بٹمائن ہفتہ وار 9.5% تقسیم کا اعلان کرتا ہے، جبکہ ایتھریم کے تقریباً نو ارب ڈالر کے نقصان پر کبھی نہیں بیٹھا۔ سالانہ 9.5% تقسیم، ہفتہ وار نقد رقم کے طور پر اکاؤنٹ میں جمع کی جاتی ہے۔ یہ اعداد و شمار اتنے خوبصورت ہیں کہ شکوک کا باعث بن رہے ہیں، کیونکہ اس شرکت جس نے یہ شیئرز پیش کیے ہیں، اب تقریباً نو ارب ڈالر (تقریباً تین لاکھ کروڑ روپے) کا حسابی نقصان چھپا رکھا ہے۔ اس شرکت کا نام بٹمائن ہے، جو ٹام لی کی ملکیت ہے اور جو اب تک دنیا میں سب سے زیادہ ایتھریم (ETH) رکھنے والی شرکت ہے۔ 3 جون، 2026 کو، بدھ کو، شرکت نے امریکہ کے سیکورٹیز اینڈ ایکسچینج کمیشن (SEC) کو اپنے BMNP نام سے مخصوص شیئرز کی فروخت کے ذریعے 300 ملین ڈالر جمع کرنے کا درخواست دی۔ سوال یہ ہے کہ اس قدر مہنگا تقسیم کیوں؟ اور اس وقت کیوں؟ 🔹 جولائی 2025: حکمت عملی کا اصل سورس پچھلے سال، مائیکل سائلور کی شرکت Strategy نے 9% سالانہ سود والے STRC نامی مخصوص شیئرز جاری کیے تھے تاکہ بٹ کوائن خریدنے کے لیے فنڈز جمع کر سکے۔ جولائی 2025 میں شروعات 9% پر ہوئی، اور سات ماہ تک لگاتار بڑھتے رہے، جس سے 11.5% تک پہنچ گئے۔ لوگ اس لیے ان شیئرز خرید رہے تھے کہ وہ بٹ کوائن تک غیر مستقیم رسائی حاصل کرتے ہوئے مستقل آمدنی حاصل کرنا چاہتے تھے۔ اس طرح، اس کا مجموعی حجم تقریباً دس ارب ڈالر تک پہنچ گیا۔ بٹمائن اسی حکمت عملی کو بالکل ویسا ہی استعمال کر رہا ہے، صرف بٹ کوائن کو ایتھریم سے بدل دیا گیا ہے۔ 🔹 1 جون، 2026: نقصان میں بھی ETH خریدنا جاری دستاویزات جمع کرنے سے صرف کچھ دن پہلے، بٹمائن نے تقریباً تین ہزار ETH مزید خرید لئے، جس سے ان کا مجموعی مالکانہ حصہ 5.4 ملین ETH تک پہنچ گیا، جو بازار میں موجود تمام ETH کا تقریباً 4.5% ہے۔ لیکن ان کا مالکانہ مال، جو اب ETH کی قیمت 1,774 ڈالر (پچھلے سال اس وقت سے تقریباً 32% زائد) پر رجوع کرتا ہے، حسابات میں بڑا نقصان ظاہر کرتا ہے۔ شرکت کے عام شیئرز بھي پچھلے چھ ماہ میں تقریباً آدھے درجے تک گر چکے ہیں۔ 🔹 3 جون، 2026: BMNP معاملہ منظور بٹمائن نے تین ملین شیئرز، جن کی قدر فروخت کے لحاظ سے 100 ڈالر فی شیر ہے، اور سالانہ ثابت تقسیم 9.5% (نقد رقم) فراہم کرنے کا پلان بنایا۔ ان شیئرز کو NYSE پر BMNP سمبول کے تحت تجارت کے لئے پیش کرنے والا ہے۔ Moelis اور Cantor ان کے منسلک منصوبہ ساز ہیں۔ توقع ہے کہ فروخت شروع ہونے میں صرف تین دن لگ سکتے ہیں۔ 🔹 معاہدے میں پوشیدہ آلودگی جو بات دھyar سے پڑھنا ضروری ہے وہ یہ ہے: اگر کسی ادوار میں شرکت تقسیم نہ دے سکتی تو وہ رقم پر اضافت سود (compounding interest) لگائا جائے گا، جو شروعات میں 9.55% سے شروع ہوتا ہے اور ہفتہ وار تدریجی طور پر بڑھتا رہتا ہے، جب تک کہ اس کا حدود (capped) حدود 15% نہ بن جائے۔ آسان الفاظ میں: جتنا دیر سے ادا کروگے، اتنا زائد قلت و قحط بڑھتا جائے گا — اور اس طرح خود اپنے آپ کو قید مقرر کرتا رہتا ہوگا۔ 🔹 معاملات کا وقت — حقیقی خطرات اس بات پر زور دینا ضروری ہے، کون سا وقت؟ — اصل حکمت عملی STRC پر شدید شبہات پیدا ہو رہے ہيں۔ پچھلے هفتे، Strategy نے پہلین مرتبه سال 2022 سے Bitcoin فروخت کرنे پر رضامندي ظاھر کي — تقسيمات كى ادائيگي كىلئي رقم جمع كرنى كىلئي — جبکه Bitcoin ki قيمت بھي65,000ڈالروں كى قرب ميں آگئي۔ STRC ki قيمت بھي فروخت كى قيمت (par value) كى نچلى حد كى طرف كم هوگئي — اب وها98ڈالروں كى قرب ميں هـي۔ بٹمائن نे اس حکمت عملية كى استعمال كرنى كى خواهش ظاھر كى — جب لوگ شروع كرنى لگيں كه يه حكمت عملية اب بھي كام كرتى هـي؟وہ سوال جو خریدار کو خود سے پوچھنا چاہیے: آپ جو چیز خرید رہے ہیں، وہ اصل رقم کی گارنٹی شدہ جمع کردہ رقم نہیں ہے، بلکہ ایتھریم پر ایک ایسا جواز ہے جسے اچھے منافع کے لیے لپیٹا گیا ہے۔ اس قسم کے شیئرز کا کبھی ختم ہونے والا تاریخ نہیں ہوتا۔ اگر آپ اپنا اصل رقم واپس چاہتے ہیں، تو صرف دو راستے ہیں: کمپنی خود خرید لے، یا کسی اور کو بیچ دیں۔ جب تک لوگ اسے رکھنا چاہتے رہیں گے، قیمت اچھی رہے گی، لیکن جب لوگ رکھنا بند کر دیں گے، تو قیمت آسانی سے گر جائے گی۔ اوڑھن پڑھن والے مارکیٹ میں سب کچھ بہترین طرح سے کام کرتا ہے: کرنسی بڑھتی ہے، تقسیم کا ادا کرنا آسان ہوتا ہے، اور لوگ خریدنے کے لیے بھاڑ میں چلے جاتے ہیں۔ لیکن جب مارکیٹ موڑ لے، تو تمام سلسلے ایک ساتھ پھٹ جاتے ہیں۔ یہی وہ چیز ہے جو Strategy کے ساتھ جاری ہے، اور Bitmine بھی اسی راستے پر چل رہا ہے۔ سماجی میدان میں رائج خیالات واضح طور پر دو حصوں میں تقسیم ہو گئے ہیں۔ یہاں مجموعی رائج خیالات کا خلاصہ دیا جا رہا ہے، نہ کہ براہ راست حوالہ دینا۔ جو لوگ نہیں مانتے، ان کا خیال ہے کہ یہ ماڈل Terra Luna جیسا ہے جو اس لئے تباہ ہوا کیونکہ اس نے حقیقت سے زائد منافع دینے کا وعدہ کیا تھا۔ کچھ لوگ اسے براہ راست "چیر لک سو" قرار دेतے ہیں، کیونکہ آخرکار نئے لوگوں کے پیسے سے پرانوں کو ادا کرنا پڑتا ہے، اور ان کا دعوٰی ہے کہ اس قسم کے شیئرز خریدنے والوں میں سے تقریباً 80 فصد صرف عام صارفین ہیں جو مکمل طور پر خطرات کو نہیں سمجھتے۔ جو لوگ مانتے ہیں، وہ دلائل دेतے ہیں کہ Terra سے اس کا فرق اس بات میں ہے کہ اس کے پاس حقیقی کرنسی سپورٹ موجود ہے، نہ کہ صرف فضائیت۔ اور تقسیم ادا کرنے کا فرمان صرف ادارتی کمٹی کے اختیار میں ہے۔ اس بات سے بھی ثابت ہوتا ہے کہ سرمایہ بازار اب بھی اس قسم کی کمپنیوں کو فنڈنگ دینا جاری رکھ رہا ہے، جس سے معلوم ہوتا ہے کہ ادارتی طور پر لمبے عرصے تک اعتقاد موجود ہے۔ بہت سارے لوگ سمجھتے ہیں کہ ڈوبنے والی بات نہیں، بلکہ صرف لِوورج سے نمٹنے والا تناؤ ہے۔ اب تک، سب کچھ صرف دستاوزات میں موجود منصوبہ ہے۔ اب تک تجارت شروع نہیں ہوئی۔ اس کا آغاز صرف تین دن بعد ممکن ہوگا، جب K.L.T. اور NYSE سے منظوری مل جائے۔ اس معاملے کا اختتام اب تک نہیں ہوا۔ اس پر نظر رکھتے رہیں۔ آپ دेख رہے ہوں تو، یہ deal Ethereum کے لئے بچاؤ کا راستہ ہے، یا صرف اس ماڈل کو جس میں پहلے سے دراز آ رهي ہيں، وقفۂ تنفس فراهم کرنे والا؟ تبصرات شئیر کرنا۔ ⚠️ اس مضمون ميں دِيَ جانِ والي معلومات تصميمِ فَيصله كي لِيَ مدد كرنَي والي هَي، كِسِي بِهِي طرح كي سرمایه كاري كي تجويز نَهِيَ۔ كرِپتو اور شيرز زبردست خطرات كي حامل هَيَن۔ فَيصله كرنَي سِبَق مُكمل طور پر تحقِيق كريَن۔ #BitMine #Ethereum #ETH #TomLee #BMNP