“نامکمل ہونے والی کھوئی ہوئی رقم” صرف اس وقت اہمیت رکھتی ہے اگر آپ کو فروخت کرنے پر مجبور کیا جائے۔ بٹ مائن ایک ہیج فنڈ نہیں ہے جو لیوریج چلارہا ہو - یہ ایک ایچ ٹی ایس خزانہ کی حکمت عملی کے طور پر ڈھالا گیا ہے۔ یہ بہت بڑا فرق ہے۔ ٹام لی نے تیزی کے ساتھ یہ پوزیشن بنائی: • نقد ذخائر • کوئی ساختی قرضے کا دباؤ نہیں • ایچ ٹی ایس کو ایک لمبی مدت کا اثاثہ، نہ کہ کاروبار کے طور پر رکھا گیا ہے یہ اشارہ ہے کہ قیمت کی کمی کا مطلب مالی توازن کا دباؤ نہیں ہے۔ اس کے علاوہ قابل ذکر یہ ہے کہ ایتھریوم کی بنیادی چیزیں آج پچھلے سائیکلوں کے مقابلے میں مضبوط ہیں: • ادارتی ایف ٹی ایف رسائی • سٹیک کرنے سے واقعی یلڈ • ٹوکنائزڈ فنڈز، خزانہ اور RWAs میں تیزی سے اضافہ • استحکام کوئن کے سیٹلمنٹ کی بنیادی ڈھانچہ کی توسیع ہمیں ایک سود کی سہولت + لیوریج کے بے ترتیب ہونے کا ماحول دکھائی دے رہا ہے۔ چھوٹی کمپنیوں کی کتابیں حرکت کو مبالغہ آمیز کرتی ہیں، اور مجبور فروخت کنندگان قیمت کو مختصر مدت میں مقرر کرتے ہیں۔ یہ خطرناک خبریں پیدا کرتا ہے ... لیکن یہ تھیس کو توڑ نہیں سکتا۔ خزانہ کی حکمت عملی تیزی کے ساتھ سفر کرنا ہے، نہ کہ اس سے بچنا۔