اسکاٹ بیسنت اور کیوین وارش نے ایک ساتھ حکومتی طیارہ اُڑایا۔ اور میں ایک نظریہ رکھتا ہوں کہ کرپٹو سرمایہ کار کیوں اس بات کو اہمیت دیں۔ انہوں نے جوائنٹ بیس اینڈروز سے جی 20 کے لیے ایشول کے لیے ایک ساتھ طیارہ اُڑایا۔ CNBC نے بیسنت سے پوچھا کہ انہوں نے طیارے پر کیا بات چیت کی۔ اس کا جواب؟ “موسم، ہمارے ٹینس کے کھیل۔” 😂 بالکل۔ پھر CNBC نے اس سے بہت زیادہ دلچسپ سوال پوچھا: کیا آپ اور وارش بانڈز کے معاملے میں ایک ہی رائے رکھتے ہیں؟ بیسنت: “بے شک ہم ایک ہی صفحے پر ہیں۔” اب میں نے توجہ دی۔ مجھے بہت واضح طور پر کہنا چاہوں گا: میرے پاس کوئی ثبوت نہیں ہے کہ ان دونوں نے 30,000 فٹ کی بلندی پر کسی خفیہ خزانہ/فیڈ معاہدے کا منصوبہ بنایا۔ اور میں یہ دعویٰ نہیں کر رہا کہ انہوں نے ایسا کیا۔ لیکن ہم یہ دیکھ سکتے ہیں کہ دونوں شخصیات عوامی طور پر کیا کہ رہے ہیں، اور یہ پوچھ سکتے ہیں کہ کيا ایک وسیع تر معاشی ڈھانچہ شروع ہونے لگا ہے۔ کیونکہ مجھے لگتا ہے کہ ہاں۔ ان چند چھوٹوں کو دیکھیں۔ وارش: بین الاقوامی اعتبار سب سے پہلے۔ 2% اب بھی اہم ہے۔ مختصر شرحِ سود فیڈ کا بنیادی ہتھیار رہے گا۔ فیڈ کے بڑے بینس بینس پر انحصار کم۔ لیکن اس کے ساتھ ساتھ، وہ پرانے معاشی ماڈلز پر سوال اٹھا رہے ہیں اور پوچھ رہے ہیں کہ AI اور پیداواری صلاحیت سے امریکی معیشت پچھلے خيالات سے زیادہ تیزی سے ترقی کر سکتی ہے۔ جی 20 پر انہوں نے عالمی سطح پر جو چل رہا ہے، اسے “سرمایہ کاری کا طوفان” قرار دیا۔ اور خاص طور پر پوچھا: اگر بنیادی ترقی کی صلاحیت زیادہ ہو، کیونکہ پیداوار صلاحیت زیادہ ہے؟ اب بیسنت۔ بیسنت: خزانہ مارکٹ کے عمل کو منظم رکھنا۔ جب لمبے مدت کے مارکٹ غیر منظم ہو جائیں تو روکنا۔ فiscal تراکم (فiscal consolidation) کی طرف بڑھنا۔ رگولیشن ختم کرنا۔ �رژی کا مزید فراہمی بڑھانا۔ نجى سرمایہ کاری کو فروغ دینا۔ معاشت کو قرض کے بوجھ سے نکالنا۔ اور کل وہ بھی کچھ اس طرح بولے جو اس تصور سے بالکل ملتا جلتا ہے: ان کا خيال ہے کہ یہ وسعت والی AI تعمیر بالآخر انتظامِ پیداوار میں اضافہ لائے گی جو انفليشن (inflation) کم کرنے والی ہوگي۔ کيا ميں جس طرف جا رها ہوں، وہ دکھائى دे رها ہے؟ اس تصور ميں نهيں: وارش + بيسنت = خفية QE. میرا خيال ہے کہ �ہ بہت سادگي والي بات ہے۔ ممکنہ طور پر زياتر دلچسپ ڈھانچه يه ه: وارش → ماليايي اعتبار برقرار رکھنا بيسنت → خزانه/فيسكل دباؤ منظم رکھنا AI + رگوليشن ختم +�رژي → پيداواري صلاحية بڑھانا زياتر پيداواري صلاحية → انفليشن دباؤ kam kam انفليشن → بالآخر وارش كي ليه كم شرحِ سود كرنे كا قانوني موقع اس طرح شاید حاصل ہو: مضبوط ترقى kam مستقل قرض لینे كى لاگت بتر پيداواري صلاحية آسان ماليايي حالات بغیر ضرورت كى: رسيشن → خوف → تريلينز چھاپنا → طارئه QE. اور يه دلچسپ حصه: وارش اور بيسنت كى تمام اوزار كى حواله سे متفق ھونا ضروري نهيں۔ ان كى درميان تداخل كى صورت ميں بھي، وهم كى مقصد كى طرف متفق ره سكتي ه: زياتر پيداواري ترقى كنترولكرد شدَه انفليشن كم مستقل فنانسنگ لاگت صحت مند كپيتل ماركت اسي ه مكرو ماخذ ه جس كى ميں نے وضاحت كرنى كى كوشش كى ه، اور مجھे لگتا ه كه BTC شاید ابھي سे اس كى كچھ حصيں سن رهي ه. ماركت حكومت كى طرف سे "THE NEW ECONOMIC REGIME HAS ARRIVED" عنوان والي دستاويز جاري ھونे تك منتظر نهين رهي. وهم سياسات كى تبديل كى رد عمل فنكشنز كى قيمت لگاتي ه، جب تك سياسات واضح نهين ھوتين. اب، اهم خلاف وزن: بอนڈ ماركت نهين لُٹ رها، نهين سُتر رها۔ 10Y تقربيًا 4.8% پر ه۔ 30Y دوباره 5.3% كى قريب ه۔ تيل زياتر ه۔ انفليشن اب بھي مسئلۀ ه۔ وارش اب بھي شرحِ سود بڑھا سكتا ه۔ تو كسّي كى ليه يه قرار نهين دينا چاهئي: “لِكويديتي كانن فعال。” نِهين، يه نِهين. میرا تصور زياتر ظريف ه: بڑي معاشى لِڤرز كى كنترل كرن والي شخصيات شاید مستقبل كى آسان ماليايي حالات كى ليه بالكلى مختلف راسته بنانا چاهتى هون. اور ان ڈھانچه كى دو سب سے اهم شخصيات نे صرف اِك طياره كى سفر كى دوران وقت گزاريا. جب ان سے پوچھا گيا كه ان نے كيا بات چيت كى؟ ظاھراً: ٹینس۔ جب ان سے پوچھا گيا كه وهم بانڈز كى حواله سے اِك صفحه پر ه؟ “بې شك。” مېں اِن كى بعد والى حرکات دेखتا رهوں گا، kyonke وهم سياسات جو BTC كى حرکت كى وج بن سكتين ه، شاید زياتر لوگون كى درك سे قبل هي ترتيب دِي جا رهي هون.