تین ماہ کا گُم ڈیل ختم ہو گیا، امریکی کانگریس نے کرپٹو کو آزاد کر دیا، لیکن اسٹیبل کوائن پر سود کی ادائیگی پر پابندی عائد کر دی۔ دو ماہ تک کانگریس نے کرپٹو قانون کے معاملے پر خاموشی اختیار کی تھی، کئی سرمایہ کاروں نے سمجھ لیا کہ CLARITY Act بھی پچھلے کئی کرپٹو قوانین کی طرح دفن ہو چکا ہوگا۔ لیکن 20 مارچ، 2026 کی رات، ایک خبر نے Capitol Hill کو حیران کر دیا: دو سینیٹرز، ایک ڈیموکریٹ اور ایک ریپبلکن، نے ایک معاہدہ طے کرنے کے بعد اجلاس سے باہر نکل کر اعلان کیا۔ سوال یہ ہے: دو ماہ سے پڑا ہوا گُم دھند کس طرح ایک رات میں حل ہو گیا؟ اور Circle کے شیئرز کا تین دن میں 20 فیصد تک گرنے کا سبب کیا تھا؟ 1) جولائی 2025: شروعات — امریکی نمائندہ ہاؤس نے 294 فی 134 ووٹس سے Digital Asset Market CLARITY Act (ڈیجیٹل اثاثہ مارکیٹ CLARITY Act) منظور کیا، جس میں SEC اور CFTC کے درمیان اثاثوں کے تنظیم کا اختیار واضح طور پر تقسیم کیا گیا تھا — یہ طے کرنے کے لیے کہ کون سا کرپٹو کوائن سامان ہے اور کون سا سکیورٹی۔ 2) جنوری 2026: مسئلہ شروع — سینٹ کمیٹی آف بینکنگ نے اچانک CLARITY Act کو منظور کرنے سے انکار کر دیا، صرف ایک مسئلے پر متفق نہ ہو سکے: "اسٹیبل کوائن رِوارڈ" — کہ کرپٹو ایکسچینجز اسٹیبل کوائن رکھنے والوں کو منافع دے سکتے ہیں یا نہیں؟ 3) پچھلے مسائل: 2025 میں ٹرمپ نے جو GENIUS Act دستخط کیا تھا، اس میں اسٹیبل کوائن جاری کرنے والوں کو ب без رکھنے والوں کو سود دینے سے منع کر دیا گیا تھا، لیکن Coinbase جیسے پلیٹ فارمز صارفین کو انعام دینے پر پابندی نہ تھی — جس سے بینکوں کے لیے اس طرح کا خطرہ بن گئा جس سے جمعاندروں پر حملہ ہو سکتا تھا۔ 4) فروری سے مارچ 2026: لابنگ جنگ — امریکن بینکرز اсоسی ایشن نے Politico میں اشتہارات چلائے اور "اسٹیبل کوائن لوپھول" بند کرنے کا مطالبہ کیا۔ کرپٹو فرقوں نے جواب دیا: Coinbase کے قانونی سربراہ Paul Grewal نے X پر صاف الفاظ میں لکھا — آپ CLARITY Act کا حامی تو بن سکتے ہیں، لیکن انعامات کے خلاف بھی نہیں — آپ کو اپنا فصل منتخب کرنا ہوگا۔ 5) 5 مارچ، 2026: پہلا ڈیل ناکام — امریکن بینکرز اсоسی ایشن نے وائٹ ہاؤس نے متعدد ہفتے لگا کر ترتيب دینے والے مصالحتي پروپوزل کو مسترد کر دیا، جس میں Peer-to-Peer (صارفین براہ راست) ادائگي والي صورت ميں منافع دينے ki اجازت تھي، لेकن ثابت رقوم پر سود دينे سے منع تھا۔ 6) 20 مارچ، 2026: موڑ — سینٹر Angela Alsobrooks (ڈیموکرٹ، میريلينڈ) اور Thom Tillis (رپبلکن، شمالی کیرولائنا) نے وائٹ ہاؤس کے ساتھ بنیادी مصالحتي معاہدہ طے کرنے کا اعلان کرد۔ سینٹر Cynthia Lummis کے عملے نے بتایا کہ "99 فصد معاہدہ طے ہو چکا"۔ جبکہ وائٹ ہاؤس کرپٹو کونسل کے ڈائرکٹر Patrick Witt نے اس معاہدے کو "ایک اہم علامت" قرار دِيا۔ 7) 23 مارچ، 2026: حقائق سامنے آئے — کرپٹو صنعت کے لیدرز Capitol Hill پر اجلاس ميں قانوني منصوبه دेखنے آئيں، اگلے دن بینکز بھي بلایا گيا۔ اصل شرط: Passive (صرف رکھنे پر) منافع دينे سے منع — لेकن فعال سرگرمي جيسے: ٹریدنگ، قرض دينَا، DeFi ميں لِکwiditie فراہم كرنَا — كي لئي انعامات كي اجازت۔ SEC، CFTC، اور خزانہ وزارت كي طرف سے اگلے سال تفصيلات طئع كرنې كي ضرورت۔ 8) فوري رد عمل — Circle (USDC جارى كرنې والى) كى شيرز اك رات ميں 20 فصد تك گريں — برسرتارخ كى طرف سى سب سى زبردست گراوى۔ بazar كى قيمت ميں 5.6 بلين دولار (تقربيًا 2.04 لاكھ كروڑ روپيه) كى كمى آئي۔ سرمایہ كاروں نى يه تفسير كي: بینکوں نे اصل معامله جيت ليا۔. 9) ابھی تین بڑے مسائل باقی ہیں: ایک تو DeFi کے احکامات اور بلاک چین ریگولیٹری یقینیت ایکٹ ہے، جو غیر-کسٹوڈیل نکات (جس نے صارفین کے پیسے پر کنٹرول نہیں رکھا) کو "فندز ٹرانسفرر" نہیں سمجھتا، جس کے بارے میں ڈیموکریٹس کو فکر ہے کہ یہ پیسہ سفید کرنے کے معاملات کی تحقیق کو مشکل بنائے گا۔ دوسرا، ٹرمپ کا اخلاقی مسئلہ ہے؛ بلومبرگ کے مطابق، صدر نے ورلڈ لبرٹی فنانشل منصوبہ، امریکن بٹ کوائن مائننگ کمپنی میں 20 فیصد حصہ، اور TRUMP اور MELANIA میم کوائنز سے 1.4 ارب ڈالر (تقریباً 51.1 ارب روپے) کمانے ہوئے ہیں۔ تیسرا، "فعالیت سے منسلک انعامات" کی تعریف پر پابندی، جس کے بارے میں صنعت کے ذرائع نے بلومبرگ کو بتایا کہ قانونی زبان "بہت تنگ ہے، جس سے دل ٹوٹ جاتا ہے"۔ 10) ختم ہونے والا وقت: سینٹر Bernie Moreno (جمہوریہ، اوہائیو) نے خبر دی کہ اگر منصوبہ مئی تک کانگریس تک نہ پہنچا تو کرپٹو قانون کو وسط مدتی انتخابات تک انتظار کرنا پڑ سکتا ہے۔ حال ہی میں Tillis نے بھی کمیٹی کے جائزے کو مئی تک موخر کرنے کا مطالبہ کیا ہے، جبکہ Lummis اسے اپریل تک مکمل کرنے کا خواہاں ہے۔ سماجی رابطوں پر مشاہدین کے جائزے (دستیاب اکاؤنٹس سے حاصل شدہ، براہ راست انٹرویوز نہیں) یہ فکر ظاہر کرتے ہیں کہ جبکہ معاہدہ آگے بڑھ رہا ہے، لیکن بینکس نے Politico پر اشتہارات جاری رکھے ہوئے ہیں، جس سے اس بات کا اندازہ لگایا جا رہا ہے کہ وہ قانون میں تبدیلی لانے میں دلچسپی نہیں رکھتے، بلکہ صرف وقت ختم ہونے دینا چاہتے ہیں تاکہ منصوبہ خود بخود ختم ہو جائے۔ دوسرا عام نقطۂ نظر یہ ہے کہ Coinbase سے منافع حاصل کرنے والے USDC سرمایہ کار احساس کرتے ہیں کہ اگر قانون اس شکل میں منظور ہوا تو وہ حقیقی طور پر نقصان اٹھائیں گے۔ اس معاملے کا تعلق صرف امریکا سے نہیں، بلکہ اسٹیبل کوائنز کا مجموعی بازار مقدار 320 ارب ڈالر ہے، جو تمام بازاروں، بشمول تھائی لینڈ، سے جڑا ہوا بنیادی ڈھانچہ ہے۔ اس قانون سے طے پائے گا کہ دنیا بھر کے اسٹیبل کوائن استعمال کرنے والوں کو ان کے مالکانہ حصص سے منافع حاصل ہوگا یا نہیں، اور دوسرے ممالک کو اپنائینے والے معیار کا تعین ہوگا۔ اس معاملے کا شبیہ تھائی لینڈ کے شیر بازار میں متعدد بار دیدا جا چکا ہے، جب نئے قوانین جاری ہوتے ہیں تو متعلقہ ذاتی شیرز فوراً گر جاتی ہیں، جب تک حقیقی مواد لاگو نہ ہو جائے۔ Circle بالکل اس طرح کا حالاتِ زمانہ ہے، جب سرمایہ کار بازار میں قانون کا منصوبہ پڑھتے ہوئے اس کے منظور ہونے سے پहلے فروخت شروع کر دेतے ہيں۔ CLARITY Act ابھी پانچ مرحلوں سے گزرنا باقی ہے: بینکنگ کمیٹی کا جائزہ، پورے اسمبلی میں 60 ووٹس سے ووٹنگ، زرعات کمیٹی کے منصوبے سے ضم شدگی، نمائندگان کونسل کے منصوبے سے ضم شدگی، اور صدر کا دستخط۔ اسٹیبل کوائن انعامات کا معاہدہ صرف پहلا مرحلہ ہے۔ ابھी دنبال رکھئں که بینکنگ کمیٹي ميں جائزه مئي تك آگيًا يا نهيا، اور ٹرمپ کا اخلاقی مسئلہ نئي رُکاوٹ بن جائيگا جس سे دُباره معاهده ختم ھوجائي؟ #CLARITYAct #Stablecoin #Crypto #USDC