گزشتہ هفتے CBOE اتار چڑھاؤ انڈیکس 0.9 نقاط بڑھ کر 15.1 پر بند ہوا، جس سے S&P 500 کے 1.4% کم ہونے کے باوجود سال کے آغاز سے کم ترین سطح کی طرف جانے کا رجحان ختم ہو گیا۔ اس کا باعث ایک منفرد اور شدید واقعہ نہیں بلکہ ایک آہستہ جلنے والی مخلوط حالت تھی: طویل مدتی ٹریزری یلڈز میں اضافہ، حکومت کا بانڈ مارکیٹ کو مستحکم کرنے کے لیے اقدامات، اور آپشن ٹریڈرز نے نوڈیا کی اگلی کمائی رپورٹ سے پہلے نیچے کی طرف حفاظت کے لیے خاموشی سے اپنے پوزیشن بڑھا دیے۔
خزانہ کے فائدہ جات 2007 کے بعد کبھی نہ دیکھے گئے سطح تک پہنچ گئے
30 سالہ خزانہ کی آمدنی نے ہفتے کے دوران 5.33% تک کا ریکارڈ طے کیا، جو 2007 کے بعد سب سے اعلیٰ سطح ہے۔ خزانہ وزیر بیسینٹ نے خزانہ کے بانڈ خریدنے کے پروگرام کو 4 ارب ڈالر تک دوگنا کرنے کا اعلان کیا۔
موو انڈیکس، جو خزانہ مارکیٹ میں ضمنی اتار چڑھاؤ کو ویکس کی طرح ناپتا ہے، 73 تک پہنچ گیا، جو 54ویں صدی میں ہے۔ اس کے برابر، ویکس الٹ 20 سالہ بانڈ والیٹیلیٹی انڈیکس ایک ہفتے میں 13ویں سے 32ویں صدی تک کود گیا۔
اگست کے منافع کے قبل نوڈیا کے آپشنز میں مایوسی کا رجحان
نیوڈیا 26 اگست کو منافع کی رپورٹ جاری کرے گی۔ آپشنز کی قیمت یہ ظاہر کرتی ہے کہ ٹریڈرز اس واقعے کے دوران تقریباً 6.5 فیصد سے 7 فیصد تک حرکت کی توقع کر رہے ہیں۔ پٹ اسکیو تیز ہو گیا ہے، جس کا مطلب ہے کہ نیچے کی طرف حرکت کے خلاف تحفظ کی لاگت، اوپر کی طرف بیٹنگ کی لاگت کے مقابلے میں بڑھ گئی ہے۔
ویکس کے اندر کیا ہو رہا ہے
شوٹ آئرن فلی پوزیشننگ، جس میں ٹریڈرز ایک ہی اسٹرائیک قیمت پر دونوں کالز اور پٹس فروخت کرتے ہیں جبکہ مزید باہر کے آؤٹ آف دی مانی آپشنز خریدتے ہیں، نے ایٹ-دی-مونی امپلائیڈ والیٹیلیٹی کو دبانے کے ساتھ ساتھ ونگز کو بڑھایا ہے۔ اس کا مطلب ہے کہ VIX، جو ایٹ-دی-مونی آپشنز پر زبردست منحصر ہے، شاید زیادہ انتہائی سیناریوز میں قیمت لگائے گئے اصل خوف کو کم ظاہر کر رہا ہو۔
اس کے بعد کیا دیکھیں
بیسنت کی خریداری کی مداخلت ایک دوہری سگنل ہے۔ ایک طرف، یہ یہ ظاہر کرتا ہے کہ پالیسی ساز اس بانڈ مارکیٹ کو دھیان سے دیکھ رہے ہیں اور عمل کرنے کو تیار ہیں۔ دوسری طرف، اس بات کہ مداخلت کی ضرورت ہی پڑی، وہ خزانہ کے مارکیٹ میں موجود بنیادی کمزوری کی طرف اشارہ کرتی ہے جو اب تک مکمل طور پر حل نہیں ہوئی۔
ویکس کی ساختی روک تھام جو آئرن فلی پوزیشننگ کی وجہ سے ہے، کا مطلب ہے کہ ان ٹریڈز کا اچانک ختم ہونا انڈیکس کو اس قدر تیزی سے بڑھا سکتا ہے جس کا اصل مارکیٹ موو کی وجہ سے عام طور پر تصور نہیں کیا جاتا۔