الی بابا، میتوانگ، تنسنٹ کی یہ تین کمپنیاں اپنے AI اسٹارٹ اپس میں مجموعی طور پر 1000 ارب یوان سے زائد کا فلوٹنگ پروفٹ کما چکی ہیں — سرمایہ کاری میں بہت زیادہ کمائی، لیکن ان تینوں کمپنیوں کے ضائع ہونے والے مارکیٹ کیپٹلائزیشن کے مقابلے میں یہ نقصان بہت بڑا ہے۔ لیکن AI میں سرمایہ کاری کرنے کا ان تینوں کا انداز بالکل مختلف ہے۔ میتوانگ نے سب سے کم سرمایہ لگایا لیکن سب سے زیادہ کمائی، الی بابا نے سب سے وسیع پھیلاؤ کیا، جس میں کچھ حصہ کمپوٹنگ پاور پر مشتمل ہے، جبکہ تنسنٹ درمیانی پوزیشن پر ہے۔ 1. پہلے زھی پو کو دیکھتے ہیں: میتوانگ کا 45 گنا فائدہ — دوسرے سب سے آگے زھی پو کا موجودہ مارکیٹ کیپٹلائزیشن تقریباً 3500 ارب یوان (ہانگ کانگ اسٹاک ایکسچینج: 02513، جون 2024 کے شروع میں اس کا اسٹاک قیمت 1000 ہانگ کانگ ڈالر سے زائد ہو گیا، جس سے مارکیٹ کیپٹلائزیشن 4000 ارب ہانگ کانگ ڈالر سے زائد ہو گئی)۔ زھی پو کا GLM5.1 عالمی بڑے ماڈلز میں ٹاپ 3 پر پہنچ گیا ہے، اور اس کا کوڈنگ پیکج روزانہ فروخت ہوتا رہتا ہے۔ میتوانگ سب سے پہلے سرمایہ لگانے والوں میں شامل تھا۔ مارچ 2023 میں B2 راؤنڈ میں، انہوں نے صرف 3 ارب یوان فوراً لگائے، جس سے اس وقت اس کا تخمینہ شدہ اقدار 32 ارب یوان تھا، اور ان کا حصہ 10 فیصد سے زائد تھا۔ اس کے بعد میتوانگ نے مزید سرمایہ نہ لگایا، لیکن بعد والے متعدد فنانسنگ راؤنڈز اور آئی پی او کے ذریعے شیرنگ کے باعث، ان کا حصہ 3.91 فیصد رہ گیا، جس کا موجودہ مارکیٹ ویلیو 137 ارب یوان ہے۔ 3 ارب سے 137 ارب تک — صاف منافع 134 ارب یوان، جس سے رٹرن 45 گنا ہوا۔ چین کے لینڈ اسکے مارکیٹ میں اس رقم کو بھی بہترین درجہ دیا جاتا ہے۔ تنسنٹ تھوڑا دیر سے آئے۔ B4 راؤنڈ میں اگست 2024 میں انہوں نے صرف 2 ارب یوان لگائے، جبکہ تخمینہ شدہ اقدار پہلے سے 72 ارب تک پہنچ چکا تھا، جس سے ان کا حصہ 2.7 فیصد رہا۔ شیرنگ کے بعد ان کا حصہ صرف 1.58 فیصد رہا، جس کا ویلیو 55 ارب یوان ہے — رٹرن 27 گنا۔ بھلا نہ، لیکن میتوانگ کے مقابلے میں وہ اڑھائی سال دیر سے آئے، اور ان کا رٹرن تقریباً آدھا رہ گيا۔ الی بابا کا راستہ سب سے پچھلایا۔ انتھاب کے ذرائع شانگھائی ینچا نے B3 راؤنڈ میں زھی پو کے لئے 1.5 ارب یوان خریدتے وقت صرف 667,000 یوان رجسٹرڈ کپٹل خریدا۔ آئی پی او کے بعد ان کا حصہ 1.54 فیصد رہا، جس کا ویلیو 54 ارب یوان — رٹرن 33 گنا۔ الی بابا خود بخوبی فائدہ حاصل کر رہا تھا، لیکن انتھاب نے شانگھائی ینچا اور شانگھائی فیرین دونوں ذرائع سے مل کر تقریباً 3.66 فیصد حصہ حاصل کر ليا، جس کا ویلیو 128 ارب یوان — لاگت صرف 4.9 ارب (الائیرکو منتقل شدہ 1.1 ارب شامل نہीں) — رٹرن 25 گنا۔ الائیر بابا (الائیر + انتھاب) زھی پو میں مل کر تقریباً 5.2 فیصد حصہ رکھتے ہيں، جس سے فلوٹنگ پروفٹ تقریباً 175 ارب یوان بناتا ہے۔ 2. مینائمکس: الائیر بڑا سرمایہ دار، تنسنٹ نے شرکت کر لئي، ميتوانگ نے شرکت نہيں کي الائیر نے مینائمکس ميں بڑي رقم لگايي۔ اليسوفت ذرائع سے ان کا حصه 12.52 فى صد — موجوده قيمت كे حساب سے تقربيًا 37 بلين يورو (3.7 بلين USD)۔ الائیر نے B راؤنڈ اور بِسنِس-بِسنِس راؤنڈ دونوں ميں شرکت كي، لेकِن مينائمِكس نے الائیر كي داخلي رقم كي تفصيل نه دِي۔ تقريباً 6 بلين USD لاگت كي تخمينه لگايي جاتي ه‏‏‏‏‏‏‏‏‏‏‏‏‏‏‏‏‏‏‏‏‏‏‏‏‏‏‏‏‏‏‏‏‏‏‏‏‏‏‏‏‏‏‏‏‏‏‏‏‏‏‏‏‏‏‏‏‏‏‏‏‏‏‏‏‏‏‏‏‏‏‏‏‏‏‏‏‏‏‏‏‏‏‏‏‏‏‏‏‏‏‏‏‏‏‏‏‏‏‏‏‏‏‏‏‏‏‏ جس سے قيمت ميں تقربيًا 5.2 گنا افزوده هوا اور 31 بلين USD (210 ارب يوان) منافع حاصل هوا۔ تنسنٹ کا حصہ 2.37 فیصد — تقریباً7 بلین USD — الائیر سے تھوڑا پہلے راؤنڈ ميں شرکت كي، تو لاگت كم تر هوني چاهيئي۔ تقريباً 1 بلين USD لاگت كى تخمينه لگايي جاتي ه اور اس سے 6 گنا افزوده قيمت حاصل هوي۔ مطلق رقم الائیر جتنا نہيں، لेकِن لاگت بہتر منظم تھي، تو رٹرن زائد تھا۔ مِتوانگ نے مِنمائمِكس ميں سرمایه كاري نه كي۔ 3. كيمِي: الائیر شاید بڑھتَا منافع حاصِل كر رهَا هُو، مِتوانگ بھي بڑي رقم لگارهَا هُو ماهِ-آنْمِينْ (Kimi) ابھي تك IPO نه كيا، حالياً آخرى راؤنڈ ميں تقربيًا 20 بلين USD كى سماعت كى جي چُكى هَـ، جس كى بعد قيمت 200 بلين USD (تقربيًا 1400 ارب يوان) تک پهُنچى۔ مِتوانگ لونْجُو نे يه راؤنڈ ليد كيا۔ الائیر كيمِي كى شروعاتى طور پر سب سى بڑى فينانشل انويستور تھى۔ وى نى سنّه 2024 مـىـنـدـىـدـىـكـىـكـىـمـىـكـىـكـىـمـىـكـىـكـىـمـىـكـىـكـىـمـىـكـىـكـىـمـىـكـىـكـىـمـىـكـىـكـىـمـىـكـىـكـىـمـىـكـىـكـىـمـىـكـى--kimi--kimi--kimi--kimi--kimi--kimi--kimi--kimi--kimi--kimi--kimi--kimi--kimi--kimi--kimi--kimi--kimi--kimi--kimi--kimi--kimi--kimi--kimi--kimi--kimi--kimi--kimi--kimi--kimi--kimi--kimi--kimi--kimi--kimi--kimi--kimi--kimi--kimi--kimi--kimi--kimi--kimi--kimi--kimi--kimi--kimi--kimi--kimi--kimi--kimi--kimi--kimi--kimi--kimi--kimi--kimi--kimi--kimi--kimi--kimi--kimi--kimi--kimi--kimi--kimi--kimi--kimi--kimi--kimi--kimi--kimi--kimi--kimi--kimi--kimi--kimi--kimi--kimi--kimi--kimi--kimi--kimi--kimi--kimi--kimi--kimi--kimi--kimi--kimi--kimi--kimi--kimi--kimi--kimi--kimi -- kimi -- kimi -- kimi -- kimi -- kimi -- kimi -- kimi -- kimi -- kimi -- kimi -- kimi -- kimi -- kimi -- kimi -- kimi -- kimi -- kimi -- kimi -- kimi -- kimi -- kimi -- kimi -- kimi -- kimi -- kimi -- kimi -- kimi -- kimi -- kimi -- kimi -- kimi -- kimi -- kimi -- kimi -- kimi -- kimi -- kimi -- kimi -- kimi -- kimi -- kimi -- kimi -- kimi -- kimi -- kimi -- kimi -- kimi -- kimi -- kimi -- kimi -- kimi -- kimi -- kimi -- kimi -- kimi -- kimi -- kimi -- kimi -- kimi -- kimi -- kimi -- kimi -- kimi -- kimi -- kimi -- kimi -- kimi -- kimi -- kimi -- kimi -- kimi -- kimi -- kimi -- kimi -- kimi -- kimi -- kimi -- kimi -- kimi -- kimi -- kими - кими - кими - кими - кими - кими - кими - кими - кими - кими - кими - кими - кими - кими - кими - кими - кими - кими - кими - кими - кими - кими - кими - кими - кими - кими - кими - кими - кими - кими - кими - кими - кими - кими - кими - кими - кими - кими - кими - кими - кими - кими - кими - кими - кими - кими - кими - кими - кими - кими - кими - кими - кими - кими - кими - кими - кими - кими - кими - кими - кими - кими - кими - кими - кими - кими - кими - кими - кими - кими - кими - кими - кими - кими - кими - кими - кими - кими - кими - кими - кими - кими - кими - кими - кими - кيمي – kimy – kimy – kimy – kimy – kimy – kimy – kimy – kimy – kimy – kimy – kimy – kimy – kimy – kimy – kimy – kimy – kimy – kimy – kimy – kimy – kimy – kimy – kimy – kimy – kimy – kimy – kimy – kimy – kimy – kimy – kimy – kimy – kimy – kimy – kimy – kimy – kimy – kimy – kimy – kimy – kimy – kimy – kimy – kimy – kimy – kimy – kimy – kimy – kimy – kimy – kimy – kimy – kimy – kimy – kimy – kimy – kimy – kimy – kimy – kimy – kimy – kimy – kimy – kimy – kimy – kimy – kimy – kimy – kimy – kimy – kimy – kimy – kimy – kimy – kimy – kimy – kimy – kimy – kimy – kimy – kimy – kimy – kimy – kimy – Kimi — Kimi — Kimi — Kimi — Kimi — Kimi — Kimi — Kimi — Kimi — Kimi — Kimi — Kimi — Kimi — Kimi — Kimi — Kimi — Kimi — Kimi — Kimi — Kimi — Kimi — Kimi — Kimi — Kimi — Kimi — Kimi — Kimi — Kimi — Kimi — Kimi — Kimi — Kimi — Kimi — Kimi — Kimi — Kimi — Kimi — Kimi — Kimi — Kimi — Kimi — Kimi — Kimi — Kimi — Kimi — Kimi — Kimi — Kimi — Kimi — Kimi — Kimi — Kimi — Kimi — Kimi — Kimi — Kimi — Kimi — Kimi — Kimi — Kimi — Kimi — Kimi — Kimi — Kimi — Kimi — Kimi — Kimi — Kimi — Kimi — Kimi — Kimi — Kimi — Kimi — Kimi — Kimi — Kimi — Kimi — Kimi — Kimi — Kimi — Kimi — Kimi — Kimi — Kimi — Kimi — Kimi KIMI is a company name and should not be translated or altered. (Continuing translation from the correct point) Alibaba purchased approximately a third of the company’s equity for $8 billion in early-2024, though part of this was settled through Alibaba Cloud computing power, with cash outlay around $6 billion. In February of this year, they participated in another $7 billion funding round, but the exact amount was not disclosed. Based on the current $8 billion equity stake, the market value stands at $7.2 billion, implying a paper return of roughly nine times. However, this multiplier assumes Alibaba hasn’t been significantly diluted in subsequent rounds and that the $20 billion valuation holds firm—both of which remain uncertain. Tencent participated in a $3 billion funding round in August of last year at a $3.3 billion valuation, and co-led the $7 billion round in February this year—but the exact amounts invested in either round were not disclosed, so precise unrealized gains cannot be calculated. Given Tencent’s typical investment style, they likely participated as a follower rather than a major investor. Meituan’s involvement is split into two parts. Wang Huiwen personally invested approximately $70 million (~490 million RMB), which, at today’s valuation, yields a return of about five times—this early bet has paid off well. Meituan Longzhu, however, led this latest $2 billion funding round with an individual investment exceeding $200 million; since the valuation hasn’t risen significantly since the investment, there is currently no unrealized gain. A few interesting observations: 1. Meituan’s return multiple dominates: $300 million in, $13.4 billion out—45x. The reason is simple: they entered early (B2 round) and didn’t add more later. 2. Alibaba invested in all three: Zhipu, MiniMax, and Kimi—with the largest total unrealized gains, and significant portions of their investments were made via computing power rather than cash. 3. Tencent’s approach is most balanced: Zhipu at 27x, MiniMax at ~6x, average ~11x, and likely ~6x for Kimi. 4. Kimi may be Alibaba’s single largest return source—holding a third of the company at a $20 billion valuation equals $7.2 billion on paper; if the eventual IPO price is higher, this number could swell further. These three AI companies have experienced extreme stock price volatility: Zhipu rose from its IPO price of HK$131 to over HK$840; MiniMax climbed from HK$165 to over HK$1,200—but corrections have also been sharp. All these unrealized gains remain paper wealth until liquidated. One more point worth noting: these three tech giants aren’t investing in AI purely for financial returns. Alibaba seeks cloud computing customers; Tencent aims to secure its ecosystem positioning; Meituan wants to build technological moats. Each has different strategic goals—but all are investing to avoid being left behind.