ریاستہائے متحدہ نے جاپان کے اقدام میں شمولیت اختیار کی جس کا مقصد یین کی حمایت کرنا تھا، جبکہ مرکزی بینک کے ابتدائی ڈیٹا سے ظاہر ہوا کہ ٹوکیو نے دو دنوں میں تقریباً 96 ارب ڈالر استعمال کیے، جس سے Bitcoin ٹریڈرز کو جاپانی سستے سرمایہ سے فنانس کی گئی پوزیشنز کے ان واونڈ کے لیے انتباہ کی ضرورت ہو گئی۔
3 اگست کو، جاپان کے فنانس وزارت نے تصدیق کی کہ اس نے 31 جولائی کو ماہوں کے "بہت زیادہ اتار چڑھاؤ اور بے ترتیب حرکات" کے خلاف امریکی خزانہ کے ساتھ مل کر ین خریدا۔
ریٹرز کے مطابق، جاپانی بینک نے گزشتہ چارہوار کے دوران ابتدائی مداخلت کے دوران 58.97 ارب امریکی ڈالر تک خرچ کیے ہو سکتے ہیں اور گزشتہ جمعہ کے دوران امریکہ کے ساتھ مل کر ہونے والی آپریشن کے دوران اور 36.58 ارب امریکی ڈالر خرچ کیے ہو سکتے ہیں۔
یہ آپریشن واشنگٹن کی 1998 کے بعد جاپان کے ساتھ پہلی سازگار یین خریدنے والی مداخلت کو نشان زد کرتا ہے۔ یہ تجارتی محکمہ کی 2011 کے بعد کی پہلی خارجی ایکسچینج مداخلت بھی تھی، جب گروپ آف سیون نے زلزلہ اور فوکوشیما نیوکلیئر پریکارثہ کے بعد یین فروخت کرکے اس کے برعکس اقدام کیا تھا۔
موجودہ مداخلت نے ڈالر کے مقابلے میں 164 کے 40 سال کے کم سے کم سطح سے جپانی یین کو پیر کو 155.20 تک اٹھایا۔ منگل کو اس فائدے کا کچھ حصہ واپس کر دیا گیا، جس سے یین 157.8 تک کمزور ہو گیا، جبکر ٹریڈرز جاننے کی کوشش کر رہے تھے کہ امریکہ اور جاپان دوبارہ مداخلت کریں گے یا نہیں۔
امریکی خزانہ کے وزیر اسکاٹ بیسینٹ اور جاپانی فنانس منیسٹر ساتسکی کاتاکاما نے کہا کہ ان کی حکومتیں دوبارہ مداخلت کے لیے تیار رہیں گی۔
بیسینٹ نے کہا:
خزانہ داری اپنے وزارت مالیات اور جاپانی بینک کے متعلقہ اداروں کے ساتھ قریب سے رابطے میں ہے۔ ہم مزید مشترکہ مداخلت میں شرکت سے نہیں گھبرائیں گے۔
CryptoSlate کے ڈیٹا کے مطابق، BTC پچھلے 24 گھنٹوں کے دوران $62,382 تک گر گیا، جبکہ رپورٹنگ پیریڈ کے دوران $64,163 تک پہنچا۔ تاہم، بعد میں اس نے اپنے فائدے کم کر لیے اور پریس ٹائم کے مطابق $63,510 کے قریب ٹریڈ ہو رہا تھا۔
اس قیمتی کارکردگی نے یین کی اضافی کی وجہ سے لیوریجڈ کیر ٹریڈز کی وسیع لیکویڈیشن کا کوئی واضح ثبوت فراہم نہیں کیا۔
خزانہ کی مارکیٹ کا خطرہ واشنگٹن کو یین کی حمایت کرنے کا سبب بنا دیتا ہے
واشنگٹن کا یین کی حمایت کرنے کا فیصلہ جاپان کی کرنسی کے کم ہونے سے پیدا ہونے والے وسیع فینانشل خطرات کو ظاہر کرتا ہے۔
جپان نے مئی کے آخر تک امریکی سرکاری سیکیورٹیز کی $1.14 ٹریلین مقدار رکھی، جس سے یہ ٹریژریز کا سب سے بڑا خارجی حامل بن گیا۔ یہ مقدار ایک ماہ پہلے کی $1.21 ٹریلین کے مقابلے میں کم تھی۔
ٹوکیو خارجی اضلاع کے اثاثوں کو بیچ کر یین کی خریداری کا فنڈنگ کر سکتا ہے اور آمدنی کو اپنی گھریلو کرنسی میں تبدیل کر سکتا ہے۔
اگر مزید مداخلہ کے لیے بڑے خزانہ کی فروخت درکار ہو، تو نتیجتاً فروخت سے بانڈ کی قیمتیں کم ہو سکتی ہیں اور واشنگٹن کے قرض لینے اور صنعتیں جو مصنوعی ذہانت کے انفراسٹرکچر، ڈیٹا سینٹرز، چپس اور طاقت کے منصوبوں کے لیے سرمایہ جمع کر رہی ہیں، کے درمیان مقابلے کے باعث امریکی فائدہ شرحیں بڑھ سکتی ہیں۔
ویلینگٹن-الٹس پرائیویٹ ویلتھ کے سربراہ مارکیٹ اسٹریٹجسٹ جیمز تھورن نے کہا کہ یہ امکان یین کے کم ہونے کو امریکی قرضہ اخراجات کے لیے ایک ممکنہ مسئلہ بن چکا ہے۔ انہوں نے نوٹ کیا:
اگر ٹوکیو کو یین کی حفاظت کرنی ہو، تو فنانس کے وزارت کو امریکی ٹریژریز بیچنے کی ضرورت پڑ سکتی ہے، اور جب امریکی قرض کا سب سے بڑا خارجی رکن فروخت کرنے والا بن جائے، تو لمبی مدت کا دامن دوبارہ تعین ہو جائے گا۔
تاہم، بڑا خطرہ اس سے بھی آگے ہے کہ جاپان ایک مداخلت کے دوران جو سیکورٹیز بیچ سکتا ہے۔
زیادہ گھریلو فائدہ شرحیں جاپانی بینکوں، بیمہ کمپنیوں اور پینشن فنڈز کو مزید سرمایہ گھر رکھنے اور خارجی بانڈز خریدنے سے گریز کرنے کی ترغیب دے سکتی ہیں۔ اس سے ٹریژریز کے لیے خارجی مانگ کا ایک بڑا ذریعہ کمزور ہو جائے گا، حتیٰ کہ اگر ٹوکیو اپنے ریزرو سے بڑی سیدھی فروخت نہ کرے۔
گزشتہ هفتہ، بینک آف جاپان نے اپنا بنچ مارک ریٹ 1% پر برقرار رکھا، لیکن یہ بھی ظاہر کیا کہ اگلی اضافہ ستمبر تک آ سکتا ہے۔ جاپان کا دو سالہ حکومتی بانڈ آمدنی منگل کو 1.545% تک پہنچ گئی، جو 1995 کے بعد سب سے اعلیٰ سطح ہے، جب سرمایہ کاروں نے مزید سختی پر زیادہ بیٹ لگائی۔
یہ اقدامات امریکہ کے ساتھ سود کی شرح کے فرق کو کم کرکے یین کو سہارا دے سکتے ہیں۔ وہ جاپانی پولیس کی بیرونی مارکیٹس سے واپسی کو بھی تیز کر سکتے ہیں، جس سے مالیاتی حالات صرف کرنسی مارکیٹ تک محدود نہیں رہیں گے۔
واشنگٹن کے لیے اس کرنسی کے مزید گرنے سے روکنا ایک تجارتی رغبت بھی ہے۔ کمزور یین جاپانی برآمدات کی خارجی کرنسی قیمت کو کم کرتا ہے، جس سے ملک کے فرماﺅں کو گھر اور بین الاقوامی مارکیٹس میں امریکی مقابلہ کرنے والوں پر فائدہ ہوتا ہے۔
اس لیے ہم آہنگ آپریشن کا مطلب ٹوکیو کے ایک منفرد مداخلت سے زیادہ اہمیت رکھتا تھا۔ اس سے ظاہر ہوا کہ واشنگٹن یین کی کمی کو مالیاتی مارکیٹ کی عدم استحکام اور تجارتی دباؤ دونوں کا ممکنہ ذریعہ سمجھتا ہے۔
تاہم، جاپان مستقبل کے مداخلتوں کے فوری بانڈ مارکیٹ پر اثر کو فیڈرل ریزرو کے فارن اینڈ انٹرنیشنل مونیٹری اتھارٹیز (FIMA) ریپو سہولت کا استعمال کرکے محدود کر سکتا ہے۔ یہ پروگرام ٹوکیو کو سیکورٹیز کو براہ راست بیچنے کے بجائے نیویارک فیڈ میں رکھے گئے ٹریژریز کے خلاف ڈالر حاصل کرنے کی اجازت دے گا۔
وہ اختیار یو ایس بانڈ کی قیمتوں پر براہ راست دباؤ کو کم کر سکتا ہے، لیکن بڑھتی ہوئی جاپانی فائدہ شرحوں کے باعث پیدا ہونے والے وسیع تر خطرے کو ختم نہیں کرے گا۔
مجبور خزانہ بیچنے کے بغیر، زیادہ جذابیت والے گھریلو منافع جاپانی اداروں کو بیرون ملک سرمایہ کاری کم کرنے کی ترغیب دے سکتے ہیں، جس سے امریکی بانڈز اور دیگر عالمی اثاثوں کی مانگ کمزور ہو سکتی ہے۔
جاپانی بانڈ کے فائدے بٹ کوائن کا اہم انتباہی سignl بن جاتے ہیں
وہی جاپانی فائدہ کی اضافہ جو بیرونی بانڈز سے پولیسی کو کھینچ سکتی ہے، وہ یین فنڈڈ کیر ٹریڈز کے ذریعے بٹ کوائن پر دباؤ ڈال سکتی ہے۔
یہ حکمت عملی جاپان میں نسبتاً کم شرح پر قرض لینے اور اس رقم کو بیرون ملک زیادہ منافع دینے والے بانڈ، اسٹاک، کرنسیز اور دیگر خطرناک اثاثوں میں لگانے پر مبنی ہے۔ جب یین کی قیمت بڑھ جاتی ہے تو یہ خطرے میں پڑ جاتی ہے، کیونکہ سرمایہ کاروں کو اپنے یین میں معینہ ذمہ داریوں کی ادائیگی کے لیے زیادہ خارجی کرنسی کی ضرورت ہوتی ہے۔
جاپان کی بلند تر ب процنتی شرحیں خارجی مارکیٹس میں دستیاب منافع کے فرق کو کم کرکے فنڈنگ کے اخراجات میں اضافہ کرکے دباؤ کا ایک اور ذریعہ بن رہی ہیں۔
جیک کینس، Nansen کے سینئر ریسرچ اینالسٹ، نے CryptoSlate کو بتایا کہ یین کا بے ترتیب اضافہ لیوریجڈ سرمایہ کاروں کو پوزیشنز بند کرنے اور بٹ کوائن سمیت خطرناک اثاثوں کو بیچنے پر مجبور کر سکتا ہے۔
اس نے کہا کہ ایک تدریجی استحکام کم لیکویڈیشن کے خطرے کو پیدا کرے گا جبکہ جاپانی شرحیں امریکہ کی شرحوں سے کم رہیں۔
کینس نے نوٹ کیا:
تاہم، BTC کا ابتدائی گراؤنڈ واپس آ گیا ہے، جس سے ظاہر ہوتا ہے کہ مداخلت نے ایک مستقل رجحان میں تبدیلی کے بجائے ایک مختصر مدتی اتار چڑھاؤ کا واقعہ پیدا کیا ہے۔
اس نے کہا کہ ٹریڈرز کو ین کی تعاون کی رفتار، خارجی ادائیگی کے اتار چڑھاؤ اور سود کی شرح کی توقعات میں تبدیلی پر توجہ مرکوز کرنی چاہیے، کسی بھی ایک ڈالر-یں سطح پر نہیں۔
"اس مرحلے پر، ڈیٹا مضبوط طور پر ایک سمت کی نشاندہی نہیں کرتا،" کینس نے اضافہ کیا۔
کولا کے ڈیجیٹل اثاثوں کے سربراہ ترن دھلیون نے CryptoSlate کو بھی بتایا کہ سرمایہ کار اگست 2024 کے ساتھ ت порیاں کر رہے ہیں، جب بی او جے کی شرح میں اضافہ بٹ کوائن میں تقریباً 20 فیصد کے ہفتہ وار کمی کے ساتھ مطابقت رکھتا تھا۔
دھلّون نے کہا:
اس بازار میں ہر ایسٹ سیٹ مینیجر نے اگست 2024 کا تجربہ کیا ہے، اس لیے کیری ٹریڈ ان وائنڈ کی قیمت ڈالنے کا جذبہ سمجھنے کے قابل ہے۔
اس نے وضاحت کی کہ موجودہ تعلق مختلف لگتا ہے کیونکہ بٹ کوائن حالیہ وقت میں یین کی تقویت کے جواب میں صرف گرنا نہیں بلکہ مضبوط ڈالر کے ساتھ حرکت کر رہا ہے۔
"اگلے کچھ سیشنز میں میں جاپانی بانڈ یلڈز کو BOJ کے سرخیوں سے زیادہ توجہ دوں گا،" دھلون نے کہا۔
بڑھتی ہوئی JGB آمدنی کی وجہ سے جاپانی بینکس، بیمہ کمپنیاں اور پینشن فنڈز ملکی سرمایہ رکھنے کی طرف رجحان ظاہر کر سکتی ہیں، جس سے بیرونی جوکھم والے اثاثوں کے لیے دستیاب مالیات کم ہو جائے گی۔ یہ اس فرق کو بھی کم کر سکتی ہیں جس کی وجہ سے یین فنڈڈ پوزیشنز اصل میں مقبول تھیں۔
اس نے کہا:
اگر جاپانی سرکاری بانڈز مداخلت کے باوجود بڑھتے رہے، تو یہ آپ کو اگلے مرحلے کے بارے میں واشنگٹن اور ٹوکیو کے ایک اور مشترکہ بیان سے زیادہ بتائے گا۔
بٹ کوائن کی واپسی سے فوری گرنے کا معاملہ کمزور ہو جاتا ہے
تاہم، بٹ کوائن کی 64,000 ڈالر سے اوپر کی مختصر وسائلی بحالی یہ ظاہر کرتی ہے کہ پہلا کرنسی شاک بڑے پیمانے پر کیری ٹریڈ ان وائن میں تبدیل نہیں ہوا ہے۔
اس سے ایک زیادہ شرطی خطرہ باقی رہ جاتا ہے۔
ایک کنٹرولڈ یین استحکام ایک طرفہ سپیکولیٹو پوزیشنز کو کم کر سکتا ہے بغیر سرمایہ کاروں کو فوراً خارجی مارکیٹس چھوڑنے پر مجبور کیے۔ ایک تیز ریلی جس کے ساتھ جاپانی فائدہ شرحیں بڑھ رہی ہوں، فنڈنگ لاگتوں میں اضافہ اور لیوریجڈ ٹریڈرز کو اپنی ایکسپوشر کم کرنے کے لیے پ्र encouraged کرکے زیادہ خطرہ پیدا کرے گی۔
یورپی ہیڈ آف ریسرچ Bitwise کے اینڈرے ڈراگوسچ نے کہا کہ جاپانی مالیاتی حالات میں سختی سے عالمی مایہ ریزی پر قریبی مدت میں دباؤ ڈال سکتی ہے۔
زیادہ گھریلو فائدہ شرحیں جاپانی سرمایہ کاروں کو بیرونی مارکیٹس سے سرمایہ واپس لانے کے لیے متاثر کر سکتی ہیں، جبکہ دہرائے گئے کرنسی مداخلتیں فنڈنگ کی شرائط کو سخت کر سکتی ہیں۔
ڈرگوسچ نے کہا کہ ایک گہری کمی مالیاتی یا خزانہ کے مارکیٹس میں بالآخر فیڈرل ریزرو پر شرحیں کم کرنے یا مزید نقدی فراہم کرنے کا دباؤ بڑھا سکتی ہے۔
ایسی ردعمل ابتدائی دور میں سخت مالیاتی حالات کے بعد بٹ کوائن کے لیے مثبت ثابت ہو سکتا ہے۔ اس سے پہلے، زیادہ حقیقی فائدہ شرحیں اور کم عالمی مالیاتی ترسیل نیچے کی طرف خطرات کے ذرائع رہیں گی۔
بٹ کوائن کی بحالی یہ ظاہر کرتی ہے کہ سب سے زیادہ بیئرش نتیجہ اب تک نہیں آیا ہے۔ اگلا سگنل جاپانی سرکاری بانڈز کے فائدے اور ان کے اضافے سے عالمی جوکھم والے اثاثوں سے پولیس کی طرف جانے کا آغاز ہوگا۔
پوسٹ وہیں بٹ کوائنر کو کیوں فکر ہونی چاہیے کہ واشنگٹن نے $1 ٹریلین امریکی ٹریژریز کو محفوظ رکھنے کے لیے $96 بلین یین کی بچاؤ مہم میں شمولیت اختیار کر لی پہلے CryptoSlate پر ظاہر ہوئی۔