بینک آف امریکا کی تازہ فنڈ مینیجر سروے کے مطابق، ہندوستان نے ایشیا کا کم سے کم پسندیدہ اسٹاک مارکیٹ بننا شروع کر دیا ہے۔ یہ بڑا تبدیلی ہے۔ کیونکہ صرف کچھ سال پہلے، عالمی سرمایہ کار اس "ہندوستان کی ترقی کی کہانی" کے بارے میں بات کرنے سے نہیں رک سک رہے تھے۔ اب وہ احتیاطی ہو رہے ہیں۔ سب سے بڑا خدشہ؟ ہندوستان اب تک ایک واضح AI جیتنے والے کا حامل نہیں ہے۔ اس وقت جب عالمی سرمایہ AI انفراسٹرکچر، سیمی کنڈکٹرز اور آٹومیشن سے جڑی ہر چیز کا تعاقب کر رہا ہے، ہندوستان نے ایک قابلِ خوبصورت عوامی مارکیٹ AI کہانی تعمیر کرنے میں مشکل کا سامنا کیا ہے۔ لیکن یہ صرف کہانی کا ایک حصہ ہے۔ فنڈ مینیجرز نے درج ذیل باتوں پر بھی توجہ دلائی: • ترقی میں سستی • بلند قیمتیں • بڑے اصلاحات کا فقدان یہ ایک مشکل ترکیب ہے۔ خاص طور پر جب سرمایہ کار دوسرے ایشیائی ممالک میں سستے مواقع تلاش کر سکتے ہیں۔ بڑا مسئلہ یہ ہے کہ یہ عالمی سرمایہ کے بہاؤ کے بارے میں کیا بتاتا ہے۔ مارکیٹس ہمیشہ اچھی کہانیوں کو انعام نہیں دیتیں۔ وہ منافع کی ترقی، پیداواری صلاحیت اور مستقبل کے مواقع کو انعام دیتی ہیں۔ ابھی، بہت سے عالمی سرمایہ کار یہ سمجھ رہے ہیں کہ ہندوستان کا قیمتی پریمیم اس کے ترقی کے پریمیم سے آگے نکل گيا ہے۔ اس کا مطلب یہ نہیں کہ ہندوستان کی کہانی خراب ہو گئی ہے۔ اس کا مطلب ہے کہ توقعات پورا کرنا مشکل ہو گئے ہیں۔ اور جب توقعات بلند ہوتی ہیں، تو اچھا خبر بھی ہمیشہ کافی نہیں ہوتا۔ مارکیٹ نے سالوں تک پوچھا: "میرا لئے ہندوستان کا حصص کھریدنا کیوں ضروری ہے؟" اب یہ پوچھنا شروع ہو رہا ہے: "میرا لئے دوسرے تمام ممالک کے مقابلے میں ہندوستان پر زور دینا کیوں ضروری ہے؟"