امریکہ-جاپان یین کی مداخلت سے مالیاتی سائلٹی میں تبدیلی کا اشارہ، بٹ کوائن اور جوکھم والے اثاثوں پر اثر

ریاستہائے متحدہ اور جاپان نے ین کی حمایت کے لیے ایک نایاب مشترکہ مداخلت کی ہے، اور واشنگٹن سے آنے والی بعد کی پیغامات سے ظاہر ہوتا ہے کہ یہ تعاون صرف ایک منڈی موو کے بعد ختم ہونے کے بجائے تیز ہونے والا ہے۔ کرپٹو مارکیٹس کے لیے اہم سوال یہ ہے کہ مداخلت عالمی ڈالر کی مائعیت اور جب ین کیر ٹریڈ کھل جائے تو پیدا ہونے والے بیلنس شیٹ کے دباؤ پر کیسے اثر انداز ہوتی ہے۔

اس ماہ کے شروع میں، امریکہ اور جاپان نے لاکھوں کے بعد اپنا پہلا مشترکہ یین مداخلت کیا، جب یین ابھی تک ایک مختلف قسم کی فنڈنگ کرنسی سمجھا جاتا تھا۔ اس واقعہ نے فیڈ سے متعلق ڈالر کی مایہ روانی کے چینلز کا کردار بھی مضبوط کیا—ایک ایسا مسئلہ جو ٹریڈرز کے لیے عام طور پر اہم ہے، جن میں Bitcoin اور دیگر خطرناک اثاثوں کو رکھنے والے بھی شامل ہیں۔

• 1998 کے بعد پہلا امریکہ-جاپان مشترکہ یین مداخلت مستقبل کے لیے تعاون کا ممکنہ راستہ ہے۔
• خزانہ دار سکاٹ بیسینٹ نے اگست کے آخری ہفتے کے G20 مالیاتی وزراء کے اجلاس سے پہلے جاپانی بینک کے گورنر کازو ایڈا کے ساتھ ملاقات کی اہمیت پر زور دیا۔
• بیسینٹ نے فیڈ کی FIMA ریپو سہولت کو "بیک اسٹاپ" کے طور پر اہمیت دی اور اسے ڈالر کی مایوسی کی حمایت کے لیے بڑھانے کی تجویز دی۔
• پیر کو جاپانی دو سالہ بانڈ کے فائدہ کی شرح 1.57% سے زیادہ ہو گئی، جس سے درجہ حرارت میں اضافہ اور یین فنڈنگ کی حکمت عملیوں پر دباؤ بڑھا۔
• کرپٹو مارکیٹ کے شرکاء یین کیر ٹریڈ کے ممکنہ خاتمے کو سيالیٹی کی صورتحال اور خطرہ کی خواہش کے لیے ایک اہم عامل کے طور پر دیکھتے ہیں۔

گزشتہ هفتے کی مداخلت نہ صرف اس کے وقت بلکہ اس کے ڈیزائن کے لیے قابل ذکر تھی۔ ماخذ کی رپورٹ کے مطابق، نیو یارک فیڈ نے امریکی خزانہ کے نام پر، ایکسچینج سٹیبلائزیشن فنڈ (ESF) کا استعمال کرتے ہوئے یورو بیچ دیے، جو کرنسی سٹیبلائزیشن سرگرمیوں کے لیے استعمال ہونے والی ایک ریزرو پول ہے۔ عملی مقصد ین کو سہارا دینا تھا، جو امریکی ڈالر کے مقابلے میں تقریباً 164 تک گر چکا تھا—ایسی سطح جسے تقریباً چار دہائیوں میں سب سے کمزور قرار دیا گیا تھا۔

وہ "1998 کے بعد پہلا" کا فریم ورک اہم ہے کیونکہ یہ مکمل میکرو پالیسی کے تعاون کی طرف ایک تبدیلی کی طرف اشارہ کرتا ہے۔ اگر مداخلتیں زیادہ عام ہو جائیں، تو بازاروں میں صرف فوری ایکسچینج ریٹ کی استحکام نہیں بلکہ واشنگٹن اور ٹوکیو کے درمیان پالیسی کے مطابقت کی لمبے مدت کی توقعات کو بھی قیمت دینا شروع ہو سکتی ہیں۔

مشترکہ مداخلت کے بعد، امریکی خزانہ کے وزیر سکاٹ بیسینٹ نے جاپان بینک کے ساتھ آنے والے تعاون کو لے کر عوامی توجہ مبذول کرائی۔ انہوں نے خاص طور پر کہا کہ وہ اگست کے آخر میں شمالی کیرولینا میں G20 مالیاتی وزیروں کے اجلاس کے دوران جاپان بینک گورنر کازو اوئیدا سے ملاقات کرنے کی منصوبہ بندی کر رہے ہیں۔ بیسینٹ کے پوسٹ نے جاپان کی قیادت اور مرکزی بینک کے ساتھ جاری “قریبی تعاون” پر زور دیا۔

میٹنگ کے علاوہ، بیسینٹ کا توجہ ترکیبی توانائی پر منتقل ہو گئی۔ انہوں نے فیڈ کے خارجہ اور بین الاقوامی مالیاتی اداروں (FIMA) ریپو سہولت کی طرف اشارہ کیا، جسے ایک اہم بیک اسٹاپ کے طور پر بیان کیا اور دعویٰ کیا کہ اسے "آنے والے ماہوں میں" بڑھایا جانا چاہیے۔

ذرائع کے مطابق، مرکزی مکینیزم یہ ہے کہ فیڈ خارجی اداروں کو ڈالر فراہم کرتا ہے۔ ان اداروں کے پاس ٹریژریز کو ضمانت کے طور پر استعمال کرنے کا حق ہوتا ہے، جس سے امریکہ کے باہر ڈالروں کی فراہمی بڑھتی ہے بغیر امریکی ٹریژریز کی فوری فروخت کے۔ امریکی ٹریژری مارکیٹس کے لیے، یہ فرق اہم ہے: اگر ڈالر لکویڈٹی سپورٹ ریپو چینلز کے ذریعے فراہم کی جائے، نہ کہ اچانک ٹریژری مارکیٹ اقدامات کے ذریعے، تو قیمت اور آمدنی کو بے ترتیب بنانے کا خطرہ کم ہو جاتا ہے۔

ین کیری ٹریڈ طویل عرصے سے نسبتاً کم فائدہ دینے والے ین فنڈنگ کے بنیاد پر منحصر رہا ہے۔ ماخذ کا کہنا ہے کہ انتظارات یہ ہیں کہ جاپان لمبے عرصے تک بہت کم سود کی دوڑ سے دور جا رہا ہے، اس لیے یہ ٹریڈ آہستہ آہستہ تحلیل ہو رہا ہے۔

اس تبدیلی کا ایک ملموس اشارہ ملکی بانڈ مارکیٹ میں ظاہر ہوا۔ اس مضمون کے مطابق، منگل کو جاپانی دو سالہ بانڈ کے فائدہ جات 1.57% سے زیادہ ہو گئے، جسے اس بات کا ثبوت سمجھا جا رہا ہے کہ کم شرح کی حالتیں بہت سے مارکیٹس کی پہلے کی توقعات سے زیادہ جلد ختم ہو رہی ہیں۔ جب ین کے فائدہ جات بڑھتے ہیں، تو ین میں قرض لے کر دوسری جگہوں پر سرمایہ کاری کرنے کا مالیاتی منطق کم دلچسپ ہو جاتا ہے، جس سے کیری ٹریڈ کے ختم ہونے کا احتمال بڑھ جاتا ہے۔

لیکویڈیٹی کا پہلو پیچیدہ ہے۔ کیری ٹریڈ کے ان وائنڈ ہونے سے تیزی سے عبوری کرنسی فلوز پیدا ہو سکتے ہیں، جو کچھ مارکیٹ شرکاء کے لیے مالی حالات کو عارضی طور پر سخت کر سکتے ہیں۔ تاہم، بیسینٹ کا FIMA کے کردار پر زور دینا ایک پالیسی کوشش کو ظاہر کرتا ہے جس کا مقصد ایسے تناؤ کو وسیع ڈالر فنڈنگ مارکیٹس میں پھیلنے سے روکنا ہے—ایک ایسی کوشش جو اگر کامیاب ہو تو خطرہ اٹھانے والے اثاثوں کو سہارا دے سکتی ہے۔

وہ تنش جس کی وجہ سے ماخذ میں مداخلت کے رد عمل کو ملٹھا بیان کیا گیا، اس کا ایک حصہ ہے۔ اقتصاد دان محمد ال-عیریان نے استدلال کیا کہ واشنگٹن اب "BoJ کے ساتھ تعاون میں بند ہو چکا ہے"، جس سے یہ ظاہر ہوتا ہے کہ اس حکمت عملی کی کارکردگی اب زیادہ تر ٹوکیو میں مرکزی بینک، فنانس وزارت اور وزیر اعظم کے دفتر کے درمیان وسیع تر امتیاز پر منحصر ہوگی، صرف امریکی اقدامات پر نہیں۔

بٹ کوائن کے لیے فوری سببی راستہ ب без رابطہ ہے — BTC یین کیر ٹریڈ میکانکس پر ٹریڈ نہیں ہوتا۔ لیکن مایہ رسانی کی حالتیں اکثر سرمایہ کاروں اور اداروں کو متغیر اثاثوں کے لیے ایکسپوژر کے انتظام کے طریقے متاثر کرتی ہیں۔ اس معنی میں، وہی ماکرو لیورز جو کرنسی مارکیٹس کو متاثر کرتے ہیں، کرپٹو کے لیے خطرے کا ماحول شکل دے سکتے ہیں۔

ذرائع میں بٹ کوائن کے دائرے میں ایک خاص طور پر مثبت امید کو اہمیت دی جا رہی ہے: کہ ایک بے ترتیب یا کم از کم قابل ذکر یین کیر ٹریڈ ان وائنڈ کا نتیجہ فنڈنگ کے دباؤ کو سخت کر سکتا ہے اور عالمی مایہِ توانائی کو ایسے طریقے سے دوبارہ شکل دے سکتا ہے جو BTC کو فائدہ پہنچائے۔ چاہے اس نتیجہ کو ایک “بول کیس” کے طور پر پیش کیا جائے، لیکن اس راستہ کا تعین اس بات پر منحصر ہے کہ پالیسی ساز کیا دالار-مایہِ توانائی کے صدمے کو کم کرنے کے ساتھ ساتھ یین کے استحکام کو آگے بڑھنے دے سکتے ہیں۔

اسی دوران، احتیاط کے واضح وجوہات بھی ہیں۔ اگر جاپانی اقدامات سے مارکیٹس میں قرضہ لینے کی لاگت بڑھ جائے—یا اگر ریپو سہولیات کے ذریعے نقدی کی سپورٹ کافی نہیں ثابت ہوتی—تو سرمایہ کار احتمالاً خطرناک اثاثوں کو مالیاتی سختی کے بجائے آسانی کے رد عمل کے طور پر دیکھیں گے۔ ذرائع خاص طور پر نوٹ کرتے ہیں کہ جاپان کے پاس ٹریژریز کے بڑے مجموعے ہیں، جو اگر مزید ٹریژری سے متعلق فروخت ہوئی تو منافع کی شرح بڑھا سکتے ہیں، جس سے عام قرضہ لینے کی لاگت پر اثر پڑے گا۔ اسی لیے FIMA پر زور دینا اہم ہے: اس کا مقصد ٹریژریز کو ب без براہ راست نقصان پہنچائے بغیر ڈالر کی نقدی کی سپورٹ فراہم کرنا ہے۔

اگلے مرحلے کو دو چیزوں سے تعریف کیا جائے گا: کیا امریکہ اور جاپان ابتدائی مداخلت کے بعد بھی ادارتی تعاون جاری رکھیں گے، اور FIMA ریپو سہولت کے ذریعے کتنی بڑی اور مستقل مالیاتی سہولت فراہم ہوگی۔ ٹریڈرز کو جاپانی مختصر مدت کے شرحِ سود پر نظر رکھنی چاہیے—جیسے کہ اوپر ذکر کیا گیا دو سالہ علاقہ—کیونکہ یہ فنڈنگ کے انگیزے کے تبدیل ہونے کی رفتار اور کیر ٹریڈ پوزیشنز کو بند کرنے کے لیے باقی دباؤ کا ابتدائی سignل فراہم کرتے ہیں۔

یہ مضمون اصل میں یین مداخلت کی علامتیں مالیاتی تبدیلیوں کو ظاہر کرتی ہیں، جس سے بٹ کوائن اور جوکھم والے اثاثے خطرے میں ہیں کے طور پر Crypto Breaking News پر شائع کیا گیا تھا – آپ کا بھروسہ مند ذریعہ کرپٹو خبروں، بٹ کوائن کی خبروں اور بلاک چین اپڈیٹس کے لیے۔