کرپٹو مارکیٹ میں کریڈٹ لیوریج کا تجزیہ ایک تدریجی اور کنٹرول شدہ کمی کو ظاہر کرتا ہے کرپٹو مارکیٹ سسٹمک دیلیوریجنگ کے مرحلے میں داخل ہو رہی ہے، لیکن ابھی تک اس کے پاس کریڈٹ کریسز کے خصوصیات نہیں ہیں۔ مارکیٹ جائزہ کرپٹو سے گارنٹی شدہ کرپٹو کرنسی مارکیٹ میں کل قرضہ کا سائز 11.33 ارب امریکی ڈالر، یعنی 16.78 فیصد کم ہو کر 56.16 ارب امریکی ڈالر ہو گیا۔ یہ تین لگاتار سالوں میں قرضہ دینے کی سرگرمیوں میں کمی کا تیسرا سال ہے اور پہلی بار تینوں گروپس — CeFi، DeFi، اور کرپٹو-گارنٹی شدہ اسٹیبل کوائن CDPs — ایک ساتھ منقبض ہوئے ہیں۔ تاہم، کمی کے مطلق سائز سے زیادہ اہم بات ڈیلیوریجنگ کے عمل کی رفتار اور ساخت ہے؛ موجودہ ڈیٹا اس بات کو ظاہر کرتا ہے کہ یہ ایک نسبتاً تدریجی بینس شیٹ اصلاح ہے، نہ کہ مجبور لیکویڈیشن، بے قابلیت یا کریڈٹ کاؤنٹر پارٹیز کے خاتمے کے باعث اچانک کریڈٹ تنگی۔ کل کرپٹو- collateralized قرضہ 56.16 ارب امریکی ڈالر تک گھٹ گیا، اور صرف DeFi قرضہ پر غور کرتے ہوئے، باقاعدہ قرضوں کا اقدار 7.79 ارب امریکی ڈالر، یعنی QoQ میں 27.61 فیصد کم ہو کر 20.43 ارب امریکی ڈالر ہو گیا۔ یہ DeFi قرضہ میں تین لگاتار کمیوں میں سے تیسری ہے اور مارکیٹ کے عمومی انحطاط میں سب سے بڑا حصہ رکھتی ہے۔ دوسری طرف، DeFi قرضہ میں 27.61 فیصد کمی کو پورے مارکیٹ کے حوالے سے جانچنا چاہئے، صرف اسے الگ سرنگ نہ سمجھنا چاہئے۔ یہ نتائج ظاہر کرتے ہیں کہ موجودہ دیلیورجنگ عمل صرف ا ek پروٹوکول یا فنانشل ماڈل پر مرکوز نہیں بلکہ کرپٹو کریڈٹ سسٹم کے متعدد لیرز پر اس وقت اتفاق رائے سے جاری ہے۔ کارپورٹ ترسوری ہولڈنگز کے لحاظ سے، دیلیورجنگ کا رجحان بھی واضح ہے۔ جو قرضہ براstrap digital asset holding strategies خریدنے یا ان مزید فراہم کرنے کے لئے استعمال ہوتا تھا، وہ تقریراً 16.1 ارب امریکی ڈالر تک گھٹ گيا، جس مین سب سے زائد حصہ May 2026 مین Strategy نے اپنا 1.5 ارب امریکی ڈالر convertible bond repurchase program مکمل کرنے کے بعد آيا۔ علاوہ ازین، Bitcoin reserve فرم Strategy نے تقریراً 1.38 ارب امریکی ڈالر نقد استعمال کرکے $1.5 ارب والے بانڈز خرید لئے، جس سے ان کے باقاعدہ convertible bonds $8.2 ارب سے $6.7 ارب تک کم ہوئے۔ اس طرح ظاہر ہوتا ہے کہ دیلیرجنگ عمل صرف قرضہ مارکٹ مین نہीں بلکہ digital assets رکھنے والے کارپورٹس کے سرمایاتي ساخت مین بھي پھيل رها ہے۔ فิوچرز مارکيٹ مين بھي تصحيحات هويں، لेकن قرضه ماركت كي نسبت كم شدت كي ساتھ۔ ETH OI مين زبردست كمي نشان ديتى جاتي هى جس سے ظاھر ھوتا هى كه ليفريج پوزيشنز كي كمي تمام ماركت مين يكساں نه هى۔ جبكه Bitcoin نے نسبتاً مستحڪم OI برقرار رکھا، Ethereum ميں اوپن پوزيشن سائز مين زبردست تنگي آئي۔ اگر ماركت ميں 2022 جيسا ليفريج كرسيز جاري هوتا تو OI كي كمي عام طور پر پوزيشنز كي مستقل تباهي اور دوباره ليفريج كرنے كي محدود صلاحية كي ساتھ ھوتى۔ Q2 كي آخر مين OI كي بحالى سے ظاھر هوتا هى كه بعض پوزيشنز بند كي جاچuki هين اور دوباره قائم كي جاچuki هين، نه كه نظام سے بالكلا ختم كي جاچuki هين۔ اس طرح موجوده فิوچرز ڈيٽا ميں ماركت ريسك ٹولرانس كي شدید كمي ظاھر نه هوتى۔ تین لگاتار تِین ماھيوں تك قرضه كي كمي، جس كي نال corporate treasury قرضه كي كمي بھي شامل هى، يه ظاھر كرتى هى كه ماركت شركاء فعالانه قرضه ساتھ استعمال شدہ سرمایه كي استعمال كم كرنے اور بینس شيت كي معروفيت بڑھانे كي طرف بڑھ رهـى هـى۔ زياتر اهميت كي بات يه هى كه موجوده ديليفريجنگ عمل كي ساخت بنديسياً 2022 سے مختلف هى۔ واقعه مين، قرضه كي كمي براstrap رفتار ساتھ لگاتار جاري رهي، جس سے كرديٰت اداروں كي بېقابلية اور مجبور ديليفريجنگ جڑى هيئى۔