مایکروسافٹ نے ایک سیشن میں 450 ارب ڈالر کا اضافہ کیا۔ میٹا نے 8 فیصد کمی دیکھی۔ ایک ہی AI کی دوڑ۔ مختلف بیلنس شیٹس۔ $MSFT: • اسٹاک میں 16 فیصد کا اضافہ • تین ماہ کے دوران 19.6 ارب ڈالر کا آزاد نقدی بہاؤ • قرضے پر کم انحصار $META: • آزاد نقدی بہاؤ 800 ملین ڈالر سے کم • H2 کے دوران نقدی بہاؤ منفی ہونے کا تخمنا • 2012 کے IPO کے بعد پہلا منفی دور وال سٹریٹ نے AI پر خرچ کو انعام دینا بند نہیں کیا۔ یہ ان کمپنیوں کو الگ کر رہا ہے جو تعمیر کو اپنے اندر فنانس کر سکتی ہیں، اور ان کمپنیوں کو جنہیں بیلنس شیٹ کے دباؤ کا سامنا ہے۔ جبکہ ہائپرسکیلر کیپیکس قرضہ — ڈیٹا سینٹر ڈیلز کو استثناء دیتے ہوئے — اس سال 250 ارب ڈالر، 2027 تک 400 ارب ڈالر، اور اگلے تین سالوں میں اور 1.3 ٹرین ڈالر کا تخمنا لگایا جا رہا ہے۔ اس دفعہ مایکروسافٹ نے نقدی بہاؤ کا ٹیسٹ پاس کر لیا۔ میٹا نے نہیں۔ AI اب ہر اسٹاک کو ایک ساتھ بلانے والا نہیں رہا۔ آمدنی، آزاد نقدی بہاؤ اور فنانسنگ کی صلاحیت وہ فیصلہ کر رہی ہیں جو پریمیم برقرار رکھتے ہیں۔