امریکی ٹیکنالوجی کمپنیوں کو صرف مصنوعی ذہانت کی بنیادی ڈھانچہ پر پیسہ خرچ کرنے کے لیے اسٹاک مارکیٹ سے انعام نہیں دیا جا رہا۔ اب سرمایہ کار پوچھ رہے ہیں کہ منافع کہاں ہے؟
سیاق و سباق میں خرچ کی بہتاری
ان اعداد و شمار حقیقت میں حیرت انگیز ہیں۔ مائیکروسافٹ، الیفیٹ، ایمیزون اور میٹا سمیت امریکی ٹیک جنٹس کا تخمینہ ہے کہ وہ 2026 تک AI سے متعلق سرمایہ کاری پر مل کر 600 ارب سے 725 ارب امریکی ڈالر خرچ کریں گے۔ حوالہ کے طور پر، یہ تعداد 2023 میں تقریباً 150 ارب ڈالر سے بڑھ کر ہے۔ دوسرے الفاظ میں، ان کمپنیوں کا 3 سالوں میں اپنی AI بنیادی ڈھانچہ خرچ کو تقریباً چار گنا کرنے کا راستہ ہے۔
گولڈمن سیکس کا اندازہ ہے کہ 2031 تک AI انفراسٹرکچر پر ٹیک صنعت کی کل خرچ 7.6 ٹریلین ڈالر تک پہنچ سکتی ہے۔ یہ غلطی نہیں ہے۔ 7.6 ٹریلین ڈالر، جو امریکہ اور چین کے علاوہ دنیا بھر کے ہر ملک کے جی ڈی پی سے زیادہ ہے۔
سرمایہ کار کی صبر کا خاتمہ ہو رہا ہے
ایک بینک آف امریکا کی سروے میں فنڈ مینیجرز کا پتہ چلا کہ ریکارڈ 35 فیصد نے کہا ہے کہ کمپنیاں AI میں "زیادہ سے زیادہ سرمایہ کاری" کر رہی ہیں۔ یہ تعداد صرف کچھ ماہ پہلے 14 فیصد تھی۔
ایک منافع کی رپورٹ کے بعد جس نے اس کی جارحانہ خرچ کی رفتار کو اجاگر کیا، مائیکروسافٹ کے شیئرز 11% سے زیادہ گر گئے۔ ایمیزون نے بھی اسی طرح کی خبروں پر 8% سے زیادہ گراؤٹ کیا۔
کچھ تجزیہ کاروں نے اس بات کو اہمیت دی ہے کہ 2027 تک کچھ کمپنیاں اپنی مفت نقدی سے زیادہ خرچ کر سکتی ہیں۔ انگریزی میں: وہ AI پر اپنے پورے کاروبار کے ذریعے پیدا ہونے والی اضافی نقدی سے زیادہ پیسہ خرچ کر سکتی ہیں۔
وہ ببل سوال جس کا کوئی جواب دینا نہیں چاہتا
دبان بڑھ رہا ہے کیونکہ چاروں بڑے کھلاڑی اصل میں ایک دوسرے کے ساتھ دوڑ رہے ہیں۔ مائیکروسافٹ اپنے OpenAI شراکت داری میں مبتلا ہے اور Azure AI کی صلاحیت کو بڑھا رہا ہے۔ گوگل اپنی سرچ کی برتری کو برقرار رکھتے ہوئے Gemini کو فروغ دے رہا ہے۔ ایمازون Bedrock اور کسٹم چپس کو بڑھا رہا ہے۔ میٹا اوپن سورس ماڈلز اور AI پر مبنی اشتہارات پر زبردست خرچ کر رہا ہے۔
اس کا سرمایہ کاروں کے لیے کیا مطلب ہے
سرمایہ کار ممکنہ طور پر بہت زیادہ انتخابی بن جائیں گے، جو ان کمپنیوں کو انعام دیں گے جو اصل AI آمدنی کی ترقی کو ثابت کر سکیں اور ان کمپنیوں کو سزا دیں گے جو صرف خرچ کی منصوبہ بندی دکھا سکیں۔ آنے والی منافع رپورٹس میں فری کیش فلو کے اعداد و شمار کو دھیان سے دیکھیں۔ اگر AI سے متعلق آمدنی کی ترقی کپیکس کے ساتھ واضح طور پر فرق بند کرنے لگے، تو کہانی دوبارہ مثبت ہو جائے گی۔ اگر نہیں، تو 8-11% کے منافع کے بعد کے گراؤنڈز کی توقع کریں۔