حالیہ وقت میں میں نے ایک پرپ ڈی ایکس منصوبہ ڈیری وی دیکھا، جس کا سب سے د цکھا پہلو یہ نہیں کہ یہ کتنے گنا لیوریج کی سہولت فراہم کرتا ہے، بلکہ یہ ہے کہ یہ ٹریڈنگ نقصان اور ٹوکن جاری کرنے کو جوڑ دیتا ہے۔ سادہ الفاظ میں، ڈیری وی میں، صرف اصل نقصان پر بند ہونے یا مجبوری بند ہونے پر ہی $DER حاصل ہوتا ہے۔ منافع، کھولنا، یا رکھنا کوئی ٹوکن نہیں دیتا۔ ابتدائی قواعد کے مطابق، جب تک کہ جنریس پول 200 ملین USDT سے کم نہ ہو، ہر ایک USDT نقصان پر آپ کو 100 $DER ملیں گے۔ لیکن یہاں ایک بات واضح رکھنا ضروری ہے: نقصان سے ٹوکن حاصل کرنا اس بات کا مطلب نہیں کہ نقصان سے آپ اپنا رقم واپس حاصل کر لیں گے۔ ٹریڈرز کو اصل بازار خطرات کا سامنا ہے— قیمت میں تبدیلی، لیوریج کا اثر، اور مجبوری بند ہونا— جو ٹوکن انعام سے بہت زیادہ نقصان کا باعث بن سکتا ہے۔ خاص طور پر، 500 گنا لیوریج کے ساتھ، بہت چھوٹا بھی مخالف موڑ شدید اصل رقم کا نقصان پیدا کر سکتا ہے۔ $DER کی اصل قدر بازار کی ترسیل اور قیمت کے اظہار پر منحصر ہے، اور توقعات کے انعامات کو براہ راست نقد ادائیگی سمجھنا درست نہیں۔ لیکن یہ نظام حقیقت میں ایک الگ خیال فراہم کرتا ہے: معاوضہ معاوضات میں نقصان لازمی ہے، اور ڈیری وی میں، معین شرائط پر پورا اترنے والے اصل نقصانات کو ٹوکن انعامات سے تحفظ فراہم کیا جاتا ہے، جس سے ٹریڈنگ لاگت میں تھوڑا کم آتا ہے۔ حقیقی طور پر جس پر توجہ دینے کی ضرورت ہے، وہ اس کا مالیاتی ماڈل ہے۔ $DER کا کل تعداد 10 ارب ہے، بغیر پری مائننگ، بغیر پرائٹ وٹ، اور بغیر پہلے سے محفوظ شدہ حصوں کے۔ ٹریڈنگ مائننگ 70 فصد، ٹیم 20 فصد، اور کمیونٹی 10 فصد۔ ٹیم کے ٹوکن بھی فوراً انلاک نہیں ہوتے، بلکہ ٹریڈنگ مائننگ کے ساتھ ساتھ جاری کئے جاتے ہیں۔ اور زیادہ اہم بات یہ ہے کہ اس نے دو حصوں والے ردعمل نظام کو شامل کیا ہے: مائننگ رفتار منصوبے کے فنڈز پول کے بڑھنے کے ساتھ کم ہوتی جاتی ہے، اور جب تک باقاعدگی سے باقاعدگی سے باقاعدگی سے باقاعدگی سے باقاعدگی سے باقاعدگی سے باقاعدگی سے باقاعدگی سے باقاعدگی سے باقاعدگی سے باقاعدگی سے باقاعدگی سے باقاعدگی سے باقاعدگی سے باقاعدگی سے باقاعدگی سے باقاعدگی سے باقاعدگی سے باقاعدگی سے باقاعدگی سے باقاعدگی سے باقاعدگی سے باقاعدگی سے باقاعدگی سے باقاعدگی سے باقاعدگی سے باقاعدگی سے باقاعدگی سے باقاعدگی سے باقاعدگی سے باقاعدگی سے باقاعدگی سے باقاعدگی سے باقاعدگی سے باقاعدگی سے باقاعدگی سے باقاعدگی سے باقاعدگی سے باقاعدگی سے باقاعدگی سے باقاعدگی سے باقاعدگی سے باقاعدگی سے باقاعدگี سے باقاعدگِي سे باقاعدगِي से बाक़ी हिस्से का 25% माइन किया जाता है, तो माइनिंग गुणक स्थायी रूप से आधा हो जाता है। इसका मतलब है कि पहले भागीदारों को कॉइन प्राप्त करने की क्षमता अधिक होती है, और बाद में नए आपूर्ति कम होती जाती है, जिससे प्रारंभिक धारकों को लगातार नए कॉइन्स के कारण घटाव का खतरा कम होता है। लंबे समय की कीमत तब तक देखी जाएगी जब तक कि उत्पाद सच्चे ट्रेडर्स को बनाए रख पाए। डेरीवी आर्बिट्रम ऑर्बिट L3 संरचना पर आधारित है, जो शून्य गैस, स्थितिजन्य शून्य स्लिपेज, और सबसे अधिक 500x लीवरेज की सुविधा प्रदान करता है। जब फंड पूल 500 मिलियन USDT से अधिक हो जाता है, तो अतिरिक्त फंड्स का 80% $DER को खरीदकर नष्ट करने के लिए, और शेष 20% बीमा और फंड पूल को मजबूत करने के लिए प्रयोग किया जाता है। इसलिए, इस मॉडल का मुख्य तर्क है: प्रारंभ में, नुकसान माइनिंग से प्रोत्साहन; मध्य में, हाफिंग से आपूर्ति पर नियंत्रण; और अंत में, सच्चे ट्रेडिंग आय से $DER को खरीदकर नष्ट करना। संभवतः, यदि प्रोजेक्ट का प्रोडक्ट उपयोगकर्ताओं को पकड़े रख पाता है, तो पुनःखरीद के लिए प्रयुक्त धन की वृद्धि, पुनःखरीद के लिए प्रयुक्त धन की मांग से अधिक होगी, और प्रोजेक्ट सकारात्मक चक्र में परिणत होगा, जहाँ माइन किए गए कॉइन्स क्रमशः नष्ट होते रहेंगे। बेशक, मॉडल का सुंदर डिज़ाइन होना, अंततः सफलता का मतलब नहीं है। सचमुच, हमें प्रकट होने के बाद की ट्रेडिंग मात्रा, उपयोगकर्ता संलग्नता, फंड पूल की वृद्धि, और पुनःखरीद की सततता पर नज़र रखनी होगी। यही $DER का सबसे महत्वपूर्ण पहलू है।