ڈیجیٹل کریڈٹ بمقابلہ ٹی-بِلز کسی سرمایہ کار کو مناسب طور پر کتنی مارکٹ تک کی عدم یقینیت قبول کرنی چاہیے تاکہ وہ محسوس کرنے والی زیادہ نقد آمدنی حاصل کر سکے — اور جب وہ آمدنی دس سال تک مرکب ہو جائے تو کیا ہوتا ہے؟ پانچ سال کے نقطہِ نظر سے شروع کریں۔ میں نے ہر ماڈل کے لیے 500,000 شدید محاکمہ کیے، جن میں شروعات میں ہر ایک میں $100,000 تھے اور آمدنی کو دوبارہ سرمایہ کاری کی گئی۔ ڈیجیٹل کریڈٹ کے لیے، میں نے 13% سالانہ نقد تقسیم، 6% سالانہ قیمت اتار چڑھاؤ، اور قیمت کا $100 کی طرف واپس آنا (mean reversion) فرض کیا۔ بنیادی سناریو میں ہر منصوبہ بند تقسیم ادا کی جاتی ہے۔ یہ فرضی انپٹس ہیں، کسی خاص سکورٹی کے قابلِ اندازہ خصوصیات نہیں۔ ٹی-بِلز کے لیے، میں نے تین ماہ کے ٹریژریز کو رولنگ ماڈل کیا، جس کا شروعاتی فائدہ 4% اور لمبے عرصے تک اوسط 3.5% ہے۔ شرحِ فائدہ متغیر ہوتی ہے، بِلز روزانہ مارک کئے جاتے ہیں، اور اصل رقم اور فائدہ بالغت پر دوبارہ سرمایہ کاری کئے جاتے ہیں۔ ماڈل یہ فرض نہیں کرتا کہ شروعاتی آمدنی ہمیشہ برقرار رہے — یا یہ کہ شرحِ فائدہ کا اتار چڑھاؤ سرمایہ کاری کے منافع کے اتار چڑھاؤ کے برابر ہو۔ پانچ سال بعد: ڈیجیٹل کریڈٹ: $190,965 درمیانی اختتامی دولت۔ +91.0%۔ ٹی-بِلز: $119,876 درمیانی اختتامی دولت۔ +19.9%۔ ایک $100,000 شروعاتی سرمایہ کاری پر درمیانی ر balances میں $71,090 کا فرق۔ شامل محاکموں میں 90% درمیانی اختتامی قدریں ڈیجٹل کریڈٹ کے لئے $179,083 سے $203,690 تک تھیں، جبکہ ٹی-بِلز کے لئے $115,488 سے $124,441 تک۔ یہ شرطی ماڈل رینجس ہیں، ضمانت شدہ حدود نہیں۔ اضافی آمدنی کا قیمت پر اثر درمیان مکسِمُم دراز (maximum drawdown) میں ظاہر ہوا: ڈیجٹل کریڈٹ کے لئے درمیانی دراز 5.03% تھا، جبکہ ٹی-بِلز کے لئے تقریراً 0.03%، روزانہ مجموعی پورٹ فولئو والو پر ناپا گيا۔ لे�کن انتظام شدہ قِمت ماڈل اس بات کو زائد محفوظ بناتا ہے جو حقائق میں اتنے محفوظ نہ ہو۔ 6% اتار چڑھاؤ نقصانات پر 6% کا حد نصاب نہیں لگاتا۔ اس لئے مینے اضافتاً نارنگھ دھندلا لائن شامل کردی: تین سال بعد، صرف اس وقت موجود مارکٹ والو پر 50% حاصل کر لین، تمام بعد والے کریدٹ تقسیمات روک دین، اور اس تحصّل کو ٹِ-بِلز میں منتقل کردین۔ اس الگ سنارئو نے $79,078 درمینائى دولت حاصل کي۔ اصل سرمایہ پر 20.9% نقصان۔ مینے اس واقعے کو احتمال نہيں ديا۔ �ہ اس بات کا اسٹرېس ٹيسٹ ہے كه دائمى نقصان كس طرح سالوں كى آمدنى كو غلبہ دے سكتا ھے۔ بنیادى صورتحال ميں آمدنى كا فرق قابلِ ذكر ھے۔ كيا كوئي سرمایه كار اس فرق كى حصول كر سكتا ھے، يه ادائيگي كى استمراريتي، دوباره سرمایه كاري كى مواقع، اور اس آلات كى بيلنس شيت پر منحصر ھے — صرف گراف كى سستي كى بنياد پر نهيں۔ مونٹي كارلو آپ كى فرضيات كے نتائج كا حساب لگا سكتا ھے۔ لेकن وہ آپ كى طرف سے جارى كنندگي كى ضمانت نهيں دے سكتا۔ فرضي پانچ ساله ماڈل؛ كوئي خاص سكوريتي ماڈل نهيں: