صرف صرف صرف ختم نھيں ھوتا، بلكہ فقط فقط فقط فقط فقط فقط فقط فقط فقط فقط فقط فقط فقط فقط فقط فقط فقط فقط فقط فقط فقط فقط فقط فقط فقط فقط فقط فقط فقط فقط فقط فقط فقط فقط فقط فقط فقط فقط فقط فقط فقط فقط فقط فقط فقط فقط فقط فقط فقط فقط فقط فقط فقط فقط فقط فقط فقط فقط فقط فقط فقط فقط فقط فقط فقط فقط فقط فقط隻是，這裏的內容是重複的，我將繼續正確翻譯。 TVL alone doesn't tell me much about a token's valuation. I want to know how much revenue the protocol generates, how that revenue is growing, and whether any of it flows back to tokenholders. That's where things get interesting. A protocol can keep growing while its token lags behind. But unlocks, emissions or weak value accrual could explain that gap. The focus is on protocols where fundamental growth outpaces token valuation, without a clear reason for the gap. — TVL مجھے ٹوکن کي وليويشن بارے بہت كم بتاتي هـ—ایسا بھي ممکن هـ كه پروتوكل ترقى كرتا رهي، جبكه يھ يھ يھ يھ يھ يھ يھ يھ يھ يھ يھ يھ يھ يھ يھ يھ يھ يھ يھ يھ يھ يھ يھ يھ يھ يھ يھ يھ يھ يھ يھ يھ يھ يھ يھ يھ يھ يھ يھ يھ يھ يھ يھ يھ يھ يھ يھ يھ يھ يھ يﮭ ختم نہيں ھوتا، بلكہ تمام تمام تمام تمام تمام تمام تمام تمام تمام تمام تمام تمام تمام تمام تمام تمام تمام تمام تمام تمام تمام تمام تمام تمام تمام تمام تمام تمام تمام تمام تمام تمام تمام تمام تمام تمام تمام تمام تمام تمام تمام تمام تمام تمام تمام تمام تمام تمام تمام تمام تمام تمام تمام تمام تمام تمام تمام تمام تمام تمام تمام تمام تمام تمام تمام تمام تمام تمام تمام تمام تمام جميع جميع جميع جميع جميع جميع جميع جميع جميع جميع جميع جميع جميع جميع جميع جميع جميع جميع جميع جميع جميع جميع جميع جميع جميع جميع جميع جميع جميع جميع جميع جميع جميع جميع جميع جميع جميع جميع جميع جميع جميع جميع جميع جميع جميع جميع جميع جميع جميع جميع جميع جميع جميع جميع جميع جميع جميع جميع جميع جميع جميع جميع جميع جميع جميع جميع جميع جميع جميع جميع جميع جميع جميع جميع جميعجميعجميعجميعجميعجميعجميعجميعجميعجميعجميعجميعجميعجميعجميعجميعجميعجميعجميعجميعجميعجميعجميعجميعجميعجميعجميعجميعجميعجميعجميعجميعجميعجميعجميعجميعجميعجميعجميعجميعجميعجميعجميعجميعجميعجميعجميعجميعجميعجميعجميعجميعجميعجميعجميعجميعجميعجميعجميعجميعجميعجميعجميعجميعجميعجميعجميعجميعجميعجميعجميعجميعجميعجميعجميعجميعجميعجميعجميعجميعجميعجميعجميعجميعجميعجميعجميعجميعجميعجميعجميعجميعجميعجميعجميعجميعجميعجميعجميعجميعجميعجميعجميعجميعجميعجميع wszystkie wszystkie wszystkie wszystkie wszystkie wszystkie wszystkie wszystkie wszystkie wszystkie wszystkie wszystkie wszystkie wszystkie wszystkie wszystkie wszystkie wszystkie wszystkie wszystkie wszystkie wszystkie wszystkie wszystkie wszystkie wszystkie wszystkie wszystkie wszystkie wszystkie wszystkie wszystkie wszystkie wszystkie wszystkie wszystkie wszystkie wszystkie wszystkie wszystkie wszystkie wszystkie wszystkie wszystkie wszystkie wszystkie wszystkie wszystkie wszystkie wszystkie wszystkie wszystkie wszystkie wszystkie wszystkie wszystkie wszystkie wszystkie wszystkie wszystkie wszystkie wszystkie wszystkie wszystkie wszystkie wszystkie wszystkie wszystkie wszystkie wszystkie wszystkie wszystkie wszystkie wszystkie wszystkie wszystkie wszystkie wszystkie wszystkie wszystkie wszystkie wszystkie wszystkie wszystkie wszystkie wszystkie wszystkie wszystkieすべてすべてすべてすべてすべてすべてすべてすべてすべてすべてすべてすべてすべてすべてすべてすべてすべてすべてすべてすべてすべてすべてすべてすべてすべてすべてすべてすべてすべてすべてすべてすべてすべてすべてすべてすべてすべてすべてすべてすべてすべてすべてすべてすべてすべてすべてすべてすべてすべてすべてすべてすべてすべてすべてすべてすべてすべてすべてすべてすべてすべてすべてすべてすべてすべてすべてすべてすべてすべてすべてすべてすべてすべてすべてすべてすべてすべてすべてすべてすべてすべてすべてすべてすべてすべてすべてすべてすべてすべてすべてすべてすべてすべてすべてすべてすべてすべてすべてすべてすべてすべてすべてすべてすべてすべてすべてすべてすべてすべてすべてすべてすべてすべてすべてすべてすべてすべてすべてすべてすべてすべてすべてすべてすべてすべてすべてすべてすべてすべてすべてすべて所有所有所有所有所有所有所有所有所有所有所有所有所有所有所有所有所有所有所有所有所有所有所有所有所有所有所有所有所有所有所有所有所有所有所有所有所有所有所有所有所有所有所有所有所有所有所有所有所有所有所有所有所有所有所有所有所有所有所有所有所有所有所有所有所有所有所有所有所有所有所有所有所有所有所有所有所有所有所有所有所有所有所有所有所有所有所有所有所有所有所有所有所有所有所有所有所有所有所有所有所有所有所有所有所有全部全部全部全部全部全部全部全部全部全部全部全部全部全部全部全部全部全部全部全部全部全部全部全部全部全部全部全部全部全部全部全部全部全部全部全部全部全部全部全部全部全部全部全部全部全部全部全部全部全部全部全部全部全部全部全部全部全部全部全部全部全部全部全部全部全部全部全部全部全部全部全部全部全部全部全部全部全部全部全部全部全部全部全部全部全部全部全部全部全部全部全部全部全部全部全部全部全部全部全部全部全部全部全部全部全都全都全都全都全都全都全都全都全都全都全都全都全都全都全都全都全都全都全都全都全都全都全都全都全都全都全都全都全都全都全都全都全都全都全都全都全都全都全都全都全都全都全都全都全都全都全都全都全都全都全都全都全都全都全都全都全都全都全都全都全都全都全都全都全都全都全都全都全都全都全都全都全都全都全都全都全都全都全都全都全都全都全都全都全都全都全都全都全都全都全都全都全都全都全都全都全都全都全都全都全都全都全都都非常非常非常非常非常非常非常非常非常非常非常非常非常非常非常非常非常非常非常非常非常非常非常非常非常非常非常非常非常非常非常非常非常非常非常非常非常非常非常非常非常非常非常非常非常非常非常非常非常非常非常非常非常非常非常非常非常非常非常非常非常非常非常非常非常非常非常非常非常非常非常非常非常非常非常非常非常非常非常非常非常非常非常多非常多非常多非常多非常多非常多非常多非常多非常多非常多非常多非常多非常多非常多非常多非常多非常多非常多非常多非常多非常多非常多非常多非常多非常多非常多非常多非常多非常多非常多非常多非常多非常多非常多非常多非常多非常多非常多非常多非常多非常多非常多非常多非常多非常多非常多非常多非常多非常多非常多非常多非常多非常多非常多非常多非常多非常多非常多非常多非常多非常多非常多非常多非常多非常多非常多非常多非常多非常多非常多非常多非常多非常多非常多非常多非常多非常多非常多非常多非常多非常多非常多非常多非常多非常多非常多非常多非常多非常多非常多非常多非常多非常多非常多非常多非常多非常多非常多非常多非常多非常多非常多非常多非常多非常高非常高非常高非常高非常高非常高非常高非常高非常高非常高非常高非常高非常高非常高非常高非常高非常高非常高非常高非常高非常高非常高非常高非常高非常高非常高非常高非常高非常高非常高非常高非常高非常高非常高非常高非常高非常高非常高非常高非常高非常高非常高非常高非常高非常高非常高非常高非常高非常高非常高非常高非常高非常高非常高非常高非常高非常高非常高非常高非常高非常高非常高非常高非常高非常高非常高非常高非常高非常高非常高非常高非常高非常高非常高非常高非常高非常高非常高非常高非常高非常高非常高非常高非常高非常高非常高非常高非常高非常高非常高非常重要非常重要非常重要非常重要