24 اگست کو، REX-Osprey کے XRP ETF نے اپنے اثاثوں کا 40.25% CoinShares Physical XRP ETP میں رکھا، جس نے $56.68 ملین کے پورٹ فولیو میں سے $22.87 ملین کو دوسرے فہرست شدہ مصنوعات کے ذریعے رُٹ کیا۔ اس ساخت کا مطلب یہ ہے کہ XRP ETF کے فیس اور ٹریڈنگ اخراجات دو فہرست شدہ مصنوعات پر ڈالے جا سکتے ہیں۔ اسی holdings snapshot میں 59.74% XRP کے طور پر رپورٹ کیا گیا، جس میں 4.7 ملین XRPR شیئرز آؤٹسٹینڈنگ، $12.09 خالص اثاثہ قدر اور $12.06 کلوزنگ پرائس شامل ہے۔
وہ تقسیم CoinShares کی پوزیشن کے XRP سے سپورٹ کے فقدان کا ثبوت نہیں ہے۔ CoinShares کہتی ہے کہ اس کا مصنوعات 100% فزیکلی سپورٹڈ ہے۔ XRPR کی XRP لائن کو بھی اس بات کا ثبوت نہیں سمجھنا چاہیے کہ والد فنڈ ہر ٹوکن کا ب без مالک ہے: اس کا فروری شیئر ہولڈر رپورٹ XRP ایکسپوشر کے لیے استعمال ہونے والے سیمنز سبسیدیری کو اکٹھا کرتا ہے۔
یہ تخصیص XRPR کے اعلیٰ کردہ مینڈیٹ کے مطابق ہے۔ اس کا 30 جون کا پروسپیکٹس کہتا ہے کہ فنڈ کا مقصد کم از کم 80% اثاثوں کو XRP اور XRP کی نمائندگی کرنے والے اداروں میں رکھنا ہے، جبکہ کم از کم 40% مالیاتی سکیورٹیز جیسے ETFs اور غیر امریکی ایکسچینج ٹریڈڈ پروڈکٹس میں سرمایہ کاری کرنا ہے۔ 40.25% پر، کوائن شیئرز سلیب اس حد سے تھوڑا سا اوپر ہے۔
XRP ETF فیسز دوسری لیورل میں کیسے بنتے ہیں
XRPR ایک کل سالانہ آپریٹنگ خرچ کی شرح 0.75% کا اعلان کرتا ہے۔ کوائن شیئرز اپنے XRP ETP کے لیے 1.50% سالانہ فیس درج کرتا ہے۔ اس فیس کو 24 اگست کے وزن پر لاگو کرنے سے XRPR میں الائوکیشن، قیمتیں یا خرچوں میں تبدیلی سے پہلے تقریباً 0.60375 فیصد سالانہ دباؤ پیدا ہوتا ہے۔
وہ تخمینہ ایک مقررہ تمام شامل XRPR فیس نہیں ہے۔ بنیادی مصنوعات کا چارج اس کی اپنی قیمت میں ظاہر ہوتا ہے، جبکہ XRPR کا 0.75% فنڈ کی اعلان شدہ آپریٹنگ خرچہ کی رقم ہے۔ REX-Osprey کا statement of additional information کہتا ہے کہ شیئر ہولڈرز کو فنڈ کے اپنے خرچوں کے علاوہ حاصل کردہ وہیکل فیس بھی غیر دونی طور پر برداشت کرنے پڑتے ہیں، لیکن وزن روزانہ تبدیل ہو سکتا ہے اور اکاؤنٹنگ کا طریقہ اس خرچے کو ظاہر ہونے کے انداز کو متاثر کر سکتا ہے۔
سلیو کے ذریعہ اس کہے گئے فی کے علاوہ بھی ٹریکنگ فرق پیدا ہو سکتا ہے۔ XRPR سرمایہ کار ایک امریکی فہرست شدہ ETF ٹریڈ کرتے ہیں، جبکہ اس کی ایک حصہ کی معرضیت یورپی ایکسچینجز پر فہرست شدہ جرسی میں مقیم قرضہ سیکورٹی کے ذریعے آتی ہے۔ کوائن شیئرز نے 21 اگست کو مصنوعات کے اثاثوں کا 168.75 ملین امریکی ڈالر رپورٹ کیا، لیکن XRPR ہولڈنگز کا سناپ شاٹ پوزیشن کی موجودہ بائی-اسک اسپریڈ، مارکیٹ ڈیپتھ یا ایگزیکشن قیمت نہیں دکھاتا۔
جب XRPR کو ری بیلنس کرنے، شیئرز بنانے یا ریڈیم کرنے ہو، یا اس وقت ٹریڈ کرنا ہو جب بنیادی منصوبہ کم تر سائلیٹی یا مختلف گھنٹوں میں کام کر رہا ہو، تو ان مارکیٹ فرکشنز کا اہمیت ہوتی ہے۔ اضافی سیکورٹی XRPR اور XRP کے سپورٹ کے درمیان ایک اسٹرائر، کسٹڈی اور ٹریڈنگ وینو کا سلسلہ بھی شامل کرتی ہے۔ کوائن شیئرز کی فزیکل بیکنگ کی اطلاعات اثاثوں کے سپورٹ کو ظاہر کرتی ہے؛ لیکن ETP کے ذریعے XRP کے ایکسپوژر کو رکھنے اور اسے دوسری جگہ حاصل کرنے کے درمیان قانونی اور اجرائی فرق کو ختم نہیں کرتی۔
شیئر ہولڈرز کے لیے، XRP ETF فیس کا عملی اثر واپسی کا فرق ہے: XRPR کی خالص اثاثہ قدر کتنی قریب سے XRP کے پیچھے رہتی ہے، اپنے اخراجات، وزنی CoinShares فیس، اور ضروری سکورٹیز سلیس کو برقرار رکھنے کے تجارتی اخراجات کے بعد۔
پوسٹ کیوں یہ XRP ETF XRP کی قیمت سے الگ ہو سکتی ہے جبکہ فیس، ٹریڈنگ اخراجات اور فنڈ کی ساخت کا اثر بڑھ رہا ہے پہلی بار CryptoSlate پر ظاہر ہوئی۔