اس کے بلاک چین کی نوعیت کے باعث، بٹ کوائن کو طویل عرصے تک ایک وسیع چار سالہ سائکل کے اندر حرکت کرتے ہوئے دیکھا جاتا رہا، جو عام طور پر ہر چار سال بعد ہونے والی ہالفنگ کی وجہ سے شروع ہوتا تھا۔ تاہم، پچھلے ایک سال یا اس سے زیادہ عرصے سے یہ نمونہ مسترد کر دیا گیا ہے، اور مشہور آن-چین تجزیہ کار ولی وو نے اس معاملے پر اپنی تازہ رائے میں بھی اسی نقطہ نظر کو اپنایا۔
اس نے سفارش کی کہ BTC ایک چھ سے آٹھ سال کے سائکل کی طرف منتقل ہو رہا ہو سکتا ہے، جو روایتی مالیاتی بازاروں کو چلانے والی نفس قرض اور نقدی کی شرائط سے زیادہ متاثر ہو رہا ہے۔
ہیلوینگ سے مائعیت تک؟
وو کا استدلال شروع کرپٹو کرنسی کی کم ہوتی ہوئی فراہمی کے شوک سے۔ اپریل 2024 میں تازہ ترین ہیلving کے بعد، نئی BTC جاری کرنا ہر سال موجودہ فراہمی کے تقریباً 0.8% تک گھٹ گیا۔ اگلا واقعہ، جو 2028 کے آغاز میں منعقد ہونے کا منصوبہ ہے، اس رقم کو تقریباً 0.4% تک کم کر دے گا۔
جیسے جیسے نئی کھودی گئی آپریشن کی فراہمی موجودہ بازار کے مقابلے میں ناکافی ہوتی جا رہی ہے، وو نے دلائل دیے کہ ہیلنگ کی صلاحیت BTC کے وسیع قیمتی دور کو ڈھالنا کمزور ہو رہی ہے۔ اس کے بجائے، اس اثاثے کا ٹریڈفائن کے ستاں سے آٹھ سال کے مختصر مدتی قرضہ دور کے ساتھ زیادہ قریب سے حرکت کرنے کا امکان ہے۔
بٹ کوائن کی تاریخ کے زیادہ تر حصے کے لیے ہیلving فریم ورک بہت اچھی طرح کام کیا۔ اب، تاہم، مارکیٹ کی ساخت میں بہت بڑا تبدیلی آ گئی ہے، شاید زیادہ تر امریکی اسپاٹ بٹ کوائن ETFs کی وجہ سے۔ موجودہ ڈیٹا دکھاتا ہے کہ یہ مالیاتی مصنوعات تقریباً 1.3 ملین بٹ کوائن رکھتی ہیں، جو گردش میں آپریشن کے 6 فیصد سے زیادہ ہے۔ کم از کم 1,000 بٹ کوائن والے عوامی کمپنیاں اب ایک ملین سے زیادہ یونٹس کے مالک ہیں۔
ایف ٹی ایفز اور ان کارپوریٹ خزانہ داریوں نے مل کر گردش میں موجود BTC کا تقریباً 12 فیصد کنٹرول کیا – جو اب کھننے والوں کے سالانہ پیداوار سے بہت زیادہ ہے۔
دوسرے جنہوں نے اس بات کی کہانی کی حمایت کی ہے کہ چار سالہ دور ختم ہو چکا ہے، ان میں آرتھر ہیز بھی شامل ہیں، جنہوں نے 2025 میں دعا کی کہ ٹریڈرز اس پر زیادہ زور دے رہے ہیں، اور فیڈرلٹی ڈیجیٹل اثاثے۔ گزشتہ سال کی ایک رپورٹ میں، تجزیہ کاروں نے سوال اٹھایا کہ کیا BTC کا پختہ مارکیٹ گزشتہ کے شدید بوم اور باسٹ سائکلز کے بجائے زیادہ سستی رالیز اور تصحیحات پیدا کر سکتا ہے۔
ہر کوئی متقن نہیں ہے
گلیکسی ریسرچ نے اس سال جون میں اسی سوال کا جائزہ لیا، لیکن مختلف نتیجہ پر پہنچی — بٹ کوائن کا چار سالہ سائکل ڈیٹا میں اب بھی نظر آ رہا ہے۔ تحقیق کاروں نے نوٹ کیا کہ بٹ کوائن نے دوبارہ اکتوبر 2025 میں چوٹی پر پہنچا، جو اپریل 2024 کے ہالفنگ کے تقریباً 18 ماہ بعد تھا — بالکل تاریخی ونڈو کے اندر۔
فروق یہ ہے کہ ہر سائکل کم شدید ہو رہا ہے۔ بٹ کوائن کے پچھلے بیئر مارکیٹس نے تقریباً 85٪، 84٪ اور 77٪ کی کمی پیدا کی، جبکہ جولائی 1 کے نچلے نقطے تک کی کمی صرف 53٪ سے زائد تھی، جو کافی معتدل تھی۔
پوسٹ بٹ کوائن کا 4 سالہ سائیکل تبدیل ہو رہا ہو سکتا ہے: ولی وو کہتے ہیں کہ اس کی جگہ کیا لیا جا سکتا ہے پہلے CryptoPotato پر ظاہر ہوئی۔