امریکی خزانہ کے فائدہ جات بڑھ رہے ہیں جبکہ 30 سالہ شرح 19 سال کی اعلیٰ سطح کے قریب قائم ہے

امریکی خزانہ کی شرحیں ختم ہونے پر ہفتے کے آخر میں زیادہ ہو گئیں، جب فیڈرل ریزرو چیئر کیوین وارش نے یہ خدشات مزید مضبوط کیے کہ اگر انفلیشن فیڈ کے 2% ہدف کی طرف قابلِ قبول طور پر نہ بڑھے تو ب процنت شرحیں دوبارہ بڑھانے کی ضرورت پڑ سکتی ہے۔ 30 سالہ خزانہ کی شرح جمعہ کو تقریباً 5.21% پر ختم ہوئی، جس سے لمبے مدتی قرضہ اخراجات 2007 کے بعد کے سطح کے قریب رہے۔

یہ اقدام ورش کے جیکسن ہول کے خطاب کے بعد سرمایہ کاروں نے ستمبر میں فیڈرل ریزرو کی شرح میں اضافے پر زور دینا شروع کرنے کے نتیجے میں آیا۔ مارکیٹ کی رد عمل سب سے زیادہ مختصر مدتی ٹریژریز میں نمایاں تھی، لیکن لمبی مدت کا خاتمہ انflation، بھاری قرضہ جاری کرنے ار امریکی فiscal deficit کے فنڈنگ کے اخراجات کے بارے میں وسیع فکر کے باعث دباؤ میں ہے۔

پانچ سالہ چارٹ لمبے عرصے تک امریکی قرضہ اخراجات میں ایک نمایاں دوبارہ قیمت گذاری کو ظاہر کرتا ہے۔ 30 سالہ فائدہ شرح 2021 کے آخر میں 2% سے کم سے 2026 میں 5% سے زائد تک بڑھ گئی، جبکہ تازہ ترین ریڈنگ تقریباً 5.213% ہے۔

امریکی 30 سالہ خزانہ کی فیصد دو سالہ رجحان۔ ماخذ: Cnbc

دوبارہ دوبارہ پل بیک کے باوجود، لمبے مدتی رجحان اب بھی بلندی پر ہے۔ 30 سالہ فائدہ نے حال ہی میں 5.327% تک پہنچا، جو 2007 کے بعد اس کا سب سے اونچا سطح ہے، اس کے بعد یہ 5.20% کے علاقے کی طرف واپس آیا۔ اس سے 5.30%-5.33% اب تک کا سب سے اہم سقف بن گیا، جبکہ نفسیاتی 5% کی سطح موجودہ فائدہ شرحوں کے نیچے ایک اہم رجحان نقطہ بنی رہی ہے۔

گراف میں یہ بھی دکھایا گیا ہے کہ 2022 کے بعد سے ب процентی شرح کا ماحول کتنی تیزی سے تبدیل ہوا ہے۔ لمبی مدتی خزانہ کی شرحیں اب اپنے شروعاتی دور کے سطح سے تین فیصد سے زیادہ پر ہیں، جس سے مارگیج، کارپوریٹ قرض اور دیگر لمبی مدتی قرضوں کے فنانس کے اخراجات میں اضافہ ہوا ہے۔

جمعرات کو بانڈ مارکیٹ میں سب سے بڑا ردِ عمل خزانہ کے منحنی کے مختصر اختتام پر ہوا۔

2 سالہ ٹریژری فیس بڑھ کر 4.36% ہو گئی، جبکہ بنچ مارک 10 سالہ فیس بڑھ کر 4.728% ہو گئی۔ 30 سالہ فیس بڑھ کر 5.2129% ہو گئی۔

یہ نمونہ اہم ہے کیونکہ 2 سالہ آمدنی فیڈرل ریزرو پالیسی کی توقعات کے لیے خاص طور پر حساس ہے۔

وارش نے جیکسن ہول سمپوزیم کو بتایا کہ سود کی شرح اب بھی فیڈ کے ہدف سے زیادہ ہے اور انہوں نے کہا کہ پالیسی سازوں کو یقین ہونا چاہیے کہ بنیادی سود کی شرح "واضح اور کافی تیزی سے" 2 فیصد کی طرف بڑھ رہی ہے۔ انہوں نے وسیع مالی حالات کو غیر پابند بھی قرار دیا اور کہا کہ فیڈ کا موجودہ مرکزی توجہ قیمتوں پر ہونا چاہیے۔

بازاروں نے ایک دن پہلے کے 35.4% سے ستمبر کے ریٹ میں اضافے کی ضمنی احتمالیت 55.7% تک بڑھا دی۔

فیڈرل ریزرو پالیسی لمبے مدتی آمدنی کی کہانی کا صرف ایک حصہ ہے۔

سرمایہ کار بڑھتی ہوئی سود کی شرح، مالیاتی قرض کی بڑھتی ہوئی ضروریات اور لمبے مدتی کاروباری قرض کے زبردست جاری کرنے کے باعث لمبی مدتی بانڈ رکھنے کے لیے زیادہ معاوضہ کا مطالبہ کر رہے ہیں۔ سیٹی کے استراتیجسٹ ڈرک وِلر نے رائٹرز کو بتایا کہ مدتی پریمیم میں اضافہ لمبی مدتی فنانس کے اخراجات بڑھا رہا ہے، جبکہ بڑھتے ہوئے حکومتی خسارے دوسرے دباؤ کا ذریعہ بنے ہوئے ہیں۔

خزانہ ڈیپارٹمنٹ نے پہلے ہی لمبی میچیورٹیز میں مایوسی کی حمایت کر لی ہے۔ 9 ستمبر سے، خزانہ 10 سے 20 سال اور 20 سے 30 سال کے سیکیورٹیز کے لیے مایوسی کی حمایت والے خریداریوں کی زیادہ سے زیادہ سائز $2 بلین سے بڑھا کر ہر آپریشن میں کم از کم $4 بلین کر دے گا۔

دوبارہ قیمت گذاری صرف بانڈ تک محدود نہیں تھی۔

سی این پی 500 نے جمعہ کو 0.25% کی کمی کی، جبکہ ناسdaq کمپوزٹ نے 0.52% اور مالیاتی حساس رسل 2000 نے 1.4% کی کمی کی۔ بٹ کوائن 77,414 ڈالر کے تقریباً مستوى تک 3.34% کم ہوا، جبکہ اسپاٹ سونا 3.19% اور چاندی 4.3% کم ہوئی۔ ڈالر انڈیکس میں 0.61% کی اضافہ ہوا۔

خزانہ کے فائدہ شرح کے لیے اگلی بڑی ٹیسٹ یہ ہوگی کہ آنے والی مزدوری کے مارکیٹ اور سود کے ڈیٹا ستمبر کی شرح میں اضافے کے لیے مزید تائید کرتے ہیں۔ 30 سالہ فائدہ شرح میں 5.30% سے مزید اوپر کا نئے سرے سے حرکت کرنا حالیہ 19 سال کا اعلیٰ نقطہ دوبارہ توجہ کا مرکز بنائے گا، جبکہ 5% سے مستقل طور پر نیچے کی طرف واپسی سے طویل مدتی قرضہ لاگت پر دباؤ میں کمی کا اشارہ ملے گا۔