ویب3 ادائیگی کے شعبے کی رپورٹ ( حصہ 1): اسٹیبل کوائن، ایجینٹ ادائیگیاں، اور عالمی تنظیمی ڈائنانامکس

ماخذ: روزا، ویب3کاف ریسرچ ریسرچر

ایک منظر کا تخیل کریں: 2026 کے کسی صبح، ایک AI ایجینٹ آپ کی اجازت سے خاموشی سے کام کر رہا ہے — یہ عالمی ڈیٹا مارکیٹ میں قیمتوں کا موازنہ کرتا ہے، معلومات جمع کرنے کے لیے تین API کا استعمال کرتا ہے، 0.07 امریکی ڈالر ادا کرکے ٹریڈ مکمل کرتا ہے، کلاؤڈ کمپوٹنگ طاقت استعمال کرتا ہے اور 0.02 امریکی ڈالر کا ادائیگی کے لیے خودکار طور پر مختص کرتا ہے، اور آخر میں نیچے کے ایجینٹ کو رپورٹ بنانے کے لیے 0.01 امریکی ڈالر ادا کرتا ہے۔ پوری پروسیجر میں بینک اکاؤنٹ، کریڈٹ کارڈ، یا SWIFT کوڈ نہیں ہوتے، لیکن 4 سیکنڈ میں سیٹلمنٹ مکمل ہو جاتا ہے۔ یہ فکری تخیل نہیں، بلکہ x402 اور MPP پروٹوکول ابھی جو ملاوٹوں کو سنبھال رہے ہیں، وہ حقیقی ٹرینزیکشنز ہیں۔

ڈیجیٹل کنٹراسٹ "قدروں کے بہاؤ" کو دوبارہ تعریف کر رہا ہے۔ 2025 میں، اسٹیبل کوائن نے 33 ٹریلین ڈالر کے آن چین ادائیگی کے حجم کے ساتھ ویزا اور ماسٹرکارڈ کے مجموعی ٹرانزیکشنز کو پار کر لیا؛ 100,000 سے زائد AI ایجینٹس ایک ایسی ادائیگی کی معیشت چلا رہے ہیں جسے انسان نہیں دیکھ سکتا: ہر ادائیگی ایک سینٹ سے کم ہے، لیکن روزانہ لاکھوں ٹرانزیکشنز ہوتی ہیں، اور فیس تقریباً صفر ہے۔ اسی وقت، عالمی عبوری ریٹس کا اوسط اب بھی 6.36% ہے، ادائیگی کے لیے 3-5 کام کے دن درکار ہوتے ہیں، اور 1.3 ارب بالغ افراد اب تک روایتی بینکنگ سسٹم میں شامل نہیں ہو سکے۔ "اگلی نسل کے ادائیگی کے بنیادی ڈھانچے" کو کون تعریف کرے گا؟ — صنعت کا اختیار اب Web3 کے نرخوں سے آگے بڑھ کر عالمی مالیاتی نظام کا ساختی مسئلہ بن چکا ہے۔

یہ تحقیقی رپورٹ ویب3 ادائیگی کی بنیادی ڈھانچے کو مرکز بناتے ہوئے 2025–2026 کے دوران ویب3 ادائیگی کے شعبے میں “کہانیوں کے محرک” سے “بنیادی ڈھانچے کی عملی تعمیر” کی طرف تبدیلی کا نظاماتی تجزیہ کرے گی، اور مستقبل کے پانچ سالوں کے صنعتی رجحان کو طے کرنے والے تین بنیادی سوالات کا جواب دے گی: کون پروٹوکول معیارات کا رہنما ہے؟ کون سی بنیادی ڈھانچہ سطحیں قیمت کے جمع ہونے کا دروازہ بنیں گی؟ اور نظم و ضبط اور تجارت کے دورانیے میں کون بازار کی تعریف کا اختیار حاصل کرے گا؟

نوٹ: اس رپورٹ کو لمبائی کے تقاضوں کے پیش نظر تین حصوں میں شائع کیا گیا ہے؛ یہ حصہ اول ہے (جس میں ابواب شامل ہیں: ایکم: میکرو ماحول: ویب3 ادائیگیوں کا تاریخی موڑ، دوم: اسٹیبل کرنسیز: ویب3 ادائیگیوں کی بنیادی ڈھانچہ)، درمیانی حصہ (تیسرالباب: AI ایجینٹ ادائیگیاں: نئی مشین معاشی سطح، چوتھا باب: ادائیگی کے بڑے کھلاڑی اور روایتی مالیاتی اداروں کا ویب3 اقدام)، اور آخری حصہ (پانچواں باب: اسٹیبل چین کے شعبے کا ابھار اور مقابلہ، چھٹا باب: عالمی تنظیمی تحرکات، ساتواں باب: جامع نتائج اور رجحانات کا جائزہ)

فہرست

• اولین فصل: میکرو کنٹیکس: ویب3 ادائیگی کا تاریخی موڑ
• صنعتی تبدیلی: کہانیوں کے مطابق سے بنیادی ڈھانچے کی عملدرآمد کی طرف
• پارامپرک ادائیگی کے ساختی مسائل اور ویب3 ادائیگی کے ت порیورٹی
• بازاری ادائیگیاں اطلاقی حد تک پہنچ چکی ہیں
• باب دو: اسٹیبل کرنسیز: ویب3 ادائیگیوں کی بنیادی ڈھانچہ
• بازار کا سائز 2025-2026 میں تیزی سے بڑھے گا
• ڈالر کا دوگانہ اکتواری نظام اور ریزرو آمدنی ماڈل روایتی مالیاتی نظام کے ساتھ جڑنے میں تیزی لा رہا ہے
• اسٹیبل کوائن ادائیگی کے استعمال کے معاملات: ایکسچینج سے结算 کو حقیقی کاروباری بہاؤ تک وسعت دی جا رہی ہے
• صارف تجربہ کی ساخت میں ترقی: زنجیر پر اثاثوں سے عام ادائیگیوں کی طرف
• "اسٹیبل چین" کا ابھار: ادائیگیوں کے لیے خاص بنیادی ڈھانچے کا عمودی ادغام
• فصل تین: AI ایجنٹ ادائیگی: نمٹنے والی مشین اقتصادی لیور
• ایجینٹک کامرس کی تصور اور ادائیگی کی ضروریات
• ایجینٹ ادائیگی ٹیک اسٹیک: سیٹلمنٹ سے گورننس تک لیورل آرکیٹیکچر
• مرکزی پروٹوکل معیار کا مقابلہ
• بینچ مارک کیس: AWS AgentCore Payments کا نشاناتی معنی
• ایجینٹ ادائیگی کا خطرہ
• چاپٹر چار: ادائیگی کے بڑے پلیٹ فارم اور روایتی مالیاتی اداروں کا Web3 ڈیپلومنٹ
• Stripe: مکمل طور پر اسٹیبل کرنسی ادائیگی کے راستے پر منتقلی
• پیپال: PYUSD اور AI ایجینٹ دونوں فلائیں پر آگے بڑھ رہے ہیں
• ویزا: کارڈ نیٹ ورک کی دو رخی اسٹیبل کرنسی حکمت عملی
• ماسٹرکارڈ: ٹوکنائزڈ کریڈنٹیلز اور اسٹیبل کوائن انفراسٹرکچر دونوں پر عمل درآمد
• سنتھیٹک فنانشل انسٹی ٹیوشنز کا داخلہ کا راستہ
• Chapter 5: The Rise and Competition of the Stable Chain Sector
• اسٹیبل چین میں ساختی ضرورت
• مرکزی اسٹیبل چین کی پوزیشننگ اور تقابل
• مستقبل کے رجحانات کا اندازہ: ایک ہی فاتح کی بجائے متعدد چینز کا ساتھ رہنا
• فصل چہارم: عالمی تنظیمی اقدامات
• امریکہ: GENIUS قانون فیڈرل ریگولیٹری فریم ورک قائم کرتا ہے
• یورپی یونین: MiCA کا مکمل نفاذ اور بازار کی دوبارہ تعمیر
• چین کا ہانگ کانگ: ایشیا پیسفک کے لیے مطابقت کا ٹرائل گراؤنڈ
• عالمی تنظیمی فریم ورک کا افقی موازنہ
• فصل ساتویں: مجموعی نتائج اور رجحانات کا جائزہ
• صنعت کے ترقی کے مراحل کا جائزہ
• پانچ بنیادی رجحانات
• مستقبل کی توقعات
• کلیدی سٹرکچر ڈائیگرام
• حوالہ جات

کمپلائنس نوٹ: اسٹیبل کوائن ایک ورچوئل کرنسی (ٹوکن) ہے، اور آپ کو یہ جاننا چاہیے کہ ٹوکن جاری کرنا یا اس میں سرمایہ کاری کرنا مختلف ممالک اور علاقوں میں مختلف سخت قانونی ضوابط اور پابندیوں کے تحت آتا ہے، خاص طور پر چین کے براعظم میں ٹوکن جاری کرنا “غیر قانونی سیکورٹیز جاری کرنا” کا مرتکب ہے، اور ٹوکن ٹریڈنگ کا انتظام جیسے کرپٹو کرنسی ٹریڈنگ سے متعلقہ سرگرمیاں بھی “غیر قانونی مالی سرگرمیاں” کے زمرے میں آتی ہیں (چین کے براعظم کے پڑھنے والوں کو تجویز کیا جاتا ہے کہ وہ چین کے براعظم میں بلاکچین اور ورچوئل کرنسی سے متعلق قانونی احکامات کا جائزہ اور اہم نکات پڑھیں)، مندرجہ بالا مواد صرف اسٹیبل کوائن کے ترقیاتی پیش رفت اور مارکیٹ ممکنہ طریقہ کار کا عینی تجزیہ اور یہ جانچنے کے لیے ہے کہ بلاکچین ٹیکنالوجی پر مبنی اطلاقات عالمی قانونی ماحول میں ذمہ دارانہ طریقے سے کس طرح ترقی کر رہے ہیں، لہذا براہ راست اس معلومات پر فیصلہ نہ کریں، اور براہ راست اپنے ملک یا علاقے کے قوانین کا پابند بنیں اور کسی بھی غیر قانونی مالی سرگرمی میں شرکت نہ کریں۔

صنعتی تبدیلی: کہانیوں کے مطابق سے بنیادی ڈھانچے کی عملدرآمد کی طرف

ویب3 صنعت ایک گہرے پیراڈائم شفٹ کا تجربہ کر رہی ہے۔ ویب3 ادائیگیوں کی پچھلی کہانی "بلوکچین پر اثاثوں کی ادائیگیوں میں استعمال کی تلاش" پر مرکوز تھی، لیکن اس کا عملی طور پر لاگو ہونا طویل عرصے تک اثاثوں کی لہر داری، صارف تجربہ، نظم و ضبط کی عدم یقینی اور دکانداروں کی کم قبولیت کی وجہ سے محدود رہا۔ 2025–2026 کے نئے تبدیلیوں میں، صنعت کا نمو کا منطق اثاثوں کی قیمت پر مبنی سے مطابقت پذیر اضافے اور بنیادی ڈھانچے کے انضمام کی طرف منتقل ہو گیا ہے۔ استحکام یافتہ کرنسیاں، جو قانونی کرنسی کے اقدار سے جڑی ہوتی ہیں، مطابقت پذیر فریم ورک کے تحت قیمت کی لہر داری کے مسائل کو مؤثر طریقے سے دور کرتی ہیں اور مین لائن بلوکچین ٹرانزیکشن سیٹلمنٹ کا ذریعہ بن گئی ہیں، جبکہ 7×24 گھنٹے عبوری رسائی فراہم کرتی ہیں، اور ادائیگی کے بڑے اداروں اور کلاؤڈ پلیٹ فارمز کے داخل ہونے سے ویب3 ادائیگیاں اصل صارفین کے دائرے سے باہر نکل کر روایتی تجارتی نیٹ ورک تک پہنچ گئی ہیں۔

اس موڑ کی کلیدی بات بلاکچین ٹیکنالوجی کی بالغ ہونا نہیں، بلکہ تینوں حوصلہ افزا عوامل کا ایک ساتھ اجتماع ہے۔ پہلا، اسٹیبل کرنسی کے مارکیٹ کا سائز کافی بڑا ہے اور اصل تجارتی مناظر میں لیکویڈٹی کی ضروریات کو پورا کرنے کی صلاحیت رکھتا ہے۔ دوسرا، ریگولیٹری فریم ورک واضح ہونا شروع ہو گیا ہے، جس سے بینک، ادائیگی کمپنیاں اور کاروباری صارفین کو مطابقت کے راستے کا جائزہ لینے میں مدد ملتی ہے۔ تیسرا، AI Agent نے نئی مشین ڈیٹ پےمنٹ کی ضرورت پیدا کر دی ہے، جس سے روایتی کارڈ نیٹ ورک اور بینک اکاؤنٹ سسٹم مائکرو پےمنٹ، آٹومیٹڈ اتھارائزیشن اور ٹرנזקشن کے لحاظ سے ادائیگی کے وقت ساختی کمزوریوں کا شکار ہو رہے ہیں۔ ان تینوں کا ملنا Web3 ادائیگی کو “کیا یہ ممکن ہے” کے بحث سے “کون معیار طے کرے گا، کون انٹری پوائنٹ پر قابض ہوگا، اور کون قدر جمع کرے گا” کے صنعتی مقابلے کے مرحلے میں لے آتا ہے۔

پارامپرک ادائیگی کے ساختی مسائل اور ویب3 ادائیگی کے ت порیورٹی

سنتھیکری کراس بارڈر ادائیگی کے نظام کو تین ساختی چیلنجز کا سامنا ہے: پہلا، لاگت زیادہ ہے، جس کی دنیا کے بینک کے 2025 کے تیسرے تریمہ کے ڈیٹا کے مطابق، کراس بارڈر ریٹرانسفر کی اوسط کمیشن 6.36% ہے [1]، جو مناسب حد سے کہیں زیادہ ہے؛ دوسرا، وقت کم ہے، SWIFT کی اوسط سیٹلمنٹ مدت 3–5 کام کے دن ہے، جس میں متعدد درمیانی اداروں کی وجہ سے نوڈس غیر شفاف ہوتے ہیں؛ تیسرا، دستیابی کا فقدان، دنیا بھر میں تقریباً 1.3 ارب بالغین بینک اکاؤنٹ نہیں رکھتے، جس کی وجہ سے روایتی فنانشل سسٹم غیر بینکار شدہ علاقوں میں خدمت فراہم نہیں کر پاتا [2]۔

ویب3 ادائیگی کے چار بنیادی فوائد: پہلا، ادائیگی کا结算 وقت بینک کے کام کے دن اور ایجنسی راستوں سے بدل کر بلاکچین پر تقریباً فوری تصدیق ہو سکتا ہے۔ دوسرا، ادائیگی کا نیٹ ورک اجازت دی گئی اکاؤنٹس سے بدل کر ویلٹ ایڈریسز پر ہو جاتا ہے، جس سے بینک اکاؤنٹس کی کمی یا عبوری ادائیگیوں میں مشکلات کا شکار صارفین تک پہنچنا ممکن ہو جاتا ہے۔ تیسرا، ٹرانزیکشنز قابل پروگرام ہیں، جس سے شرطی ادائیگیاں، سٹریمنگ ادائیگیاں، خودکار ریکنکلیشن اور اسمارٹ کنٹریکٹس کے ذریعے ٹرسٹ کا امکان پیدا ہوتا ہے۔ چوتھا، مائیکرو ادائیگیوں کی لاگت کی ساخت کارڈ نیٹ ورک کے فکسڈ فیس سے مختلف ہے، جو API، ڈیٹا کالز اور مشینوں کے درمیان ادائیگیوں جیسے نئے سیناریوز کے لیے زیادہ مناسب ہے۔

لیکن ت порِی优势 کا مطلب یہ نہیں کہ مکمل تبدیلی ہو جائے گی۔ نیویارک فیڈ کے مطابق، فیڈناؤ، آرٹی پی، سیم-ڈے اے سی اچ، وینمو اور کیش ایپ جیسے مقامی تیز ادائیگی کے نظام گھریلو ادائیگیوں میں کم لاگت، فوری اور منظم فوائد رکھتے ہیں، جبکہ اسٹیبل کوائن کا فرق زیادہ تر عالمی رسائی، بینک اکاؤنٹ کے بغیر اور بلاکچین پر منتقلی کی صلاحیت سے آتا ہے۔ [3] اس لیے، اسٹیبل کوائن زیادہ تر اس صورتحال میں پہلے ترقی کریں گے جہاں روایتی نظام کے کمزور پہلو واضح ہوں، نہ کہ تمام ادائیگی کے طریقوں کا ایک جھٹکے میں تبادلہ۔

روایتی ادائیگی اور ویب3 ادائیگیوں کا موازنہ، تصویر: ویب3کاف ریسرچ کے ریسرچر روزا کے ذریعہ تیار کردہ

بازاری ادائیگیاں اطلاقی حد تک پہنچ چکی ہیں

2025 میں، کاروباری افراد کی سٹیبل کوائن ادائیگیاں اکثر ریٹیلرز کے خیال سے آگے نکل گئیں۔ آرٹیمیس اینالٹکس کے ڈیٹا کے مطابق (بلومبرگ کی رپورٹ کے مطابق)، 2025 میں سٹیبل کوائن کی چین پر کل ادائیگیاں تقریباً 33 ٹریلین ڈالر تک پہنچ گئیں، جو پچھلے سال کے مقابلے میں تقریباً 72 فیصد کا اضافہ ہے، جو ویزا اور ماسٹرکارڈ کے مجموعی ادائیگی کے حجم سے زیادہ ہو گئی ہے [4][5]۔ احتساب، روبوٹس کے منتقل کرنے جیسے “شوخی” کو نظر انداز کرتے ہوئے، چین لیسس نے “حقیقی معاشی سرگرمی” کا تخمنا تقریباً 28 ٹریلین ڈالر رکھا ہے، جو روایتی کارڈ اداروں کے معاملات کے حجم کے قریب یا اس سے زیادہ ہے، اور ان کا خیال ہے کہ سٹیبل کوائن ادائیگی کا بہاؤ 2031 سے 2039 کے درمیان کسی نہ کسی وقت ویزا اور ماسٹرکارڈ کے آف چین لین دین کے حجم کے برابر ہو جائے گا [4]۔

اسٹیبل کوائن کی ادائیگی کے حجم میں کارڈ اداروں کے قریب پہنچنے کی وجہ، بازار میں روایتی کارڈ نیٹ ورک کی لاگتوں کے خلاف طویل عرصے سے موجود ناراضگی ہے۔ ہر کارڈ لین دین پر، دکاندار کو تین قسم کی فیس ادا کرنی پڑتی ہیں: جاری کرنے والے بینک کو ادائیگی (Interchange Fee)، ویزا یا ماسٹرکارڈ کو ایسیسمنٹ فیس (Assessment Fee)، اور ریسیور پروسیسنگ فرما کو اضافی فیس (Processor Markup)۔ کارڈ کی قسم، لین دین کا طریقہ اور دکاندار کی قسم کے مطابق، یہ تینوں فیس مل کر عام طور پر فروخت کے 1.5% سے 3.5% تک کا حصہ لے لیتی ہیں۔ ایک 100 ڈالر کی خریداری کے لحاظ سے، دکاندار کو اوسطاً تقریباً 2.24 ڈالر کارڈ پروسیسنگ فیس ادا کرنی پڑتی ہے؛ جو مہینے کے 1 ملین ڈالر کے ٹرن اوور والے دکاندار کے لیے ماہانہ تقریباً 22,400 ڈالر درمیانی اداروں کو جا رہا ہے۔ الیکٹرانک تجارت کے دکانداروں کی لاگت عام طور پر زیادہ ہوتی ہے، کیونکہ کارڈ نہ ہونے والے لین دین (Card-not-present) میں اضافی ایسیسمنٹ فیس اور جعل سازی کے خطرے کا پریمیم شامل ہوتا ہے۔ فیصد فیس کے علاوہ، کارڈ کا سٹیلمینٹ دورانیہ دکاندار کے سرکولیشن فنڈز کو لمبے عرصے تک قفل رکھتا ہے—2026 کے شروع تک، اوسطاً کارڈ سٹیلمینٹ وقت تقریباً 1.9 کام کے دن (ہفتے کے دن شامل کرنے پر تقریباً 3 روز) ہے۔ ماہانہ 10 ملین ڈالر کے ٹرن اوور والے ادارے کے لیے، تقریباً 3 دن کا سٹیلمینٹ تاخیر سالانہ تقریباً 25,000 ڈالر کا فنانسنگ اخراج لاتی ہے۔ اس کے علاوہ، ریورس (Chargeback) کا غیر واضح اخراج بھی ہے: جائزہ لینے کا نتائج کچھ بھی ہو، ہر جھگڑے والے لین دین پر دکاندار کو 20 سے 100 ڈالر تک فیس ادا کرنی پڑتی ہے، اور عام طور پر وہ پہلے ہی بھجوا دئے گئے مال سے بھی محروم رہ جاتا ہے۔[6]

جب آن لائن سیٹلمنٹ کا حجم کارڈ اداروں کے برابر ہو جائے اور روایتی کارڈ نیٹ ورکس کی فیس، منسلک رقم اور ریفند کی لاگت واضح اور قابل قیاس ہو جائے، تو کاروباری افراد کے لیے اسٹیبل کوائن کے ذریعے ادائیگی کرنا صرف ایک تجرباتی خیال نہیں رہتا، بلکہ ایک منطقی مالی فیصلہ بن جاتا ہے — یہی “عملی حد” پار کرنے کا نشان ہے۔

کمپلائنس نوٹ: اسٹیبل کوائن ایک ورچوئل کرنسی (ٹوکن) ہے، اور آپ کو یہ جاننا چاہیے کہ ٹوکن جاری کرنا یا اس میں سرمایہ کاری کرنا مختلف ممالک اور علاقوں میں مختلف سخت قانونی تقاضوں اور پابندیوں کے تحت ہے، خاص طور پر چین کے برادرستان میں ٹوکن جاری کرنا “غیر قانونی سیکورٹیز جاری کرنا” کا مرتکب ہے، اور ٹوکن ٹریڈنگ کا انتظام جیسے کرپٹو کرنسی ٹریڈنگ سے متعلقہ سرگرمیاں بھی “غیر قانونی مالی سرگرمیاں” ہیں (چین کے برادرستان کے پڑھنے والوں کو تجویز کیا جاتا ہے کہ وہ چین کے برادرستان میں بلاکچین اور ورچوئل کرنسی سے متعلق قانونی اور تنظیمی احکامات کا خلاصہ اور اہم نکات پڑھیں)، مندرجہ ذیل مواد صرف اسٹیبل کوائن کے ترقیاتی پہلوؤں اور بازار کی عملی صلاحیتوں کا عینی تجزیہ، اور بلاکچین ٹیکنالوجی پر مبنی اطلاقات کے عالمی قانونی ماحول میں ذمہ دارانہ ترقی کے طریقے پر تبادلہ خیال کے لیے پیش کیا جا رہا ہے، لہذا براہ راست اس معلومات پر فیصلہ نہ کریں، اور براہ راست اپنے ملک یا علاقے کے قوانین کا خصوصاً خفیہ رعایت کریں اور کسی بھی غیر قانونی مالی سرگرمی میں شرکت نہ کریں۔

بازار کا سائز 2025-2026 میں تیزی سے بڑھے گا

2025–2026 کے درمیان سٹیبل کوائن مارکیٹ کا سائز میں تیزی سے اضافہ ہوا۔ Artemis Terminal کے ڈیٹا کے مطابق، ستمبر 2021 سے لے کر 5 سالوں میں سٹیبل کوائن کی کل فراہمی تقریباً 2.6 گنا بڑھی، جس میں اضافہ لکیری نہیں تھا۔ اس کے دوران، 2025 میں ایک سال میں تقریباً 100 ارب امریکی ڈالر کا اضافہ ہوا، اور 12 دسمبر 2025 کو سٹیبل کوائن کی کل بازار کی قیمت پہلی بار 310 ارب امریکی ڈالر کے تاریخی ریکارڈ تک پہنچ گئی، جبکہ مئی 2026 میں یہ 323 ارب امریکی ڈالر تک پہنچ گئی۔ تاہم، 2025 کے چوتھے ترین اور 2026 کے پہلے ترین کے دوران مارکیٹ کا اضافہ سست پڑ گیا۔

سٹیبل کرنسی مارکیٹ کی سرکولیشن ٹرینڈ چارٹ، ماخذ: Artemis Terminal

2025-2026 کے مارکیٹ کے اضافے کا رجحان متعدد اہم واقعات کے ساتھ ملتا ہے۔ 23 جنوری، 2025 کو وائٹ ہاؤس نے "ریاستہائے متحدہ کی ڈیجیٹل فنانشل ٹیکنالوجیز میں قیادت کو مضبوط بنانے کے بارے میں ایکسیکٹو آرڈر" جاری کیا؛ 18 جولائی، 2025 کو "ریاستہائے متحدہ کے قومی اسٹیبل کوائن انویشن ایکٹ (GENIUS ایکٹ)" کو قانون کا درجہ دے دیا گیا۔[7] دونوں اہم پالیسیوں کے تحت، ریاستہائے متحدہ نے اسٹیبل کوائن کے لیے فیڈرل ریگولیٹری فریم ورک قائم کر لیا ہے۔

2025 کے پہلے نصف سال کی نمو GENIUS قانون کے دستخط سے پہلے ہوئی، جس کا ممکنہ سبب یہ ہے کہ بازار نے سمجھا کہ قانون کی تفصیلات جلد واضح ہو جائیں گی، جس سے بڑے اداروں کا اعتماد بڑھا اور انہوں نے اسٹیبل کوائن مارکیٹ میں تیزی سے سرمایہ کاری شروع کر دی۔ حالانکہ GENIUS قانون کے تحت اسٹیبل کوائن کو خزانہ کے اوراق اور مرکزی بینک کے فنڈز سے 1:1 پشتیبانی کی ضرورت ہے اور جاری کنندگان کو حاملین کو براہ راست سود ادا کرنے سے منع کیا گیا ہے؛ لیکن دنیا بھر میں قانونی نقد سے پشتیبانی والی اسٹیبل کوائن کی فراہمی مسلسل بڑھتی رہی اور اس پر واضح طور پر اثر نہیں پڑا۔

یہ قابل ذکر ہے کہ اب تک کوئی بھی اسٹیبل کوائن GENIUS ایکٹ کے فریم ورک کے تحت جاری نہیں کیا گیا ہے — اس ایکٹ کا مکمل طور پر نافذ ہونے کا وقت 18 جنوری 2027 ہے (یا ریگولیٹری اداروں کے آخری قواعد جاری کرنے کے 120 دن بعد، جو بھی پہلے ہو)۔

اسٹیبل کوائن کی کل مارکیٹ کی قیمت اور امریکی سیاسی واقعات کا رشتہ، ماخذ：Federal Reserve

ڈالر کا دوگانہ اکتواری نظام اور ریزرو آمدنی ماڈل روایتی مالیاتی نظام کے ساتھ جڑنے میں تیزی لा رہا ہے

ابھی کے لیے اسٹیبل کرنسی مارکیٹ امریکی ڈالر کے اثاثوں پر زیادہ تر مرکوز ہے۔ Artemis Terminal سے حاصل کردہ اسٹیبل کرنسی مارکیٹ کے سرکولیشن کے گراف کے مطابق، امریکی ڈالر میں قیمت والی اسٹیبل کرنسیاں اسٹیبل کرنسی کی فراہمی کا 99% سے زیادہ حصہ رکھتی ہیں۔ جاری کرنے والوں کے لحاظ سے، USDT اور USDC طویل عرصے سے اہم کردار ادا کر رہے ہیں، 9 جون 2026 تک، USDT کے پاس تقریباً 59% مارکیٹ شیئر ہے، جس کا مارکیٹ ویلیو تقریباً 1860 ارب ڈالر ہے؛ USDC کا مارکیٹ شیئر تقریباً 24% ہے، جس کا مارکیٹ ویلیو تقریباً 774 ارب ڈالر ہے؛ دونوں مل کر 83% سے زیادہ مارکیٹ شیئر قبضہ کرتے ہیں۔ PYUSD، RLUSD، یورو اسٹیبل کرنسیز اور بینک اسٹیبل کرنسیز ادائیگی کے بڑے پلیٹ فارمز اور روایتی فنانشل اداروں جیسے مطابقت پذیر جاری کرنے والوں کی نئی فراہمی کو ظاہر کرتے ہیں۔

اسٹیبل کوائن جاری کرنے والے کمپنیوں کا کاروباری ماڈل بنیادی طور پر ریزرو اثاثوں سے حاصل ہونے والی آمدنی پر مبنی ہے۔ مطابقت یافتہ اسٹیبل کوائن جاری کرنے والے قانونی کرنسی حاصل کرنے کے بعد، اسے نقد، بینک جمعانگی، مختصر مدتی سرکاری واجبات، ریپو معاہدے یا مانیٹری مارکیٹ فنڈ جیسے اعلیٰ مائع ریزرو اثاثوں میں سرمایہ کاری کرتے ہیں، جبکہ حاملین کو 1:1 ریڈمپشن کا عہد دیتے ہوئے ریزرو اثاثوں کی آمدنی برقرار رکھتے ہیں۔ غیر مطابقت یافتہ اسٹیبل کوائن جاری کرنے والے جیسے Tether، اپنی سرکاری اطلاعات کے مطابق، 2025 کے پورے سال کا صاف منافع 100 ارب ڈالر سے زائد تھا، جس میں امریکی سرکاری واجبات کا کل اثر 1410 ارب ڈالر تھا (جس میں ب без وصول 1220 ارب ڈالر شامل ہیں)، جس سے وہ اب تک دنیا کا سب سے بڑا غیر حکومتی امریکی سرکاری واجب بن گیا ہے۔[8]

BIS کی تحقیق نے اسٹیبل کوائن اور امریکی مختصر مدتی ٹریزری بانڈز کے مارکیٹ کے درمیان تعلق کو مزید واضح کر دیا۔ BIS کی تحقیق کے مطابق، ڈالر سپورٹڈ اسٹیبل کوائن جاری کنندگان نے 2024 میں تقریباً 40 ارب امریکی T-bills خریدے، جو بڑے حکومتی مانیٹری مارکیٹ فنڈز کے سائز کے قریب ہے، اور یہ پایا گیا کہ اسٹیبل کوائن کے فنڈ انفلو نے 3 ماہہ T-bill کے منافع پر قابلِ اندازہ اثر ڈالا، جس سے ثابت ہوتا ہے کہ اسٹیبل کوائن کے فنڈ فلو کا مختصر مدتی امریکی ٹریزری بانڈز کے منافع پر قابلِ شناخت دباؤ والا اثر ہے [9]۔ اس کا مطلب یہ ہے کہ اسٹیبل کوائن صرف Web3 مارکیٹ کے اندر کا مصنوع نہیں رہا، بلکہ اب اس نے اپنے ریزرو اثاثوں کے ذریعے روایتی محفوظ اثاثوں کے مارکیٹ سے جڑ لیا ہے۔ جتنا بڑا اسٹیبل کوائن کا سائز ہوگا، اتنا ہی اس کے انفلو اور آؤٹفلو کا ٹریزری بانڈ مارکیٹ، پالیسی کے انتقال، اور فنانشل سٹیبلٹی پر ممکنہ اثرات监管 کی نظر میں آنا ضروری ہوگا۔

اسٹیبل کوائن ادائیگی کے استعمال کے معاملات: ایکسچینج سے结算 کو حقیقی کاروباری بہاؤ تک وسعت دی جا رہی ہے

اسٹیبل کوائن کا ابتدائی اہم استعمال ویب3 مارکیٹس میں قیمت گذاری اور سیٹلمنٹ تھا، جہاں صارفین ٹریڈنگ پلیٹ فارمز اور DeFi پروٹوکولز کے درمیان امریکی ڈالر کے ایکسپوژر کو تیزی سے منتقل کرنے کے لیے USDT، USDC جیسے اثاثوں کا استعمال کرتے تھے۔ 2025–2026 کا تبدیلی یہ ہے کہ اسٹیبل کوائن کے استعمالات حقیقی تجارتی ادائیگیوں کی طرف منتقل ہو رہے ہیں۔ ویزا کی طرف سے جمع کردہ بینکنگ مواقع میں عبوری ہنگامی ادائیگیاں، B2C ادائیگیاں، کاروباری مالیات اور B2B ادائیگیاں، آن چین کریڈٹ سہولتیں اور RWA (واقعاتی اثاثوں کا ٹوکنائزیشن) شامل ہیں [10]۔ فائر بلاکس کے 2025 کے سروے کے مطابق، 90% مشارك اداروں نے اسٹیبل کوائن پر عمل شروع کر دیا ہے، 49% فنانشل ادارے ادائیگیوں میں اسٹیبل کوائن استعمال کر رہے ہیں، جبکہ 41% آزمائش یا منصوبہ بندی کے مراحل میں ہیں [11]۔

بین الاقوامی B2B سیناریوز میں اسٹیبل کوائن کی قیمت صرف ٹریڈنگ فیس کم کرنے تک محدود نہیں، بلکہ یہ结算 لینے کے سلسلے کو مختصر کرتی ہے، فنڈز کی شفافیت بڑھاتی ہے اور پری-فندڈ فنڈز کو آزاد کرتی ہے۔ فائر بلوکس کے تحقیق کے مطابق، جواب دینے والے اداروں کا خیال ہے کہ اسٹیبل کوائن کے استعمال کا سب سے بڑا فائدہ تیز结算 ہے (48%)، اس کے بعد شفافیت (36%)، ادائیگی کے راستوں کا ادغام (33%) اور لیکویڈٹی مینجمنٹ میں بہتری (33%) ہے، جبکہ کم لاگت صرف 30% ہے۔[12] اس سے ظاہر ہوتا ہے کہ کاروبار اور بینکس صرف ٹریڈنگ فیس میں کمی نہیں، بلکہ فنڈز کی گردش کی کارکردگی، قابو اور نئے مارکیٹس میں داخلے کی صلاحیت پر زور دیتے ہیں۔

글로벌 결제 및 원격 급여 지급은 또 다른 고잠재력 시나리오입니다. 플랫폼 경제, 크리에이터 경제 및 글로벌 아웃소싱으로 인해 기업들은 다수 국가의 개인 및 소규모 상인에게 지불해야 합니다. 전통적인 은행 계좌 및 지역 정산 네트워크의 커버리지가 불균형한 가운데, 안정화 화폐는 달러로 안정된 가치를 유지하며 글로벌 이동이 가능하며, 지역 내 허가된 기관이 현지 규정에 따라 최종 정산을 수행합니다. 이 시나리오는 라틴 아메리카, 아프리카, 동남아시아 및 고인플레이션 국가에 특히 적합하며, 사용자들은 달러로 표시된 가치 저장 및 즉시 입금에 더 민감합니다.

U کارڈ صارفین کے لیے سب سے آسان دروازہ ہے۔ ویزا اور برج کے تعاون سے یہ ظاہر ہوتا ہے کہ اسٹیبل کوائن کو معمول کے استعمال کی صلاحیت میں موجودہ کارڈ نیٹ ورک اور دکانداروں کے قبولیت نظام کے ذریعے "تبدیل" کیا جا سکتا ہے۔ صارفین فرانت اینڈ پر کارڈ استعمال کرتے ہیں، جبکہ دکاندار باکس اینڈ پر مقامی قانونی نقدی حاصل کرتے ہیں، اور اسٹیبل کوائن کا باقیہ برج جیسی بنیادی ڈھانچہ میں حساب کتاب اور قیمت کا تبادلہ کیا جاتا ہے۔ یہ راستہ ظاہر کرتا ہے کہ صارفین کو بلاکچین، گیس یا وولٹ کو سمجھنے کی ضرورت نہیں ہوتی؛ اسٹیبل کوائن کو پس منظر میں روایتی ادائیگی کے تجربے میں فنڈنگ کے ذریعے شامل کیا جا سکتا ہے۔

صارف تجربہ کی ساخت میں ترقی: زنجیر پر اثاثوں سے عام ادائیگیوں کی طرف

اسٹیبل کوائن کو ویب3 نیٹو اثاثوں سے عوامی ادائیگی کے ذریعہ میں تبدیل کرنے کے لیے، تین تجرباتی رکاوٹوں کو پار کرنا ہوگا: پہلا، صارفین کو ٹرینزیکشن شروع کرنے کے لیے اصل گیس ٹوکن رکھنا ہوگا؛ دوسرا، پرائیوٹ کلید اور ریکوری فریز کا انتظام پیچیدہ اور غلطیوں سے بھرا ہوا ہے؛ تیسرا، متعدد چین اور متعدد اسٹیبل کوائن کی وجہ سے کراس چین کے انتخابات میں تقسیم ہے۔ 2025–2026 میں، ان تین رکاوٹوں کے حوالے سے دو مکمل کرنے والی ترقیاتی راہیں بن رہی ہیں — نیچے کی اکاؤنٹ ابسٹرکشن راہ اور اوپر کی ادائیگی کا راستہ — جو چین پر ادائیگی کے فرانت اینڈ تجربے کو Apple Pay، PayPal اور بینک کارڈ کے قریب لے آرہی ہیں۔

اکاؤنٹ ایبسٹرکشن کے راستے پر، ERC-4337 اور EIP-7702 بنیادی طور پر رہنمائی کر رہے ہیں۔ اکاؤنٹ ایبسٹرکشن کیا ہے؟ اس کا مرکزی خیال یہ ہے کہ اسمارٹ کنٹریکٹس کی پروگرامیبل صلاحیت عام صارفین تک پہنچائی جائے۔ صارفین کے والٹ کو خود ایک اسمارٹ کنٹریکٹ بنایا جائے تاکہ متعدد عوامل کی تصدیق، مخصوص خودکار ادائیگیاں، اور کسٹم ٹرانزیکشن قواعد جیسے جدید فنکشنز کھولے جا سکیں۔

چونکہ اب بلاکچین پر ہر ٹرانزیکشن کے لیے صارف کے والٹ میں متعلقہ پبلک چین کا ٹوکن ہونا ضروری ہوتا ہے تاکہ فیس ادا کی جا سکے۔ اس کا مطلب یہ ہے جیسے آپ کسی ملک میں سفر کر رہے ہوں، جہاں بھی جائیں، پہلے اس ملکی کرنسی میں تبدیل کر لیں، تاکہ خریداری کر سکیں۔ یہ عام صارفین کے لیے ایک بڑی رکاوٹ ہے۔ اس لیے، ایتھریم کمیونٹی (جس میں بنیان وائٹلک بٹیرن بھی شامل ہیں) نے ERC-4337 معیار تجویز کیا، جو مارچ 2023 میں ایتھریم مین نیٹ پر متعارف کرایا گیا۔ ERC4337 UserOperation، Bundler، EntryPoint اور Paymaster جیسے اجزاء کو شامل کرکے صارفین کو智能 اکاؤنٹ کے ذریعے ٹرانزیکشن کا ارادہ ظاہر کرنے اور Paymaster کو خاص شرائط کے تحت صارف کے لیے Gas ادا کرنے کی اجازت دیتا ہے۔ ہم ویزا ٹیم کے ٹیسٹ گراف کا استعمال کرکے نیچے تفصیل سے وضاحت کریں گے [13]۔

ERC-4337 اکاؤنٹ ایبسترکشن کے تحت ٹریکشن فلو اور گیس فیس کا نیا طریقہ کار، تصویر: VISA،What is Account Abstraction?

روایتی ایتھریم ٹرانزیکشن پروسیس: صارف اپنی نجی کلید کے ساتھ دستخط کرتا ہے → ٹرانزیکشن عوامی میم پول (Mempool) میں داخل ہوتی ہے → ویریفائر/بِلڈر اسے بلاکچین میں پیک کرتے ہیں۔ پورا عمل آسان لیکن سخت ہے، صارف کو گیس فیس کے لیے ETH رکھنا ضروری ہے، اور کوئی منطق کسٹمائز نہیں کیا جا سکتا۔

ERC-4337، صرف UserOperation کے لیے الگ میموری پول، Bundler پیکیج مارکیٹ اور گلوبل EntryPoint کنٹریکٹ کے ذریعے، صارفین کے ٹرانزیکشن کے ارادوں کو بنیادی بلاکچین انجن سے الگ کرتا ہے، جس سے اسمارٹ کنٹریکٹ والٹس بغیر ایتھریم کنسلنس پروٹوکول میں تبدیلی کے خود ٹرانزیکشن شروع کر سکتے ہیں؛ اس کا اہم مقصد بلاکچین اکاؤنٹس کے کنٹرول منطق کو پروٹوکول لیول سے ایپلیکیشن لیول پر منتقل کرنا ہے، تاکہ ڈویلپرز اور صارفین کو "والٹ کے رویے" کے لیے مکمل پروگرامیبل اقتدار حاصل ہو۔ زیادہ عام الفاظ میں، ERC-4337 اسمارٹ کنٹریکٹ والٹس کو عام والٹس کی طرح خود ٹرانزیکشن شروع کرنے کی اجازت دیتا ہے، اور ایتھریم کے بنیادی قوانین میں کوئی تبدیلی کی ضرورت نہیں؛ بس یہ کہ "والٹ کیا کر سکتا ہے" — یہ فیصلہ اب ایتھریم کے اداروں کے ہاتھ سے ڈویلپرز اور صارفین کے ہاتھوں میں چلا گیا ہے۔

جبکہ آپشنل پے ماسٹر کنٹریکٹ گیس فیس کے ادائیگی کے طریقے کو مزید تجریدی شکل دیتا ہے—یہ “کرنسی میڈیٹر” کے طور پر کام کر سکتا ہے، جو صارفین کے USDC کو وصول کرتا ہے اور چین پر خودکار طور پر ETH میں تبدیل کر کے گیس فیس ادا کرتا ہے، یا پلیٹ فارم مکمل گیس فیس کو سپانسر کر سکتا ہے تاکہ صارفین کے لیے مکمل طور پر شفاف صفر فیس کا تجربہ فراہم کیا جا سکے—دونوں ماڈل ایک ہی مقصد کی طرف اشارہ کرتے ہیں: اصل ٹوکن رکھنے کی رکاوٹ کو مکمل طور پر ختم کرنا، اور بلاکچین پر ادائیگی کے اصطلاحات کو روایتی ڈیجیٹل ادائیگیوں کے برابر تک کم کرنا۔

ERC-4337 استانڈرڈ پروسیجر میں مرکزی کردار، تصویر: باہری تحقیق (Web3caff Research) کے محققہ روزا کی تیار کردہ

اگرچہ اکاؤنٹ ایبسٹرکشن (ERC-4337) بلاکچین ادائیگیوں کو عام بنانے کا اہم ایپلیکیشن پروٹوکول ہے، لیکن ERC-4337 ایک بنیادی مسئلہ کو حل نہیں کرتا: موجودہ زمانے میں اکثر صارفین اب بھی روایتی EOA ویلٹس (بیرونی ملکیت اکاؤنٹ)، جیسے MetaMask ویلٹ، کا استعمال کر رہے ہیں؛ وہ اپنے تجربے کو اسمارٹ کنٹریکٹ ویلٹس میں کیسے نرمی سے منتقل کر سکتے ہیں؟

EIP-7702، جس کی قیادت ویتالک بیوٹیرن نے کی، اسی مسئلے کو حل کرنے کے لیے تجویز کیا گیا ہے۔ ایک جملے میں، EIP-7702 ایک روایتی EOA والٹ کو ایک ٹرانزیکشن کے دوران عارضی یا مستقل طور پر کسی اسمارٹ کنٹریکٹ کے کوڈ کو "اڑانے" کی اجازت دیتا ہے، اور اسے ایک اسمارٹ کنٹریکٹ والٹ میں تبدیل کر دیتا ہے۔

EIP-7702 ایک نئے قسم کا ٹرانزیکشن (ٹرانزیکشن ٹائپ 0x04) متعارف کراتا ہے۔ جب کوئی صارف اس قسم کا ٹرانزیکشن شروع کرتا ہے، تو وہ ٹرانزیکشن کے ساتھ ایک اتھارائزیشن لسٹ (Authorization List) شامل کر سکتا ہے۔ اس لسٹ میں ایک خاص "پوائنٹر" (ایڈریس) شامل ہوتا ہے۔ جب ٹرانزیکشن انجام پاتا ہے، تو ایتھیریم نیٹ ورک ایک کام کرتا ہے: اس کے EOA اکاؤنٹ کوڈ کو اس ایڈریس پر موجود اسمارٹ کنٹریکٹ کوڈ کی طرف اشارہ کرتا ہے (ایک 0xef0100 || address ڈیلیگیٹ انڈیکیٹر لکھ کر)۔ اس لمحے سے، اس اصل میں خالی EOA اکاؤنٹ کو اس اسمارٹ کنٹریکٹ کی تمام صلاحیتیں حاصل ہو جاتی ہیں۔ اس کا مقصد یہ ہے کہ یہ باہری ملکیت والے اکاؤنٹس (EOA) کو وقتی طور پر اکاؤنٹ کوڈ سیٹ کرنے، اور بڑھے ہوئے ٹرانزیکشن، پے ماسٹر (Paymaster) سپانسرڈ ٹرانزیکشنز اور اختیارات کم کرنے جیسے اسمارٹ اکاؤنٹ فنکشنلٹی حاصل کرنے کی اجازت دیتا ہے، بغیر اپنا اکاؤنٹ منتقل کئے یا نئے والٹ کو ڈپلوائمنٹ کئے [14]۔

اس طرح، صارفین کو واٹلیٹ بدلنے یا اپنے اثاثے منتقل کرنے کی ضرورت نہیں ہے، وہ فوراً ERC-4337 ایکوسسٹم (جیسے Paymaster کی طرف سے ادائیگی) کے فوائد کا لطف اٹھا سکتے ہیں۔ عام طور پر، اگر ERC-4337 ایک جدید ہائی اسپیڈ ریلوے اسٹیشن (سمارٹ کنٹریکٹ واٹلیٹ ایکوسسٹم) بنانے کے برابر ہے، تو EIP-7702 تمام پرانے صارفین (EOA واٹلیٹس) کے لیے جو ابھی تک سائیکل چلا رہے ہیں، اس ہائی اسپیڈ ریلوے اسٹیشن تک جانے والی ایک فاسٹ روسٹ بناتا ہے۔ یہ پروٹوکول لیول پر چھوٹے تبدیلیوں کے ذریعے ایپلیکیشن لیول پر بہت بڑا UX انوویشن کا ممکنہ امکان فراہم کرتا ہے۔

سِرکل نے 2025 میں پیکٹرا اپگریڈ کے بارے میں ایک مضمون میں وضاحت کی کہ EIP-7702 اور سِرکل پیس ماسٹر کو ملا کر EOA کو اسٹیبل کرنسی کے طور پر USDC کا استعمال کرتے ہوئے گیس کا ادائیگی کرنے کی اجازت دی جا سکتی ہے، بغیر کسی اسمارٹ والٹ کو ڈپلوی کئے [15]۔ یہ راستہ خود کنٹرول والٹس کے صارفین کے لیے گیس اور دستخط کی پیچیدگی کا حل پیش کرتا ہے، اور اس کا مقصد یہ ہے: صارفین کو نئے پتے پر منتقل ہونے کی ضرورت نہیں ہے، بلکہ موجودہ اربوں EOA والٹس (میٹا ماسک، لیڈجر، ٹرسٹ والٹ وغیرہ) کو فوراً اسمارٹ اکاؤنٹ تجربہ فراہم کرنا ہے۔

ادائیگی کے راستوں پر، اسٹرائپ، پی پیل، ویزا، ماسٹرکارڈ، سرکل جیسے ادائیگی اور کارڈ نیٹ ورکس، چین پر کی گئی پیچیدگیوں کو ہوسٹنگ کی طرف سے ختم کر دیتے ہیں، اور تمام معاملات پروسیسر اور جاری کرنے والے اداروں کی طرف سے بیک اینڈ میں مکمل طور پر ہو جاتے ہیں، جس سے دکاندار اور صارفین کو چین پر کے تصورات کی ضرورت نہیں پڑتی۔ مثال کے طور پر، اسٹرائپ نے 2025 کے شروع میں اسٹیبل کوائن انفراسٹرکچر کمپنی برج کو خریدنے کے بعد، 2025 کے دسمبر سے USDC چیک آؤٹ کی صلاحیت کو اپنے معیاری دکاندار چیک آؤٹ عمل میں شامل کر دیا [16]؛ پی پیل نے جاری کردہ اسٹیبل کوائن PYUSD کو 2026 تک 70 سے زائد مارکیٹس تک وسعت دے دی ہے، جس میں صرف 2026 کے پہلے تین ماہ میں تقریباً 8.2 بلین امریکی ڈالر کے عبوری اسٹیبل کوائن لین دین کا انتظام کیا گیا [17]؛ سرکل نے بینکوں کے لیے CPN Managed Payments ہوسٹڈ سیٹلمنٹ پروڈکٹ لانچ کیا؛ ویزا نے 2025 کے دسمبر میں امریکہ میں USDC سیٹلمنٹ کو تھرود کر دیا، اور 29 اپریل 2026 کو اعلان کیا کہ وہ اپنے عالمی اسٹیبل کوائن پائلٹ پروجیکٹ میں پانچ نئے بلاکچین شامل کرے گا، جس سے اسٹیبل کوائن سیٹلمنٹ کا سالانہ حجم 70 بلین امریکی ڈالر تک پہنچ گیا، جو پچھلے تین ماہ کے مقابلے میں 50 فیصد بڑھا ہے [18]؛ ماسٹرکارڈ نے بھی اسی دوران میٹا ماسک، سرکل سمیت دوسرے فرماﺅں کے ساتھ تعاون کرتے ہوئے اسٹیبل کوائن کارڈ قبول کرنے کو فروغ دیا۔

دو راستے مصنوعات کی شکل میں ایک ہی مقصد کی طرف مل رہے ہیں — صارف کو صرف ادائیگی کی رقم، وصول کرنے والا اور اجازت کے دائرہ کار کی تصدیق کرنی ہو، جبکہ گیس، چین کا انتخاب، سیٹلمنٹ، اور کراس چین راؤٹنگ جیسے تمام پہلوؤں کو بیک اینڈ پر منتقل کر دیا جائے — لیکن دونوں کے صارفین کی ساخت مختلف ہے۔ اکاؤنٹ ایبسٹرکشن "ویب3 سمجھنے والوں" کے لیے زیادہ آسان بناتا ہے؛ جبکہ ادائیگی کا راستہ "ویب3 نہ سمجھنے والوں" کو بھی استعمال کرنے کی اجازت دیتا ہے۔ دونوں کا ملاپ 2025–2026 میں ویب3 ادائیگیوں کو "چین پر اثاثوں" سے "عام ادائیگی کے آلے" میں تبدیل کرنے کا ٹیکنالوجی اور مصنوعات کا بنیادی ڈھانچہ تشکیل دیتا ہے۔

"اسٹیبل چین" کا ابھار: ادائیگیوں کے لیے خاص بنیادی ڈھانچے کا عمودی ادغام

2025 میں ایک نیا مخصوص اصطلاح "اسٹیبل چین" ظاہر ہوا، جسے Bitfinex کی حمایت یافتہ اور USDT کو بنیادی اثاثہ رکھنے والے لیئر 1 بلاکچین پروجیکٹ Stable (stable.xyz) نے پیش کیا۔ Stable نے خود کو دنیا کا پہلا "اسٹیبل چین" قرار دیا اور 2025 کے دسمبر میں مین نیٹ کو متعارف کرایا۔

اسٹیبل چین کی ابھار، بنیادی طور پر ایک ساختی تناقض کے طویل مدتی جمع ہونے سے نکلی ہے: اسٹیبل کرنسیاں لائن پر سب سے بڑا قیمتی اثاثہ بن چکی ہیں، لیکن ان کو برداشت کرنے والی بنیادی ڈھانچہ ان کے لیے کبھی ڈیزائن نہیں کیا گیا۔ اس "نامناسب مطابقت" کے عملی طور پر تین قسم کے ناگزیر تنازعات پیدا ہوئے: ایک، جنرل پبلک چین کا گیس ادائیگی، جس کا اخراج غیر قابل پیش گوئی ہے۔ دو، بلاک اسپیس کا مقابلہ، کیونکہ ادائیگی کے ٹرانزیکشن کو تجارتی DeFi آپریشنز، MEV (ماکسیمم ایکسٹریکٹبل ویلیو) آربٹریج روبوٹس کے ساتھ محدود بلاک اسپیس کے لیے مقابلہ کرنا پڑتا ہے، جس سے تصدیق کا وقت بے ثبات ہوتا ہے اور ادائیگی کے ٹرانزیکشنز کو ترجیحی ترتیب میں قدرتی طور پر نچلا درجہ دیا جاتا ہے۔ تین، ادائیگی کے لیے مخصوص مطابقت اور خصوصیات کے ماڈولز کا فقدان۔

موجودہ اسٹیبل چین کی ترقی کی خصوصیات بنیادی طور پر یہ ہیں: اسٹیبل کرنسی کو اصل گیس ٹوکن کے طور پر استعمال کرنا، لاگت کی لہروں کو ختم کرنا؛ ادائیگی کے لیے مخصوص ٹرانزیکشن چینل اور ترجیحی نظام شامل کرنا؛ DEX اور FX لیکویڈٹی کو اسٹیبل چین پر نیٹو فارن ایکسچینج کے لیے اندراج کرنا؛ ادارہ جات کے لیے مطابقت پذیر ماڈول فراہم کرنا۔ اس ماہرانہ نقطہ نظر سے صرف کارکردگی میں اضافہ نہیں بلکہ ڈیزائن کا ایک تبدیل فلسفہ بھی شامل ہے: ادائیگی کی پیش گوئی، مطابقت پذیری اور صارف تجربہ کو ایپلیکیشن لیول کے “اختیاری” عنصر سے پروٹوکول لیول کے “سخت پابندی” میں تبدیل کرنا۔ تین نمایاں اسٹیبل چینز کا تفصیلی تجزیہ ساتویں فصل میں دستیاب ہے۔

[1] عالمی بینک (2025.09)، Remittance Prices Worldwide

[2] عالمی بینک (2025)، The Global Findex 2025

[3] لبرٹی اسٹریٹ اقتصادیات (2025)، ادائیگی کی بنیادی ڈھانچہ بے اجازت ہو سکتا ہے

[4] کرپٹونیوز نیٹ (2026.04)، اسٹیبل کوائنز خاموشی سے ویزا کو عبور کر گئے جبکہ کوینبیس نے انہیں انٹرنیٹ کی اصل رقم قرار دے دیا

[5] بلومبرگ (2026.01)، اسٹیبل کوائن کے لین دین میں USDC کے سربراہی میں ریکارڈ 33 ٹریلین کا اضافہ ہوا

[6] اسپارک۔ مانی (2026.06)، مرچنٹس کے لیے اسٹیبل کوائن ادائیگیاں: لاگت، اندراج، اور 2026 کا اپنائی کی لہر

[7] فیڈرل ریزرو (2026.04)، 2025 میں اسٹیبل کوائنز: ترقیات اور مالی استحکام کے اثرات

[8] BLOCKHEAD (2026.02)، ٹیذر نے اسٹیبل کوائن جاری کنندہ کے طور پر 10 ارب ڈالر کا منافع رپورٹ کیا جبکہ امریکی خزانہ کے ٹاپ-20 ہولڈر بن گیا

[9] BIS ورکنگ پیپرز نمبر 1270 (2025.05، اور اصلاح شدہ 2026.06)،اسٹیبل کوائنز اور محفوظ اثاثہ قیمتوں۔

[10] ویزا، اسٹیبل کوائنز اور آن چین فنانس کا مستقبل

[11] فائر بلاکس (2025.05)، اسٹیبل کوائنز کی حالت 2025

[12] فائر بلاکس (2025.05)، بینکنگ میں اسٹیبل کوائن: 2025 کے سروے سے استراتیجیک جائزہ

[13] ویزا (2023.05)، اکاؤنٹ ایبسترکشن کیا ہے؟

[14] ایتھریم بہتری پیشکشیں، EIP-7702

[15] سرکل (2025.05)، کیسے Pectra اپگریڈ EIP-7702 کے ساتھ گیس فری USDC ٹرانزیکشنز کو انلاک کر رہا ہے

[16] وو شو بلاکچین (2025.12)، اسٹرایپ 12 دسمبر 2025 کو کاروباری افراد کے لیے اسٹیبل کرنسی ادائیگیاں شروع کرے گا۔

[17] اسٹیبل کوائن انفو (2026.03)، پی پال کا PYUSD Q1 2026 اسٹیبل کوائن رپورٹ

[18] ویزا (2026.04)، ویزا اسٹیبل کوائن کی رفتار کو تیز کر رہی ہے: سیٹلمنٹ کے لیے پانچ بلاک چینز شامل کر رہی ہے

[19] گوگل کلاؤڈ بلاگ (2025.09)، نیا ایجینٹ پیمنٹس پروٹوکول (AP2) کے ساتھ AI کامرس کو طاقت فراہم کرنا

[20] Coinbase ڈیولپر پلیٹ فارم (2026.06)، x402 پروٹوکول سمجھیں: AI ایجینٹس آن چین کیسے ادا کرتے ہیں۔

[21] x402.org

[22] Keyrock (206.05)، ایجینٹ کو کون ادا کرتا ہے؟ بے رکاوٹ مشین ادائیگیوں کے لیے مقابلہ

[23] AWS بلاگ (2026.05)، ایجنس جو لین دین کرتی ہیں: امریکن بیڈروک ایجینٹ کور پیمنٹس، کوین بیس اور اسٹرائپ کے ساتھ تعمیر کیا گیا

[24] فورچن (2024. 10)، اسٹریپ نے اسٹیبل کوائن اسٹارٹ اپ برج کی $1.1 بلین کی خریداری کا اعلان کیا ہے

[25] پرائوی (2025.06)، Privy اور Stripe: کرپٹو کو سب کے لیے لائے جانا

[26] Stripe (2025.05)، Stripe AI اور اسٹیبل کوائن کی استعمالیت کو بڑے اطلاقات کے ساتھ تیز کر رہا ہے

[27] اسٹریپ (2026.05)، اسٹریپ AWS کے ساتھ شراکت کرتی ہے تاکہ Privy کے ساتھ AgentCore ادائیگیوں کو چلائے

[28] پی پال (2025.07)، PYUSD on Arbitrum

[29] پی پیل نیوز روم (2025.06)، پی پیل ایس ڈی (PYUSD) نئے استعمال کے لیے اسٹیلر کا استعمال کرنے کی منصوبہ بندی کر رہا ہے

[30] ویزا (2025.04)، ویزا اور برج پارٹنر اسٹیبل کوائن کو روزمرہ کی خریداری کے لیے دستیاب بنانے کے لیے مل کر کام کر رہے ہیں

[31] Coindesk (2026.04)، Visa اور Zodia Custody Stripe کے نئے بلاک چین میں میکن پے مینٹس کے لیے شامل ہو گئے

[32] ماسٹرکارڈ (2025.04)، ماسٹرکارڈ نے ایجینٹ پے کا اعلان کیا، جو AI کے دور میں کاروبار کو چلانے کے لیے ایجینٹک ادائیگی کی ٹیکنالوجی کا آغاز کرتا ہے

[33] ماسٹرکارڈ (2026.03)، ماسٹرکارڈ BVNK کو خریدنے کے لیے آن-چین ادائیگیوں اور فیاٹ ریلز کو جوڑے گا

[34] کانگریس.ایکٹ (2025.07)، Genius Act

[35] فیڈرل رجسٹر (2026.02)، کاروباری اداروں کے ذریعے اسٹیبل کوائن جاری کرنے کے لیے کنٹرولر آف کرنسی کے دائرہ کار میں آنے والے اداروں کے لیے امریکی اسٹیبل کوائنز ایکٹ کا نفاذ

[36] Sumsub (2026.01)، MiCA ایکٹ اور یورپی کرپٹو قوانین: 2026 میں کیا چینج ہوگا

[37] Eco.com (2026.05)، MiCA کے مطابق اسٹیبل کوائن 2026: جاری کنندگان کے ساتھ مکمل فہرست

[38] HKMA (2025.07)،اسٹیبل کوائن جاری کنندگان کے لیے تنظیمی نظام کا اطلاق

[39] یاہو فنانس (2025.12)، چین کا ڈیجیٹل یوان نئے 2026 فریم ورک کے تحت سود کمانے والا بن جائے گا

عہد نامہ: یہ رپورٹ یا مواد (نیچے مجموعی طور پر "رپورٹ" کہلائے گا) ویب3کاف ریسرچ (Web3Caff Research) کے ذریعہ تیار کی گئی ہے، اور اس میں شامل معلومات صرف تعارفی مقاصد کے لیے ہیں، کوئی بھی پیش گوئی، سرمایہ کاری کی تجویز، تجاویز یا پیشکش نہیں ہیں، اور سرمایہ کاروں کو کسی بھی سکے، ایکرپٹو کرنسی کو خریدنے، فروخت کرنے یا کوئی سرمایہ کاری حکمت عملی اپنانے کے لیے اس معلومات پر انحصار نہیں کرنا چاہیے۔ رپورٹ میں استعمال کی گئی اصطلاحات اور پیش کی گئی رائے صرف صنعت کے رجحانات کو سمجھنے اور بلاکچین صنعت سمیت ویب3 نئے معاشی نظام میں ذمہ دارانہ ترقی کو فروغ دینے کے مقاصد کے لیے ہیں، اور انہیں ویب3کاف ریسرچ (Web3Caff Research) کا واضح قانونی نقطہ نظر یا رائے نہیں سمجھنا چاہیے۔ رپورٹ میں بیان کردہ خیالات صرف مصنفین کے اس تاریخ تک کے ذاتی خیالات ہیں، جو ویب3کاف ریسرچ (Web3Caff Research) کے موقف سے منسلک نہیں ہیں، اور مستقبل کے حالات کے مطابق تبدیل ہو سکتے ہیں۔ اس رپورٹ میں شامل معلومات اور خیالات ویب3کاف ریسرچ (Web3Caff Research) کے لیے قابل اعتماد مانا جانے والے مخصوص اور غیر مخصوص ذرائع سے حاصل کیے گئے ہیں، لیکن یہ تمام ڈیٹا کو شامل نہیں کرتا اور اس کی درستگی کا ضمانت نہیں دیتا جاتا۔ اس لئے، ویب3کاف ریسرچ (Web3Caff Research) اس کی درستگی اور قابل اعتماد ہونے کے لحاظ سے کسی بھی قسم کا ضمانت نہیں دे�تا اور نہ ہی اس طرح کے کسی بھی غلط یا حذف شدہ معلومات (شامل کرنا جس میں غفلت سے کسی شخص کو نقصان پہنچنا بھی شامل ہو) کے لئے ذمہ دار نہیں ہے۔ اس رپورٹ میں "ماقبل" معلومات شامل ہو سکتی ہیں، جن میں پیش گوئیاں اور پروفورکشنز شامل ہو سکتے ہیں، لیکن یہ مضمون کسی بھی پیش گوئی کا ضمانت نہیں دे�تا۔ اس رپورٹ میں موجود معلومات پر انحصار کرنا بالکل پڑھنے والوں کا فردانہ فیصلہ ہے۔ یہ رپورٹ صرف تعارف کے لئے ہے، اور اس میں کسی بھي سکے، اکرپٹو کرنسی خریدنے، فروخت کرنے یا کسی بھي سرمایہ کار حکمت عملية اختياراتي تجويز، تجاوز يا عرضي شامل نهين، اور آپ اپنے ملک يا علاقے کے متعلق قانوني ضوابط و احکامات پر مکمل طور پر عمل كريں۔