ہر کوئی MVRV کراس کا جشن منا رہا ہے۔ کوئی یہ نہیں پوچھ رہا کہ اگر کمپیوٹ ٹریڈ خراب ہو جائے تو اس آفر کا کیا ہوگا؟ بلیک راک نے اس ہفتے ایک تحقیق جاری کی جس میں دعویٰ کیا گیا کہ AI کمپیوٹنگ خود ایک سرمایہ کاری کے قابل ڈیجیٹل اثاثہ مارکیٹ بن جائے گی، جو $15 ٹریلین کا مانگ کا انجن ہے۔ کرپٹو کمیونٹی نے صرف عنوان پڑھا اور خرید لیا۔ لیکن انہوں نے اس کے نیچے کے ڈھانچے کو نظرانداز کر دیا: وہی AI ڈیٹا سینٹر کی تعمیر اب مائنز کے ساتھ بجلی، زمین اور سرمایہ کے لیے مقابلہ کر رہی ہے۔ یہ ایک ایسا لاگت شوک ہے جو مارجنل $BTC پیدا کرنے والوں کے لیے براہ راست ہدف ہے، اور یہ اس وقت آ رہا ہے جب قیمت $85,387 پر ہے، جو 2024-25 کے زیادہ تر ہاش اضافے کے فنڈنگ کے لیے ضروری سطح سے کافی نیچے ہے۔ ETF آفر حقیقی ہے۔ ایک دن میں 14,613 BTC، $1.26 بلین، اصل سپلائی کا جذب ہے۔ لیکن یہ صرف ایک خریدار گروپ ہے۔ اگر AI کیپیکس بار بار مائنز سے بجلی کے معاہدے نکالتا رہا اور ہاش ریٹ کی مالیات دب جائے، تو آپ کو مائنز کے خزانے سے آہستہ آہستہ فروخت ملتی رہے گی جسے ETFs کو سنبھالنا پڑے گا۔ یہ وہ آپوزٹ ہے جسے کوئی مومنٹم سگنل میں قدرت نہیں دے رہا۔ میرا تجزیہ: MVRV کراس صرف تب تک برقرار رہے گا اگر ETF انفلوز $5k BTC فی دن سے زائد رہے۔ اس سے کم ہو تو مائنز کا لاگت منحنی بولنا شروع ہو جائے گا اور $85k معاونت نہ بلکہ مزیدار بن جائے گا۔ چارٹ نہیں، بلکہ ہاش ریٹ اور بجلی کے معاہدوں کے خبروں پر نظر رکھیں۔ اگر میرا تخمینہ غلط ہو تو صورتحال اس طرح دکھائی دے گی: انفلوز گرم رہتے ہیں، مائنز ہولڈنگ جاری رکھتے ہیں، اور کراس 2019 اور 2023 جس طرح چلا، وس طرح آگے بڑھتا رہتا ہے۔