10 سالہ امریکی ٹریژر بانڈ کی ہٹنگ کو ایک شیئر کے P/E کے ساتھ ت пор کیا جا سکتا ہے۔ کیسے؟ صرف اس بات کو تصور کریں کہ یہ ایک صفر نمو والی کمپنی ہے جو ایک ضمانت شدہ مزیدی ادا کرتی ہے۔ P/E کی حساب کتاب کرنے کے لیے، صرف آمدنی کا معکوس لیں۔ تو 5% پر، یہ P/E 20 ہوگا۔ اب، امریکی ٹریژر بانڈ میں عدم ادائیگی کا خطرہ نہیں ہے کیونکہ امریکی حکومت ہمیشہ مزید امریکی ڈالر جاری کر سکتی ہے۔ تاہم، سود کا خطرہ واضح ہے۔ کya ایسے شیئرز ہیں جن کا P/E 20 ہو اور جن میں تقریباً کوئی نمو نہ ہو، جن کا موازنہ 10 سالہ امریکی ٹریژر بانڈ سے کیا جا سکے؟ ہاں، $MCD ایک شیئر ہے جو اس شرط کو تقریباً پورا کرتا ہے۔ $MCD 20 P/E پر ٹریڈ ہوتا ہے اور اس کا مزیدی فائدہ 3% ہے۔ مستقبل میں $MCD اپنی آمدنی اور مزیدی فائدہ بڑھانے کے قابل ہو سکتا ہے۔ تاہم، اب، 10 سالہ ٹریژر بانڈ کے مقابلے میں، یہ ایک خراب سودا لگتا ہے۔ اور اس قسم کا تجزیہ بہت سے "بونڈ سبسٹیٹ" شیئرز پر کیا جا سکتا ہے جیسے $PEP، $YUM، $CPB، $CLX وغیرہ، جن میں لوگوں نے 2008 کے عالمی مالیاتی بحران کے بعد ZIRP مارکیٹ میں سرمایہ کاری کی تھی۔ تاہم، آج مارکیٹ کہ رہی ہے کہ یہ خراب سودے ہیں۔ اس کا سبب یہ ہے کہ جبکہ کمپنیاں "ممکنہ طور پر" زیادہ نمو حاصل کر سکتی ہیں، وہ برباد بھی ہو سکتی ہیں۔ ان میں سے بہت سیوں نے پوسٹ کووڈ دوران shortage اور زبردست مانگ کے باعث قیمتیں زبردست طور پر بڑھائیں۔ پھر ZIRP کے دوران جو زائد قرض لینے سے انھوں نے مزیدی/خریداری بڑھائی، وہ اب زبردست بینکاروں کے شدید فائدے کے خطرے میں ہیں۔ میرا ان شیئرز میں خریدار نہیں، کیونکہ وہ 52 ہفتے کے منخفض ترین سطح پر ہیں اور نظامات فروخت انھیں مزید نچلے سطح تک لے جا رہا ہے۔