فیڈرل ریزرو کا پسندیدہ سالانہ انفلیشن ٹیسٹر نے ایک ایسا ریڈنگ دیا جو نہ تو دلچسپ ہے اور نہ ہی فکر کا سبب۔ جولائی 2026 میں ذاتی استعمال خرچ انڈیکس میں 3.7 فیصد کا سالانہ اضافہ ہوا، جو جون کے عدد کے مطابق تھا اور 3.6 فیصد کے متفقہ پیش گوئی سے صرف ایک چھوٹا سا فرق تھا۔
اقتصادی تجزیہ کے دفتر نے 26 اگست کو اعداد شائع کیے، اور بازاروں کو بالکل وہی ملا جس کی تیاری کر رہے تھے: یہ تصدیق کہ مہنگائی اپنے مئی کے 4.1% کے پیک سے کم ہو رہی ہے، لیکن اب بھی فیڈ کے 2% کے ہدف سے کافی اوپر ہے۔ ماہانہ بنیاد پر، پی سی ای انڈیکس میں 0.2% کا اضافہ ہوا۔
مرکزی اعداد ایک ہی کہانی بیان کرتے ہیں
متغیر کھانے اور توانائی کے اجزاء کو ختم کر دیں، اور تصویر تقریباً وہی لگتی ہے۔ کور PCE میں 3.3% سالانہ اور 0.2% ماہانہ اضافہ ہوا، جو جون کے ریڈنگ سے نہیں بدلے۔
یہاں کسی ایک ڈیٹا پوائنٹ سے زیادہ رجحان اہم ہے۔ مئی 2026 میں سرکاری عدد پر 4.1% درج کیا گیا، جس کا مطلب ہے کہ صرف دو ماہ میں اس سطح سے 3.7% تک کمی معنی خیز تیزی کم ہونے کی نشاندہی کرتی ہے۔
صارفین خرچ جاری رکھتے ہیں، لیکن حقیقی منافع کم ہے
جولائی میں ذاتی آمدنی میں 115.1 ارب امریکی ڈالر کا اضافہ ہوا، جو ماہانہ بنیاد پر 0.4 فیصد کا اضافہ ہے۔ دستیاب ذاتی آمدنی میں 125.9 ارب امریکی ڈالر، یعنی 0.5 فیصد کا اضافہ ہوا۔
ذاتی استعمال کے خرچوں میں 36.3 ارب ڈالر کا اضافہ ہوا، جو نامی طور پر 0.2 فیصد کا اضافہ ہے۔ لیکن حقیقی PCE، جو قیمتیں بڑھنے کے اثر کو ختم کر دیتا ہے، تقریباً مستقل رہا۔
فیڈ اور مارکیٹس کے لیے اس کا کیا مطلب ہے
جولائی کا PCE رپورٹ فیڈرل ریزرو کے لیے ایک پیچیدہ صورتحال میں آیا ہے۔ ایک طرف، مئی کے 4.1% کے ریڈنگ سے نیچے کی رجحان بالکل وہی ہے جو پالیسی سازوں کو دیکھنا چاہیے۔ دوسری طرف، 3.7% ابھی بھی 2% کے ہدف کا تقریباً دگنا ہے، اور کمی کی شرح تیز ہونے کے بجائے مستقل ہوتی جا رہی ہے۔
3.7% پر دو مسلسل ماہ کو کسی بھی طرح سے سمجھا جا سکتا ہے۔ مثبت نظر رکھنے والے اسے مزید عام سطح کی طرف ایک کنٹرولڈ گلائیڈ پاتھ کے طور پر دیکھتے ہیں۔ شک کرنے والے اسے ایک ایسے پلیٹو پر مہنگائی کے آرام دہ سطح کے طور پر دیکھتے ہیں جو فیڈ کے لیے فتح قرار دینے کے لیے بہت زیادہ ہے۔
بیمہ شرح کے ٹریڈرز کے لیے، یہ رپورٹ کسی بھی طرف سے حساب کتاب میں کوئی زبردست تبدیلی نہیں لاتی۔ نیچے کی طرف حیرت انگیز کمی سے شرحوں میں کمی کے لیے دروازہ کھل سکتا تھا۔ اُپر کی طرف حیرت انگیز اضافے سے فیڈ کو مزید سختی کی طرف مجبور کر دیا جا سکتا تھا۔ اس کے بجائے، ڈیٹا درمیان میں گرا، جس سے مرکزی بینک کو اقدام کرنے کے لیے زیادہ سے زیادہ لچک اور کم سے کم فوریت مل گئی۔