نئی ترین ایپیسوڈ میں مشہور ٹیکنالوجی پاڈکس TBPN میں، وال سٹریٹ کے مشہور “سیاہ اور سرخ” ستارے @MartinShkreli نے 25 سالہ جادوگر Leopold فنڈ کے پتہ چلنے کا گہرا تجزیہ پیش کیا: وہ سوچتے ہیں کہ کسی نے Situational Awareness کے خلاف مخصوص طور پر حملہ کیا تھا، جس میں اس ہفتے کے پیر کو اس فنڈ کے ساتھ مطابقت رکھنے والے پوزیشنز فروخت کر دیے گئے اور ان پر شارٹ کیا گیا، جس سے اس کے پتہ چلنے کو تیز کر دیا گیا۔ مارٹن شکرلی نے اپنے اکیلے جھوٹ کے ذریعے امریکی فارماسیوٹیکل صنعت اور وال سٹریٹ کو ہلا دیا تھا، جس پر فارماسیوٹیکل اسٹاکس کی قیمتوں کو منظم کرنے کا الزام لگانے پر انہیں 7 سال قید ہوئی، اور وہ خود ہی لیورج، شارٹنگ اور ریگولیٹرز کے ساتھ مقابلہ کرنے والے "ماسترز" تھے۔ ان کا نقطہ نظر اور وال سٹریٹ کے جنگل کے قوانین کو سمجھنا، عام مالیاتی تجزیہ کاروں سے بہت زیادہ تیز ہے۔ ذیل میں مرکزی نکات ہیں: 1. چار گنا لیورج، 25% ریٹریسمنٹ سے صفر ہو جانا مارکیٹ میں بھٹکتے ہوئے ڈیٹا کے مطابق، فنڈ نے تقریباً 450 ارب ڈالر کے بک نال والوں کو استعمال کرتے ہوئے تقریباً 1200 ارب ڈالر کے کل پوزیشنز کو سنبھالا۔ اس طرح کے پوزیشنز میں، اگر پوزیشنز میں تقریباً 25% کمی آ جائے تو نیٹ ویلیو براہ راست ختم ہو سکتی ہے۔ سر آخر میں درست ہونا اب اتنے اہم نہیں رہا، فنڈ کو صرف اس دن تک زندہ رہنا ہوگا۔ 2. وال سٹریٹ جب آپ کو فروخت کرنے پر مجبور ہونا پڑے تو آپ کو سستا فروخت کرنے میں مدد کر دے گا جب مارکیٹ کو معلوم ہوتا ہے کہ کسی فنڈ کو فوراً پوزیشنز ختم کرنے کی ضرورت ہے، تو دوسرے ادارے اس فنڈ کے ساتھ مطابقت رکھنے والے اسٹاکس پہلے سے فروخت کر دیتے ہیں اور ان پر شارٹ لگا دیتے ہیں۔ شکرلی نے اس عمل کو "شُٹنگ اینسٹ فنڈ" کہا۔ فنڈ جتنا جلد فروخت کرتا ہے، دوسروں کا شارٹ اتنا زیادہ طاقتور ہوتا ہے؛ دوسروں کا شارٹ جتنا زیادہ طاقتور ہوتا ہے، فنڈ اتنा زیادہ فروخت کرنے پر مجبور ہوتا ہے۔ 3. مین بروکر آپ کو لیورج دینا پسند کرتے ہیں، لیکن ریٹرنس میں آپ کا ساتھ نہیں دेतے مین بروکرز فنانسنگ سپرڈ سے آمدن حاصل کرتے ہیں، جتنا زیادہ صارف قرض لینا، ان کا آمدن زیادہ ہوتا ہے۔ لیکن جب مارجن پتلا ہو جائے تو رائسک ڈپارٹمنٹ براہ راست پوزیشنز پر قبضہ کر لینا شروع کردیتا ہے۔ وہ طاقتور خسارہ (10 ارب) قبول کرنے پر ترجيح دेतے ہيں، نه كه آخر تك جارى رهيں اور آخر كار 50 ارب خساره كر لين. 4. پرائوٹ اکوئٹي جتنا بھي بڑھي، مارجن كال كي صورت ميں نقد كي طرح استعمال نهيں هوتي فنڈ نے Anthropic جیسے غیر لسٹ شدہ اثاثوں ميں زبردست حصص رکھي۔ ان پوزيشنز كي بُك ويليو بُك ميں بُتھي سكتي هى، لىكن كوئي اِكسيچ نهين، نه هى كسِي بُتن كي دستِرس هى جس كي دَبَانَي سِي فروخت كي جاسكتي هى۔ جب دَسِين ارب ڈالرز كي مارجن كال كي ضرورت هوتى هى تو پرائوٹ اِكويتي ويلويشن واقعى نقد كي خاليت كي حل نهين كرسكتى. شکرلی نے جائزہ دِتا: "فانڈز جب رِسک وینچر کپِتِلز کا سِر باندھتے ہيں تو عام طور پر 'موتِي بوس' هوتا هى۔" 5. لوگ جنگ، تيل كي قيمت، اور اوپن سورس ماڈلز كي وضاحت كرنे ميں مشغول هياں، لىكن فنڈ كي واقعي طور پر ختم كرنे والى "مارجنل" ٹريڊرز هياں شکرلی کا خيال هى كه極端 ماركت حالات ميں قيمت كا تعين صرف آخرى پانچ فِصد لوگ هى كرتى هياں جو خريدارى و فروخت كرنे والى هياں۔ بالخصوص ان لوگون كي طرف سِي تقربيًا تین سَتْرَف لِورج هوى هوا هى۔ آخرى داخل شدَه، سب سِي زياتر پوزيشن رکھنे والى لوگ بھى سب سِي پهلى فورى فروخت كرنे والى لوگ بن جاتى هياں۔ 6. Citadel دوسروں كي فورى فروخت كرنे كي صورت ميں ظاهر هونا پسند كرتا هى Jane Street، Millennium اور Citadel كو ان پوزيشنز كي خريداري ميں شامل بتايا جاتا هى، جس ميں فيinally Citadel نے بعض اثاثوں كو قبول كيا۔ شكرلي نے تقريباً تقريباً تقريباً تقريباً تقريباً تقريباً تقريباً تقريباً تقريباً تقريباً تقريباً تقريباً تقريباً تقريباً تقريباً تقريباً تقريباً تقريباً تقريباً تقريباً تقريباً تقريباً تقريباً تقريباً تقريباً تقريباً تقريباً تقريباً تقريباً تقريباً تقريباً تقريباً تقريباً تقريباً تقريباً تقريباً تقريباً تقريباً تقريباً تقريباً تقريباً تقريباً تقريباً تقريباً تقريباً تقريباً تقريباً تقريباً تقريباً تقريباً تقريباً تقريباً تقريباً تقريباً تقريباً تقريباً تقريباً تقريباً تقريباً تقريباً تقريباً تقريباً تقريباً تقريباً تقريباً تقريباً تقريباً تقريباً تقريباً تقريباً تقريباً تقريباً تقريباً تقريباً تقريباً تقريباً تقريباً تقريباً تقريباً تقريباً تقريباً تقريباً تقريباً تقريباً تقريباً تقريباً تقريباً تقريباً تقريباً تقريباً تقريباً تقريباً تقريباً تقريباً تقريباًتقريبًا تخمینہ لگایا: اگر ان پوزيشنز كي براستقامت خريداري هوتى هى تو Citadel فورًا تقربيًا 30 سَتْرَف 40 ارب ڈالرز كي بُك ويليو خساره حاصل كرسكتا هى۔ عام طور پر نقد رکھنا مناسب لگتا هى، لىكن جب دوسروں كي بُك آئى تو نقد قيمت دينे كا حق بن جاتا هى۔ 7. زياتر صدفتي، زياتر قيمت دينे كا حق نهين 凯利 فارمولا كي روشنى ميں، حتّى الّٰهِ طرف سِي تقربيًا ستين فِصد صدفتي والى معاملات بھى، اگر واقعي طور پر استعمال شدَه حجم بُتْرازِ حجم سِي زياتر هوى هوا تو لمبى عرصه ميں نتيجَه صفر هي رهي سكتا هى۔ شکرلی نے خود اپنا مثال دِتا: انھوں نے اِك فنڈ ماينجر ديکھَيا جو بُتْرازِ حجم بُتْرازِ حجم بُتْرازِ حجم بُتْرازِ حجم بُتْرازِ حجم بُتْرازِ حجم بُتْرازِ حجم بُتْرازِ حجم بُتْرازِ حجم بُتْرازِ حجم بُتْرازِ حجم بُتْرازِ حجم بُتْرازِ حجم بُتْرازِ حجم بُتْرازِ حجم بُتْرازِ حجم بُتْرازِ حجم بُتْرازِ حجم بُتْرازِ حجم بُتْرازِ حجم بُتْرازِ حجم بُتْرازِ حجم بُتْرازِ حجم بُتْرازِ حجم بُتْرازِ حجم بُتْرازِ حجم بُتْرازِ حجم بُتْرازِ حجم بُتْرازِ حجم بُتْرازِ حجم بُتْرازِ حجم بُتْرازِ حجم بُتْرازِ حجم بُتْرازِ حجم بُتْرازِ حجم بُتْرازِ حجم بُتْرازِ حجم بُتْرازِ حجم بُتْرازِ حجم بُتْرازِ حجم بُتْترازِ حجم بُتْترازِ حجم بُتْترازِ حجم بُتْترازِ حجم بُتْترازِ حجم بُتْترازِ حجم بُتْترازِ حجم بُتْترازِ حجم بُتْترازِ حجم بُتْترازِ حجم بُتْترازِ حجم بُتْترازِ حجم بُتْترازِ حجم بُتْترازِ حجم بُتْترازِ حجم بُتْترازِ حجم بُتْترازِ حجم بُتْترازِ حجم بُتْترازِ حجم بُتْترازِ حجم بُتْترازِ حجم بُتْترازِ حجم بُتْترازِ حجم بُتْترازِ حجم بُتْترازِ حجم بُتْترازِ حجم بُتْترازِ حجم بُتْترازِ حجم بُتْترازِ حجم بُتْترازِ حجم بُتْترازِ حجم بُتْترازِ حجم بُتْترازِ حجم بُتْترازِ حجم بُتْترازِ حجم بُتْترازِ حجم بُتْترازِ حجم بُتْترازِ حجم بُتْترازِ حجم بُत्तराज़ि हुम्म बुत्राज़ि हुम्म बुत्राज़ि हुम्म बुत्राज़ि हुम्म बुत्राज़ि हुम्म बुत्राज़ि हुम्म बुत्राज़ि हुम्म बुत्राज़ि हुम्म बुत्राज़ि हुम्म बुत्राज़ि हुम्म बुत्राज़ि हुम्म बुत्राज़ि हुम्म बुत्राज़ि हुम्म बुत्राज़ि हुम्म बुत्राज़ि हुम्म बुत्राज़ि हुम्म बुत्राज़ि हुम्म बुत्राज़ि हुम्म बुत्राज़ि हुम्म बुत्राज़ि हुम्म बुत्राज़ि हुम्म बुत्राज़ि हुम्म बुत्राज़ि हुम्म बुत्राज़ि हुम्म बुत्राज़ि हुम्म बुत्राज़ि हुम्म बुत्राज़ि हुम्म बुत्राज़ि हुम्म बुत्राज़ि हुम्म बुत्राज़ि हुम्म बुत्राज़ि हुम्म बुत्राज़ि हुम्म बुत्राज़ि हुम्म बुत्राज़ि हुम्म बुत्राज़ि हुम्म बुत्राज़ि हुम्म बुत्राज़ि हुम्म बुत्राज़ि हुम्म बुत्राज़ि हुम्म बुत्राज़ि हुम्म बुत्राज़ि हुम्म बुत्राज़ि हुम्म बुत्राज़ि हुम्म बुत्राज़ि हुम्म बुत्राज़ि हुम्म बुत्राज़ि हुम्म बुत्राज़ि हुम्म बुत्राज़ि हुम्म बुत्राज़ि हुम्म बुत्राज़ि हुम्म बुत्राज़ि हुम्म बुत्राज़ि हुम्म बुत्राज़ि हुम्म बुत्राज़ि हुम्म बुत्राज़ि हुम्म बुत्राज़ि हुम्म बुत्राज़ि हुम्म बुत्राज़ि हुम्म बุตฺราจิหุมม์บุตฺราจิหุมม์บุตฺราจิหุมม์บุตฺราจิหุมม์บุตฺราจิหุมม์บุตฺราจิหุมม์บุตฺราจิหุมม์บุตฺราจิหุมม์บุตฺราจิหุมม์บุตฺราจิหุมม์บุตฺราจิหุมม์บุตฺราจิหุมม์บุตฺราจิหุมม์บุตฺราจิหุมม์บุตฺราจิหุมม์บุตฺราจิหุมม์บุตฺราจิหุมม์บุตฺราจิหุมม์บุตฺราจิหุมม์บุตฺราจิหุมม์บุตฺราจิหุมม์บุตฺราจิหุมม์บุตฺราจิหุมม์บุตฺราจิหุมม์บุตฺราจิหุมม์บุตฺราจิหุมม์บุตฺราจิหุมม์บุตฺราจิหุมม์บุตฺราจิหุมม์บุตฺราจิหุมม์บุตฺราจิหุมม์บุตฺราจิหุมม์บุตฺราจิหุมม์บุตฺราจิหุมม์บุตฺราจิหุมม์บุตฺราจิหุมม์บุตฺราจิหุมม์บุตฺราจิหุมม์บุตฺราจิหุมม์บุตฺราจิหุมม์บุตฺราจิหุมม์บุตฺราจิหุมม์บุตฺราจิหุมม์บุตฺราจิหุมม์บุตฺราจิหุมม์บุตฺราจิหุมม์บุตฺราจิหุมม์บุตฺราจิหุมม์บุตฺราจิหุมม์บุตฺราจิหุมม์บุตฺราจิหุมม์บุตฺราจิหุมม์บุตฺราจิหุมม์บุตฺราจิหุมม์บุตฺราจิหุมม์บุตฺราจิหุมม์บุตฺราจิหุมม์บุตฺราจิหุมม์บุตฺราจิหุมม์บุตฺราจิหุมม์บุตฺราจิหุมม์บุตฺราจิหุมม์บุตฺราจิหุมม์บุตฺราจิหุมม์บุตฺราจิหุมม์บุตฺราจิหุมม์บุตฺราจิหุมม์बूटरजिहूम्‍बूटरजिहूम्‍बूटरजिहूम्‍बूटरजिहूम्‍बूटरजिहूम्‍बूटरजिहूम्‍बूटरजिहूम्‍बूटरजिहूम्‍बूटरजिहूम्‍बूटरजिहूम्‍बूटरजिहूम्‍बूटरजिहूम्‍बूटरजिहूम्‍बूटरजिहूम्‍बूटरजिहूम्‍बूटरजिहूम्‍बूटरजिहूम्‍बूटरजिहूम्‍बूटरजिहूम्‍बूटरजिहूम्‍बूटरजिहूम्‍बूटरजिहूम्‍बूटरजिहूम्‍बूटरजिहूम्‍बूटरजिहूम्‍बूटरजिहूम्‍बूटरजिहूम्‍बूटरजिहूम्‍बूटरजिहूम्‍बूटरजिहूम्‍बूटरजिहूम्‍बूटरजिहूम्‍बूटरजिहूम्‍बूटरजिहूम्‍बूटरजिहूम्‍बूटरजिहूम्‍बूटरजिहूम्‍बूटरजिहूम्‍बूटरजिहूम्‍बूटरजिहूम्‍बूटरजिहूम्‍बूटरजिहूम्‍बूटरजिहूम्‍बूटरजिहूम्‍बूटरजिहूम्‍बूटरजिहूम्‍बूटरजिहूम्‍बूटरजिहूम्‍बूटरजिहूम्‍बूटरजिहूम्‍बूटरजिहूम्‍बूटरजिहूम्‍बूटरजिहूम्‍बूटरजिहूम्‍बूटरजिहूम्‍बूटरजिहूम्‍बोउथेรัชีฮูหม่โบอูธีรัชีฮูหม่โบอูธีรัชีฮูหม่โบอูธีรัชีฮูหม่โบอูธีรัชีฮูหม่โบอูธีรัชีฮูหม่โบอูธีรัชีฮูหม่โบอูธีรัชีฮูหม่โบอูธีรัชีฮูหม่โบอูธีรัชี