$INTC کی قیمت تقریباً 506 ارب ڈالر ہے۔ باہری فاؤنڈری آمدنی 293 ملین ڈالر ہے۔ اینٹل نے اس ہفتے 7.1 فیصد کا اضافہ کرتے ہوئے 95.80 ڈالر تک پہنچنا، لیکن یہ ریلی زیادہ تر AI-ہارڈویئر کے آپشنالٹی کے لیے مارکیٹ کی خواہش کو ظاہر کرتی ہے، نہ کہ نئے اینٹل ثبوت کو۔ اہم عدد 293 ملین ڈالر ہے: دوسرے تین ماہ میں باہری فاؤنڈری آمدنی، جو اینٹل کی 16.13 ارب ڈالر کی مجموعی فروخت کا صرف 1.8 فیصد ہے۔ فاؤنڈری نے 5.77 ارب ڈالر کی آمدنی رپورٹ کی، لیکن تقریباً 5.47 ارب ڈالر کنسلیڈیشن پر انٹرسیگمنٹ سرگرمیوں کو ختم کردیا گیا۔ باہری آمدنی میں اضافے کا زیادہ تر حصہ نئے لیڈنگ ایج فتح نہیں تھا؛ اس کا سبب الٹرا کو دوبارہ کنسلیڈیٹ نہ کرنے کے بعد باہری صارف بن جانا تھا۔ فاؤنڈری نے اس تین ماہ میں ابھی بھی 2.09 ارب ڈالر کا نقصان برقرار رکھا۔ موٹ کا پہلو ابھی مستقبل میں ہے اینٹل کے پاس حقیقی اثاثے ہیں: امریکہ میں ت制造، جدید پیکجنگ، RibbonFET، PowerVia، اور OEM اور اینٹرپرائز رشتے جو دہائیوں پر مشتمل ہیں۔ لیکن TSMC کا موٹ صرف ٹرانزسٹر آرکٹیکچر نہیں ہے؛ یہ ان کے سالوں کے دوران تعمیر کردہ پیداوار کارآمدی، ڈیزائن ٹولز، قابلِ اعتمادی اور صارفین کا اعتماد ہے۔ اینٹل کا امریکن پوزیشن شاید ایک ج strategic پریمیم کا مستحق ہو، لیکن ج strategic ضرورت مندگی فنڈنگ کے خطرے کو زیادہ آسانی سے کم کرتی ہے، نہ کہ مقبول شیرھولڈر رٹرنز کو ضمانت دے سکتی ہے۔ اس شیر میں ابھی ایک فیصلہ کن ثبوت درکار ہے: ایک من公开، بند، بلند حجم کا باہری 14A عزم جس کے ساتھ فاؤنڈری نقصان میں مستقل کمی بھی شامل ہو۔ ڈیٹا سینٹر کا ترقی پذیر شدہ خاندان ڈیٹا سینٹر اور AI آمدنی میں 59 فیصد اضافہ ہوا، لیکن سرورز کے حجم میں صرف 9 فیصد اضافہ ہوا جبکہ ASPs میں 48 فیصد کا بڑھوترا آئيا، جس کا بنیادی سبب زائد پرائم پروڈکٹ مکس تھا۔ �ہ حقیقی ترقی ہے، لیکن یہ زائد حجم کے بجائے مکس اور قدرتِ قدرت پر زور دे�تا ہے۔ اس دوران، AMD اور Arm x86 فرنچائز پر حملہ جاری رکھتے ہوئے اینٹل کے تبدیل ہونے کو فنانس کر رہے ہیں۔ نقد رقم وقت خریدتی ہے، ثبوت نہیں اینٹل نے بالآخر انڈر وائٹرز نے اپنا مکمل آپشن استعمال کرنے کے بعد 242.1 ملین شیرز $95 پر جاری کئے، جس سے تقریباً $22.62 بلین نٹ حاصل ہوا اور شیرز کا شمار تقریباً 4.8 فیصد بڑھ گيا۔ اس raised سے لکوئڈٹي بڑھتी ہے، لे�کن موجودہ حاملین نے فاؤنڈری معاملات کو فنانس کرنے کے لئے دلولشن برداشت کيا جو ابھी ثابت نہيں ہويا۔ تقریباً $506 بلین equity ويلو پر، اینٹل کا pro-forma EV تقریباً $2027 فروخت پر 7.1x ہے، جبکہ شیر $2027 کے تخمیني adjusted EPS پر 47x پر ٹرید ہوتا ہے۔ �ہ برباد حالتوں والے رجحانات نہيں؛ ان ميں تبديل هونا بڑھتا هوا فرض كيا جاتا هے۔ آفر قيمت سے اوپر هفتگي ريلائي بيشتر طور پر سکٹر بيتا جيسا لگ رها تھا، نه كه نئي آپريشنل تصدقي۔ اختتامي نتائج اینٹل شاید ج strategic ضرورت بن جائے، لेकن ج strategic اهميت شیرھولڈرز معاملات کے برابر نہيں۔ اس قيمت پر، مجھے با�ري 14A حجم اور مستقل فاؤنڈري نقصان ميں كمزي دركار هـ—دوسروں كي طرف سے طلب كي جانكاري كي ثبوت كي طرح ديكھائي جانكاري والي دوسري انترني مانيوفكتشرد اينتل پروڈكٹ نهـي۔