میں تقریباً PENDLE کو ایک ثبوت کہہ رہا تھا کہ اچھی ٹوکنومکس کام کر سکتی ہے… پھر میں نے اس کی قیمت کی تاریخ اور آمدنی دیکھی۔ اب میرے پاس کچھ سنگین سوالات ہیں۔ پینڈل واقعی کچھ ایسا کر رہا ہے جو میں زیادہ کرپٹو پروجیکٹس کو سوچنا چاہوں گا۔ یہ اپنے V2 ییلڈ اور سوپ ایکٹیوٹی سے 80 فیصد اہل پروٹوکول فیسز کا استعمال PENDLE کو مارکیٹ سے خریدنے کے لیے کرتا ہے، جن خریداریوں سے اہل sPENDLE اسٹیکرز فائدہ اٹھاتے ہیں۔ تو جب پروٹوکول زیادہ فیسز کمائے، تو اسٹیک کرنے والے ٹوکن ہولڈرز کو فائدہ پہنچانے کا ایک مکینزم ہوتا ہے۔ یہ صرف شراکت داریوں کا اعلان کرکے اور امید کرکے کہ ٹوکن بڑھ جائے گا، سے بہت زیادہ مضبوط تعلق ہے۔ لیکن یہ وہ چیز ہے جس نے میرا توجہ کشید کیا… PENDLE نے اپریل 2024 میں 7.50 تک پہنچا۔ 21 اکتوبر 2026 تک، یہ تقریباً 2.18 ہے، جو اپنے پیک سے تقریباً 71 فیصد نیچے ہے۔ اس کا نئاتر اسٹیکنگ اور خریداری ماڈل صرف جنوری 2026 میں شروع ہوا، تو ہم اس ماڈل کو اس کے سب سے بڑے رالی کا سبب نہیں بناسکتے۔ اس کے علاوہ، آمدنی کے اعداد و شمار اور زیادہ دلچسپ ہیں۔ DefiLlama کے مطابق، پینڈل کی تین ماہ کی کل پروٹوکول آمدنی Q3 2025 میں 9.75 ملین سے Q3 2026 میں 1.89 ملین تک گر گئی۔ یہ 81 فیصد کمی ہے۔ دیکھیں… اس ماڈل میں بھی ایک کمزوری ہے۔ اگر اہل فیس آمدنی گر جائے، تو خریداریوں کے لیے دستیاب رقم بھی کم ہو سکتی ہے، اور خریدے گئے ٹوکن جلائے نہیں جاتے۔ انہیں اسٹیکنگ انعامات کے طور پر تقسیم کردیا جاتا ہے، جو آخرکار فروخت کا دباؤ بن سکتے ہیں۔ جبکہ PENDLE کے پاس اب بھی مستقل ٹوکن اجرا جاری ہے۔ میں یہ نہیں کہ رہا کہ پینڈل کی ٹوکنومکس خراب ہے۔ درحقیقت، مجھے لگتا ہے وہ ایک مسئلہ حل کر رہا ہے جسے بہت سے آلٹ کوائنز نے حل نہیں کیا۔ لیکن ایک انعام مکینزم بنانا ایک بات ہے… جبکہ ٹوکن کی قدر کو برقرار رکھنے کے لیے کافى مستقل مانگ پیدا کرنا بالکل الگ بات ہے۔ اس جگہ پر میرا خيال ہے کہ پینڈل پورے کرپٹو صنعت کے لئے ایک بڑا سوال اٹھاتا ہے۔ جب پروٹوکول آمدنی تیزی سے گر جائے جبکہ ٹوکن اجرا جاری رہتا ہے، تو کya ہوتا ہے؟ آيا حاملین کو واپس بھجایا جانے والا معاشی قدر واقعی ٹوکن کی قدرت کو برقرار رکھنے کے لئے کافى ہے؟ کيونکه اگر اس طرح کا پروجیکٹ جس ميں حقائق سے فنڈ شدہ خريداري موجود ه، يه تحدي سامنا كرتا ه… تو يه كيا بتاتا ه كه سودي كروپي كي صد ها آلٹ كويينز كي حاملين كي صرف كس طرح كي صداقت ه؟