ویلی وو کا خیال ہے کہ بٹ کوائن 6-8 سال کے سیکٹر میں منتقل ہو سکتا ہے

آن-چین تجزیہ کار ویلی وو کہتے ہیں کہ بٹ کوائن (BTC) کا 4 سالہ دور ختم ہونے کا امکان ہے۔ ایک ایکس پر پوسٹ میں، انہوں نے دلیل دی کہ مارکیٹ قدیم مالیات (TradFi) کے 6-8 سالہ قرضہ دور کو اپنا سکتی ہے۔

دعویٰ اگست کے ریباؤنڈ کے بعد بٹ کوائن کے قریب $78,011 پر آ گیا۔ یہ کوائن اکتوبر 2025 کے $126,198 کے پیک سے تقریباً اپنی قیمت کا نصف کھو چکا تھا۔

تاریخی طور پر، ہر ہیلفنگ نے نئی آپریشن کی رفتار کو آدھا کر دیا اور بٹ کوائن کا چار سالہ دور دوبارہ شروع کر دیا۔ یہ دوبارہ آنے والا آپریشن شاک کافی طاقتور تھا کہ قیمت کو مقررہ شیڈول پر متاثر کرتا تھا۔ وو کو اب لگتا ہے کہ یہ مکینزم اتنے چھوٹا ہو چکا ہے کہ اس کا کوئی اہمیت نہیں رہ گئی۔

اپریل 2024 سے جاری کرنا تقریباً 0.8% آپریشن کے قریب رہا ہے، اور 2028 کا ہیلوونگ اسے تقریباً 0.4% تک کم کر دے گا۔ ت порیب کے لیے، 2025 میں سونے کے کھنکنے والوں نے عالمی سونے کونسل کے ڈیٹا کے مطابق زمین کے اوپر کے ذخیرہ میں تقریباً 1.7% اضافہ کیا۔ اس لیے بٹ کوائن کا آپریشن اب سونے کے مقابلے میں کمزور ہے۔

فیڈرلٹی ڈیجیٹل اثاثے نے فروری میں ایک مشابہ نتیجہ پر پہنچا۔ اس کا تحقیق یہ پایا کہ بٹ کوائن نے ریکارڈ اونچائیاں حاصل کرتے ہوئے بھی اتار چڑھاؤ میں کمی آئی، جسے وہ بالغ ہونے سے جوڑتا ہے۔ اسپاٹ ایکسچینج ٹریڈڈ فنڈز (ETFs)، جو کسی بھی پچھلے ہالفنگ سائکل میں موجود نہیں تھے، اس ساختی توڑ میں اضافہ کرتے ہیں۔

کرپٹو ٹریڈرز ہیلوونگ کو ایک فراہمی کا واقعہ جانتے ہیں۔ دوسری طرف، قرضہ چکر ایک مانگ اور مایہِ توانائی کا واقعہ ہے، اور یہی رفتار اب تک اسٹاک اور بانڈ مارکیٹس میں ٹریڈ ہو رہی ہے۔

اقتصادی دان رے ڈیلیو نے اس فریم ورک کو مقبول بنایا۔ اس کے ماڈل میں، فیڈ ڈاؤنٹرن کے بعد شرحیں کم کرتا ہے، اور ادھار سستا ہو جاتا ہے۔ گھریلو افراد اور کمپنیاں ادھار لیتی ہیں اور خرچ کرتی ہیں، جس سے کمائیں اور اثاثوں کی قیمتیں بڑھتی ہیں، پھر انفلیشن زیادہ ہوتا ہے۔ فیڈ شرحیں بڑھا کر جواب دیتا ہے، ادھار سخت ہو جاتا ہے، نمو رک جاتی ہے، اور ریسیشن اگلے دور کی کٹوتیوں کو لازمی بناتی ہے۔

ایک مکمل لوپ عام طور پر کئی سال لیتا ہے۔ قومی بیورو آف اکنامک ریسرچ (NBER) کے ڈیٹا کے مطابق، جنگ کے بعد کا اوسط امریکی سائیکل 75 ماہ، یعنی تھوڑا سا چھ سال سے زیادہ، ہے، جو چوٹی سے چوٹی تک ہوتا ہے۔ اس لیے وو کا 6-8 سال کا رینج ریکارڈ کے لمبے اختتام پر ہے۔

آخری بٹ کوائن سائکل نے اس لوپ کو بھی اسی طرح سمجھا جا سکتا ہے جس طرح ہیلفنگ والے سائکل کو۔ فیڈ نے مارچ 2020 میں شرحیں صفر پر کٹ کر دیں، اور بٹ کوائن نومبر 2021 میں اپنی چوٹی پر پہنچا۔ مارچ 2022 میں اضافے شروع ہوئے، اور بیئر مارکیٹ آیا۔ دونوں ماڈلز اس ترتیب کی وضاحت کرتے ہیں، جس کی وجہ سے یہ بحث حل نہیں ہو سکتی۔

تاہم، وو کے ورژن میں ایک خلا ہے۔ بٹ کوائن 2009 میں لانچ ہوا، اور اس کے بعد کا واحد recessions 2020 میں دو ماہ کا کووڈ ڈاؤنٹرن تھا، جس کا فیڈ نے فوری تحریک کے ساتھ جواب دیا۔

وو نے What Bitcoin Did پوڈکاسٹ پر کہا کہ بٹ کوائن نے کبھی ایک اصل کاروباری چکر کی گرنے کا تجربہ نہیں کیا، اور 2026 پہلا اصل ٹیسٹ ہو سکتا ہے۔ یہ ٹیسٹ قریب ہو سکتا ہے۔ سی ایم ای گروپ کے مطابق، ستمبر کے FOMC اجلاس کے دوران 25 بی پی اس کی شرح میں اضافے کا 60 فیصد امکان ہے۔

سائکل پاکیز کا کہنا ہے کہ پرانا اسکرپٹ اب بھی وقت پر چل رہا ہے۔ بٹ کوائن نے اپریل 2024 کے ہیلفنگ کے تقریباً 18 ماہ بعد، تاریخی ونڈو کے اندر اپنی چوٹی کو چھوا، اور پھر ایک گہرا ڈراڈاؤن میں داخل ہو گیا۔ یہی ترتیب 2017 اور 2021 کی چوٹیوں کے بعد بھی دیکھی گئی تھی، اور اس نے چار سالہ سائکل کی بحث کو زندہ رکھا ہے۔

دونوں طرف سے نمونے کا سائز کا مسئلہ بھی ہے۔ بٹ کوائن نے صرف چار سائکلز مکمل کیے ہیں، اور 6-8 سالہ دور کی تصدیق یا رد صرف اگلی دہائی تک نہیں کی جا سکتی۔

اب تک، دونوں کہانیاں بٹ کوائن کی حالیہ قیمتی حرکت کے ساتھ میل کھاتی ہیں۔ یہ کرنسی اگست کے شروع میں تقریباً 62,900 امریکی ڈالر سے بڑھ کر ہوئی۔ تاہم، یہ اپنے تاریخی اعلیٰ سطح سے اب بھی تقریباً 38 فیصد نیچے ہے۔

اس کے بعد کے نشانات تقویم کے مطابق ہیں۔ پچھلے دو دوروں میں، چوٹی کے تقریباً ایک سال بعد نچلا نقطہ آیا، جو پرانے اسکرپٹ کے مطابق 2026 کے آخر تک کم اور 2028 کے ہالفنگ تک بحالی کی طرف اشارہ کرتا ہے۔ لمبا مدار اس بات کو ظاہر کرے گا کہ نچلا نقطہ 2027 یا اس سے آگے کی طرف منتقل ہو رہا ہے، جبکہ ریلیاں ہالفنگ کی تاریخ کے بجائے فیڈ کی آسانی کے ساتھ چل رہی ہیں۔

اگر ہیلفنگ بٹ کوائن کے گھڑی کو مقرر نہیں کرتی، تو یہ اثاثہ ایک میکرو ٹریڈ بن جاتا ہے جس کا بیٹا زیادہ ہوتا ہے۔