لکھنے والہ: چانگ یاکی، وول سٹرٹ ویزن
امریکہ میں جولائی کے مصارف کا خرچ اچانک رک گیا، جس سے انفلیشن کا اہم اشارہ نرم رفتار رہا، جس نے فیڈ کے بیان کو مزید ڈیٹا کی بنیاد پر مضبوط کیا کہ وہ شرح سودوں کو ویسے ہی برقرار رکھے گا۔
امریکی تجارت کے محکمہ کے اقتصادی تجزیہ کے بیورو نے بدھ کو جاری کردہ ڈیٹا کے مطابق، جولائی میں ذاتی استعمال کے اخراجات (PCE) کی قیمت اندیکس میں 0.2 فیصد کا اضافہ ہوا، جو 0.1 فیصد کے بازار کے توقعات سے زیادہ ہے، جبکہ سالانہ اضافہ 3.7 فیصد پر برقرار رہا؛ خوراک اور توانائی کو حذف کرنے کے بعد کا مرکزی PCE اندیکس بھی 0.2 فیصد بڑھا، جبکہ سالانہ رفتار 3.3 فیصد پر مستقل رہی، جو بازار کی توقعات کے مطابق تھا۔ اس کے علاوہ، سالانہ انفلیشن کو مدنظر رکھتے ہوئے اصل ذاتی استعمال کے اخراجات میں کوئی تبدیلی نہیں آئی، جبکہ مئی اور جون میں مضبوط اضافہ درج ہوا تھا۔
اوپر کے ڈیٹا نے حالیہ مالیاتی رپورٹس کے سلسلے کی تصدیق کی ہے، جس سے پتہ چلتا ہے کہ امریکی معیشت نے ابتدائی گرمیوں کے طویل ترقی کے بعد جولائی میں سردی کے علامات دکھائے۔ فیڈرل ریزرو کے افسران کے لیے، یہ ڈیٹا مزید فائدہ پیدا کرتا ہے کہ سود کی شرح میں اضافہ روکنا چاہیے، لیکن مرکزی PCE اب بھی فیڈرل ریزرو کے 2% کے پالیسی ہدف سے کافی زیادہ ہے، اور سود کا دباؤ پوری طرح ختم نہیں ہوا ہے۔
ابھی کاروباری منظر کو جمعرات کو وائیومنگ کے جیکسن ہول میں منعقد ہونے والے سالانہ مرکزی بینک گورنروں کے اجلاس کی طرف مڑا دیا گیا ہے۔ سرمایہ کار فیڈ کے چیئرمین واش کے تقریر پر نظر رکھیں گے تاکہ وہ موجودہ مستحکم سود کے خلاف ان کے حالیہ موقف کو جان سکیں۔
مرکزی سود کی شرح توقع کے مطابق رہی، لیکن ابھی بھی فیڈ کے مقصد سے کافی زیادہ ہے
جولائی کا مرکزی PCE انڈیکس 3.3% کی سالانہ رفتار پر برقرار رہا، جو جون کے سطح کے مطابق ہے اور مارکیٹ کی توقعات کے مطابق ہے، جس سے مخفی تخلیقی دباؤ مستحکم ہونے کا اشارہ ملتا ہے۔ تاہم، فیڈ کا پسندیدہ انفلیشن اشارہ — مجموعی PCE انڈیکس — اب بھی 3.7% کی سالانہ شرح پر ہے، جو مرکزی بینک کے 2% کے پالیسی ہدف سے اب بھی کافی فاصلہ پر ہے۔
تفصیلی طور پر، غیر لمبے مدت کے مال کی قیمتیں جولائی میں گرنے کے رجحان کو جاری رکھیں، جبکہ تیل کی قیمتوں میں کمی نے توانائی کے حصے کے PCE کو بھی نیچے کھینچا۔
قابلِ توجہ بات یہ ہے کہ سرمایہ کاری پورٹ فولیو مینجمنٹ سروسز کی لاگت میں محسوس کردہ اضافہ، مالیاتی قیمتوں کے اضافے کا ایک ساختی عامل بن گیا ہے اور اس نے اسٹاک مارکیٹ کی کارکردگی کے ساتھ ربط قائم کیا ہے۔
خریداری کی طاقت پر دباؤ، جبکہ نامیاتی نمو بڑھ رہی ہے
جولائی میں نامیاتی ذاتی فروخت کے اخراجات میں 0.2 فیصد کا اضافہ ہوا، جبکہ ذاتی آمدنی میں 0.4 فیصد کا اضافہ ہوا، دونوں ڈیٹا تھوڑے سے توقعات سے زیادہ تھے۔
تاہم، سالانہ تضخیم کے بعد اصل استعمال کا خرچ فیصد میں ایک جیسا رہا، جس سے ظاہر ہوتا ہے کہ قیمتی دباؤ نے اصل خریداری کی طاقت کو متاثر کیا ہے۔
آمدنی کی سالانہ نمو کا مجموعی طور پر رُخ کم ہوتا جا رہا ہے۔ وزارتی ملازمین کی تنخواہوں میں 1.4 فیصد کی سالانہ نمو درج کی گئی، جو مارچ 2021 کے بعد سب سے کم سطح ہے؛ جبکہ نجی شعبے کی تنخواہوں میں نمو 4.6 فیصد سے گھٹ کر 3.8 فیصد ہو گئی، جو مارچ 2026 کے بعد سب سے کم سطح ہے۔
آمدنی کی نمو میں کمی یا صارفین کو زیادہ محتاط بنانے کا سبب بن رہی ہے — جولائی میں بچت کی شرح واضح طور پر بڑھی، جو پہلے کے چار سال کے کم سطح سے اُبھری۔
جیکسن ہول کی بات چیت مارکیٹ کا مرکز بن گئی ہے
اس ڈیٹا کے حوالے سے، بازار کی نظر جکسن ہول کے سالانہ اجلاس میں واش کے بیان پر ہے۔ سرمایہ کار یہ جاننا چاہتے ہیں کہ جب تخلیقی شرح مطلوبہ سطح سے زیادہ رہے تو فیڈ کیسے مالیاتی پالیسی کے راستے کا تعین کرے گا۔
موجودہ PCE ڈیٹا، جو پہلے جاری کیے گئے CPI اور PPI ڈیٹا کے ساتھ مل کر ایک ایسی تصویر پیش کرتا ہے جس میں سود کی شرح کم ہو رہی ہے لیکن پوری طرح ختم نہیں ہوئی، ووش کے لیے پالیسی کے بارے میں کچھ نریٹیو کا جگہ فراہم کرتا ہے۔ اس کے علاوہ، ایک دوسری رپورٹ کے مطابق، امریکی معیشت کا دوسرے تریمینے کا GDP اضافہ ابتدائی تخمینے کے برابر رہا، لیکن تفصیلی ڈیٹا صارفین کے خرچ کو زیادہ مضبوط ظاہر کرتا ہے، جس سے معیشت کے مستقبل کو تھوڑا سا سہارا ملا ہے۔