واشنگٹن نے جیکسن ہول میں مزید سخت موقف اختیار کیا، CME کے مطابق ستمبر میں شرح سود میں اضافے کا احتمال گزشتہ ہفتے کے تقریباً 40% سے بڑھ کر تقریباً 57% ہو گیا ہے، جس کے نتیجے میں مختصر مدت میں خطرناک اثاثوں پر دباؤ بڑھ گیا ہے۔ لیکن مجھے لگتا ہے کہ ابھی زیادہ مایوس نہیں ہونا چاہئیے، کم از کم تین نکات قابل توجہ ہیں: پہلا، 57% صرف ایک احتمال ہے، اور اس کا مطلب یہ نہیں کہ ستمبر میں شرح سود میں اضافہ پکّا ہو گیا ہے۔ ستمبر کے 4 ویں تاریخ کو نان فارم اسٹیٹس اور ستمبر کے 11 ویں تاریخ کو سی پی آئی، بعد کے دوبارہ قیمت دینے کے لیے اہم اوقات ہیں۔ جب تک بے روزگاری اور سود کے انڈیکس کے ڈیٹا شرح سود میں اضافے کے خیال کو تائید نہ کریں، موجودہ 57% فوراً گھٹ سکتی ہے۔ دوسرا، فیڈرل ریزرو اور خزانہ کے درمیان پالیسی کا تنازع موجود ہے۔ 19 اگست کو خزانہ نے لمبی مدت کے سرماۓ کو دوبارہ خریدنے کے اپنے پروگرام کو بڑھانے کا اعلان کیا، جس کا مقصد لمبی مدت کے بانڈز کی مانگ بڑھانا اور شرح سود کو کم رکھنا ہے۔ اگر فیڈرل ریزرو ابھی شرح سود میں اضافہ شروع کر دے تو، مجموعی شرح سود میں دوبارہ اضافہ ہوگا، جو خزانہ کے فنڈنگ لاگت کو کم رکھنے کے مقصد کے خلاف ہوگا۔ اس لیے، ستمبر میں شرح سود میں اضافہ، بلا تبدیلی رہنا، یا صرف سخت موقف اختیار کرکے فنانشل کنڈشنز برقرار رکھنا — یہ سب اب بھی غیر واضح ہے۔ تیسرا، اور مجھے لگتا ہے کہ سب سے اہم نکتہ: کرپٹو میں فنڈز واضح طور پر نکل نہیں رہے۔ گزشتہ ہفتے BTC ETF میں صاف流入 تقریباً 924 ملین امریکی ڈالر تھا، ETH ETF میں صاف流入 تقریباً 824 ملین امریکی ڈالر تھا، جس سے ظاہر ہوتا ہے کہ ادارتی طور پر ETH میں بھی مستقبل کے اضافے کا انتظار ہے۔ اس کے علاوہ، استحکام دار کرنسیوں کا آپریشن تقریباً 0.47% بڑھا ہے۔ حتٰى کہ واشنگٹن کے خطاب کے دن، BTC سپاٹ ETF صرف تقریباً 200 ملین امریکی ڈالر نکالا، جس سے واضح ہوتا ہے کہ خوفناک فنڈ نکالنے کا واقعہ نہیں ہوا۔ اس لحاظ سے، حالات اس طرح دکھائی دے رہے ہیں: ماکرو معاملات مفتوح طور پر سخت ہوئے → بازار نے شرح سود میں اضافے کا خيال دوبارہ قدرت دیا → مختصر مدت میں خطرناک اثاثوں پر دباؤ بڑھا۔ لیکن فنڈنگ پر اب تک واضح تباہی نظر نہیں آئی، اور Crypto کا رجحان بنیادی طور پر متاثر نہیں ہوا۔ اس لئے، میرا خيال ہے: مختصر مدت کے تناؤ اور رجحان میں رجوع دेखنا ضروری ہے، لیکن صرف 57% شرح سود میں اضافے کے احتمال کو دेख کر رجحان کو الٹا قرار نہ دینا چاہئيں۔ آگے نون فارم اسٹائٹس اور سی پی آئی پر توجہ مرکوز رکھنا ضروری ہے۔ اگر ڈे�ٹا شرح سود میں اضافے کا خيال مضبوط بنائے تو، فوراً پوزيشن کم کرنी چاہئيں اور ضرب زد عبور دینا ضرورी ہوگا؛ اگر بعد والے ڈे�ٹا شرح سود میں اضافے کا خيال دبانے لگ جائے تو، یہ رجوع صرف بعد والے رجحان کا مشاہداتي موقع بن سکتا ہے۔