ٹرمپ کا 10 فیصد ٹیرف 24 جولائی کو ختم ہو رہا ہے — اور عدم یقین کا پریمیم واپس آ رہا ہے۔ گزشتہ پانچ ماہ تھے نہ تو نارملائزیشن، نہ تو ایک 150 دن کا توقف۔ بازار یہ دیکھ رہے ہیں کہ کیا اوسط ٹیرف شرح بالآخر لگभگ 11 فیصد سے بڑھ کر 17 فیصد ہو جائے گی، لیکن یہ صرف پہلی درجہ کا خطرہ ہے۔ بڑی مسئلہ یہ ہے کہ ایک ایسا کارپوریٹ قاعدہ دانش جس پر بھروسہ نہیں کیا جا سکتا، واپس آ رہا ہے۔ قانونی راستہ تبدیل ہو گیا ہے۔ عوامی عدالت نے فروری میں ٹرمپ کے دوسرے دور کے زیادہ تر ٹیرف نظام کو ختم کر دیا، جس میں حکومت کے ذریعے استعمال کی جانے والی ایمرجنسی قانون کو ٹیرف دینے کے لیے اختیار نہیں دیا گیا تھا۔ ٹرمپ نے سیکشن 122 کے تحت ایک 10 فیصد اضافی شرح لاگو کرکے کاروباروں کو پانچ ماہ تک ایک ایسا نمبر فراہم کیا جس پر وہ مدل بناسکتے تھے۔ اب حکومت کو توقع ہے کہ وہ سیکشن 301 کے ذریعے اس نظام کو دوبارہ تعمیر کرے گی، جس میں زیادہ عمل درآمد کی ضرورت ہوتی ہے لیکن جس سے ٹیرف لا محدود طور پر قائم رکھے جاسکتے ہیں۔ USTR نے پہلے ہی مجبور مزدوری کی تحقیقات کے ذریعے 60 ممالک میں 10 فیصد یا 12.5 فیصد شرح پر تجویز پیش کر دی ہے، جس ممکنہ پیکج میں امریکہ کے 99 فیصد تجارت شامل ہو سکتی ہے۔ آخری ساخت اب بھی USTR کی رپورٹ، عملدرآمد کے رہنمائی اور 1,500 سے زائد کمپنیوں کے راحت کے لئے دئے گئے تبصرے پر منحصر ہے۔ اسی جگہ بازار کا خطرہ شروع ہوتا ہے۔ عدم یقین اخفاء شدہ ٹیرف ہے۔ ایک مقررہ مالیات ایک مارجن فرض ہے۔ ایک تبدیل ہوتا نظام ایک سرمایہ تقسیم کا مسئلہ ہے۔ مینجمنٹ ٹیم معلوم ٹیرف کا جواب دینے کے لئے قیمت بڑھا سکتی ہے، فراہم کنندگان تبدیل کر سکتی ہے، لاگت برداشت کر سکتی ہے، یا مصنوعات دوبارہ ڈیزائن کر سکتی ہے۔ لیکن وہ اس وقت فیرم، لمبے مدت کا سپلائی معاہدہ، یا متعدد سالوں تک مارجن کا مقصد محفوظ نہیں کر سکتی جب ممالک کی شرح، استثناء اور قانونی اختیارات تین ماہ میں بدل سکتے ہیں۔ اس عدم یقین سے قبل ٹیرف خود بھی انوینٹری کو آگے بڑھانے، مختصر معاہدوں، منصوبوں مें تاخیر، زائد ورکنگ کپٹل اور وسعت پذیر آمدنی کے راستوں سے متاثر ہوتا ہے۔ آپ اسکینس، فرائٹ اور بعض سامان کو بچا سکتے ہیں۔ لیکن آپ اس قانون دانش کو بھل طرح بچا نہیں سکتے جس مें تین ماہ ميں دوبارہ تبدّل کردئ جائے۔ زبردست درآمد پر انحصار کرنے والے رِٹائلرز اور صنعتکار اب بھي واضح خطرات هن، لेकن نقصان زائد وسعت پذير هونا يه هه كه منصوبه بنانى كى كم توثيق كى وجھ سى سپلائى چين كى تمام آگماني شرحات كم قابلِ اعتماد هونى لگتى هين۔ اگر جایگزین ٹیرف ختم شدہ 10 فیصد شرح كى قرب كى طرف آجائيں تو شاید اسٹاكس كى طرف سى ابتدائي طور پر غفلت كى جائي۔ لेकن يه بھي بحث كى نظر انداز كرنا هونا هي زيانداج هونا هي۔ حقीقى خطره يه هه كه سياستي عمل كى طرف سى سياستي طور پر سياستي طور پر سياستي طور پر سياستي طور پر سياستي طور پر سياستي طور پر سياستي طور پر سياستي طور پر سياستي طور پر سياستي طور پر سياستي طور پر سياستي طور پر سياستي طور پر سياستي طور پر سياستي طور پر سياستي طور پر سياستي طور پر سياستي طور پر سياستي طور پر سياستي طور پر سياستي طور پر سياستي طور پر سياستي طور پر سياستي طور پر سياستي طور پر سياستي طور پر سياستي طور پر سياستي طور پر سياستي طور پر سياستي طور پر سياستي طور پر سياستي طور پر سياستي طور پر سياستي طور پر سياستي طور پر سياستي طور پر سياستي طور پر سياستي طور پر سياستي طور پر سياستي طور پر سياستي طور پر سياستي طور پر سياستي طور پر سياستي طور پر سياستي طور پر سياستي طور پر سياستي طور پر سياستي طور پر سياستي طور پر سياستي طور پر سياستي طور پر سياستي طور پر سياستي طور پر سياستي طور پر سياستي طور پر سياستي طور پر سياستي طور پر سياستي طور پر سياستي طور پر سياستي طور پر سياستي طور پر سياستي طور پر سياستي طور پر سياستي طور پر سياستي طور پر سياستي طور پر سياستي طور پر سياستي طور پر سياستي طور پر سياستي طور پر سياستي طور پر سياستي طور پر سياستي طور پر سياستي طور پر سياستي طور پر سياستي طور پر سياستي طور پر سياستي طور پر سياستي طور पर स्टॉक्स के लिए अगर प्रतिस्थापन टैरिफ़ अवधि के लगभग उतने ही हो जाएँ, तो शायद शुरुआत में इसकी कोई परवाह नहीं की जाएगी। लेकिन यह बहुत संकीर्ण पढ़ाई होगी। असली खतरा सेक्शन 301 के कार्रवाइयों, द्विपक्षीय दबाव और भविष्य की जांचों का एक स्टैक है, जो आय मॉडल के पीछे की मान्यताओं को بار بار رीसेट کرتا رہتا ہے۔ آخر بات: مستحکم 17 فیصد ٹیرف نظام قابلِ عمل لेकن قابلِ خرج ہوگا، جبکہ غیر متوقع اس قسم کا نظام منافع مे�ں زائد خصم اور نچلا ضرب ضلع حاصل کرتا چاھئئ۔