مڈٹرمز سے پہلے امریکی ڈیبٹ سیلنگ میں اضافے پر غور کیا جا رہا ہے، کرپٹو مارکیٹس نگاہیں گھماتے ہیں

امریکی قرض کی سرحد دوبارہ منظوری کے لیے پیش ہے، اور یہ وقت کچھ بھی صدف نہیں۔ جبکہ وسطی انتخابات قریب ہیں اور قرض کی سرحد صرف جولائی 2025 میں عوامی قانون 119-21 کے تحت 41.1 تریلین ڈالر تک بڑھائی گئی تھی، جمہوریہ جانے کے ابھی سے اس بات پر غور کر رہے ہیں کہ سیاسی کیلنڈر کے مزید بگڑنے سے پہلے ایک اور اضافہ کیا جائے۔

غیر مطلع کے لیے، قرض کی سرحد بنیادی طور پر کانگریس کا اپنے آپ کو یہ بتانا ہے کہ وہ کتنی رقم ادھار لینے کی اجازت رکھتی ہے۔ اسے بڑھانا نئے خرچ کی اجازت نہیں دیتا۔ یہ صرف حکومت کو پہلے منظور کردہ خرچ کی ادائیگی کی اجازت دیتا ہے۔

تجزیہ کار، جن میں دو جماعتی پالیسی سینٹر کے محققین بھی شامل ہیں، کا خیال ہے کہ موجودہ 41.1 ٹریلین ڈالر کی سرحد 2027 کے آخری سردیوں اور وسط گرما کے درمیان تک پہنچ جائے گی یا عبور کر دی جائے گی۔ یہ وقفہ نومبر 2026 کے درمیان انتخابات کے قریب بہت زیادہ آ جاتا ہے، جو تاریخی طور پر قرض کی سرحد کے لحاظ سے سب سے زیادہ نمایاں تھیٹر کا موسم ہے۔

2023 کے قرض کی سیل فیکس کا تنازع آخری لمحے میں معاہدے کے ساتھ جون تک کھینچا گیا، اور مارکیٹس نے پورے دوران تنازع کا احساس کیا۔ انتظامی عدم یقین کے ساتھ جو خطرہ والے اثاثے فروخت ہوئے۔ پھر، جب حل ملا، تو وہ نمایاں تیزی سے واپس آ گئے۔

قرض کی سیل کی لڑائیاں "ریسک آف" ماحول پیدا کرتی ہیں، جہاں سرمایہ کار انتھک اثاثوں سے پیچھے ہٹ جاتے ہیں۔ کرپٹو، جو عام طور پر ایک ریسک اثاثہ کے طور پر درج ہے، تاریخی طور پر اس عدم یقین کے مرحلے کے دوران نقصان اٹھاتا ہے۔

بٹ کوائن اور ایتھر دونوں نے 2023 کے تنازعے کے دوران لچک دکھائی اور کانگریس کے معاہدے کے بعد جلدی بحال ہو گئے۔

گرے سکیل کا 2026 کا منظر یہ دعویٰ کرتا ہے کہ امریکی عوامی قرضے میں اضافہ بٹ کوائن اور ایتھر کے لیے مستقل ساختی حمایت کا کام کر سکتا ہے۔ منطق سادہ ہے: جیسے جیسے امریکہ زیادہ ادھار لے گا، فیاٹ کی قیمت میں کمی کے بارے میں فکر بڑھے گی، اور محدود یا ثابت فراہمی والے اثاثے اس کے مقابلے میں زیادہ جذاب لگنے لگیں گے۔

جب قرض کی سیل کے مذاکرات طویل ہوتے ہیں، تو خزانہ کا نقدہ ریزہ ریزہ ہو جاتا ہے کیونکہ وہ نئے قرض جاری کرنے میں تاخیر کرتا ہے۔ جب کوئی معاہدہ منظور ہو جاتا ہے، تو خزانہ نئے بل جاری کرکے بازار میں بھر پور مقدار میں رقم ڈالتا ہے تاکہ اپنا اکاؤنٹ دوبارہ بھر سکے، جس سے مالی نظام کے وسیع نظام سے موقت طور پر نقدینگی ختم ہو جاتی ہے اور کرپٹو سمیت خطرناک اثاثوں کے لیے سرگرمیوں کے خلاف رخ بن جاتا ہے۔

دیگر قرضہ حد میں اضافے کے اردگرد موجود سیاسی بحثوں نے بڑے کرپٹو ٹوکنز یا پروٹوکولز میں کوئی نمایاں حرکت نہیں پیدا کی ہے۔

کانگریس نے کبھی بھی امریکی قرض پر ڈیفالٹ نہیں کیا ہے۔ ہر مخالفت آخرکار حل ہو جاتی ہے، چاہے وہ آخری ممکنہ لمحے تک کا انتظار کرے۔

گرے اسکیل کا دعویٰ کہ بڑھتی ہوئی حکومتی قرضہ دہی سے نایاب ڈیجیٹل اثاثوں کی ساختی مانگ پیدا ہوتی ہے، یہ سب کے لیے قابل قبول نہیں ہے۔ کرپٹو کا عام خطرے کے جذبات سے تعلق کا مطلب یہ ہے کہ جب نقدی کی دستیابی کم ہوتی ہے، تو طویل مدتی نایابی کے نظریے کے باوجود اس کی قیمت زبردست طور پر گر سکتی ہے۔