امریکہ-جاپان یین کی مداخلت بٹ کوائن کی مایہ رسانی پر اثر ڈال سکتی ہے

امریکہ اور جاپان نے ایک نایاب مشترکہ مداخلت کی جس کا مقصد یین کو سہارا دینا تھا، جبکہ کرنسی ڈالر کے مقابلے میں چالیس سال کے سب سے کم سطح 164 تک گر چکی تھی۔ نیو یارک فیڈ نے امریکی خزانہ کے لیے ایکسچینج سٹیبلائزیشن فنڈ کے ذریعے یورو بیچے، نہ کہ ڈالر۔ امریکی خزانہ کے وزیر سکاٹ بسینٹ نے اگست کے آخر میں شمالی کیرولائنا میں ہونے والے G20 مالیاتی وزراء کے اجلاس سے پہلے جاپانی بینک گورنر کازو او ایدا کے ساتھ تعاون پر زور دیا۔ بسینٹ نے FIMA ریپو سہولت کو ایک اہم تحفظ قرار دیا اور اگلے ماہوں میں اس سہولت کو بڑھانے کی ترغیب دی۔ ماہر معاشیات محمد ال-عیران نے استدلال کیا کہ واشنگٹن اب ایک ایسی حکمت عملی کے ساتھ جکڑا ہوا ہے جو ٹوکیو میں پالیسی کے مطابقت پر منحصر ہے۔

اس کا کیوں اہم ہے: کرنسی مداخلت ڈالر کی مایہ روانی کی صورتحال کو متاثر کر سکتی ہے، جس سے بٹ کوائن اور وسیع تر جوکھم والے اثاثوں پر اثر پڑ سکتا ہے۔

احتیاطی طور پر مثبت، میکرو کے مطابق، بے قرار۔

وجہ: مشترکہ امریکی-جاپانی یین مداخلت ڈالر کی مایہ روانی بڑھا سکتی ہے، لیکن ایک گہری یین کیر ٹریڈ ان ونڈ کی وجہ سے مایہ روانی پر دباؤ پڑ سکتا ہے۔

جون 1998 میں، امریکی اداروں نے جاپانی مالیاتی اداروں کے ساتھ مل کر یین خریدا، اور اگلے دنوں میں یین مضبوط ہوا کیونکہ بازاروں کو انتظار تھا کہ جاپان موثر داخلی پالیسی کے اقدامات اٹھائے گا۔ (New York Fed) فرق یہ ہے کہ موجودہ نظام کرنسی کی حمایت کو ڈالر-سائلیڈٹی ٹولز اور یین کیر ٹریڈ سے جوڑتا ہے، جو جوکھم والے اثاثوں کے لیے راستہ تبدیل کر سکتا ہے۔

اگر FIMA تک رسائی پالیسی کے جواب کا زیادہ مرکزی حصہ بن جائے، تو امریکہ کے باہر ڈالر کی مایوسی بہتر ہو سکتی ہے اور جوکھم کی خواہش کو سہارا دے سکتی ہے۔ اگر یین کیر ٹریڈ کا ان وائنڈ مزید گہرا ہو جائے، تو لیوریجڈ فنڈنگ کی شرائط سخت ہو سکتی ہیں اور جوکھم والے اثاثوں پر دباؤ ڈال سکتی ہیں۔ خزانہ کے مارکیٹ کی استحکام بنیادی منتقلی کا چینل ہے کیونکہ مجبوری خزانہ کی فروخت سے قرض لینے کی لاگت بڑھ سکتی ہے۔

موقع: اگر بیسنت کا FIMA کو بڑھانے کا مطالبہ ایک عملی توسیع بن جائے، تو مالیاتی شرائط میں بہتری خطرناک اثاثوں کے لیے ایک ممکنہ داخلہ سگنل ہے۔ اگر بٹ کوائن ڈالر کی مالیاتی ترسیل میں بہتری کے ساتھ مضبوط رہے، تو انتخابی ایکسپوژر مالیاتی چینل کو حاصل کر سکتا ہے۔

خرابیاں: اگر جاپانی سرمایہ کی واپسی یین کیر ٹریڈ کے انڈو کو گہرا کرتی ہے، تو مالیاتی شرائط کے سخت ہونے سے لیوریجڈ ایکسپوژر کم کرنا نیچے کی طرف کم خطرہ پیدا کرتا ہے۔ اگر خزانہ کے مارکیٹ کا دباؤ بڑھتا ہے، تو دفاعی پوزیشننگ مائعات کے دباؤ کے لیے ایکسپوژر کو کم کر سکتی ہے۔