میرے الفاظ پر عمل کریں: وینچر کیپٹل بلاک چین پر بلاک گھوما رہا ہے۔ AI نے پانچ سال تک تمام وینچر کیپٹل کے پیسے کھا لیے… جو بالکل اسی لمبائی تک DeFi مردہ رہا۔ اس کا سبب یہ ہے کہ پانچ سال پہلے کچھ اہم واقعات پیش آئے: FTX کا ناکام ہونا، تنظیمی عدم یقین، اور سب سے اہم بات یہ کہ AI سافٹ ویئر کا ایک نیا شعبہ ظاہر ہوا جس کے ساتھ آپ براہ راست بات چیت کر سکتے ہیں۔ اور قدرتی طور پر، پیسہ وہیں چلا گیا۔ پانچ سال بعد: Anthropic نے پچھلے سال کے مقابلے میں 16 گنا زیادہ کما لیا اور وہ اب بھی اپنے دو ٹریلین ڈالر کی قیمت کے لحاظ سے منافع حاصل کرنے کے لیے اٹھارہ ارب ڈالر کم رہ گئے ہیں۔ سب جگہ واضح ہے: AI میں سرمایہ کاری کا “صرف اوپر” کا دور ختم ہو چکا ہے۔ سقف ملا گیا ہے۔ اوپن ویٹ ماڈلز—جسے آپ مقامی طور پر چلا سکتے ہیں—بہتر اور بہتر ہوتے جا رہے ہیں، اور 2024 میں منصوبہ بند کردہ ڈیٹا سنٹرز کا آدھے سے کم حصہ تعمیر کیا جا چکا ہے۔ سمجھ لیجئے کہ وینچر کیپٹل ذکاوت والی رقم نہیں ہے۔ یہ طبقۂ اعلیٰ کی جواز کی رقم ہے، اور یہ وہیں جاتی ہے جہاں انٹرنیٹ پر زیادہ سے زیادہ مواقع موجود ہوں۔ تو وہ کیا دیکھ رہے ہیں؟ 1) AI کا سقف مل گیا ہے 2) SEC کا فیصلہ: DeFi سکورٹیز نہیں ہے 3) بٹ کوائن کا نچلا نقطہ ملا گیا ہے 4) Solana خزانے والی کمپنیاں ہائپ اور روبنhood کے ذریعے نگل رہی ہیں 5) Anthropic AI اسٹارٹ اپس کو مسلسل ختم کر رہا ہے اور اب تک منافع نہیں کما رaha ان وجوہات اور دوسرے اسباب کے باعث، میرا خیال ہے کہ ہم اس بول رن کے دروازے پر پہنچ چکے ہیں جس کی توقع بڑھتے لوگوں نے کی تھی؛ جس میں DeFi اور فائدۂ عام ترقی کا بنیادی ستون بنیں گے۔ جی ہاں، یہ ایک کارڈ کا مکان ہوگا، لیکن اس کا رفتار مختلف ہوگا۔ یہ وہ قسم کا بول رن ہے جس میں پلامبر اور فلسفه دان آنچین پر وافر بھرپور حصول حاصل کرینگے۔ زیادہ سے زیادہ استحصال والے فورٹ نائٹ بچوں کا دور ختم ہو چکا ہے۔ روبنhood پر نظر رکھئے، وہ اترم (Ethereum) کو دوبارہ عظیم بنانے جا رہے ہیں۔ مالیات کا مستقبل یahan بڑھتا دکھائی دے رaha ہے۔