ونیس کا VVV NEAR اینٹیگریشن پر بڑھ گیا، لیکن خریداری کیا اُتار کو تیز کر سکتا ہے؟

لکھنے والہ: چھوٹا بیکی

VVV نے 9 ستمبر کو 29.19 امریکی ڈالر کا تاریخی ریکارڈ توڑا، جس میں 24 گھنٹوں میں 40 فیصد سے زائد کا اضافہ ہوا اور اس کی مارکیٹ کی قیمت 12 ارب ڈالر سے زائد ہو گئی۔ ب безپосередній каталізатор NEAR Protocol کا اعلان تھا کہ وہ Venice کے ساتھ "پرائیویسی AI+DeFi سائکل" کا ادغام کر رہا ہے، لیکن اس تیزی کا اصل بنیادی منطق Venice کے پچھلے 12 ماہ میں تعمیر کردہ آمدنی-خرید-تباہ کرنے کے نظام پر مبنی ہے۔

ایک ایسے کریپٹو مارکیٹ میں جہاں "AI نیٹیو" کا بھرپور اظہار ہے لیکن آمدنی کی کوئی بنیاد نہیں، وینس کم ہی ایسے پروجیکٹس میں شامل ہے جو اصل آمدنی کے ڈیٹا پیش کر سکتے ہیں۔

ارک ورسیس نے 17 اگست کو اعلان کیا کہ پلیٹ فارم کی سالانہ آمدنی 1 ارب ڈالر سے آگے نکل گئی ہے، جو جولائی میں سیریز A فنڈنگ کے دوران 700 ملین ڈالر کے اعلان کے صرف چھ ہفتے بعد ہے۔ ڈریگن فلائی نے 650 ملین ڈالر کی اس فنڈنگ میں قیادت کی، جس نے 10 ارب ڈالر کی منظوری دی، جس میں کوین بیس وینچرز نے بھی شرکت کی۔

یہ اعداد و شمار VVV کو AI سیکٹر کا ایک نایاب اثاثہ بناتے ہیں۔ لیکن تیزی کے بعد، اس کا بنیادی سوال یہ ہے کہ وینس کی آمدنی سے خرید کر جلانا، ٹوکن کی پیداوار کو کیسے پیچھے چھوڑ دے گا؟

ونیس کے ٹوکن کی تباہی تین لائنوں پر چل رہی ہے۔

ایک ماہانہ مختیاری ریڈمپشن ہے۔ دسمبر 2025 سے، وینیس ہر ماہ پلیٹ فارم کی آمدنی کا ایک حصہ استعمال کرکے Aerodrome (Base چین پر DEX) پر VVV کو مارکیٹ قیمت پر خرید کر تباہ کرنے کے پتے پر بھیجے گا۔ اس لائن کا خرچہ شروع سے ماہانہ بڑھ رہا ہے، جس کا حالیہ (9 ستمبر) رقم تقریباً 391,000 امریکی ڈالر تھا۔ تاحال، ماہانہ ریڈمپشن کے ذریعے تقریباً 217,000 VVV تباہ کر دیے گئے ہیں۔

ایک سبسکرپشن ٹرگرڈ ایجیکشن ہے۔

2026ء کے اپریل سے، ہر نیا مفت نہیں، ادائیگی کی گئی سبسکرپشن سے VVV کا خریداری اور تباہ کرنا آٹومیٹک طور پر شروع ہو جائے گا: Pro لیول کے لیے 2 امریکی ڈالر، Pro Plus لیول کے لیے 5 امریکی ڈالر، اور Max لیول کے لیے 10 امریکی ڈالر۔ نوٹ کریں کہ "آٹومیٹک" اور "نیا سبسکرپشن" دو اہم الفاظ ہیں۔ دوبارہ سبسکرائب کرنے سے تباہ کرنے کا عمل اب تک فعال نہیں ہوگا، جو وینس نے 22 جولائی کو ہونے والی کمیونٹی کال میں مستقبل کے ٹرگر کے طور پر بتایا تھا۔

تیسری بات API کی سیٹنگ کی خریداری اور تباہ کرنا ہے۔ 17 جولائی 2026 سے، صارفین جب بھی 100 امریکی ڈالر کی API سیٹنگ (ڈویلپر کالز سمیت) خریدتے ہیں، تو ان میں سے 5 امریکی ڈالر خودکار طور پر VVV خریدنے اور تباہ کرنے کے لیے استعمال ہوں گے، جس سے پلیٹ فارم کے استعمال اور ٹوکن تباہ کرنے کا براہ راست تعلق قائم ہو جاتا ہے۔

تینوں لائنوں کو ملا کر، وینیس نے 2026 تک ٹوکن ہولڈرز کو تقریباً 905,000 امریکی ڈالر کی قیمت واپس کی۔ 2025 کے مارچ میں ایئرڈراپ ونڈو بند ہونے پر 32.5 ملین غیر دعویٰ کردہ ٹوکن اور تقریباً 1 ملین ٹیم ریکھپریز ڈسٹرکٹ کو ملا کر، آن چین ڈسٹرکشن ایڈریس پر تقریباً 33.72 ملین VVV جمع ہوئے، جو مؤثر سرکولیشن سپلائی کا تقریباً 42.3% ہے۔

نषٹ ہونا صرف مساوات کا ایک حصہ ہے، دوسرا حصہ نئے ٹوکن کے流入 کی رفتار ہے۔

2025 جنوری میں TGE کے وقت VVV کی سالانہ اخراجات 14 ملین ہیں۔ وینس 2026 مارچ سے نظام مند کمی کا آغاز کرتا ہے، ماہانہ کمی کے ساتھ:

6 جون تک 6 ملین تک کم ہو گیا، 1 مئی کو 5 ملین تک، 1 جون کو 4 ملین تک، اور 1 جولائی کو 3 ملین تک۔ 1 ستمبر کو نئی اور حالیہ قدم اٹھایا گیا جس سے اخراجات 2.5 ملین تک کم ہو گئے، اور 1 اکتوبر کو یہ مزید 2 ملین تک کم ہو جائے گا۔

1400 ہزار سے 200 ہزار تک، اخراجات میں تقریباً 86% کی کمی آئی۔ اور 100% اخراجات کو قائم کرنے والوں کو منافع کے طور پر دیا جاتا ہے، ٹیم کے لیے کوئی انلاک نہیں، اور کوئی فاؤنڈیشن گرانٹ مارکیٹ میں نہیں ڈالی جاتی۔

دونوں طرف کو ملا کر حساب لگائیں: موجودہ تقریباً 2 ملین سے 2.5 ملین VVV فی سال کے اخراج کے ساتھ، VVV کی قیمت تقریباً 25 امریکی ڈالر کے مطابق، سالانہ اخراج کا مارکیٹ پریشر تقریباً 50 ملین سے 62.5 ملین امریکی ڈالر ہے۔ وینس کو "نیٹ ٹیکسکشن" کے عہد کو پورا کرنے کے لیے، آمدنی سے خرید کر تباہ کرنے کی رقم اس سے زیادہ ہونی چاہیے۔

1 ارب ڈالر سالانہ آمدنی کے بنیاد پر، 5 فیصد API کوٹا کی تباہی کا مطلب ہے تقریباً 5 ملین ڈالر سالانہ خودکار تباہی، جس میں سبسکرپشن ٹرگر اور ماہانہ تفصیلی خریداری بھی شامل ہیں، لیکن 2026 تک کل واپسی صرف 905,000 ڈالر تھی۔ اگر ہم یہ فرض کریں کہ خریداری کی رقم آمدنی کے ساتھ مساوی طور پر بڑھ رہی ہے، تو موجودہ تباہی کی شرح اب بھی تولید کے ذریعہ ہونے والے تخفیف کے دباؤ سے کافی نیچے ہے۔

صاف ڈیفلیشن حاصل کرنے کے لیے آمدنی کے سائز میں مزید قفزہ یا ریڈمپشن کی شرح میں نمایاں اضافہ درکار ہے، صرف اخراجات میں کمی سے کام نہیں چلے گا۔

VVV کے ٹوکن اقتصادی ماڈل کا سب سے خیال پر مبنی حصہ DIEM ہے۔

ہر DIEM روزانہ 1 امریکی ڈالر کے Venice API کے ا額نٹ کی نمائندگی کرتا ہے، جو ہمیشہ کے لیے درست رہتا ہے۔ DIEM کو سٹیک کردہ VVV (sVVV) کو بند کرکے جاری کیا جاتا ہے۔ بندگی کے دوران، سٹیکر کو معمول کے فائدے کا 80% حاصل ہوتا ہے، جبکہ باقی 20% Venice کو جاتا ہے۔ DIEM کو Aerodrome پر ٹریڈ کیا جا سکتا ہے، یا پھر اصل sVVV کو انلاک کرنے کے لیے کبھی بھی تباہ کیا جا سکتا ہے۔

یہ ڈیزائن AI انفرنس کی صلاحیت کو "ہر استعمال پر ادائیگی" سے "حصہ رکھنے پر" تبدیل کرتا ہے۔ اگر آپ کے پاس 10 DIEM ہیں، تو آپ کو روزانہ 10 امریکی ڈالر کا API ا額度 دستیاب ہوگا، چاہے VVV کی بازاری قیمت کتنی بھی بدل جائے۔

ارک ورسیس نے "30 سالہ مورٹجی" کے ذریعے DIEM کے منطق کا مثالی تصور پیش کیا: جب ایک وسائل (AI استدلال کی کمپوٹنگ طاقت) اتنی اہم ہو جائے کہ اس کے لمبے عرصے تک استعمال کو ثابت لاگت پر محفوظ کیا جا سکے، تو اس کا مالیاتی منطق ہوتا ہے، جیسے بجلی خریدنے کے معاہدے، طیارہ ایندھن ہیڈج اور ثابت شرح مورٹجی ہوتے ہیں۔

DIEM کی فراہمی کی حد مرحلہ وار بڑھائی جا رہی ہے، اور 14 ستمبر تک اسے 40,000 تک بڑھانے کا تصور ہے۔ اس کی توسیع کی شرح ب без VVV کے مالکین کی بندش کی خواہش پر منحصر ہے، جو ان کے Venice پلیٹ فارم کے مستقل عمل کی صلاحیت پر ان کے جائزے پر منحصر ہے۔

AI ایجنٹ ڈویلپرز کے لیے، DIEM ایک زیادہ عملی انفراسٹرکچر کمپوننٹ ہو سکتا ہے۔ ایک آن چین خودمختار ایجنٹ DIEM رکھ کر مستقل انفرینس کی فراہمی حاصل کر سکتا ہے، بغیر API کوٹا کی بار بار خریداری کے اور کریڈٹ کارڈ ادائیگی کے چینلز کو برقرار رکھے بغیر۔ وینس کے دستاویزات میں ایجنٹ والٹ کے API کلید حاصل کرنے کا مکمل عمل بیان کیا گیا ہے۔

8 ستمبر کو NEAR Protocol نے X پر جاری کردہ اندراج کا اعلان VVV کے تیزی سے بڑھنے کا ب без وجوہ تھا۔ اندراج میں شامل تھا: صارفین NEAR نیٹ ورک کے ذریعے پرائیویسی کے ساتھ VVV خرید سکتے ہیں اور Venice Pro تک رسائی حاصل کرنے کے لیے اسے قائم کر سکتے ہیں، جبکہ Venice کا اندرونی اور بیرونی اینکرپشن NEAR AI Cloud پر چل رہا ہے۔

NEAR کا کردار وینس کے لیے پرائیویس انفراسٹرکچر کا آخری ٹکڑا فراہم کرنا ہے۔ وینس اب تک جو کر رہا ہے وہ یہ ہے： صارفین کے ڈیٹا کو محفوظ نہیں کرتا، TEE (ٹرسٹڈ ایکزیکیشن ایونٹ) اور اینڈ تو اینڈ اینکرپشن کا استعمال کرتے ہوئے انفرنس ریکسٹس کو پروسیس کرتا ہے۔ NEAR AI Cloud بنیادی اینکرپٹڈ کمپوٹنگ کا سپورٹ لیئر فراہم کرتا ہے۔

لیکن یہ واضح ہے کہ اس ادغام کا اب تک بنیادی طور پر اعلان کے سطح پر اظہار ہوا ہے۔ NEAR پر VVV کی اصل ٹریڈنگ مقدار، پرائیویس خریداری کے حقیقی کال ڈیٹا، اور NEAR AI Cloud کی طرف سے Venice کے انفرینس درخواستوں کو سنبھالنے کا سائز، بلاکچین ڈیٹا کی مسلسل تصدیق کی ضرورت رکھتا ہے۔

ایک ٹویٹ 40% کی اضافی رفتار کو متاثر کر سکتی ہے، جو مارکیٹ کی حوصلہ افزائی کی تلاش کی ترجیح کو بنیادی تجزیہ کی احتیاط سے زیادہ ظاہر کرتی ہے۔

ونیس نے بہت سے AI ٹوکنز نہیں کیے گئے کام کیے ہیں: آمدنی، مصنوعات، صارفین، اور تصدیق شدہ آن چین تباہی، لیکن درج ذیل ساختی خطرات نظر انداز نہیں کیے جانے چاہئیں:

VVV کنٹریکٹ میں ایک صرف مالک کے لیے mint فنکشن شامل ہے۔ آپریشن کا کوئی آن چین سخت حد نہیں ہے، اور اجرا کا شیڈول بالکل وینس کی طرف سے منفرد طور پر طے کیا جاتا ہے۔ VVV ایک صرف فنکشنل ٹوکن ہے، جس کے مالکین کے پاس گورننس ووٹنگ کا کوئی حق نہیں ہے۔

ٹوکن کی توزیع بہت زیادہ مرکزی ہے۔ پہلے 100 حاملین تقریباً 98% آپریشن کو کنٹرول کرتے ہیں۔ ٹیم کا حصہ 10% ہے (24 ماہ کے لیے وصولی)، اور کمپنی کے آپریشنز کا حصہ 25% ہے (کوئی علیحدہ وصولی کا منصوبہ نہیں)۔

سالانہ آمدنی ایک "عملی شرح" ہے، آڈٹ کیا گیا عدد نہیں۔ 100 ملین امریکی ڈالر کی سالانہ آمدنی کسی مختصر عرصے کے ڈیٹا کو باہر نکال کر حاصل کی گئی ہے، جو تصدیق شدہ سالانہ آمدنی کے برابر نہیں ہے۔ وینس کو آمدنی کی ساخت کا اعلان کرنے کا کوئی فرض نہیں، اور نہ ہی اس کا کوئی مستقل آڈٹ ہے۔

انبعاثات کی ریٹ کا معضل: 100% انبعاثات کو اسٹیکنگ کرنے والوں کو دیا جاتا ہے، لیکن انبعاثات 14 ملین سے 2 ملین تک گر جانے سے اسٹیکنگ APY بھی اسی طرح گر جاتی ہے۔ جب منافع دلچسپی کھو دے، تو اسٹیکرز کو قیمت میں اضافے پر انحصار کرنا پڑتا ہے، جس سے سرمایہ کاری کا منطق "آمدنی سرمایہ کاری" سے "سمجھدار اندازہ" میں تبدیل ہو جاتا ہے۔

VVV نے پچھلے سال 0.92 امریکی ڈالر کے کم سے 29 امریکی ڈالر تک کا اضافہ کیا، جس میں 30 گنا سے زیادہ اضافہ ہوا۔ موجودہ قیمت میں آمدنی میں اضافہ، اخراجات میں کمی اور NEAR کے ادغام کی توقعیں پوری طرح شامل ہو چکی ہیں۔

اگلے فیصلے VVV کے رجحان کو تعین کریں گے: ماہانہ ریڈمپشن اور تباہی کی رقم کیا مستقل طور پر ماہانہ اخراجات (موجودہ قیمت پر تقریباً 4.2 ملین سے 5.2 ملین امریکی ڈالر/ماہ) سے زیادہ رہے گی؟ DIEM کی تخلیق اور اصل استعمال کی شرح کیا AI Agent کی لین دین پر کمپوٹیشنل طاقت کے مالکانہ دعووں کو ثابت کرے گی؟ اور کیا 100 ملین امریکی ڈالر کی سالانہ آمدنی مستقل نمو کے طور پر اگلے ارباعیہ میں تصدیق کی جا سکتی ہے، نہ کہ ایک بار کی تیزی کے طور پر؟

ونیس ایک پرانے سوال کا جواب دینے کی کوشش کر رہا ہے: کیا ٹوکن تجارتی اوزار سے پیداواری عوامل میں تبدیل ہو سکتے ہیں؟ DIEM کا AI استدلال کی طاقت کو مستقل طور پر ٹوکنائز کرنا ایک خوبصورت ڈیزائن ہے، لیکن خوبصورت ڈیزائن کے لیے خوبصورت اعداد بھی درکار ہوتے ہیں۔

AI ٹوکن کے ایسے مارکیٹ ماحول میں جہاں عام طور پر "کونسپٹ تو ہے لیکن آمدنی نہیں"، وینیس کم از کم ایک قابل گنتی فریم ورک پیش کرتا ہے، باقی صرف ریاضی کا مسئلہ ہے۔