مغربی اند کیپٹل قیمت میں فکر کے باعث اسپیس ایکس آئی پی او سے گریز کرتا ہے

ویسٹ اینڈ کیپٹل مینجمنٹ، جو تقریباً 300-400 ملین ڈالر کے اثاثوں کا انتظام کرتا ہے، نے علیحدہ طور پر اعلان کیا کہ وہ اسپیس ایکس کے ریکارڈ شکستہ آئی پی او میں شرکت نہیں کرے گا۔ اس فرم کا استدلال ایک تریلین ڈالر کے دیبیو کے دور میں تازہ طور پر پرانے انداز کا تھا: اعداد و شمار مناسب نہیں تھے۔

اسپیس ایکس نے 12 جون کو ناسداک پر SPCX ٹکر کے تحت فہرست کیا، جس میں 555.6 ملین کلاس A شیئرز کی قیمت 135 امریکی ڈالر فی شیئر رکھی گئی۔ اس بنیادی raised کا مجموعی مقدار تقریباً 75 ارب ڈالر تھا، جبکہ زیرِ نگرانی والوں نے پورا گرینشو آپشن استعمال کرنے کے بعد کل منافع بڑھا کر تقریباً 85.7 ارب ڈالر کر دیا۔ مفروضہ قیمت: 1.77 تریلین ڈالر، جو اب تک کا سب سے بڑا IPO ہے۔

ویسٹ اینڈ کیپٹل، جو 2005 میں قائم ہوا اور اس کا صدر دفتر کیلیفورنیا کے ساسولیٹو میں ہے، ایک مرکزی فلٹر کے گرد فعال ایکوٹی اسٹریٹجیز چلاتا ہے: تیزی سے بڑھتی ہوئی کمائی کا اضافہ۔ یہ فرم ان کمپنیوں کی تلاش کرتا ہے جن کی منافع کی رفتار تیز ہو رہی ہے، خاص طور پر ٹیکنالوجی اور AI سے متعلق شعبوں میں۔ SpaceX، جو اپنی انجینئرنگ کی عظمت کے لیے مشہور ہے، ظاہر ہے کہ 1.77 ٹریلین ڈالر کے دام پر اس فلٹر کو عبور نہیں کر پایا۔

اس فرم نے یہ نہیں بتایا کہ کیا اسے کوئی خاص تخصیص کا آفر ملا۔ اس کی حکمت عملی کی اپڈیٹ نے بجائے اس بات پر زور دیا کہ مضبوط کمائی کے رجحان دکھانے والی کمپنیوں پر مسلسل توجہ مرکوز رہے۔

اسپیس ایکس کا آئی پی او کافی بڑی ادارتی مانگ کو متوجہ کیا اور دستیاب شیئرز کا تخمینہ 20-30 فیصد ریٹیل تفویض کیا، جو انفرادی سرمایہ کاروں کے لیے غیر معمولی طور پر بڑا حصہ ہے۔

اس آفر میں SpaceX نے اپنی کمپنی کا تقریباً 4-5 فیصد حصہ بیچ دیا۔ یہ نہایت چھوٹا حصہ بھی ایک حیرت انگیز ابتدائی مارکیٹ کیپٹلائزیشن $2 ٹریلین سے زائد پیدا کر دی، جس سے SpaceX پہلے دن ہی ایپل، مائیکروسافٹ اور نوڈیا کے ساتھ ایک ہی وزن کی فہرست میں شامل ہو گئی۔

ڈوئل کلاس شیئر سٹرکچر وہ تفصیل ہے جس پر حکومتی مند مالکین عام طور پر سرخ رنگ سے دائرہ لگاتے ہیں۔ سی ای او الون مسک نے آئی پی او کے بعد تقریباً 82-85 فیصد ووٹنگ طاقت برقرار رکھی، جس کا مطلب ہے کہ عوامی شیئر داروں نے کاروباری فیصلوں میں معنی خیز کہیں کے بغیر مالی ایکسپوشر خریدا۔ مسک اور کچھ اندرز کے لیے 366 دن کا لاک اپ دورانیہ لاگو ہوتا ہے، جس سے انہیں کم از کم ایک سال تک شیئرز بیچنا روک دیا جاتا ہے۔

ویسٹ اینڈ کی فلسفہ کمائی کے تیزی سے بڑھنے پر مبنی مطلق منافع کو ہدف رکھتا ہے۔ یہ فریم ورک خود بخود ان کمپنیوں کو فلٹر کر دیتا ہے جن کی قیمت پہلے ہی مستقبل کی دہائیوں کے نمو کو شامل کر چکی ہے۔ جب ایک کمپنی تقریباً 2 ٹریلین ڈالر پر فہرست ہوتی ہے، تو ریاضی کے مطابق اینٹری پرائس کو justify کرنے کے لیے بھی استثنائی مستقل کارکردگی درکار ہوتی ہے، نہ کہ معنی خیز منافع حاصل کرنے کے لیے۔

اسپیس ایکس کمرشل لانچ مارکیٹ پر قابض ہے، اسٹارلینک سیٹلائٹ انٹرنیٹ کنسٹیلیشن چلاتا ہے، اور گہری خلا کے مشن کے لیے اسٹارشپ ترقی دے رہا ہے۔ سوال یہ ہے کہ کیا یہ کامیابیاں آج $1.77 ٹریلین کے قابل ہیں۔