کیوں میں سمجھتا ہوں کہ $LIT بالآخر $10 تک پہنچ سکتا ہے۔ نہ اگلے ہفتے۔ نہ کسی چارٹ کی وجہ سے۔ میں اس بارے میں بات کر رہا ہوں کہ یہ bull market پختہ ہوتے ہوئے @Lighter_xyz کیا بن سکتا ہے۔ $10 پر، 1B ٹوکن سپلائی کے ساتھ، ہم تقریباً $10B FDV کی بات کر رہے ہیں۔ کیا یہ بلند ہدف ہے؟ بالکل۔ لیکن میں نے صرف سٹے بازی کے بجائے حقیقی بزنس گروتھ پر مبنی ایک bullish منظرنامہ بنانا چاہا۔ 1. Lighter پہلے ہی حقیقی ریونیو پیدا کر رہا ہے DefiLlama کے مطابق، Lighter اس وقت تقریباً: → $5M ماہانہ پروٹوکول ریونیو → $60M سالانہ ریونیو (annualized) → $66B ماہانہ پرپ والیوم پیشِ نظر مستقبل کی utility رکھنے والے بہت سے پروجیکٹس کے برعکس، Lighter کے پاس پہلے سے ایک فعال بزنس موجود ہے۔ سوال یہ ہے کہ یہ بزنس مزید کتنا بڑا ہو سکتا ہے۔ 2. Options ایک بڑی موقع ہوسکتے ہیں Lighter نے نسبتاً سادہ prediction-style مارکیٹس کو explore کرنا شروع کیا ہے، لیکن جس موقع میں مجھے دلچسپی ہے وہ ایک مکمل options ٹریڈنگ پلیٹ فارم ہے۔ روایتی options ایک بہت بڑا مارکیٹ ہیں، اور crypto options پہلے ہی centralized ایکسچینجز پر ماہانہ notional والیوم میں درجنوں بلین پیدا کر رہے ہیں۔ On-chain، @DeriveXYZ تقریباً $4B ماہانہ options notional پروسیس کرتا ہے، DefiLlama کے مطابق۔ اگر Lighter بالآخر مارکیٹ لیڈر بن جائے تو کیا ہوگا؟ میرا bullish منظرنامہ: → $33B ماہانہ options والیوم → 1.5 bps مؤثر ٹریڈنگ فیس → ~$59M سالانہ مجموعی ٹریڈنگ فیس یہ Derive کے موجودہ والیوم سے 8× سے زیادہ ہے۔ بہت ہی بلند ہدف، لیکن یہ موقع کو واضح کرتا ہے اگر on-chain options کی adoption میں نمایاں اضافہ ہو جائے۔ Lighter کے zero-fee standard پرپ ٹریڈنگ کے برعکس، options ایک معنی خیز فیس پیدا کرنے والا بزنس بن سکتے ہیں۔ حتمی options فیس اسٹرکچر کا ابھی اعلان نہیں ہوا، اس لیے یہ اندازے ہیں، سرکاری projections نہیں۔ 3. Lighter EVM سب کچھ تیز کر سکتا ہے یہ وہ حصہ ہے جس کے بارے میں میں سب سے زیادہ پُرجوش ہوں۔ Lighter EVM lending پروٹوکولز، automated vaults اور structured products کو براہِ راست Lighter Core کے ساتھ interact کرنے کی اجازت دے سکتا ہے۔ زیادہ ایپلیکیشنز کا مطلب ہو سکتا ہے: → زیادہ یوزرز اور collateral → زیادہ ٹریڈنگ اسٹریٹیجیز → زیادہ پرپ اور options والیوم → زیادہ ریونیو مواقع HyperEVM پہلے ہی دکھا چکا ہے کہ ایک ٹریڈنگ ایکو سسٹم کس طرح قابلِ ذکر DeFi کیپیٹل کو اپنی طرف متوجہ کر سکتا ہے۔ لیکن TVL خود ریونیو نہیں ہوتا۔ اصل موقع یہ ہے کہ ایپلیکیشنز کو Lighter کے ٹریڈنگ انفراسٹرکچر کے ذریعے اضافی activity پیدا کرنے کے قابل بنایا جائے۔ 4. روایتی فنانس ایک اور دروازہ کھول رہا ہے LIT کے پاس اب دو exchange-traded پروڈکٹس ہیں: → Bitwise Lighter Staking ETP (BLIT) → 21Shares Lighter ETP (LIHT) دونوں روایتی بروکریج انفراسٹرکچر کے ذریعے LIT تک رسائی فراہم کرتے ہیں۔ ان کے مشترکہ اثاثے ابھی تک چھوٹے ہیں، تقریباً $4M کے قریب۔ لیکن adoption بڑھنے کے ساتھ وہ ٹوکن demand کا ایک اور ممکنہ ذریعہ پیدا کرتے ہیں۔ وہ براہِ راست پروٹوکول ٹریڈنگ ریونیو پیدا نہیں کرتے۔ اور میری نظر میں institutional adoption اس thesis کے سب سے اہم حصوں میں سے ایک بن سکتی ہے۔ آج، ان پروڈکٹس کے ذریعے LIT میں institutional exposure ابھی تک بہت محدود ہے۔ لیکن یہ بھی بہت زیادہ گروتھ کی گنجائش چھوڑتا ہے اگر Lighter روایتی سرمایہ کاروں کے درمیان شناخت حاصل کرے اور ریگولیٹڈ investment پروڈکٹس کے ذریعے مزید کیپیٹل کو اپنی طرف متوجہ کرے۔ 5. تو میں $10 تک کیسے پہنچتا ہوں؟ یہاں ایک زیادہ پختہ Lighter کے لیے میرا فرضی bullish منظرنامہ ہے: → پرپس اور موجودہ مارکیٹس سے $180M سالانہ ریونیو → ایک کامیاب options بزنس سے $60M → EVM ایپلیکیشنز کے ذریعے پیدا ہونے والی اضافی ٹریڈنگ ریونیو سے $60M کل: $300M سالانہ پروٹوکول ریونیو۔ اس کے لیے آج کے annualized ریونیو سے تقریباً 5× اضافہ درکار ہوگا۔ اگر مارکیٹ اس بزنس کی قیمت تقریباً 33× سالانہ ریونیو پر لگائے: $300M × 33.3 = ~$10B FDV 1B LIT کل سپلائی کے ساتھ: $10B FDV = $10 فی LIT۔ یہ حسابی راستہ ہے۔ یہ قابلِ ذکر مارکیٹ شیئر gains، مضبوط monetization اور ایک پریمیم ویلیوایشن multiple فرض کرتا ہے۔ ان میں سے کوئی بھی یقینی نہیں۔ 6. اور buybacks کے بارے میں کیا خیال ہے؟ Lighter کے پاس پہلے ہی buyback اور burn میکانزم موجود ہے۔ اگر ریونیو میں نمایاں اضافہ ہوتا ہے تو یہ زیادہ ٹوکن demand میں تبدیل ہو سکتا ہے۔ تاہم، مستقبل کے unlocks، مسابقت، اور نئے ریونیو streams کے درست treatment جیسے عوامل اب بھی اہم رسک ہیں۔ > میرا نتیجہ $10 ایک بہت ہی پرامید منظرنامہ ہے جس کے لیے ضروری ہوگا کہ Lighter پرپس اور options دونوں میں لیڈر بنے، ساتھ ہی قابلِ ذکر EVM گروتھ اور institutional adoption بھی ہو۔ یہ ایک طویل مدتی thesis ہے، مختصر مدتی قیمت کی prediction نہیں۔ اور آج ہمارے پاس Lighter کی Q3 Investor Call ہے 1:30 PM ET پر ہمیں کچھ اہم اعلانات مل سکتے ہیں جو $LIT کو حرکت دیں۔ اوپر یا نیچے؟ دیکھتے ہیں۔