پروپی ایم ایمز آن چین ٹریڈنگ سے کمانے والوں کی شناخت کو خاموشی سے تبدیل کر رہے ہیں۔ 💰 سولانا، بیس اور مونیڈ پر ایک حالیہ مطالعہ میں پایا گیا کہ 2026 تک پروپی ایم ایمز نے سولانا پر SOL/USDC کے حجم کا نصف سے زیادہ حصہ حاصل کر لیا تھا۔ معاشیات دلچسپ ہیں: – سولانا: پروپی ایم ایمز نے فل ہونے کے دو سیکنڈ بعد +0.37 بی پی ایس کمائے، جبکہ روایتی ایم ایمز نے 0.22 بی پی ایس کھو دیے۔ – بیس: پروپی ایم ایمز نے +1.19 بی پی ایس کمائے، جبکہ ایم ایمز نے 0.62 بی پی ایس کھو دیے۔ یہ وہ چیز ہے جو میرے لیے دلچسپ ہے۔ ▸ روایتی ایم ایمز عام طور پر پول کے قیمتیں اپڈیٹ کرنے کے لیے ٹریڈز پر انحصار کرتے ہیں۔ جب باہر کا مارکٹ پہلے حرکت کرتا ہے، تو ان کے قیمت/ کوٹ پرانے ہو سکتے ہیں، جس سے آربٹریجورز پول کے اصلاح ہونے سے پہلے فرق حاصل کر لیتے ہیں۔ ▸ پروپی ایم ایمز اس کا مختلف طریقہ اختیار کرتے ہیں۔ وہ ٹریڈ کا انتظار نہیں کرتے، بلکہ فعال طور پر قیمت/ کوٹ دوبارہ تعین کرتے ہیں، انوینٹری کا انتظام کرتے ہیں، اور آنے والے آرڈرز کے خطرے کے مطابق انجام دینے کی قیمت/ کوٹ تبدیل کرتے ہیں۔ نتیجہ ایک مختلف لکوئڈٹی ماڈل ہے۔ صرف سرمایہ فراہم کرنا اور فees جمع کرنا نہیں، بلکہ لکوئڈٹی آپریٹرز اب قیمت/ کوٹ، انجام دینے اور معلومات پر مقابلہ کر رہے ہیں۔ تحقیق میں یہ بھی پایا گيا کہ سولانا پر نسبتاً خاموش ٹریدز کے لیے پروپی ایم ایمز نے 2.59 بی پی ایس کے مقابلے میں صرف 0.26 بی پی ایس کا ہاف اسپرید فراہم کیا۔ تو یہ صرف اس بات کا مسئلہ نہیں ہے کہ پروپی ایم ایمز جीت رہے ہیں اور ٹریدرز ہار رہے ہیں۔ بلکہ مارکٹ سٹرکچر خود بخود تبدید ہو رہا ہے۔ جس سوال کا میرا سب سے زائد خواہش ہے: جب فعال لکوئڈٹي فراہم کنندگان ان کے باوجود مستقل طور پر قیمت/ کوٹ دوبارہ تعین کر رہے ہوں، تو پاسوو لکوئڈٹي فراہم کنندگان مقابلتی منافع حاصل کرسکتے ہيں؟ مجھے نہيں لگتا کہ روایتی ايم ايمز فوراً غیر مستعمل ہوجاتي ھيں۔ انکا اب بھي لمبي دُري ساتھي ايسيٹس اور منظور نه دي جانے والي ماركيٹس کي خدمت جاري رهي ھي، جنھيں مرکزي لکوئديٰ فراھم كنندگان شايد حاصل نه كر سكين۔ لे�کن میرا خيال ھي كه لكيوئديٰ فراھمي زياتر مقابلتي بن رهي ھي، اور پاسوو لكيوئديٰ فراھم كنندگان كي ان كي آمدنى كي واقعي جگه كي تفصيل كا دوباره جائزه لينا ضروري ھو سكتا ھي۔