بٹ کوائن اتوار کی صبح 10 فیصد تک حرکت کر سکتا ہے۔ ایپل اسی وقت ناسداک پر ٹریڈ نہیں ہو سکتا۔
وجہ ٹیکنالوجی نہیں ہے۔ اسٹاک ایکسچینجز آن لائن رہ سکتے ہیں۔ مشکل حصہ ہر ٹریڈ کے پیچھے کی انفراسٹرکچر ہے: بروکرز، مارکیٹ میکرز، کلیرنگ ہاؤسز، کسٹوڈینز، بینک اور کارپوریٹ ایکشن سسٹمز۔
کرپٹو کو لگاتار کام کرنے والے نیٹ ورکس کے ارد گرد تعمیر کیا گیا تھا۔ امریکی اسٹاکس کو مخصوص ٹریڈنگ دن کے ارد گرد تعمیر کیا گیا تھا۔
وہ فاصلہ کم ہو رہا ہے۔ SEC رات کے گھنٹوں کی مایہ، سیٹلمنٹ اور بند قیمت کے عمل سمیت 24 گھنٹے کے اسٹاک ٹریڈنگ کی تیاریوں پر ایک راؤنڈ ٹیبل کر رہی ہے۔
کیوں کریپٹو کھلا رہ سکتا ہے
بٹ کوائن نیویارک کے کاروباری دن پر منحصر نہیں ہے۔
لین دین کب بھی نیٹ ورک کام کر رہا ہو تو مکمل ہو سکتے ہیں، اور کرپٹو ایکسچینجز خریداروں اور فروخت کرنے والوں کو پورے دن رات میل کر سکتے ہیں۔
اسٹاکس مختلف طریقے سے کام کرتے ہیں۔ امریکہ کا مین سیشن اب بھی 9:30 بجے صبح سے 4 بجے عصر تک چلتا ہے، جس کے ارد گرد پری مارکیٹ اور آف ہرز ٹریڈنگ ہوتی ہے۔
این ایس ای پہلے ہی مسلسل ٹریڈنگ کی طرف بڑھ رہا ہے۔ این ایس ای ایک وسیع تر ماڈل کا منصوبہ بنائے ہوئے ہے جو ہفتے میں پانچ دن، تقریباً 23 گھنٹے چلے گا۔
لیکن 24 گھنٹے کا ٹریڈنگ، 24/7 ٹریڈنگ کے برابر نہیں ہے۔ آخری ہفتے کے دن مشکل رہتے ہیں کیونکہ بینکس، کلیرنگ سسٹم اور ادارتی آپریشنز اب بھی کاروباری دن کے شیڈول پر چلتے ہیں۔
ایکسچینج صرف پہلا لییر ہے
فرض کریں کہ کوئی صبح 2 بجے نوڈیا کے اسٹاک خریدتا ہے
آرڈر کو میچ کرنا آسان ہے۔ اس کے پیچھے کی سب کچھ کو عام طور پر کام کرنے دینا مشکل ہے۔
رات کے دوران مارکیٹس میں عام طور پر کم خریدار، فروخت کرنے والے اور میکر ہوتے ہیں، جس کا مطلب ہو سکتا ہے کہ چھوٹے ٹریڈز پر زیادہ اسپریڈ اور بڑی قیمت کی حرکتیں ہوں۔
Nasdaq نے نوٹ کیا ہے کہ رات کے وقت ٹریڈنگ میں زیادہ اخراجات اور کم تر مائعہ ہو سکتی ہے۔
پھر سیٹلمنٹ ہوتا ہے۔
ایکس ایس اسٹاکس T+1 کی بنیاد پر سیٹل ہوتے ہیں، جس کا مطلب ہے کہ نقد اور سکیورٹیز عام طور پر اگلے کاروباری دن تبدیل ہوتی ہیں۔ اس لیے مستقل ٹریڈنگ کے لیے بروکرز، کسٹوڈینز اور کلیرنگ انفراسٹرکچر کو لمبے عرصے تک مزید منسلک رہنا ہوتا ہے۔
| لیئر | مرکزی چیلنج |
|---|---|
| مارکیٹ میکرز | نائٹ کے دوران پتلا لکویڈٹی |
| کلئرنگ | مستقل طور پر پروسیس کریں |
| سیٹلمنٹ | نقد اور سکیورٹیز منتقل کرنا |
| بینکس | ہمیشہ کے لیے 24/7 نہیں |
| کاروباری اقدامات | سپلٹس اور تقسیمات کو پروسیس کرنے کی ضرورت ہے |
| نگرانی | رات کے دوران دھوکہ دہی کی نگرانی |
کیوں مارکیٹس کو اب بھی ایک "کلو" کی ضرورت ہے
اگر ٹریڈنگ تقریباً مسلسل ہو جائے تو بھی مارکیٹس کو ایک سرکاری ریفرنس قیمت کی ضرورت ہوتی ہے۔
4 بجے کا بند ہونا فنڈ ویلیوز، انڈیکس لیولز، پورٹ فولیو پرفارمنس اور بہت سے ڈیریویٹیوز کی حساب کتاب کے لیے استعمال ہوتا ہے۔
اس لیے ایس ای سی صرف لمبے ایکسچینج گھنٹوں کے علاوہ کلوزنگ قیمت کے عمل کا بھی جائزہ لے رہی ہے۔
کاروباری اقدامات ایک اور مسئلہ پیدا کرتے ہیں۔ تقسیمات، اسٹاک اسپلٹس اور ضم ہونے کے لیے واضح تاریخیں اور ملکیت کے ریکارڈ درکار ہوتے ہیں۔ ایک غیر متوقف ایکسچینج ان عملی ضروریات کو ختم نہیں کرتا۔
ٹوکنائزیشن اس میں سے کچھ کو آخرکار آسان بناسکتی ہے۔ کوین پیپر کا ٹوکنائزڈ اسٹاکس وضاحت یہ دکھاتی ہے کہ بلاک چین مبنی سیکورٹیز کیسے ٹریڈنگ اور سیٹلمنٹ کو زیادہ قریب سے جوڑ سکتی ہیں، جبکہ این وائی ایس ایک ٹوکنائزڈ سیکورٹیز میدان بھی مسلسل ٹریڈنگ کے ارد گرد تعمیر کر رہا ہے۔