لوگوں نے کریپٹو میں اس نظریہ کے تحت سرمایہ کاری کی کہ جب جمہوریہ جیسے جینسلر کو ایس ای سی سے ہٹا کر جمہوریہ متبادل بنائیں گے، تو صنعت آزادانہ طور پر فروغ پائے گی۔ یہ تھیسز، ایک “کریپٹو صدر”، زیادہ مہربان فیڈ چیئر، اور ادارتی تقبل کے ساتھ مل کر ایک سپر سائکل بننا تھا۔ ادارتی تقبل کو صنعت کے کامیابی کا آخری نشان سمجھا جاتا تھا، اور یہ ETFs اور ٹریڈفائن کے وسیع تر ادغام کے ذریعے آیا، جبکہ بٹ کوائن کی “ڈیجیٹل پیسہ” اور “ڈیجیٹل سونا” کی کہانیاں ختم ہو چکی تھیں۔ لیکن چاہے رگولیٹری زنجیریں ہٹ گئیں (مثلاً ایس ای سی نے تشدد کو کم کر دیا)، کچھ بھی بہتر نہ ہوا۔ بلکہ، ایک پرو-کریپٹو حکومت کا مطلب یہ تھا کہ کریپٹو خود حکومت کے ذریعے رگڈ ہونے کے لیے آزاد ہو گیا، اور وہاں سے چیزیں بگڑنے لگیں۔ میرا اب بھی چھوٹے اور درمیانے کیرپٹو اصولوں کے لیے اگلا حوصلہ افزا منتظر ہے، لیکن CLARITY Act اس میں شامل نہیں: یہ زیادہ تر بڑے کھلاڑیوں کو فائدہ پہنچاتا ہے، اور یہ ضمانت نہیں کہ یہ فائدے باقی مارکیٹ تک پہنچیں گے۔ اس نقطے پر، اصل امید یہ ہے کہ چار سالہ سائکل دوبارہ دہرائے جائے اور رٹائل ایپس صرف اس پیرن میں واپس آجائیں۔ لیکن پچھلے دو سالوں میں، بڑے پمانے پر رگ پولز، بڑے پمانے پر ڈائلوشن، سکورٹی بریچز، کم ہوتے ہوئے ROIs، اور ٹرمپ کا صنعت کا پوسٹر بچ بن جانا، شاید رٹائل کو اگلی بار دوبارہ سوچنے پر مجبور کردے۔ تاہم، مشکل ہونا نا ممکن نہیں ہے۔ ترانس، بلند فائدہ والا استعمال کرنے والے منصوبے دوبارہ آجائینگے۔ اصل سوال یہ ہے کہ وہ کب، اور کس شکل میں آئینگے۔