خزانہ دار سکاٹ بیسنت نے جنوبی میتھوڈسٹ یونیورسٹی میں ایک سامعین کے سامنے کھڑے ہوکر تقریباً پوری کرنسی ٹریڈنگ دنیا کو اپنی طرف آنے کے لیے بلایا۔ “اب میں ہاؤس ہوں،” اس نے اعلان کیا، اور جاپانی پالیسی کے بارے میں اپنے “غیر متوازن معلومات” کا دعویٰ کرتے ہوئے سرمایہ کاروں کو ین ٹریڈ کے دوسرے پہلو پر آنے کے لیے چیلنج کیا۔
وہ مداخلت جس نے سب کا آغاز کیا
بیسینٹ کا جسارت کسی بھی طرح سے خالی سے نہیں آیا۔ جولائِ کے آخر میں، امریکہ نے 1998 کے بعد اپنا پہلا یین خریدنے والا مداخلت کیا، جس میں جاپان کے ساتھ مل کر اس کرنسی کو مستحکم کرنے کی کوشش کی گئی جب یہ ڈالر کے خلاف شدید کمزور ہو چکا تھا۔ آپریشن سے پہلے USD/JPY ایکسچینج ریٹ تقریباً 164 تک پہنچ چکا تھا۔
جاپان نے اپنی کرنسی کی حمایت کے لیے ایک ریکارڈ 96.4 ارب امریکی ڈالر خرچ کر کے شدید وزن کا مظاہرہ کیا۔
داخلے کے بعد، یو ایس ڈی/جے پی ایس 153 کے قریب گر گیا، جو یین کے فائدے میں تقریباً سات فیصد کا رجحان ہے۔
بانڈ خریدنے سے ایک اور لیئر شامل ہوتا ہے
یین کے تبصرے صرف خزانہ کی طرف سے مارکیٹ کو متاثر کرنے والے سگنل نہیں تھے۔ بیسینٹ کے خطاب کے ساتھ ہی، ڈپارٹمنٹ نے لمبی مدتی امریکی بانڈز کی واپسی کے منصوبے کا اعلان کیا، جس کا آپریشن سائز 5 سے 6 ارب ڈالر ہوگا۔
کیری ٹریڈ دوبارہ ترتیب
بیسینٹ کے تبصرے کا خاص اہمیت ہے اس بڑے یین کیر ٹریڈ کے لیے جو سالوں سے عالمی مارکیٹس کی ایک علامتی خصوصیت رہی ہے۔ یہ عمل آسان ہے: جاپان کی بہت کم سود کی شرح پر یین ادھار لیں، اسے ڈالر یا دیگر زیادہ سود دینے والی کرنسیوں میں تبدیل کریں، اور فرق کو حاصل کر لیں۔ تاہم، جب یین مضبوط ہوتا ہے، تو ان پوزیشنز کا خاتمہ تیزی سے ہو سکتا ہے۔ انٹروینشن کے بعد سے یین کی سات فیصد تقویت نے لیوریجڈ کیر ٹریڈرز پر پہلے ہی نقصان پہنچا دیا ہے۔
1998 کا پہلا معاملہ، جب امریکہ نے آخری بار یین خریدا، ایشیائی مالیاتی بحران اور لمبے مدتی سرمایہ کاری انتظام کے بحران کے دوران ہوا۔ دونوں حکومتوں کا یہ محسوس کرنا کہ تقریباً تین دہائیوں بعد حالات دوبارہ ایسے تھے جن کی وجہ سے اس کی ضرورت تھی، اس بات کی طرف اشارہ کرتا ہے کہ کتنی شدید عدم توازن بنا لیا گیا تھا۔