یو ایس ٹیک مومنٹم اسٹاکس نے تاریخ کا سب سے بڑا ایک دنہ کا ریلی ریکارڈ کیا

Author: Long Yue

منگل (21 جولائی) کو امریکی اسٹاک میں ٹیکنالوجی مومنٹم اسٹاکس نے شدید ریکووری دکھائی۔ مارگن اسٹینلی کا TMT مومنٹم فیکٹر ایک دن میں 12 فیصد سے زیادہ بڑھا، جو ریکارڈ کے مطابق سب سے بڑا ایک دنہاں اضافہ ہے، جو 2000 کے انٹرنیٹ ببل کے دوران کسی بھی ایک دنہاں پرفارمنس سے زیادہ ہے۔ گولڈمن س Sachs کا ہائی بیٹا مومنٹم لانگ انڈیکس (GSCBHMOM) ایک دن میں تقریباً 8.5 فیصد بڑھا، جو اپریل 2025 کے بعد سب سے طاقتور ایک دنہاں پرفارمنس ہے؛ جبکہ لانگ شارٹ ہائی بیٹا مومنٹم انڈیکس (GSPRHIMO) نے 9.5 فیصد کا اضافہ کیا، جو 2021 کے بعد سب سے طاقتور پرفارمنس ہے اور 2003 کے بعد سے تاریخی سطح تک پہنچ گیا۔

نیازڈاک کمپوزٹ انڈیکس نے آج تقریباً 1.3% کی اضافہ کیا، جو تینوں انڈیکس میں سب سے زیادہ ہے۔ سیمی کنڈکٹر سیکٹر سب سے بڑا کردار ادا کر رہا ہے — فلیڈیلیا سیمی کنڈکٹر انڈیکس نے ایک دن میں 4.6% کا اضافہ کیا، جبکہ وین ایک سیمی کنڈکٹر ETF تقریباً 4.5% بڑھا۔ مائکرون ٹیکنالوجیز میں 10% سے زیادہ کا اضافہ، انٹیل میں تقریباً 8.6%، سینسٹور میں تقریباً 14%، سیریبراس سسٹمز میں تقریباً 18%، اور سائفر مائننگ میں 11% سے زیادہ کا اضافہ ہوا۔

یہ ریباؤن پچھلے تین لگاتار ٹریڈنگ دنوں کی گرنے کے بعد اور مومنٹم اسٹاکس میں 33% کی مجموعی گراؤنڈ کے بعد پیش آیا۔

اس ریباؤن کو سمجھنے کے لیے، پہلے اس سے پہلے کی گرنے کی شدت کو سمجھنا ضروری ہے۔

گولڈمن سیکس کے ڈیٹا کے مطابق، بلند بیٹا مومنٹم اسٹاکس نے صرف کچھ ٹریڈنگ دنوں میں 33 فیصد کی کل مجموعی کمی دیکھی، جو انٹرنیٹ ببل کے تحلیل ہونے کے بعد سے سب سے زیادہ شدید ریٹریسمنٹ میں سے ایک ہے۔ گولڈمن سیکس بلند بیٹا مومنٹم انڈیکس نے ایک بار 200 دن کی متحرک اوسط کو توڑ دیا اور 2024 کے جنوری سے اب تک کا سب سے کم نقطہ حاصل کیا، جس کی اوورسولڈ حالت پچھلے اگست سے سب سے زیادہ تھی۔

جتنا گہرا گرے، اتنی ہی زیادہ واپسی کی صلاحیت ہوتی ہے — یہ بازار کا بنیادی منطق ہے۔

یہ ریکوپری زیادہ تر ایک "شوٹ اسکور" موشن تھی۔ گزشتہ دو ہفتے میں، زیادہ تر مارجن پر مارکیٹ کے اسٹاکس پر شارٹ پوزیشن لینے والے انویسٹرز، خاص طور پر جنوبی کوریا اور جاپان کے مومینٹم ٹریڈرز، شدید نقصان اٹھائے — جنوبی کوریا کے مارکیٹ میں تو بڑے پیمانے پر مارجن کالز بھی آئے، جس سے مقامی ریٹیل انویسٹرز کو شدید نقصان پہنچا۔ جب یہ شارٹس کو پوزیشن بند کرنا پڑا اور خریداری کی طرف رجوع کیا، تو خریداری کا دباؤ ایک خود تقویت پانے والی اُچھال کا باعث بن گیا۔

زیکس انویسٹمنٹ ریسرچ کے تجزیے کے مطابق، مائکرون ٹیکنالوجی نے پہلے دن کے چارٹ پر "سر اور کندھوں کا ٹاپ" نیک لائن کو توڑ دیا، جس سے تکنیکی نمایاں منفی تھا۔ لیکن منگل کو اس کے شیئرز میں 10 فیصد سے زائد کی تیزی آئی اور نیک لائن کے اوپر واپس آ گئے۔ "جھوٹے توڑ کا اکثر اُلٹا شدید اتار چڑھاؤ پیدا کرتا ہے، کیونکہ بعد سے سمجھنے والے شارٹس اور شارٹ سیلرز پھنس جاتے ہیں۔"

ریباؤن کے اعداد و شمار حیرت انگیز لگتے ہیں، لیکن اندر کی ساخت صحت مند نہیں ہے۔

BTIG کے سٹریٹجسٹ جوناتھن کرنسکی کے تجزیہ کے مطابق، منگل کو کل کی کاروباری مقدار کم تھی، SPY، QQQ اور سپر 500 اسپاٹ کی کاروباری مقدار 20 دن کے اوسط سے 20 فیصد سے 30 فیصد تک کم تھی۔ اس کے علاوہ، سپر 500 انڈیکس نے اس دن تقریباً 1 فیصد کا فائدہ حاصل کیا، لیکن گرنے والے شیئرز کی تعداد ابھی بھی بڑھنے والوں سے زیادہ تھی — یہ سال بھر میں قیمت اور مارکیٹ جانکاری کے درمیان انحراف کا سب سے زیادہ بار پیش آنے والا دن تھا، اور منگل کو دوبارہ یہ ظاہر ہوا۔

گولڈمن سیکس ٹریڈرز کے ڈیٹا کے مطابق، ایکسچینج کی کل تجارتی مقدار 20 دن کے اوسط سے تقریباً 17 فیصد کم ہے، مارکیٹ میکرز کی کتابی ترسیل صرف 6.83 ملین امریکی ڈالر ہے، اور مارکیٹ کی سرگرمی 10 کی مکمل سکیل پر صرف 3 ہے۔

دیگر الفاظ میں، یہ ریباؤن صرف کچھ بڑے پوزیشنز کی مخصوص تیزی ہے، مکمل بحالی نہیں۔

بلومن کے ماکرو اسٹریٹجسٹ مائیکل بال نے تجزیہ کیا کہ "ابھی اصلاح کے خاتمے کا اعلان کرنا جلد بازی ہے۔" سیمی کنڈکٹر ETF اور پچھلے AI ستاروں کے پٹھوں کی مانگ اب بھی بلند ہے، ناسداک، سیمی کنڈکٹر ETF اور متعلقہ اسٹاکس کا منفی گاما ایکسپوژر، مارکیٹ میکرز کو اضافہ کرنے کے بجائے کمی کو فروغ دینے کی طرف مائل کرتا ہے — جس سے اضافہ بڑھتا ہے، ساتھ ہی کمی بھی بڑھتی ہے۔

ہر کوئی اس ریباؤنڈ پر مثبت نہیں ہے۔

BTIG کے جوناتھن کرنسکی نے واضح طور پر ہدایت دی ہے کہ "اونچائی پر فروخت کریں (fade)"۔ انہوں نے پہلے ہی پیش گوئی کی تھی کہ مومینٹم اسٹاکس کی ریکوپری 730 سے 750 کے علاقے میں مضبوط مزاحمت کا سامنا کرے گی، اور منگل کی ریکوپری نے بالکل GSCBHMOM کو اس مزاحمتی علاقے کے نچلے کنارے تک پہنچا دیا۔

Krinsky نے کہا: "انتہائی اتار چڑھاؤ، ساتھ ساتھ انفرادی شیئرز میں تاریخی درجے کی تقسیم، اس بات کا اشارہ ہے کہ مارکیٹ ایک جامع اصلاح کے مرحلے سے گزر رہی ہے۔" اس کا اندازہ ہے کہ بدھ سے جمعرات کے دوران جب high beta momentum اسٹاکس مزاحمتی زون کے مرکزی حصے میں داخل ہوں گے تو ان کی قیمتوں میں جمود آنا شروع ہو جائے گا۔

تاریخی ڈیٹا کے مطابق، 1999 کے بعد سے، ہائی بیٹا مومنٹم لانگ انڈیکس نے صرف 10 بار 200 دن کی متحرک اوسط کے اوپر ایک دن کے اندر 7% سے زیادہ کا اضافہ دیکھا ہے۔ ان میں سے تین واقعات اس سال، تین واقعات 2021 کے شروع میں، اور تین واقعات 2000 کے شروع میں پیش آئے۔ کرنسکنی نے کہا کہ یہ ڈیٹا "اس بات کو ظاہر کرتا ہے کہ یہ رجحان نایاب ہے، اور ہم 1999 سے 2000 تک کے دور سے مطابقت رکھنے والے احصائی خصوصیات کو بار بار دیکھ رہے ہیں"۔

BTIG کی ساکھ کے برعکس، گولڈمن سیکس اور یونائیٹڈ گروپ دونوں کا خیال ہے کہ اس مومینٹم فروخت کا اختتام ہو چکا ہے اور انھوں نے سرمایہ کاروں کو موقع استعمال کرنے کی تجویز دی ہے۔

گولڈمن سیکس کی جولیا مینش نے رپورٹ میں اشارہ کیا کہ گولڈمن سیکس نے گزشتہ ہفتے مومینٹم سیل کو "آخری مراحل" میں ہونے کی نشاندہی کی تھی۔ وہ لکھتی ہیں: "چونکہ پوزیشنز کو بڑے پیمانے پر کم کر دیا گیا ہے (گولڈمن سیکس کے مین بروکر ڈیٹا کے مطابق، مومینٹم ایکسپوژر گزشتہ سال کے 64ویں صدی میں اور گزشتہ پانچ سالوں کے 93ویں صدی میں ہے)، اور اس سیل کے پیچھے کوئی نئے بنیادی اثاثہ نہیں ہے، ہم سمجھتے ہیں کہ مومینٹم لمبے مدتی رجحان کی طرف واپس آنے کا امکان رکھتا ہے، اور یہ سیل AI اسٹاکس میں مومینٹم ایکسپوژر بڑھانے یا کم قیمت پر خریدنے کا اچھا موقع ہو سکتا ہے۔"

瑞银对冲基金股票衍生品销售主管迈克尔·罗曼诺也在客户报告中表达了类似看法，认为AI基本面改善是买入信号。但他同时建议投资者"逐步建仓，而非一次性全仓杀入"。

رومانو نے لکھا: "مومنٹم کا ریسک کم کرنا ایک قابلِ قبول جائزہ ہے اور اب بھی ایسا ہے۔ اسٹیپڈ انویسٹنگ احتیاطی اقدام ہے۔" وہ یہ توقع کرتے ہیں کہ مومنٹم کی فروخت 7 کے آخر تک زیریں نقطہ تک پہنچ جائے گی (اگر ابھی تک نہیں پہنچی ہو)، اور ان کا کہنا ہے: "جب مارکیٹ کا رجحان بدلے گا، تو میں یہ توقع کرتا ہوں کہ لکویڈٹی قیمت کو اوپر کی طرف زیادہ سے زیادہ بڑھائے گی۔"

تاہم، گولڈمن سیکس نے کچھ تحفظات بھی ظاہر کیے ہیں — جدید انتہائی اڑان بھری اتار چڑھاؤ اور منافع کی رپورٹ کے موسم کے تناظر میں، گولڈمن سیکس نے سرمایہ کاروں کو مستقیم لمبی پوزیشن رکھنے کے بجائے "محدود نقصان کی ساختوں" (limited-loss structures) کے ذریعے ایکسپوژر حاصل کرنے کی تجویز کی ہے۔

اس ریکوپری کی مسلسل رہنے کی صلاحیت، اس ہفتے کے نتائج پر بہت زیادہ منحصر ہے۔

رویٹرز کے مطابق، اس ہفتے 113 سپی ایس 500 کمپنیاں (جو سپی ایس 500 کے کل مارکیٹ کی قیمت کا تقریباً 18 فیصد ہے) نے اپنے منافع کے اعداد و شمار جاری کیے۔ ان میں سے Alphabet (GOOGL) کا منافع کا اعلان "اس ہفتے کا سب سے اہم ڈیٹا پوائنٹ" سمجھا جا رہا ہے، جس پر بازار کا توجہ 2026 کے پورے سال کے سرمایہ کاری کی ہدایات پر مرکوز ہوگا — جس کا عام طور پر تخمینہ اضافہ ہوگا، جو AI خرچ کے رجحان کے لیے اہم نشاندہی فراہم کرے گا۔

ایڈم ٹرنکوئسٹ، ایل پی ایل فنانشل کے سربراہ ٹیکنالوجی اسٹریٹجسٹ، کا کہنا ہے: "اب کا توجہ صرف سرمایہ کاری کے کل مقدار پر نہیں ہے، اگلا توجہ کا مرکز سرمایہ کاری کی واپسی اور خرچ کی معیار ہوگا، جسے ہم سمجھتے ہیں کہ سال کے دوسرے نصف میں مرکزی موضوع بن جائے گا۔"

اس نے اس بات پر بھی زور دیا: "ہم کیفیت کے سیمی کنڈکٹر سیکٹر میں لہروں کی توقع کرتے ہیں، کیونکہ خریداری کی زیادتی کو سنبھالنا ہوگا، منافع حاصل کرنے کا دباؤ ظاہر ہوگا، اور بھرے ہوئے پوزیشنز کو ختم کرنا ہوگا۔ بنیادی طور پر، ہمیں لگتا ہے کہ کوئی اصل تبدیلی نہیں ہوئی ہے۔"

رویٹرز کے مطابق، تکرار تک، سپر 500 کی 66 کمپنیوں نے اپنے منافع کی رپورٹ جاری کی ہیں، جن میں سے تقریباً 88% کمپنیاں اینالسٹس کے توقعات سے زیادہ منافع کما رہی ہیں۔ 3M (MMM) ایک دن میں 9% سے زیادہ بڑھ گئی، جبکہ جنرل موٹرز (GM) تقریباً 5% بڑھی، دونوں کو ان کے بہترین اداء کی وجہ سے ترجیح دی گئی۔

جبکہ بارش کے ساتھ سٹاک مارکیٹ میں جوش ہے، بانڈ مارکیٹ خبردار کر رہا ہے۔

اُس دن امریکی مالیاتی بانڈز کی آمدنی میں مجموعی طور پر اضافہ ہوا، مختصر مدتی 2 سالہ آمدنی 5 بنیادی نقاط سے بڑھی، 30 سالہ آمدنی 2 بنیادی نقاط سے بڑھی، اور طویل مدتی آمدنی دو ماہ کے اعلیٰ سطح تک پہنچ گئی، جس نے گزشتہ هفتہ کے کم توقعات والے سود کے ڈیٹا کے باعث بانڈز میں ہونے والی اضافی قیمت کو ختم کر دیا۔

تیل کی قیمتیں ایک مرکزی عامل ہیں۔ برینٹ کریڈ فیوچرز نے 90 ڈالر فی بریل کے سطح پر بند ہونے کے ساتھ جون 11 کے بعد پہلی بار دوبارہ اس سطح پر واپسی کی۔ مشرق وسطیٰ کی صورتحال مسلسل تیز ہو رہی ہے — یمن کے حوثی گروہ نے سرخ سمندر کے جنوبی دروازے کو بند کرنے کا اعلان کیا ہے، اور دو سعودی تیل لے جانے والے ٹینکر سرخ سمندر میں موڑ لگا کر واپس چلے گئے۔ Kpler کے MarineTraffic کے اعداد و شمار کے مطابق، بند کرنے کے اعلان سے پہلے ہی پچھلے دو ہفتے میں منڈب کے دروازے سے گزرنے والے مال کی مقدار میں 34 فیصد کمی آئی ہے۔

RBC کیپٹل مارکیٹس کے بیجٹ سٹریٹجسٹ ازیک بروک کا کہنا ہے: "آج کے مارکیٹ موشن کا بنیادی سبب توانائی کی قیمتوں میں مستقل اضافہ ہے۔ بینٹریٹ کی لہریں، 2 سالہ اور 10 سالہ آمدنی کے 4.20% اور 4.60% کے اہم ٹیکنیکل لیولز کو توڑنے اور گرما کے موسم کے معمولی کم تر لکویڈٹی والے ٹریڈنگ ماحول کی وجہ سے بڑھ گئیں۔"

بلاوم کے کیمرن کرائز نے چेतاؤ دیا ہے کہ لمبی مدتی فائدہ شرحیں 5% کو مزیدیت سے سہارے کی حیثیت میں تبدیل کرنے کے لیے ایک اہم نقطے پر ہیں، اگلا واضح مقصد 5.5% ہے — "یہ اس وقت سٹاک مارکیٹ پر اثر انداز ہوگا، خاص طور پر جب معاشی بہتری کے غیر متوقع اضافے سے فائدہ شرحیں بڑھیں اور اس سے اسٹاکس پر منفی اثر پڑے۔"

گولڈمن سیکس کے آئی جی کریڈٹ سربراہ کیون بوفا نے بھی انتباہ دیا ہے کہ انتہائی بڑی ٹیکنالوجی کمپنیوں کے کریڈٹ اسپریڈ نے نیا ریکارڈ بنایا ہے، "انتہائی بڑے کلاؤڈ کمپوٹنگ/ای آئی/ڈیٹا سینٹر شعبے میں دوبارہ کچھ کمزوری محسوس ہو رہی ہے۔"