زیپو کی یہ نصف سالہ رپورٹ، میرے خیال میں، اس کا سب سے اہم پہلو یہ ہے کہ اس کی لسٹنگ کے بعد اس کی فنڈنگ کی صلاحیت میں کیا تبدیلی آئی۔ اس سال جنوری میں، زیپو نے 116.2 ہانگ کانگ ڈالر پر لسٹنگ کی۔ آئی پی او اور گرین شو فارمولا کے ذریعے کل صاف فنڈز 48.96 ارب ہانگ کانگ ڈالر جمع ہوئے۔ 30 جون تک، یہ رقم میں سے 45.88 ارب ہانگ کانگ ڈالر خرچ ہو چکے ہیں، جس کا استعمال شدہ تناسب 93.7% ہے۔ جس رقم کا منصوبہ بڑے ماڈلز کے ترقی، MaaS، ٹریننگ اور انفرنس انفراسٹرکچر پر خرچ کرنے کا تھا، وہ تقریباً ختم ہو چکی ہے۔ لیکن اسی دوران، زیپو کا شیئر قیمت میں بڑھوترا بہت زیادہ ہوا۔ جولائی میں، اس نے 1588 ہانگ کانگ ڈالر فی شیئر کے حساب سے 19.78 ملین شیئرز کا نئा معاہدہ کیا۔ یہ قیمت آئی پی او کی جاری قیمت سے 13.7 گنا زیادہ تھی۔ نئے شیئرز صرف وسعت دار شیر کا تقریباً 4.25% تھے، لیکن ان سے ایک بار میں 313.75 ارب ہانگ کانگ ڈالر فنڈز جمع ہوئے، جو آئی پی او سے حاصل ہونے والے فنڈز سے زائد 6 گنا زیادہ تھا۔ اس بات کا اہمیت نصف سالہ رپورٹ میں آنے والے آمدنی میں اضافے سے بھی زیادہ ہے۔ کیونکہ بڑے ماڈلز کے لئے، ماڈل ترقی اصل میں مستقل سرمایہ کاری کا مسئلہ ہے۔ ٹریننگ، انفرنس، کمپوٹنگ پاور خریداری، رِسرچ اسٹاف — سب کو بڑھتے ہوئے نقد رقم درکار ہوتی ہے۔ زیپو نے لسٹنگ کے صرف ستھرے ماہ میں اپنا پہلا آئی پی او فنڈز ختم کر دیا، اور اگلے مرحلے کا سرمایہ کاری جلد شروع ہو رہا ہے۔ نصف سالہ رپورٹ میں بھی اس حالت کو واضح طور پر دکھایا گيا ہے۔ 30 جون تک، زیپو کا بینک قرضہ پچھلے سال کے اختتام پر تقریباً 690 ملین چینگ رینمنبی سے بڑھ کر 2.225 ارب چینگ رینمنبی ہو گيا۔ پہلے نصف سال میں رِسرچ اور ترقی پر خرچ 2.131 ارب چینگ رینمنبی، جبکہ اسی دوران آمدن صرف 954 ملین چینگ رینمنبی تھا۔ مطلب، زیپو کا موجودہ رِسرچ سرمایہ کاری درجۂ بند نقد آمدن سے بھي بڑھا ہوا ہے۔ لیکن لسٹنگ کے بعد، اس مسئلے کا اب نئा حل ممکن ہوا۔ ماڈل کابِلِت میں اضافہ، استعمال کا بڑھنا، اور بازار کے توقعات مثبت بننا — ان تمام باتوں کا شیر قیمت پر اثر پڑتا ہے۔ جتنا زیادہ شیر قیمت، اتنے زائد فنڈز وہ اسی تناسب میں جمع کر سکتى ہے۔ زیپو نے جنوری ميں 116.2 ہانگ کانگ ڈالر پر فنڈز جمع کئے، جولائى ميں وہي فنڈز اب 1588 ہانگ کانگ ڈالر في شير پر جمع کرنے لگا۔ مطلب، پچھلے ستھرے ماھ ميں زيبو کي فنڈنگ كارآمدى ايك درجى بڑھي۔ 313.75 ارب ہانگ کانگ ڈالر کے نئے فنڈز ميں سے، 55% آج آجِ (AGI) رِسرچ ميں دوباره خرچ kiya jaega — ماڈلز کي نسل بدلنے، اَجِنٹس، رِسرچ اسٹاف، اور حساباتي انفراسٹرکچر پر۔ اس لئے، زيبو کو دेखتے وقت صرف ماڈل اور آمدنى نه ديکھيں۔ کارپورٹ فنڈنگ اب براستقامت زيبو کي ماڈل رِسرچ سايکل ميں شامل هونا شروع هوچکي ه۔ ماڈل کي ترقى قيمت پر اثر انداز هوتى ه — قيمت فنڈنگ صلاحية طئع كرتى ه — اور فنڈنگ سائز بعد كي رِسرچ و حساباتي وسائل كي مقدار طئع كرتى ه۔ جب تك بڑى ماڈلز والى كمپني لسٹد هوتى ه، تو شير قيمت Scaling كي لازمى لائحه كا ايك متغير بن جاتى ه۔