ویزا اوپن استینڈرڈ ایلائنس میں شامل ہو گیا، اسٹیبل کوائن کی حکمت عملی کو وسعت دی گئی

لکھنے والی: کلو، چین کیچر

ویزا نے 2026 کے تیسرے تریمہ کی فنانسی رپورٹ جاری کی، جس میں صاف آمدنی 11.6 ارب ڈالر، 14 فیصد کے اضافے کے ساتھ، اور تریمہ کے دوران ادائیگیوں کا ریکارڈ 4 ٹریلین ڈالر سے زائد ہوا، جو کمپنی کے تاریخ میں پہلی بار ہے۔ لیکن بازار کی طرف سے حقیقی طور پر زور دے کر دیکھا گیا، فنانسی رپورٹ کے فون کال پر اسٹیبل کوائن کے بارے میں وہ بیان تھا۔

ویزا نے اوپن استینڈرڈ联盟 میں شمولیت کا اعلان کیا ہے، نئے اسٹیبل کرنسی اوپنUSD کی حمایت کی ہے، اور اپنی متعدد کرنسیوں اور متعدد چین کی پالیسی کو برقرار رکھنے پر زور دیا ہے۔ ویزا کی اسٹیبل کرنسی پلیٹ فارم کی ساخت، OUSD联盟 کے ممبران پر تنازع، اور اسٹیبل کرنسی مارکیٹ کی مرکزیت کے ڈیٹا کے ذریعے، ہم یہ جاننے کی کوشش کرتے ہیں کہ ویزا بالآخر کس چیز کی تیاری کر رہا ہے؟

فیصلہ سازی کے پیچھے کلیدی باتیں

28 جولائی 2026 کو، ویزا نے 2026 کے تیسرے تिमہ کا فنانشل رزلٹ جاری کیا۔ صاف آمدنی 11.6 ارب ڈالر، اور ہر شیئر پر منافع 3.32 ڈالر، جسے سی ای او رائین مک انرینی نے دونوں اعداد کو کمپنی کی توقعات سے زیادہ قرار دیا۔ ثابت ادائیگی کے اسعار پر، ادائیگیوں میں 10 فیصد کا اضافہ ہوا، جبکہ پروسیس کی گئی لین دین کی تعداد بھی 10 فیصد بڑھ کر 72 ارب ہو گئی، اور عبوری ادائیگیاں، ادائیگی کے لین دین، اور پروسیس کی گئی لین دین سب نے دو رقمی اضافہ برقرار رکھا، جس میں عبوری لائن ویزا کا سب سے زیادہ مارجن فائدہ والا حصہ رہا۔

کمپنی کے فنانشل ریزولٹس کا دوسرا پہلو کم خوبصورت ہے۔ ویزا نے اس بات کا بھی اعلان کیا ہے کہ وہ ملازمتوں کو ختم کر رہی ہے، جن میں زیادہ تر ٹیکنالوجی اور پروڈکٹ ٹیمیں شامل ہیں، جس کے نتیجے میں اس نے اس ترکیبی مدت میں 563 ملین امریکی ڈالر کا GAAP سیورنس اخراج درج کیا، اور اسی ترکیبی مدت میں 49 ارب امریکی ڈالر کے شیئرز خریدے اور 13 ارب امریکی ڈالر کا ڈویڈنڈ ادا کیا۔ کمپنی نے پورے سال کے لیے اپنے منصوبوں کو بڑھا دیا ہے، لیکن آزاد ہونے والے وسائل کو واضح طور پر تین شعبوں کی طرف مائل کیا گیا ہے: AI، سٹیبل کوائن، اور ایجنٹ بزنس۔

دوسروں کے الفاظ میں، یہ ایک ایسا فنانشل رپورٹ ہے جس میں ملازمین کو بے روزگار کر کے سرمایہ کاری کی حد بڑھائی گئی ہے، اور اصل میں قابل توجہ بات یہ ہے کہ بے روزگار کیے گئے وسائل کہاں بھیجے جائیں گے۔

بلوکچین سے ایپلیکیشن لیئر تک، ویزا خود کو اسٹیبل کوائن کی بنیاد بنا رہا ہے

فون کال پر، ویزا نے اسٹیبل کوائن کو مکمل اسٹیک کے طور پر بیان کیا۔ کمپنی نے کہا کہ وہ اسٹیبل کوائن کی ہر سطح پر سرمایہ کاری کر رہی ہے، جس میں بلاکچین، جاری کرنے، والٹ، بنیادی ڈھانچہ اور ایپلیکیشن لیور تک شamil ہے، اور اس تھالی کی پیش رفت جاری کرنے اور ایپلیکیشن دونوں طرف ہوئی۔ جاری کرنے والے حصے میں اقدام، اوپن سٹینڈرڈ کانسل میں شامل ہونا ہے، جو OpenUSD — عالمی فنڈ موشن کے لیے ڈیزائن کردہ نئی اسٹیبل کوائن — جاری کرنے کا منصوبہ رکھتی ہے۔

ویزا اسٹیبل کرینس پلیٹ فارم دراصل کیا بیچ رہا ہے

ایپلیکیشن پلیٹ فارم Visa سٹیبل کوائن پلیٹ فارم (VSP) ہے۔ یہ مجموعہ مصنوعات جولائی کے وسط میں جاری کر دیا گیا تھا، جس کا مقصد مالیاتی اداروں، فنانس ٹیک کمپنیوں اور کرپٹو نیٹو اداروں کو Visa کے زیر انتظام ماحول کے ذریعے سٹیبل کوائن کی صلاحیتیں — جیسے جمع کرانا، ہولڈ کرنا اور واپس لینا — فراہم کرنا ہے، جس کا آغاز OUSD کے ساتھ ہوا۔ فنانشل رپورٹ کال نے مزید مکمل فنکشنلیٹی کا خاکہ پیش کیا: یہ پلیٹ فارم شراکت داروں کو سٹیبل کوائن کے ذریعے Visa کے ساتھ سیٹلمنٹ کرنے، بلاکچین پر ویلٹ سروس کی بنیادی ڈھانچہ فراہم کرنے، اور فیئر مالیاتی اور سٹیبل کوائن کے درمیان فنڈز منتقل کرنے کی اجازت دیتا ہے۔

پیسمو اور ٹوکنائزڈ جمع کردہ رقم کی یہ نمایاں نہ ہونے والی خفیہ لکیر

اسٹیبل کوائن کے مقابلے میں کم بحث ہونے والی دوسری شاخ ہے۔ ویزا کا کہنا ہے کہ پلیٹ فارم کو ادائیگی کی بنیادی ڈھانچہ کمپنی پسمو کے ساتھ ادغام کیا جائے گا تاکہ مالیاتی اداروں کو ٹوکنائزڈ جمعانگی کی سہولت فراہم کی جا سکے، اور مستقبل میں تیسری پارٹی کے ٹوکنائزڈ جمعانگی بنیادی ڈھانچہ فراہم کنندگان کو شامل کرنے کی منصوبہ بندی ہے۔

ٹوکنائزڈ جمعانگی اور اسٹیبل کرنسیاں ٹیکنالوجی کے لحاظ سے قریب ہیں، لیکن فنانشل سٹرکچر کے لحاظ سے دو الگ چیزیں ہیں: ایک بینک کے فریضوں کا چین پر اظہار ہے، دوسری غیر بینکی اداروں کی طرف سے جاری کی جانے والی مالیاتی متبادل۔ ویزا دونوں طرف کو اپنے اندر لے لیتا ہے، جس سے بینکنگ سسٹم اور ایکرپٹو سسٹم دونوں میں جگہ بنا لی جاتی ہے۔ جس طرف بھی فتح حاصل ہو، وہ پہلے ہی اپنا بیٹ لگا چکا ہے۔

ویزا کا قیمت تعین کرنے کا اعلان

کانفرنس کال پر، تجزیہ کاروں نے سیدھا سب سے تیز سوال پوچھا: کیا OpenUSD Circle، Tether جیسے پہلے سے مستحکم جاری کنندگان کے ساتھ مقابلہ کرے گا؟

مکنرینی کے جواب میں کہا گیا کہ ویزا مستقبل میں متعدد کرنسیوں اور متعدد چینز کو برقرار رکھے گی، اور کمپنی کا کردار فاتحین کا انتخاب کرنا نہیں ہے۔ اس نے مزید کہا کہ اب تک سٹیبل کوائن صرف کچھ استعمالات تک محدود رہے ہیں، اور ان میں سے ایک جو آگے نکل چکا ہے، وہ یو کارڈ ہے۔

اسٹیبل کرنسی مارکیٹ کی مرکزیت بہت زیادہ ہے: 2026ء کے جولائی کے آخر تک، اسٹیبل کرنسیوں کی کل بارش مقدار تقریباً 303.2 ارب ڈالر تھی، جس میں USDT کا 184.2 ارب اور USDC کا 73.4 ارب ڈالر شامل تھا، اور پچھلے 90 دنوں میں کل بارش مقدار میں 3.3 فیصد کی تھوڑی کمی آئی۔ ایک ایسے مارکیٹ میں جہاں کل مقدار مستقل ہے اور دو جاری کنندگان نے زیادہ تر گردش کو اپنے قبضے میں لے رکھا ہے، کوئی بھی نیا کھلاڑی اپنی حصہ داری حاصل کرنے کے لیے خود سے انتہائی مہنگا اخراج کرے گا۔ لیکن اگر آپ کوئی کرنسی جاری نہیں کر رہے، بلکہ صرف ادائیگی، تبادلہ اور ویلٹ کے لیے کام کر رہے ہیں، تو کس کا حصہ زیادہ ہے اس کا کوئی فرق نہیں پڑتا، کیونکہ ہر داخلہ اور خارجہ ویزا سے گزرنے پر مجبور ہوگا۔

140 بنیادی شراکت دار، لیکن کچھ کمپنیاں خبروں سے ہی جان گئیں کہ وہ شراکت دار ہیں

ARK تجزیہ کار لورینزو والینٹے نے 29 جولائی کو اپنے X پوسٹ میں یہ تشخیص پیش کی: OUSD کے شراکت داروں کے عہدود اب ایک نرم ارادہ نامہ کی طرح لگ رہے ہیں، نہ کہ ایک استراتیجک لگاؤ کی طرح۔ ان کا زور اس بات پر ہے کہ OUSD کی حمایت کرنا اور اسے کامیاب بنانے کے لیے توزیع چین، بلینس شیٹ اور وسائل میں حقیقی طور پر سرمایہ کاری کرنا بالکل الگ باتیں ہیں۔

یہ جائزہ حقائق پر مبنی ہے۔ OUSD کا بنیادی کنسرٹیم 140 سے زیادہ کمپنیوں پر مشتمل ہے، جن میں ادائیگی، بینکنگ، ٹیکنالوجی اور کرپٹو صنعتوں کے افراد شامل ہیں، جن میں Visa، Mastercard، Stripe، BlackRock، BNY، Standard Chartered، Google، Shopify، Coinbase اور Ripple شامل ہیں، اور Stripe کے زیر انتظام Bridge کے سی ای او Zach Abrams کو Open Standard کا بنیادی سی ای او مقرر کیا گیا ہے۔ اس کی تفریقی ڈیزائن تین نکات پر مشتمل ہے: صفر لاگت کے ساتھ جاری کرنا اور واپس لینا، کوئی سیم لِمٹ نہ ہونا، اور مینجمنٹ فیس کے بعد اکثر رزرو آمدنی شراکت داروں کو واپس کردی جاتی ہے۔ ٹوکن کا تصور 2026 میں تھوڑی دیر بعد Solana پر شروع ہونا ہے۔

مسئلہ فہرست خود میں ہے۔ شائع ہونے کے فوراً بعد متعدد انکار آئے: سامسنگ نے کہا کہ اس نے اوپن سٹینڈرڈ کے ساتھ کوئی سرکاری مشاورت نہیں کی اور نہ ہی اسے معلوم ہے کہ وہ کنسرشیم میں کیا کردار ادا کرے گی؛ ڈونامو، نیو ہان بینک اور K بینک نے کہا کہ انہیں سوالات موصول ہوئے تھے لیکن شرکت کی منظوری نہیں دی گئی، اور کچھ کمپنیاں تو صرف میڈیا کی رپورٹس سے ہی اپنے نام فہرست میں شامل ہونے کا پتہ چلایا۔ اسی رپورٹ میں Circle کے سی ای او جیرمی الیر کو بھی حوالہ دیا گیا جنہوں نے کنسرشیم بنیادی استحکام کے ماڈل کو ڈھانچے کے لحاظ سے ناکام ہونے کے قابل بتایا۔

زیادہ قابل توجہ بات یہ ہے کہ فہرست میں Circle، Tether اور PayPal جیسے تین بڑے ڈالر اسٹیبل کوائن جاری کنندگان شامل نہیں ہیں۔ ایک ایسا اتحاد جس میں موجودہ لیڈر نہیں ہیں اور اس کے اراکین نے علناً شرکت سے انکار کر دیا ہے، اسے صنعت کے اتفاق رائے کی نمائندگی کہنا ابھی زیادہ جلد بازی ہے۔ یہ زیادہ تر ایک مشترکہ تعلیمی بیان کی طرح ہے۔

ویزا کا اس فہرست پر دستخط اور اس کا فنانشل رپورٹ کال پر کہنا کہ "وہ کسی کو فاتح نہیں چنتا" ایک ہی بات کے دو پہلو ہیں۔

جیسے کوئی فاتح کا انتخاب نہیں کرتا، وہ چینل کے خود پر شرط لگاتا ہے

ویزا OpenUSD میں شامل ہو گیا، کیا یہ Circle اور Tether کے لیے خطرہ ہے؟

مختصر مدت کے لیے نہیں۔ ایک ایسا اتحاد جس کے پاس کوئی حصری عہد نہیں ہے اور اس کے ارکان ابھی تک اپنے شمولیت کو انکار کر رہے ہیں، اس کا خطرہ نسبتاً کم ہے؛ دوسری طرف، ویزا کے نقطہ نظر سے، اس دستخط کی لاگت بہت کم ہے، جس کے بدلے وہ اسٹیبل کرینس کے نרטیو میں اپنا مقام اور بات چیت کا حق حاصل کرتا ہے، لیکن کسی بھی کامیابی یا ناکامی کے لیے ذمہ دار نہیں ہوتا— یہ ایک آپشن ہے، کوئی سرمایہ کاری نہیں۔

اگر وقت کو لمبا کیا جائے، تو اصل میں صرف ایک ہی بات ہے کہ ویزا اپنے مارکیٹ پلیس نیٹ ورک اور جاری کرنے والے کے تعلقات کو کب تک کسی خاص سٹیبل کوائن کی طرف مائل کرے گا۔ اس سے پہلے، جتنی بھی شدید مقابلہ发行 لے، ویزا صرف مشاہدہ کرنے والے کے طور پر کام کرتی ہے، اس لیے ویزا کے لیے فاتح کا انتخاب اہم نہیں، بلکہ اہم بات یہ ہے کہ فاتح آخرکار میرے ذریعے ہی اپنا مال فروخت کرے، یعنی چینل پر کنٹرول رکھنا۔