بڑے ٹیک کمپنیوں کے کیش فلو کی فکر کے باوجود امریکی اسٹاک مارکیٹ نے ریکارڈ اعلیٰ درجات حاصل کیے

3 اگست، 2026 کو ڈو جونز انڈسٹریل ایوریج نے ریکارڈ بلندی پر بند کیا۔ نیسڈیک میں 2.1% کی اضافہ ہوا اور ایس اینڈ پی 500 میں 1.5% کی اضافہ ہوا، دونوں کو انہی کمپنیوں نے بڑھایا جن کی مالی بنیادیں اب تھوڑی سی خراب ہونے لگی ہیں۔

یہ بات ہے: بازار کے بڑے فاتحین وہی ہیں جو دہائیوں میں پہلی بار کی شکل میں پیسہ خرچ کر رہے ہیں۔ الفیٹ نے Q2 2026 کے لیے منفی فری کیش فلو کی رپورٹ کی ہے، جو 2004 میں گوگل کے عوامی ہونے کے بعد پہلی بار ہے۔ ایمیزون نے 7.6 ارب امریکی ڈالر کا منفی ٹریلنگ-12 ماہ کا فری کیش فلو رپورٹ کیا ہے۔ میٹا کا کیش جنریشن 91 فیصد سالانہ کم ہو گیا۔

الفیٹی صرف اپنے 2026 کے سرمایہ کاری خرچ کو 205 ارب ڈالر تک پہنچنے کی توقع کرتا ہے۔ اس کے حوالے سے، یہ تقریباً یونان کی جی ڈی پی کے برابر ہے۔

ہائپر اسکیلرز، یعنی مائیکروسافٹ، الیفیٹ، ایمیزون، میٹا اور اوریکل، تمام ایک AI کے ہتھیاروں کی دوڑ میں ملوث ہیں۔ ریٹرز کے تجزیہ کے مطابق، 2027 تک ان کمپنیوں کا سرمایہ کاری پر خرچہ ان کے آپریٹنگ نقدی بہاؤ سے زیادہ ہونے کا امکان ہے، جس میں سرمایہ کاری کا خرچ نقدی بہاؤ سے 1.57 فی 1 کے تناسب سے زیادہ تیزی سے بڑھ رہا ہے۔

یہ کمپنیاں پہلے بہت زیادہ فری کیش فلو سے خریداری اور مالیات کے ذریعے شیئر ہولڈرز کو انعام دیتی تھیں۔ اب وہ AI کے تعمیر کے لیے زیادہ تر قرضوں یا کیش ریزروز کو کم کرنے پر انحصار کر رہی ہیں۔

ایورکور ISI تجزیہ کاروں نے ہائپر اسکیلرز کے کیش فلو منفی ہونے کے خطرے کو ایک اہم قیمتی شکل کا مسئلہ قرار دیا، جو AI سے متعلق سرمایہ کاری کی مشاہدہ شدہ رفتار سے ب без تعلق ہے۔

یہ اسٹاکس بڑے اندیکسز میں اتنے زیادہ وزن رکھتے ہیں کہ ان کے فائدے چھوٹے پیمانے پر ہونے والی باتوں کے باوجود مارکیٹ کو اوپر کی طرف کھینچ دیتے ہیں۔ جب ناسداک ایک دن میں 2.1% بڑھتا ہے، تو اس میں سے ایک معنی خیز حصہ صرف کچھ ناموں سے آتا ہے۔

گولڈمن سیکس کے استاد پیٹر آپنہیمر نے سفارش کی ہے کہ ٹیک صنعت میں فری کیش فلو ییلڈز کا تنگ ہونا اصل میں صرف AI پر مبنی اسٹاکس تک محدود نہیں رہے گا بلکہ مارکیٹ کی وسیع تر شرکت کو بھی فروغ دے سکتا ہے۔

بٹ کوائن اور ڈیجیٹل اثاثے زیادہ تر ٹیکنالوجی پر مبنی ایکویٹی انڈیسز کے ساتھ مطابقت رکھتے ہوئے ٹریڈ ہو رہے ہیں۔ جب ناسdaq نئے اعلیٰ درجات تک پہنچتا ہے، تو مجموعی طور پر جوکھم برداری بڑھ جاتی ہے، جس سے کرپٹو قیمتوں کو ساتھ دینے والا اثر پڑتا ہے۔

جو اہم ترین نمبر دیکھنا ہے وہ اسٹاک قیمتیں نہیں ہیں۔ یہ ہے کہ AI آمدنی کا اضافہ کب (یا کیا) سرمایہ کاری کے منحنی سے ملتا ہے۔