توانائی کے 10 سالہ ٹریژری ییلڈ نے بدھ کو 4.856% تک کا ریکارڈ طے کیا، جو اکتوبر 2023 کے بعد سب سے اونچا سطح ہے، ہرگز ٹریژری ڈیپارٹمنٹ کے اعلان کے باوجود کہ وہ لمبی مدتی حکومتی قرضہ دوبارہ خریدے گا۔
خرید کا منصوبہ، جو 10 سے 20 سال کے بعد سرکاری اثاثوں کو ہدف بناتا ہے، بازار کی مائعیت میں بہتری اور طویل مدتی قرضہ لینے کے اخراجات پر مثبت دباؤ کو کم کرنے کا مقصد رکھتا ہے۔ لیکن اس اعلان کا اصل مقصد کے برعکس اثر ہوا: سرکاری اثاثوں کے فائدہ شرح میں جاری اضافہ جاری رہا، جس میں 30 سالہ شرح 5.3% سے زیادہ ہو گئی اور اگست کے اعلیٰ سطح کی طرف بڑھ رہی ہے۔
بندوں کے زیادہ فائدہ کو عام طور پر بٹ کوائن جیسے اثاثوں کے لیے ایک سرگرمی کے طور پر دیکھا جاتا ہے۔ منطق آسان ہے: بٹ کوائن میں لگایا گیا ہر ایک ڈالر ایک ایسا ڈالر ہے جو لمبی مدتی ٹریژر نوٹس کی پیش کردہ 4%-5% فائدہ ریٹ نہیں کما رہا۔
تاہم، یہ زیادہ تر اس صورت میں لاگو ہوتا ہے جب معاشی نمو سود کو بڑھا رہی ہو۔ اب کا حال ایسا نہیں ہے۔
اینالسٹس نے پہلے کوائنڈیسک کو بتایا تھا کہ بانڈ خریدنے کی منصوبہ بندی کام نہیں کر سکتی کیونکہ بڑھتی ہوئی فیڈرل قرضہ اور زیادہ فیصلہ کن خرچ، جس سے آگے مزید بانڈ نیلامیوں کا امکان ہے، بیسینٹ کے کنٹرول سے باہر ہیں۔ علاوہ ازیں، خریداری سے ساختی مسئلہ حل نہیں ہوتا - حکومتی خرچ بے قابو ہے۔
آمدنیوں میں دیگر بڑے بانڈ مارکیٹس، جن میں یورپ اور جاپان شامل ہیں، بھی اضافہ ہوا، کیونکہ سرمایہ کاروں کو انflation، زیادہ تیل کی قیمتوں اور حکومتی قرضہ لینے کی استحکام کے بارے میں فکر ہے۔
آخری 6 ارب ڈالر کا آپریشن خزانہ کے اصل اعلان کے بعد آیا، جس میں اس نے اپنی لمبی مدتی خریداریوں کا سائز عام 2 ارب ڈالر سے کم از کم دگنا کرنے کا اعلان کیا تھا۔ اس اعلان کے بعد ابتدائی طور پر فائدہ شرحیں گر گئیں، لیکن بعد میں وہ تیزی سے بڑھ گئیں۔
خزانہ در حقیقت لمبی مدت کے بانڈز کو دوبارہ خرید رہا ہے جبکہ آمدنی کے منحنی کے سامنے حصے پر اپنے آپ کو مالیاتی سہولت فراہم کرتا رہا ہے۔ اس سے حکومت کے قرضے کا اجرا پروفائل تبدیل ہوتا ہے لیکن اس کی کل قرضہ ضروریات میں کمی نہیں آتی۔
بانڈ مارکیٹ میں مداخلت سے پہلے امریکہ اور جاپان کی طرف سے جاپانی یین کی حمایت کے لیے کی گئی مسلسل کارروائی کا نتیجہ تھی۔
اس هفتے کے شروع میں، خزانہ کے وزیر سکاٹ بیسینٹ نے کرنسی ٹریڈرز کو مداخلت کے خلاف بیٹ لگانے کی چیلنج دی، اور اعلان کیا، “اب میں ہاؤس ہوں۔” ایک مضبوط یین امریکی حکومت کے لیے بھی مفید ہے کیونکہ یہ جاپان کو مزید کرنسی مداخلت کے لیے امریکی ٹریژریز بیچنے کے دباؤ کو کم کرتا ہے۔ جاپان امریکی حکومتی قرضے کا سب سے بڑا خارجی مالک ہے۔
ٹریژری ییلڈز کے بڑھنے کے ساتھ، WTI کریڈ کی قیمت لگ بھگ 97 امریکی ڈالر فی بریل تک پہنچ گئی، جو اس کا مئی کا اعلیٰ سطح ہے۔ اس اضافے سے یہ خدشات بڑھ گئے ہیں کہ توانائی کی مہنگائی وسائل کو بلند رکھ سکتی ہے، جس سے فیڈرل ریسرور کا کام مشکل ہو جاتا ہے۔
یین کی تیزی سے بحالی کے باوجود، امریکی ڈالر انڈیکس 99 کے قریب ہی برقرار ہے، جس سے جوکھم والے اثاثوں پر دباؤ جاری ہے۔ بٹ کوائن اگست کے وسط میں تقریباً 63,000 ڈالر سے بڑھ کر اب 78,000 ڈالر کے قریب کنسلیڈیٹ ہو رہا ہے۔