USDGO کی گردش 10 ارب ڈالر سے زیادہ ہو گئی، OUSD عالمی اتفاق رائے کے لیے تیار ہے

ایشیا پیسیفک اور نئے مارکیٹس سے لے کر عالمی کاروباری تقاضوں تک، کمپلائنس کے ساتھ ڈیجیٹل ڈالر "ڈسٹری بیشن ہے جو سب کچھ ہے" کے دور میں داخل ہو چکا ہے۔

لکھنے والہ: کسان فرینک

کاروباری اسٹیبل کرنسی کے بارے میں، پچھلے کچھ سالوں سے بازار ایک "جلد ہو رہا" کہانی پر بات کر رہا ہے۔

اس کہانی کے بہت سے ورژن ہیں، لیکن مرکزی خیال تقریباً ایک جیسا ہے: روایتی مالیاتی ادارے داخل ہو رہے ہیں، مطابقت پذیر استیبل کرنسیز عبوری ادائیگیوں کی بنیادی ڈھانچہ بن جائیں گی، اور کاروباری مالیاتی انتظام بھی اس کے ساتھ تبدیل ہو جائے گا، اور اس سب کو نقل کرنے والی، بینکوں، ادائیگی کے اداروں اور ٹیکنالوجی پلیٹ فارمز کے مشترکہ شرکت سے بننے والی نئی استیبل کرنسیز ہوں گی۔

اس نریٹیو پر کم لوگوں نے سوال اٹھایا ہے۔

واقعیت یہ ہے کہ اس کی بہت زیادہ منطقیت کی وجہ سے مارکیٹ نے اس پر اتنی زیادہ توجہ اور توقعیں مرکوز کی ہیں، کیونکہ ادارے اور کمپنیاں ایک ایسے ڈیجیٹل ڈالر کی ضرورت رکھتے ہیں جو بلاکچین کی کارکردگی کا فائدہ اٹھا سکے اور فنانس، کمپلائنس اور رائس ڈیپارٹمنٹس کے لیے قابل قبول ہو، صرف اس بات کا فرق ہے کہ پچھلی بحثیں زیادہ تر مستقبل کے وقت میں رہیں: کون سے ادارے داخلہ دے رہے ہیں، کون سے پروڈکٹس جلد لانچ ہونے والے ہیں، اور کون سے ادائیگی اور سیٹلمنٹ کے مناظر بلاکچین پر منتقل ہونے کے قابل ہیں۔

تاہم، بازار میں اب تک دو ایسی نشانیاں ظاہر ہوئی ہیں جنہیں ایک ساتھ دیکھنا چاہیے:

• 30 جون کو، اوپن استینڈرڈ نے اوپن یو ایس ڈی (OUSD) کا اعلان کیا، جس میں ویزا، ماسٹرکارڈ، اسٹریپ، بلاک رک، بی این وائی، گوگل، کوینبیس سمیت 140 سے زیادہ فنانشل، پےمنٹ، ٹیکنالوجی اور کرپٹو کمپنیاں شامل ہیں، اور 2026 کے آخر میں اس کا آفیشل لانچ منصوبہ ہے؛
• 20 جولائی کو، DefiLlama کے احصائی معیار کے مطابق، دوسری کاروباری سطح کی اسٹیبل کرنسی USDGO کا گردش مقدار 10 ارب ڈالر سے آگے نکل گیا، جس سے یہ عالمی مطابقت پذیر اسٹیبل کرنسیوں کے گردش کے سائز میں چھوٹے میں شامل ہو گئی اور ایشیائی اسٹیبل کرنسی آپریٹرز کے ذریعے چلائی جانے والی سب سے بڑی ڈالر مطابقت پذیر اسٹیبل کرنسی بن گئی؛

کچھ معنوں میں، OUSD نے کاروباری اسٹیبل کوائن کی مانگ کو ایک عالمی صنعتی اتفاق رائے میں تبدیل کر دیا ہے، اور USDGO کا 10 ارب ڈالر اس اتفاق رائے کے لیے ایک اہم اولین عملی نمونہ فراہم کرتا ہے۔

کاروباری اسٹیبل کرنسی، جو ایک نئے "تقسیم سب سے اہم" مرحلے میں داخل ہو گئی ہے۔

جبکہ USDT اور USDC کے پاس پہلے ہی بڑا لیکویڈٹی نیٹ ورک قائم ہے، تو بازار کو ایک اور امریکی ڈالر سٹیبل کوائن کیوں درکار ہے؟

یہ ایک پرانا مسئلہ ہے اور تمام کاروباری اسٹیبل کوائن کے لیے پہلا رکاوٹ ہے، اور گزشتہ بحثوں میں کاروباری اسٹیبل کوائن کے مواقع کو روایتی ادائیگی کے نظام کے دو ساختی مسائل کے ساتھ جوڑا گیا ہے:

• سب سے پہلے کمپلائنس لاگت۔ عبوری فنڈز کی منتقلی کی کمپلائنس جانچ ایک مرتبہ کا عمل نہیں ہے، بلکہ ہر لین دین میں گھلی ہوئی ہے، جس میں دھوکہ دہی روکنے کی جانچ، پابندی فہرستوں کی جانچ، عبوری اطلاعات اور مختلف قانونی علاقوں کے درمیان قواعد کا مطابقت شامل ہے؛ ہر نئے مرحلے کے ساتھ عدم یقین بڑھتا ہے؛
• دوسرا نقطہ ادائیگی کی کارکردگی ہے۔ ایک دہوں ہزار ڈالر کی عبوری B2B ادائیگی عام طور پر میسج تبادلہ، درمیانی بینک، ایکسچینج ریٹ اور آخری جمع کرانے جیسے کئی مراحل سے گزرتی ہے، جس سے فیس، ایکسچینج اسپریڈ اور فنڈز کے استعمال کا خرچہ جمع ہوتا ہے، اور ادائیگی کا دورہ عام طور پر کئی کام کے دن لگتا ہے؛

لیکن واقعیت میں، کاروباری اسٹیبل کوائن کے مواقع صرف اس لیے نہیں ہیں کہ موجودہ اسٹیبل کوائن "کافی کمپلائنس نہیں" ہیں یا روایتی ادائیگی کے نظام "کافی تیز" نہیں ہیں، بلکہ گہری وجہ یہ ہے کہ کاروباری ادارے فنڈز کا استعمال کرنے کا طریقہ اور معیار، کرپٹو صارفین کے اسٹیبل کوائن استعمال کرنے کے طریقے سے بنیادی طور پر مختلف ہے۔

یہ جانیں کہ کریپٹو مارکیٹ میں اسٹیبل کرینس ایک لیکویڈٹی ایسٹ ایٹ ہے۔

جہاں ایکسچینج ٹریڈنگ کا دروازہ فراہم کرتا ہے، والٹ اور بلاکچین ٹرانسفرز کو سنبھالتے ہیں، اور DeFi پروٹوکولز قرضہ، مارکیٹ میکنگ اور آمدنی کے مناظر فراہم کرتے ہیں، جس کا مطلب ہے کہ جب تک ایک استحکام یافتہ کرنسی کے پاس کافی گہرے ٹریڈنگ پیئرز اور بلاکچین پر لیکویڈٹی ہو، صارفین خود بخود اسے منتخب کریں گے۔

لیکن ایک بین الاقوامی کمپنی صرف اس لیے کہ کوئی اسٹیبل کوائن تراجم زیادہ تیز ہیں، اپنے فراہم کنندگان کے ادائیگی، مارکیٹ پلیس سیٹلمنٹ اور فنانشل مینجمنٹ کو بلاک چین پر منتقل نہیں کرے گی؛ اسے جاری کنندہ کے خطرے، خرید اور فروخت، فیڈ کرنسی کا تبادلہ، ٹیکنالوجی کا ادغام، اکاؤنٹنگ، لکوڈٹی مینجمنٹ اور مختلف مارکیٹس کے ریگولیٹری تقاضوں کا بھی سامنا کرنا ہوگا۔

بس یہ کہ، کاروباری ادارے کو حقیقت میں ایک مجموعہ مسائل پر توجہ ہے، جیسے کہ قانونی طور پر جاری کنندہ کون ہے؟ اضافی اثاثوں کی مدیریت کون کرتا ہے؟ بڑے خریداری اور فروخت کے معاملات کو کیسے مکمل کیا جائے؟ فیئر کرنسی اور اسٹیبل کوائن کے درمیان تبادلہ کیسے ہوگا؟ مالی اخراجات کو کیسے بہتر بنایا جائے؟ موجودہ مالیاتی سسٹم سے کنکشن کیسے بنایا جائے؟ صارف شناخت، دھوکہ دہی روکنے، پابندیوں کی جانچ اور اکاؤنٹنگ پروسیجرز کو کیسے مکمل کیا جائے؟

اس کے علاوہ، مالی منافع کے نقطہ نظر سے، کرپٹو ٹریڈنگ مارکیٹ کے لیے ترتیب دیا گیا روایتی اسٹیبل کوائن ماڈل، کاروباری ادائیگیوں کے شعبے میں اسی شکل میں نقل نہیں کیا جا سکتا۔

پچھلے ماڈل میں، ٹیسٹر/سرکل جیسے جاری کنندگان صرف اسٹیبل کوائن جاری کرنے اور ریزرو مینجمنٹ کے لیے ذمہ دار تھے اور ریزرو اثاثوں سے حاصل ہونے والی زیادہ تر آمدنی حاصل کرتے تھے؛ جبکہ ایکسچینجز، والٹس اور مختلف چین پر پروٹوکولز، ٹریڈنگ انٹرفیس، پروڈکٹ انٹیگریشن، لکویڈٹی تعمیر اور صارفین تک پہنچ جیسے مشکل اور تھکا دینے والے کاموں کے لیے ذمہ دار تھے۔

کرپٹو مارکیٹ میں، یہ ماڈل اس لیے اچھی طرح کام کرتا ہے کیونکہ اسٹیبل کوائن خود ہی ایکسچینج اور چین پر پروٹوکول کے لیے ایک ضروری لیکویڈٹی ٹول ہیں، اور چینلز چاہے محفوظات کے منافع کو ب без سیدھا شیئر نہ کر سکیں، وہ ٹریڈنگ، کاسٹوڈینشپ، ادھار اور دیگر خدمات کے ذریعے منافع حاصل کر سکتے ہیں۔

لیکن کاروباری بازار میں، ایک اسٹیبل کوائن کی تقسیم کے لیے درکار لاگت واضح طور پر زیادہ ہوتی ہے، ادائیگی کمپنیاں، بینک اور فنانٹیک پلیٹ فارم نہ صرف ٹیکنالوجی کا ادغام اور مطابقت کے جائزے مکمل کرتے ہیں، بلکہ کاروبار کو ادائیگی کے آلے بدلنے، فنڈ پروسیسنگ کو تبدیل کرنے اور مسلسل فیٹ کرنسی ان اور آؤٹ جمع کرنے، لکویڈٹی مینجمنٹ، اکاؤنٹنگ ریکانسیلیشن اور صارف خدمت فراہم کرنے کے لیے مناسب ثابت کرتے ہیں۔

اگر اسٹیبل کوائن کے سائز میں اضافے سے ہونے والے معاشی فوائد اب بھی صرف جاری کنندہ کے ہاتھوں میں رہیں، تو جو ادارے حقیقت میں صارفین کو تلاش کرتے ہیں، ادائیگی کے چینلز قائم کرتے ہیں اور کاروباری اطلاقات کو فروغ دیتے ہیں، ان کے پاس لمبے مدتی سرمایہ کاری کے لیے کافی حوصلہ نہیں ہوگا۔

OUSD اور USDGO بھی اس تعلق کو بدلنے کی کوشش کر رہے ہیں:

• اوپن استینڈرڈ کے اعلان کے مطابق، ریزرو اثاثوں سے حاصل ہونے والی آمدنی، روزمرہ کے آپریشنز کے لیے ضروری چھوٹی فیس کے علاوہ، بینکوں، ادائیگی پلیٹ فارمز، ای کامرس کمپنیوں اور ٹیکنالوجی سروس فراہم کنندگان جیسے شراکت داروں کے درمیان تقسیم کی جائے گی؛ دوسرے الفاظ میں، OUSD ایک ایسا اسٹیبل کوائن نیٹ ورک ہے جسے استعمال کرنے والے مل کر تعمیر کرتے ہیں، مل کر حکمرانی کرتے ہیں، اور مل کر مالی فائدہ حاصل کرتے ہیں؛
• اسی طرح، USDGO نے ایک اور عملی راستہ اپنایا ہے جو منظم جاری کرنے، علاقائی تقسیم، اور مخصوص کاروباری سیناریوز پر زور دیتا ہے، جس میں Anchorage Digital Bank جاری کرنے اور محفوظ رکھنے کی بنیاد فراہم کرتا ہے، جبکہ OSL برانڈ آپریشنز، مارکیٹ ڈسٹری بیشن اور کاروباری اندراج کا ذمہ دار ہے، اور ادھر سے ادائیگی، ہولڈنگ، فیئر کرنسی ان اؤٹ اور لکویڈٹی سروس پرابیڈرز سے تدریجی طور پر جڑتا ہے؛ مقصد یہ ہے کہ جاری کنندہ، علاقائی آپریٹرز اور سروس پارٹنرز کے درمیان ماہرانہ تقسیمِ کام کے ذریعے کاروباروں کے لیے استحکام یافتہ کرنسی کے اندراج اور استعمال کا رکاوٹ کم کیا جائے، اور USDGO کے生态系统 کے صارفین生态系统 میں شرکت کے لیے انعامات بھی حاصل کر سکتے ہیں؛

دو راستے میں تھوڑا فرق ہے، لیکن دونوں ایک ہی صنعتی جائزہ کی طرف اشارہ کرتے ہیں، یعنی کاروبار کو صرف ایک بلوكچین پر ٹرانسفر کی جانے والی ٹوکن کی ضرورت نہیں، بلکہ مختلف مارکیٹس، اکاؤنٹس، فیئر سسٹم اور کاروباری پلیٹ فارمز کو جوڑنے والی ایک فنڈ نیٹ ورک کی ضرورت ہے۔

بینکس کے لیے، اسے ڈیجیٹل اثاثوں کی سیٹلمنٹ اور کاروباری فنڈ مینجمنٹ کے لیے استعمال کیا جا سکتا ہے؛ ادائیگی کمپنیوں کے لیے، اسے میچنٹ کلیرنگ اور عبوری ادائیگیوں کے لیے استعمال کیا جا سکتا ہے؛ انٹرنیٹ پلیٹ فارمز کے لیے، یہ میچنٹس، پیداوارکاروں اور گِگ ادائیگیوں کا بنیادی ٹول بن سکتا ہے؛ اور کرپٹو کمپنیوں کے لیے، یہ بلاکچین پر ٹرانزیکشنز اور لکویڈٹی کے فنکشن جاری رکھ سکتا ہے۔

اس منظر سے، کاروباری اسٹیبل کرنسیاں بالکل ایک "تقسیم سب سے اہم ہے" کے مراحل میں داخل ہو رہی ہیں، اور OUSD کا اطلاق یہ ثابت کرتا ہے کہ روایتی بڑے ادائیگی کے ادارے یہ ثابت کرنے کی کوشش کر رہے ہیں کہ عالمی مالیات، ادائیگی، ٹیکنالوجی اور کرپٹو کاروبار ایک نئے اسٹیبل کرنسی کے منصوبے کے ارد گرد ایک ہی میز پر بیٹھنے کو تیار ہیں۔

لیکن، کیا یہ حقیقی طور پر ایک واقعی کارآمد ادائیگی اور تقسیم نیٹ ورک میں تبدیل ہو سکتا ہے، ابھی بھی ایک ناشناختہ سوال ہے — کیونکہ تقسیم نیٹ ورک کا سائز اور تقسیم نیٹ ورک کے ذریعہ حقیقی طور پر پیدا کیا گیا کاروباری سائز، دو الگ باتیں ہیں۔

اگر آپ OUSD کے مستقبل کی پیش رفت کا جائزہ لینا چاہتے ہیں، تو USDGO جو تقریباً نو ماہ سے چل رہا ہے، ایک قابلِ نظر اولی نمونہ فراہم کرتا ہے۔

اس کا آفیشل لانچ 10 فروری 2026 کو ہوا، جس کا پہلا سیریز Solana پر 50 ملین امریکی ڈالر کے سائز کا تھا، اس کے بعد ایک ماہ کے اندر اس کی دستیابی 68 ملین امریکی ڈالر سے زیادہ ہو گئی، اپریل میں 1 ارب امریکی ڈالر کو عبور کیا، جون میں 5 ارب امریکی ڈالر سے زیادہ ہو گئی، اور جولائی میں 10 ارب امریکی ڈالر تک پہنچ گئی۔

کم سے کم چھ ماہ میں 50 ملین امریکی ڈالر سے بڑھ کر 10 ارب امریکی ڈالر تک پہنچنا، یہ ظاہر کرتا ہے کہ جبکہ USDT اور USDC نے اسٹیبل کرنسی مارکیٹ کا بڑا حصہ حاصل کر لیا ہے، لیکن منظم ڈیجیٹل ڈالر کی درخواست اب بھی ایک بڑا اور غیر استعمال شدہ مارکیٹ ہے، جسے ایک نظرانداز نہ کیا جانے والا اصل مالی حجم میں تبدیل کیا جا سکتا ہے، اور جس کے استعمال اور رکھنے کے لیے لوگ تیار ہوں گے۔

اور اس 10 ارب ڈالر کی سچی خوبی، بے شک صرف ترقی کی رفتار نہیں ہے۔

کاروبار کے لیے، USDGO کی کشش صرف اس بات پر منحصر نہیں ہے کہ یہ کس بلاکچین پر چل رہا ہے، نہ ہی صرف اس لیے کہ بلاکچین پر ٹرانسفرز تیز ہیں—جیسا کہ اوپر بیان کیا گیا ہے، کاروبار کے لیے اسٹیبل کوائن کا استعمال اس بات پر منحصر ہے کہ جاری کرنا، ریزرو، خرید اور فروخت، علاقائی تقسیم، فیڈ لیکن چینل اور مطابقت کی خدمات ایک مکمل سلسلہ بنائیں۔

جیسے USDGO کے جاری کنندہ Anchorage Digital Bank N.A. امریکہ کا پہلا فیڈرل ریگولیٹڈ کرپٹو بینک ہے، Anchorage کے ساتھ اس سٹیبل کوائن کو جاری کرنے والے بڑے ناموں میں سب سے واضح طور پر عالمی کراس بارڈر ادائیگی کا بڑا گیم چینجر Western Union اور عالمی سٹیبل کوائن لیڈر Tether شامل ہیں (ہاں، امریکہ میں کمپلائنس والی ڈالر سٹیبل کوائن Tether نے Anchorage کے ذریعے جاری کی ہے)۔

دوسرے الفاظ میں، USDGO کا جاری کنندہ کوئی عام آف شور فاؤنڈیشن نہیں، نہ ہی کوئی ویب 3 پروجیکٹ یا کرپٹو کمیونٹی کا تنظیمی ادارہ ہے، بلکہ امریکی کرنسی کنٹرولر کے آفس (OCC) کے تحت تنظیمی اور فیڈرل بینک لائسنس حاصل کرنے والی ایک منظور شدہ ادارہ ہے۔

جس نے USDGO کے آپریشن اور ڈسٹری بیوشن کا کام سنبھالا ہے، وہ OSL گروپ ہے جو ہانگ کانگ کے کرپٹو مارکیٹ کو دیکھتے رہنے والے صارفین کے لیے بھی ناگزیر ہے، کیونکہ یہ ہانگ کانگ کا پہلا لائسنس یافتہ اور لسٹ شدہ ورچوئل ایسٹس پلیٹ فارم ہے اور ہانگ کانگ کے ورچوئل ایسٹس مارکیٹ کے ترقی کا ایک نمائندہ جھنڈا رہا ہے، جس نے پچھلے کچھ سالوں میں اسٹیبل کرینس پر مبنی ادائیگی اور ٹریڈنگ سیکٹر میں مضبوط طور پر سرمایہ کاری شروع کی ہے اور عالمی سطح پر دہائیوں کے کمپلائنس لائسنسز اور رجسٹریشنز حاصل کی ہیں۔

اس کا مطلب ہے کہ کم از کم سامنے کے مطابق مطابقت کے سلسلے میں، USDGO ایک "دوہری تحفظ" ڈھانچہ فراہم کرتا ہے جو روایتی مالیات کی سمجھ کے قریب ہے — امریکی ڈالر کے اثاثوں کی مطابقت فیڈرل سطح کے بینک کے ذریعہ گارنٹی کی جاتی ہے، جبکہ ایشیائی بازار میں اس کا نفاذ اور تقسیم لائسنس یافتہ لسٹ شدہ اداروں کے ذریعہ کیا جاتا ہے۔

بے شک، صرف انطباق کے ذریعے، کوئی کاروبار مستقل رقم کا حقیقی استعمال نہیں کر سکتا۔ روایتی کاروبار بینک اکاؤنٹس کا استعمال کرتے ہیں، جس میں الگ الگ ٹرسٹی، فاریکس ایکسچینج پلیٹ فارم، کلیرنگ نیٹ ورک اور ٹریڈ تصدیق کے ٹولز تلاش کرنے کی ضرورت نہیں ہوتی، اس لیے اگر مستقل رقم کاروبار کو خود زنجیر پر پوری بنیادی ڈھانچہ جوڑنے کی ضرورت ہو تو، یہ حقیقی طور پر بڑے پیمانے پر تجارتی ٹول بننا مشکل ہو جائے گا۔

اس لیے، USDGO صرف ٹوکن جاری کرنے پر مبنی نہیں بلکہ ادائیگی، ٹریڈنگ، کاسٹوڈی، فیئر کرنسی کے ان اور باہر نکالنے اور لیکویڈٹی مینجمنٹ کو اکٹھا کرنے کی کوشش کر رہا ہے، جبکہ مکمل بنیادی ڈھانچہ فراہم کرتے ہوئے اس کے ایکوسسٹم میں شرکت کرنے والے کاروباری صارفین کو لاگت کم اور کارکردگی بڑھانے کا سپورٹ فراہم کر رہا ہے۔ OSL کی طرف سے فاش کردہ معلومات کے مطابق، USDGO نے Banxa، Yellow Card، GoldStack، PolyFlow، Geoswift، Vantage جیسے ادائیگی اور ٹریڈنگ سروس فراہم کنندگان کے ساتھ تعاون شروع کر دیا ہے، جو کراس بارڈر الیکٹرانک کامرس، بین الاقوامی تجارت، بلاکچین پر فنڈ ٹرانسفر، کاروباری فنڈ مینجمنٹ اور ڈیجیٹل اثاثوں کی ٹریڈنگ جیسے مناظر کو کور کرتے ہیں؛ بلاکچین انفراسٹرکچر اور ادارتی کاسٹوڈی کے لحاظ سے، اس نے Solana، Fireblocks، Cactus Custody اور Amber Group کو بھی شامل کر لیا ہے۔

اس راستے کا اہم نقطہ یہ نہیں کہ ہر کمپنی والٹ کا انتظام اور بلاکچین کا استعمال سیکھے، بلکہ اس بات کو پیسہ اور فنڈ مینجمنٹ کے عمل کے پیچھے چھپا دیا جائے، جس سے کمپنیاں صرف ایک API، ایک سیٹلمنٹ اکاؤنٹ یا ایک کاروباری ادائیگی کا انٹرفیس دیکھ سکتی ہیں، جبکہ بنیادی فنڈز استحکام یافتہ کرنسی کے ذریعے عبوری ادائیگیوں، تبادلوں اور سیٹلمنٹ کو مکمل کرتے ہیں۔

یہ OUSD کے شریکوں کی طرف سے بار بار زور دیے جانے والے رجحان کے مطابق ہے، جس میں کہا گیا ہے کہ اسٹیبل کوائن کو آخرکار ایک ایسا پروڈکٹ نہیں ہونا چاہیے جسے آخری صارفین کو خصوصی طور پر سمجھنا پڑے، بلکہ اسے انٹرنیٹ پروٹوکول کی طرح اصل کاروبار کے پیچھے چھپا ہوا بنیادی ڈھانچہ بننا چاہیے۔

دوسرے سطح پر، USDGO کا ایشیائی کمپنیوں کے عبوری کاروبار اور نئے مارکیٹس سے شروع کرنا بھی تصادفی نہیں ہے۔

یورپ و امریکہ کے نسبتاً ایک جیسے مالیاتی بازاروں کے مقابلے میں، ایشیا، افریقہ اور لاطینی امریکہ میں عبوری فنڈز کی حرکت کو زیادہ رکاوٹوں کا سامنا ہے، جیسے ملکی کرنسی کے اسعار میں تبدیلی، بینک کی کمی، مختلف علاقوں میں کلیرنگ کے وقت میں عدم مطابقت، فارن ایکسچینج کے عمل کی پیچیدگی، اور درمیانی بینکس کی وجہ سے لاگت اور رقم کے حصول میں تاخیر۔

OSL نے جنوب مشرقی ایشیا، افریقہ اور لاطینی امریکہ کو اہم اطلاقی مارکیٹس کے طور پر ترجیح دی ہے اور USDGO کو عبوری فنڈ ٹرانسفر، ٹریڈ فنانسنگ، کاروباری مالیاتی مینجمنٹ، الیکٹرانک کامرس اور انٹرایکٹو انٹرٹینمنٹ جیسے مناظر میں استعمال ہونے کا زور دیا ہے، کیونکہ ان علاقوں میں ڈالر کے اثاثوں کی مانگ پہلے سے واضح تھی، لیکن کاروبار کو ڈالر کی لیکویڈٹی حاصل کرنے، عبوری ادائیگیاں کرنے اور راستے میں کے فنڈز کا انتظام کرنے کا خرچ عام طور پر بالغ مالیاتی مارکیٹس سے زیادہ ہوتا ہے۔

اس نقطہ نظر سے، اسٹیبل کرنسیاں یہاں صرف تھوڑی سی تبدیلی کی رفتار نہیں بلکہ مختلف علاقوں کے فنڈز کو ایک ایسے آن لائن امریکی ڈالر کے اثاثے میں متحد کرتی ہیں جو 24 گھنٹے دستیاب ہو، جیسے USDGO کی فراہم کردہ صفر اسپریڈ امریکی ڈالر کا تبادلہ، مفت سبسکرپشن اور ریڈمپشن، اور 7x24 گھنٹے کی سپورٹ، ساتھ ہی ایکو سسٹم کے شراکت داروں کی جانب سے اضافی انعامات بھی، جو شرکت کرنے والے کاروباروں کو مالیاتی رکاوٹوں اور مواقع کے نقصان کو کم کرنے اور حقیقی طور پر لاگت کم کرنے اور کارکردگی بڑھانے میں مدد کرتے ہیں۔

سادہ طور پر، OUSD ایک بڑے اداروں کے مل کر بنائے گئے عالمی اسٹیبل کرنسی联盟 جیسا لگتا ہے، جبکہ USDGO ایک ایسی کاروباری ڈیجیٹل ڈالر سروس جیسا لگتا ہے جو پہلے سے علاقائی بازار میں چل رہی ہے۔

دونوں کی موجودہ تصدیق شدہ معلومات بھی مختلف ہیں۔

OUSD نے بڑے مالیاتی اداروں، ادائیگی کمپنیوں اور ٹیکنالوجی پلیٹ فارمز کو دوبارہ اکٹھا کرنے کی کوشش کی ہے تاکہ اسٹیبل کوائن کے گورننس اور مالیاتی ماڈل پر بات چیت ہو، لیکن اب تک یہ ثابت نہیں ہو سکا کہ 140 سے زائد شرکاء ایک متحد، موثر اور مستقل کام کرنے والی ترسیل نیٹ ورک بناسکتے ہیں؛ جبکہ USDGO نے ثابت کر دیا ہے کہ ایک نئی جاری کردہ کاروباری اسٹیبل کوائن کم وقت میں 10 ارب ڈالر کا گردشی حجم حاصل کرسکتی ہے اور مختلف مارکیٹس اور سیناریوز کو فعال طور پر تلاش کرسکتی ہے، لیکن ابھی بھی یہ ثابت کرنا باقی ہے کہ یہ رقم طویل مدت تک مستقل اور مستحکم طور پر ادائیگی، سیٹلمنٹ اور کاروباری فنانس سائکل میں داخل ہوسکتی ہے۔

کل میں، 10 ارب ڈالر سے 100 ارب ڈالر تک جانے کا مطلب یہ نہیں کہ صرف نو گنا زیادہ جاری کیا جائے، بلکہ اصل میں رقم کے نظام میں داخل ہونے سے لے کر مستقل گردش اور پھر کاروباریوں کی استعمال کی عادت بننے تک کی تدریجی تبدیلیاں پوری کرنا ضروری ہے۔

اس لیے، کاروباری اسٹیبل کرنسی کے اگلے مرحلے کی مقابلہ صرف منڈی کی قیمت کے ساتھ نہیں، بلکہ درج ذیل ابعاد کو بھی دیکھنا ہوگا۔

سب سے پہلے، گردش کے سائز کے علاوہ، فنڈ کی کوالٹی زیادہ اہم ہے۔

کیونکہ، مثال کے طور پر، 10 ارب ڈالر کتنی کمپنیوں سے آیا؟ کیا فنڈز کم سے کم اداروں یا پلیٹ فارمز پر مرکوز ہیں؟ کمپنیاں لمبے مدتی آپریشنل فنڈز رکھ رہی ہیں یا مختصر مدتی ترتیبات اور ایکوسسٹم انسپائریشن فنڈز؟ جب تک فنڈز کے ذرائع تدریجاً تقسیم نہ ہو جائیں اور مستحکم کاروباری بیلنس قائم نہ ہو جائیں، تب تک گردش کا سائز حقیقی طور پر مستقل نہیں ہو سکتا۔

دوسرا عملی استعمال کی کارکردگی ہے۔

جب رقم کو تخلیق کر لیا جاتا ہے، تو اسے حقیقی طور پر گردش میں لانا ضروری ہوتا ہے۔ ایک ایسی اسٹیبل کوائن جس کا گردش میں مقدار 10 ارب ڈالر ہو لیکن زیادہ تر رقم طویل عرصے تک بے حرکت رہے، اور ایک ایسی اسٹیبل کوائن جس کا گردش میں مقدار بھی 10 ارب ڈالر ہو لیکن جس کا استعمال مسلسل سپلائر ادائیگیوں، مارکیٹ پلیس سیٹلمنٹ، عبوری وصولیوں اور کاروباری فنڈز کے اکٹھا کرنے کے لیے ہو، دونوں کی تجارتی قیمت مکمل طور پر مختلف ہوتی ہے۔

پھر لیکویڈیٹی اور ریڈیمپشن کی صلاحیت۔

کاروباری سطح کے اسٹیبل کرنسیز کو عام طور پر سو ڈالر کی چھوٹی ٹرانزیکشنز نہیں، بلکہ لاکھوں یا ملین ڈالر کے فنڈ فلوز کو ہینڈل کرنا پڑتا ہے۔ بڑی رقم کے سبسکرپشن اور ریڈمپشن کا عمل کتنے آسان ہے، اور مختلف اسٹیبل کرنسیز اور فیئر کرنسیز کے درمیان فرق کتنے مستحکم ہے، یہی بات ہے جو کاروبار کو اسے مسلسل ٹول کے طور پر استعمال کرنے کا فیصلہ کرنے میں تعین کرتی ہے۔

اگر کوئی کاروبار ایک ادائیگی کے لیے کئی تبادلہ اور نقد کرنے کے منصوبے تیار کرنا چاہتا ہے، تو اسٹیبل کوائن نے وفاقی انتظام کی پیچیدگی کو حقیقت میں کم نہیں کیا، بلکہ اس پیچیدگی کو بینکنگ نظام سے بلاک چین پر منتقل کر دیا ہے۔ اس لیے، کاروباری اسٹیبل کوائن کو عام اوزار بننے کے لیے، کافی گہری مائعیت، مستحکم فاری کرنسی چینلز، اور بڑے پیمانے پر فنڈز کے داخلہ و خارجہ کو سنبھالنے کے قابل خریداری اور نقد کرنے کا نظام قائم کرنا ضروری ہے۔

آخر میں، کاروباری ماڈل کی قائم رہنے کی صلاحیت اور عالمی توسیع کی صلاحیت۔

یا تو OUSD کے ریزرو آمدنی کا تقسیم ہو، یا USDGO کی ایکوسسٹم پارٹنرز کے گرد تعمیر کی گئی انعام اور سروس سسٹم، دونوں کو سود کے دوران تبدیلیوں کا سامنا کرنا پڑے گا اور مختلف علاقوں کے لائسنس، ڈیٹا، KYC، دھوکہ دہی روکنے، پابندیوں کی جانچ اور فیئر کرنسی چینلز کے فرق کو سنبھالنا پڑے گا۔

اس کا مطلب یہ ہے کہ کاروباری اسٹیبل کرنسی کی مقابلہ صرف USDT اور USDC کے درمیان مارکیٹ شیئر کی لڑائی کی نقل نہیں ہوگی، بلکہ یہ ایک جامع صلاحیتوں کی مقابلہ ہے جہاں جاری کرنا اور ریزرو صرف شروعات ہیں، ادائیگی کے نیٹ ورک، بینک چینلز، صارفین کے تعلقات، مائع پن، ٹیکنالوجی کا ادغام اور علاقائی مطابقت کو آخرکار ایک ہی نظام میں ملا دیا جائے گا۔

ہر صنعتی تبدیلی، دراصل مشابہ مراحل سے گزر چکی ہے۔

بازار اب بھی "کون کیا کرے گا" پر زور دے رہا ہے، لیکن اصل تبدیلی پہلے ہی ابتدائی حد عبور کر چکی ہے:

• OUSD کے ظہور سے یقینی طور پر کاروباری اسٹیبل کرنسی کے پیشہ ورانہ مراحل کا اعلان ہوتا ہے، جس سے "کاروباری اسٹیبل کرنسی" کا شعبہ حقیقت میں عالمی مالیاتی اداروں کے مرکزی نظریے میں داخل ہو گیا ہے؛
• اسی دوران، USDGO نے چھ ماہ میں 1 ارب گردش کے ساتھ ثابت کیا کہ کاروباری اسٹیبل کرنسی کو جاری کیا جا سکتا ہے، رکھا جا سکتا ہے، اور بڑے پیمانے پر ادائیگیوں کے لیے بنیادی ترجمانی کی صلاحیت رکھتی ہے؛

لیکن 10 ارب صرف ایک نیا آغاز ہے۔

10 ارب سے ایک ارب تک جانے کے لیے، حقیقی طور پر درکار ہے کہ "جاری کیا جانا" سے "رکھا جانا" اور پھر "رکھا جانا" سے "مستقل استعمال کیا جانا" تک کا مکمل سلسلہ عبور کیا جائے، تاکہ OUSD یا USDGO مستقل طور پر تجارت، ادائیگی اور کاروباری مالیاتی دائرے میں داخل ہو سکیں۔

شاید مستقبل میں، جب ڈیجیٹل ڈالر بالآخر بینک انٹرفیس کی طرح قدرتی ہو جائے اور کاروبار کو زیریں استعمال ہونے والی کوئی بھی اسٹیبل کوائن کے بارے میں معلوم ہونے کی ضرورت نہ ہو، تو یہ حقیقتاً ایک کرپٹو ایسٹیٹ سے عالمی کاروبار کے بنیادی ڈھانچے میں تبدیل ہو جائے گا۔